30年“不败”的可转债信仰，突然之间出(chū)现(xiàn)“断(duàn)崖式(shì)”崩塌(tā)。

　　100元面值(zhí)的可转债，*ST搜特的可(kě)转债搜特转债今天又(yòu)是暴跌(diē)19.85％，价格跌至31.66元(yuán)，30年可转债历史上(shàng)从未(wèi)有过如此低(dī)价可转债，与(yǔ)此同时，各类(lèi)低价转(zhuǎn)债(zhài)接连雪崩。分析认为，资(zī)金开始担心退(tuì)市和(hé)违约(yuē)风(fēng)险(xiǎn)，纷纷出逃。

　　A股市场今天也继续不(bù)乐观，自(zì)周二盘中冲高到3400点(diǎn)跳(tiào)水之后，市(shì)场(chǎng)持(chí)续回落，上证指(zhǐ)数今天又跌超1％，收跌(diē)1.12％，报3372.36点，失守3300点。主要(yào)指数和(hé)多数板(bǎn)块下跌，深证成指跌1.23％，创(chuàng)业板指数和科创50指数(shù)也跌超1％。个股3790只下跌(diē)，1209只上(shàng)涨，成交额(é)8481亿元，与前一日有所缩量(liàng)。

　　行业板块方面，此(cǐ)前最(zuì)牛的(de)传媒娱(yú)乐领跌(diē)，大跌超4％，互联网、建筑、有色(sè)等(děng)也(yě)跌(diē)超3％；纺织服装、电力、旅游等行业逆势飘红上涨(zhǎng)。

　　不(bù)过(guò)北上资金却是逆(nì)势抄底，全天净买入13亿元。

　　两只转债面临退市

　　带崩整个(gè)低价转债市场

　　30年(nián)没有过的可转债退市历史，在今年5月(yuè)一下被打(dǎ)破，先(xiān)是*ST蓝盾宣告(gào)公(gōng)司(sī)和蓝(lán)盾转债被告知(zhī)要退市，打破了(le)30年(nián)来(lái)的可转债没有出现正股(gǔ)和转债退(tuì)市的历史。接着没几天，*ST搜特锁定面值(zhí)退市，搜特(tè)转债持续(xù)暴跌，第2只打破历史来得太(tài)快。蓝盾转债已停牌，而搜特转(zhuǎn)债还(hái)在交易。

　　退市(shì)危机(jī)之下，搜(sōu)特转(zhuǎn)债今日再度暴跌19.85％，收报31.66元，而(ér)昨日搜(sōu)特转债已经暴跌19.75％。持续上演断崖式暴跌，面值100元的(de)转(zhuǎn)债(zhài)如今只剩31.66元(yuán)。

　　搜特转债(zhài)的正(zhèng)股*ST搜特还(hái)在一字跌停，最新收盘价(jià)0.56元，触发面(miàn)值退市已没(méi)什(shén)么悬念(niàn)。

　　接(jiē)连的退(tuì)市情形(xíng)，以及可能面临的违(wéi)约。彻(chè)底带崩了整个(gè)低价转债，过去的双低策(cè)略似乎也不再奏效。思创转债(zhài)暴跌11％，而正股(gǔ)思创(chuàng)医惠只跌了(le)2％，塞力转债暴跌8.19％，而正股(gǔ)塞力医(yī)疗只跌了0.21％；金诚转债、永(yǒng)吉转债等(děng)跌超6％。

　　如今又涌(yǒng)现大批价格(gé)跌破100元的(de)低(dī)价转债，而一年前市场还在(zài)关(guān)注“消(xiāo)灭(miè)”100元以下可转债，一度没有转债价格低于100元(yuán)。如今是多只(zhǐ)接(jiē)连(lián)闪崩断崖下(xià)跌。

　　沪指(zhǐ)又跌破(pò)3300点

　　市场(chǎng)近期波动剧烈(liè)

　　上证指数周二在券商、银行等(děng)金融股带动之(zhī)下，一度冲(chōng)上(shàng)3400点，而后快速跳(tiào)水(shuǐ)。然(rán)后持(chí)续下行(xíng)，今(jīn)日又跌超1％，失守3300点，报3372点。早盘一(yī)度翻红(hóng)后，市场(chǎng)持续走低。

　　有分析(xī)表示(shì)，近(jìn)期市场(chǎng)波动加剧，资金分歧较大(dà)。

　　华泰证(zhèng)券近日(rì)策略点评表示，4月新增社融(róng)、新增信(xìn)贷、M2同比均低于Wind一致(zhì)预期(qī)，一季度冲(chōng)量(liàng)明显(xiǎn)+票据(jù)利率下行，数据走弱(ruò)在方向上不超(chāo)预期，但幅度较预期更大。

　　三点指引：1）新增中长贷(dài)MA6同比走(zǒu)高，冷热不匀再现，居民中长贷在1Q脉冲式修复过后明显走弱，单(dān)月(yuè)新增创历史新(xīn)低，与地产销售回踩匹配；2）M1-M2同(tóng)比(bǐ)剪刀差微升，基数效应外，主因C端(duān)新增存款转(zhuǎn)负；3）私人部门中长贷仍(réng)在修复→全A非(fēi)金融(róng)企业盈利全年或拾级而上，但从M1-M2剪刀(dāo)差(chà)及财报数据(jù)反映的(de)制造业库(kù)存及产能周期位置看，弹性或(huò)有限。金融数据(jù)再次印证(zhèng)复苏成(chéng)色需(xū)巩固(gù)，或(huò)提升政策加码“恢复和扩大需求”的可能。

　　前海开源基金近日也表示，后续来看市(shì)场回落(luò)空间有(yǒu)限：

　　第一、4月(yuè)出口仍超预期，外(wài)需仍有韧(rèn)性。4月出(chū)口同比(bǐ)增长8.5％，好于市场预期(qī)，除(chú)基数效应外，欧美的韧性与东盟(méng)相对(duì)强(qiáng)劲的需求均支撑(chēng)了外需(xū)，内需同样在修复下(xià)市场分(fēn)子端(duān)边际向(xiàng)好。

　　第(dì)二(èr)、国内外(wài)流动(dòng)性仍然偏好。国内看，4月政治局会(huì)议仍(réng)然强调(diào)稳(wěn)增长，应对弱复苏下流动性大概(gài)率仍然维持宽松，同样仍(réng)可能有(yǒu)增量政策出台，对市场均是呵护(hù)而非压力；海外看，5月FOMC会议后市场(chǎng)基本已定价(jià)美联储本轮(lún)加(jiā)息已至(zhì)顶(dǐng)点，仍然存在区域银行风险隐患同时通胀仍在下行下，后续海外流动性难更紧(jǐn)，外资对国内市场的(de)流出压(yā)力不大。

　　总体(tǐ)来看，权重板(bǎn)块内部的分化，热门板块交易性的波动是指数(shù)调(diào)整主因，但在(zài)内需修复、外需韧性，且(qiě)国内政策呵护延续(xù)、外资流(liú)出压(yā)力不大(dà)下市场无大风险，震(zhèn)荡修复延续(xù)。

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