北京(jīng)时间周五晚间，备受关(guān)注的4月美国(guó)非(fēi)农(nóng)数(shù)据出炉，其中新增(zēng)就业(yè)25.四月的小说集，四月的小说好看吗3万人(rén)，高于预期(qī)的18万人，打断了此前(qián)两个月连续环比下降的节奏；失业率继续下降(jiàng)至3.4％；更受(shòu)关注的(de)平均小时工资环比(bǐ)上涨0.5％（预期(qī)0.3％），较上个月(yuè)略有上升。

　　可(kě)以被视作(zuò)利好的(de)是，美(měi)国劳(láo)工部将(jiāng)今年2月(yuè)和3月非(fēi)农数据均大(dà)幅下修(xiū)超7万人，至(zhì)24.8万(wàn)和16.5万(wàn)人。

　　随着(zhe)焦(jiāo)点(diǎn)转(zhuǎn)换，本(běn)周持续承(chéng)压的美国地(dì)区(qū)银行股(gǔ)也获得喘(chuǎn)息的机会。截至发稿，周五盘前(qián)西(xī)太平(píng)洋合众银行（PACW）涨22.67％，阿莱恩(ēn)斯(sī)西部(bù)银行(xíng)（WAL）涨21.26％，第一地平线(xiàn)国家银行（FHN）涨4.27％。

　　数据发(fā)布后(hòu)，黄金(jīn)短线急(jí)挫逾10美(měi)元/盎(àng)司；美元指数短线拉升35点；美国10年期(qī)国债收(shōu)益(yì)率上升9.60个基点，报(bào)3.448％。

　　截至周五收盘(pán)，COMEX黄金期货6月合约收于2024.8美(měi)元/盎司，跌幅为1.5％；COMEX白银期货7月(yuè)合(hé)约收于25.93美元/盎司(sī)，跌(diē)幅为1.13％。

　　物(wù)产中大期货高级宏观分析师周之云告诉期(qī)货日(rì)报记者(zhě)，周五(wǔ)晚间公布的非农(nóng)数据远高(gāo)于前值且(qiě)显著偏(piān)离投行(xíng)们预测的中值。此前公布(bù)的(de)ADP数(shù)据在3月份增加14.2万人后，4月增长了29.6万(wàn)人(rén)，增长幅度达到9个(gè)月以来的最高(gāo)水平。

　　记者注意(yì)到，美国4月非(fēi)农(nóng)数据(jù)公布后，美股期(qī)货短线走低，美元指数(shù)短线拉(lā)升，贵金属下(xià)跌。尽管科(kē)技和金融行业持续裁(cái)员(yuán)，但不断下降却仍然高企的劳动力需远远抵(dǐ)消(xiāo)了(le)裁员的影响，也超(chāo)过了信贷(dài)紧缩带来的大(dà)约2.5万招(zhāo)聘减少。4月非农就业的季节性因素相对于新冠大流行(xíng)前也有(yǒu)了有利的发展(zhǎn)，为(wèi)就业人数的增(zēng)长提供了5万—10万人的(de)支持。

　　“不过(guò)，我(wǒ)们(men)还(hái)是应该(gāi)对就业(yè)数据保持一定的谨慎，因为本周早些时候，美国(guó)3月份的就业(yè)机会和劳动力(lì)流动调查（JOLTS）已经(jīng)显示，3月职(zhí)位空缺继(jì)续(xù)下降，为(wèi)连(lián)续第三个(gè)月下(xià)跌(diē)，创下2021年5月以(yǐ)来(lái)最低(dī)。JOLTS现(xiàn)在确实指向了与其(qí)他劳动力市场数据相同的方向：劳动力市场正在(zài)降温。包(bāo)括最近几周的首(shǒu)次申(shēn)请(qǐng)失(shī)业金人数(shù)也呈现上升趋势(shì)。”周(zhōu)之云(yún)说。

　　从趋(qū)势上看，周之(zhī)云认(rèn)为，加息会导致消费者信贷和企(qǐ)业融(róng)资(zī)成本上(shàng)升，进而迫使雇主(zhǔ)削(xuē)减支出包括裁员等，从(cóng)而减(jiǎn)缓经济增长。短期强劲的非农就业数据会让(ràng)市场(chǎng)对于下半年货币政策放松(sōng)进程有(yǒu)所改(gǎi)变，进而对(duì)商品的(de)流动性溢价部(bù)分有所减少，但从(cóng)中(zhōng)长期(qī)来看(kàn)，美国(guó)会继续朝着衰退的方向前进，后市继(jì)续看好贵(guì)金(jīn)属的(de)表现。

　　非农数(shù)据公布(bù)后，贵金(jīn)属进入调整期？

　　“4月非农就业新增人数(shù)超预期将引(yǐn)导贵金属步入调整。对于贵(guì)金(jīn)属而言，3—4月的大(dà)幅冲高主要受益于其金融属性，尤其是市场(chǎng)预计5月是美联储(chǔ)最后(hòu)一(yī)次加息，且(qiě)预计9月之后可能降息，这导致美元名(míng)义利率回落，在(zài)通胀温和(hé)回(huí)落的情况下，美(měi)元实际利率有了明(míng)显的下行。”广(guǎng)州(zhōu)金控期(qī)货研究所副总经理程小勇说。

　　记者注意到，5月3日，美联储议息会议(yì)如期加(jiā)息25个基点，将政策利率联邦基金利率的目标(biāo)区间(jiān)从4.75％至(zhì)5.0％上调到5.0％至5.25％。FOMC声明(míng)和鲍威尔在记者发布会上的讲话暗示加息临近(jìn)尾声，因此美元(yuán)指数和美债收益(yì)率大幅回落。

　　然而，美(měi)联储会后声(shēng)明(míng)表示，委员会将(jiāng)密(mì)切关注(zhù)未来发布的信息，并评估其对货(huò)币政策的影响，且鲍威尔在(zài)新(xīn)闻发(fā)布会(huì)上表示，美联储焦点(diǎn)仍(réng)在双重(zhòng)使命(mìng)上。这意味着(zhe)美联储(chǔ)是否结束(shù)加(jiā)息需(xū)要(yào)看到通胀明显回落。至于是否要(yào)开始降息，需要(yào)看(kàn)到就业市场出现明显恶化。从历(lì)史经验(yàn)来看，美联储加息看通(tōng)胀，降息看就业。

　　徽商(shāng)期(qī)货贵(guì)金属(shǔ)分析师从姗(shān)姗告诉记者，美国(guó)银行业风波持续发酵、经济走弱预期升温叠加市场(chǎng)预期美联储年(nián)内或将降(jiàng)息，贵金(jīn)属(shǔ)振荡偏强运行。美国就业数据超预期，美(měi)债(zhài)收益率、美元指数走高，贵金属(shǔ)短(duǎn)线大幅下挫(cuò)。这份超(chāo)预期的(de)非农报告，这让美(měi)联储陷入困(kùn)境，美联储(chǔ)希望(wàng)暂(zàn)停加息(xī)，甚至可能很快就(jiù)需要降息，但就业(yè)市(shì)场并不(bù)配合(hé)，美国(guó)就(jiù)业市场依然(rán)强劲，美(měi)联储(chǔ)可能(néng)在长时间内维持高利率。

　　光大期货(huò)贵金属(shǔ)分析师展大鹏告(gào)诉记者，4月美(měi)国非(fēi)农就业数据和时(shí)薪增(zēng)速全面超预期，表明美国当前劳(láo)动(dòng)力市场仍十分强劲，美联储控通(tōng)胀压力(lì)加大，这也就意(yì)味着美联(lián)储可能会在较长时间内维持(chí)高利率环境(jìng)，且6月再次加息的预期开始回升(shēng)。

　　“美国(guó)非农数据(j四月的小说集，四月的小说好看吗ù)强于预期或在(zài)短期提振美元指数和(hé)美债收益率，从而打压贵金属的涨势，但中期看(kàn)，美联(lián)储(chǔ)5月会议加息25BP后暗(àn)示(shì)停止加息，货币(bì)政策进入新阶段，市场将加大对下半年降息的博弈，贵金属将获得提振而走强，使均(jūn)值平台不断上移。”广发期(qī)货贵金属(shǔ)研究(jiū)员叶倩(qiàn)宁表示。

　　记者发现，从2006年和2018年(nián)两轮美联(lián)储停止(zhǐ)降(jiàng)息(xī)后的表现来看，尽管此后美国经济仍市场偏强(qiáng)运行一(yī)段时间，失(shī)业率继续走(zǒu)低(dī)，但美联储并(bìng)未再次加息，而贵(guì)金属则在美(měi)债收益率持续(xù)下(xià)行的情(qíng)况下(xià)，呈现振荡走强的趋势。但当前情(qíng)况不同的是，通胀率相对更高，而黄金价格对降息(xī)并未提前预期更多(duō)。

　　虽然目(mù)前距(jù)离降息仍有时间，美联储(chǔ)表示美国(guó)银行(xíng)系统(tǒng)仍(réng)健康并(bìng)有弹(dàn)性，但高利率环(huán)境(jìng)下美国银行系统风(fēng)险(xiǎn)并未解除，在(zài)第(dì)一共和银行宣布(bù)被接管收购后，因银行业长期存在的弱点，又有多家区(qū)域性(xìng)银行出现股价暴跌。存款仍在持续流出使银行融资成本正(zhèng)在攀(pān)升，信(xìn)贷收(shōu)紧(jǐn)将不(bù)断(duàn)向实体(tǐ)经济蔓延，美国(guó)2023年一季度(dù)实际GDP年(nián)化环比增长1.1％，不(bù)仅比去年四季度2.6％的增速大幅放缓，而且远不(bù)及预期的1.9％，具(jù)体看企业投(tóu)资(zī)和库存对GDP拉动转负，但消费(fèi)的拉(lā)动上(shàng)升反映出一定的韧(rèn)性。未来随(suí)着经济下行压力不断上(shàng)升(shēng)，市场(chǎng)预期下(xià)半年美国(guó)GDP将(jiāng)出(chū)现负增长。“总体上在(zài)风(fēng)险和衰退的共(gòng)同影响下，美债(zhài)收益率(lǜ)和美元(yuán)指数将持续(xù)承(chéng)压，避险需(xū)求提振下(xià)，贵金属价格有(yǒu)望再创历史(shǐ)新高，长(zhǎng)线可维持(chí)逢低买入配(pèi)置思路，短线则可买入黄金和白银虚值看涨(zhǎng)期权把(bǎ)握突破行情。”叶倩(qiàn)宁说。

　　程(chéng)小勇介(jiè)绍说，从(cóng)黄金的(de)供(gōng)需数据来看，黄金的需(xū)求实际上(shàng)是明显下降的。世界黄金(jīn)协会公布(bù)的数据(jù)显示(shì)，今(jīn)年第一季度剔除(chú)场(chǎng)外(wài)交易的全球黄金需求下降13％至1081吨，虽(suī)然(rán)各国央行和中国消(xiāo)费者需求较高(gāo)，但其余(yú)投资(zī)者购买量的减少抵消了这(zhè)一增长。其中(zhōng)对黄(huáng)金价格其关(guān)键作(zuò)用的黄(huáng)金投资需(xū)在一季度(dù)同比下降50％左右，较去年四(sì)季(jì)度有所增长，大约为273.74吨，去年同期(qī)高达558.41吨。其中(zhōng)，实(shí)物金(jīn)条和硬币(bì)方面的黄(huáng)金(jīn)需(xū)求(qiú)为302.41吨，高于去年(nián)同(tóng)期的287.74吨(dūn)，但低于去年四季度的340.25吨(dūn)；黄金ETF及类似产品需求下降28.67吨，去年(nián)同(tóng)期(qī)高达270.67吨(dūn)。白银方面，由于美(měi)国经济(jì)指标耐用品(pǐn)订(dìng)单(dān)等(děng)指(zhǐ)标(biāo)走(zǒu)弱，商品属性更(gèng)强的白银因需求受(shòu)经济下行拖(tuō)累而涨(zhǎng)幅受限。因此(cǐ)，金银比价(jià)大概率继(jì)续攀升。世界白银协会预计2023年(nián)白银实物消费(fèi)较2022年下降16％。

　　之前(qián)美联储(chǔ)加息25个基点(diǎn)在议(yì)息前已经被充分计提，议(yì)息前的(de)谨慎转变为议息(xī)后的乐观，因此黄金市场一度(dù)表(biǎo)现为(wèi)极为乐观，伦敦(dūn)现货(huò)黄金甚(shèn)至创(chuàng)出了历(lì)史新高。

　　“目(mù)前欧美央行加息靴子落地，且银(yín)行(xíng)业(yè)风(fēng)险仍在(zài)蔓延，避(bì)险情绪提振贵金属价格。此外，随着经济走弱预期(qī)升温，预计美联储(chǔ)下半(bàn)年大概率暂(zàn)停加息并将进入降(jiàng)息周期，实际利率(lǜ)或将继续(xù)下行(xíng)，贵(guì)金属(shǔ)中长期(qī)仍具有(yǒu)较(jiào)高配(pèi)置价值(zhí)。”从姗(shān)姗说(shuō)。

　　展(zhǎn)大鹏则认为(wèi)，对于黄金而言，市场寄希望于(yú)美(měi)联储(chǔ)最后(hòu)一次加息落地然后(hòu)转降息(xī)预(yù)期，从(cóng)而刺激价格继(jì)续高走(zǒu)，从这个角度考虑黄金(jīn)确实(shí)存在恢复(fù)上(shàng)行趋势的可能性(xìng)。但当前美通胀仍(réng)在(zài)高位(wèi)，美联储货币(bì)紧缩动作并(bìng)没有结束，官员们的讲话仍偏鹰派，5％的利率可能会维(wéi)系较(jiào)长一段时间(jiān)，且高利率环(huán)境到(dào)底(dǐ)会(huì)对经济(jì)和(hé)金融市场产(chǎn)生怎样的影响也未可(kě)知，因(yīn)此在当前看多观点(diǎn)出(chū)奇一致，且(qiě)海外看多头寸比较拥挤的情(qíng)况下，对待金价节(jié)节攀高(gāo)的观(guān)点谨慎为上。

未经允许不得转载：橘子百科-橘子都知道 四月的小说集，四月的小说好看吗