在锂(lǐ)价(jià)初(chū)现企稳态势的(de)微妙时点(diǎn)，头部锂电(diàn)厂商如何(hé)看待？行(xíng)业(yè)去库存进展又如(rú)何(hé)？

　　披露年报和(hé)一季报后，市值近500亿元的锂电巨(jù)头国轩高科(kē)4月28日举(jǔ)办媒体(tǐ)开放日上作出一(yī)系列判(pàn)断。在交流中，公司管理层(céng)对中(zhōng)国基(jī)金报记者表示(shì)，近期“跌跌(diē)不休”的碳(tàn)酸(suān)锂(lǐ)价(jià)格，或将在15-20万元/吨之(zhī)间形成震荡(dàng)。

　　同时，该公司一(yī)季(jì)报(bào)显示，库(kù)存“水(shuǐ)位”已经显(xiǎn)著降低，压力已并(bìng)不明显。这也在一定程度上反映了电池厂商们近期去(qù)库存动作的“一致性”。

　　而且需要注意(yì)的(de)是，在国轩(xuān)高科方面看来，储能(néng)行业今年上升空间(jiān)预计将高(gāo)于动(dòng)力电(diàn)池。换言之(zhī)，从增速(sù)方面看，储能(néng)有望(wàng)接(jiē)棒(bàng)动力(lì)电池(chí)，带动电(diàn)池(chí)厂商出货(huò)持(chí)续(xù)增长。

　　锂(lǐ)价料维持(chí)在15-20万之间

　　作(zuò)为锂电池(chí)核心原材料，碳(tàn)酸锂(lǐ)价格大起(qǐ)大(dà)落(luò)在市(shì)场上引起(qǐ)巨大争议。“就为了买100吨碳(tàn)酸锂(lǐ)，我们(men)曾经开车16个小时(shí)经过(guò)1600公里路(lù)程，” 国轩高科(kē)高级副总裁、中国业务(wù)板(bǎn)块总裁王启(qǐ)岁笑称(chēng)。这也(yě)在一定(dìng)程度上反(fǎn)映(yìng)了锂价迅(xùn)速上(shàng)涨给下(xià)游带(dài)来的阵痛。

　　不(bù)过，今年以来锂价又迅速(sù)击(jī)穿20万(wàn)元关口，在近期才有明显企稳趋势。毕(bì)竟，在4月12日之前，电池(chí)级碳(tàn)酸锂价格(gé)已经(jīng)连跌52天。而且在此前30天内(nèi)，价格(gé)共计跌去19.25万(wàn)元/吨。

　　而据(jù)上(shàng)海钢联数据最(zuì)新显示(shì)，在4月27日-28日(rì)两天内，电池级(jí)碳(tàn)酸锂(lǐ)价格已经连续两日上涨，两日内分别上涨4000元/吨和5000元/吨，从(cóng)18万元/吨涨(zhǎng)至(zhì)18.9万(wàn)元/吨，反(fǎn)弹(dàn)趋势明显。

　　锂价在什么(me)区(qū)间(jiān)较为合理，国轩高科(kē)方面也给出自己研判(pàn)。王启岁在会上表示，碳酸锂在15-20万/吨(dūn)的区间可能形(xíng)成振荡期。“我们(men)通过一(yī)季度观(guān)察来看，新能源行(xíng)业处于稳定增长阶(jiē)段，储(chǔ)能行业在(zài)一(yī)季(jì)度(dù)是处于(yú)投标、招标的阶段，第三季度将迎(yíng)来(lái)大规模交付(fù)，而储能大(dà)规模(mó)交付会带来产能复苏，碳酸锂价格预计会维持在这个(gè)区间之(zhī)内。”

　　实际上，碳酸锂价格(gé)下降，对于电(diàn)池(chí)厂(chǎng)商的毛利率提升已经有(yǒu)了立竿见(jiàn)影效果。

　　从毛(máo)利率方面来看，国轩高科在一季(jì)度达(dá)到了18.94％，较去年全年的17.79％超出(chū)1.15个百分(fēn)点(diǎn)。实际上(shàng)，同样(yàng)的情况也发生在宁德时代与亿纬锂能(néng)身上，其中宁德时代一季度毛利魏承泽作品集 魏承泽一类的作者率为21.27％，较去年全年水平提升1.02个百分点。而亿纬锂能则不如前(qián)两(liǎng)者明显，但也提(tí)升了0.4％个百分点(diǎn)。

　　王启(qǐ)岁也认为，在碳酸锂回归理性价格之后，新能源(yuán)汽(qì)车(chē)市场会趋(qū)于(yú)较为合(hé)理增长。“去年是600万辆(liàng)，经过一季度之(zhī)后，我(wǒ)们依(yī)然判断今(jīn)年新能(néng)源汽(qì)车应该在900-950万辆区间，”他预计。

　　据悉，国轩(xuān)高(gāo)科也正在加(jiā)速产能扩张(zhāng)。其(qí)南京(jīng)基(jī)地智能制(魏承泽作品集 魏承泽一类的作者zhì)造20GWh动力电池项目、宜(yí)春基(jī)地10GWh动力电(diàn)池项目、庐江基地年产20万吨高端正极材(cái)料(liào)项目(mù)、桐城基(jī)地(dì)年产40GWh动(dòng)力电池项(xiàng)目一期、柳州(zhōu)基(jī)地年(nián)产10GWh电池项目等多个项目相继(jì)投(tóu)产。据(jù)规划，国轩高科2025年产能(néng)将突(tū)破300GWh。

　　降库存效果明(míng)显

　　国轩高科的一季(jì)报显(xiǎn)示，其截至报(bào)告(gào)期末其存货(huò)余(yú)额(é)为65.98亿(yì)元，较去年底(dǐ)的75.84亿元下降(jiàng)13％。而其(qí)一季度末，存货占总资产比(bǐ)例为8.38％。在去年(nián)底，这一比例为10.44％。

　　实际上，从行业(yè)整体(tǐ)状况(kuàng)看，国轩高科(kē)存货水(shuǐ)平保持了较低位置。国轩高科(kē)高级(jí)副总(zǒng)裁蔡(cài)毅也表示，由于(yú)公魏承泽作品集 魏承泽一类的作者司在(zài)江西宜春碳酸锂原(yuán)材料有自产能力，因此(cǐ)其外购仅补充自产不足，“外购只是缺多少，补多少，”他表示(shì)。

　　国轩高(gāo)科存货水位下降(jiàng)，也反映了(le)行(xíng)业整体(tǐ)状况(kuàng)，不少电池(chí)厂商存货(huò)余额(é)均(jūn)在(zài)下降。其中(zhōng)宁德时代一季度报告(gào)显示，其库存(cún)金额(é)已(yǐ)从年初(chū)的(de)766.7亿(yì)元下降到640.6亿元(yuán)，环比下降16.5％。

　　另(lìng)外，亿纬锂能一季报也显示，其存货金额(é)从去年底的(de)85.88亿元，降至(zhì)78.6亿元，环比下滑8.48％。据记者了解，已经有库(kù)存较低的电池厂商提(tí)到，库存已(yǐ)恢复至健康水平(píng)，后续将(jiāng)根据(jù)规划，逐步进行补货。

　　东吴证券近(jìn)期在一份研报中指出，在电池环节，厂(chǎng)商从22Q4开始去库存(cún)，生(shēng)产材料(liào)均维持极低库存(cún)，电(diàn)池本(běn)身库存不足1个月；另外(wài)在(zài)中游(yóu)材料方面，正极和电(diàn)解液库存(cún)周期大幅(fú)下降至(zhì)7天左右，负极因石墨(mò)化需要一个月(yuè)时(shí)间(jiān)，库存周期(qī)较长，而(ér)隔膜(mó)约为一(yī)个月正常库存。

　　该机(jī)构(gòu)认为，目前库(kù)存多集中(zhōng)于(yú)上游锂盐(yán)厂，中(zhōng)游(yóu)材料库(kù)存极低，基(jī)本保持7天的(de)最低安全库存。若下游需求(qiú)恢复，将带来(lái)强烈补库需求。

　　值得注意的是，在(zài)去库存的过程中，国轩高科(kē)也在积极尝试“出海”。该公司在2022年(nián)加速(sù)全球化步伐(fá)，收购博(bó)世集团的德国哥廷根工厂，于(yú)2022年6月开始改造并已顺利(lì)投产，开始欧洲本地化(huà)运(yùn)营。其年(nián)报显示，2022年该公司(sī)海外销售收入(rù)达到29.8亿元(yuán)，同比(bǐ)增长464.76％。

　　储能相关(guān)产(chǎn)品供不应(yīng)求

　　此(cǐ)前(qián)市场普(pǔ)遍预计(jì)，储能有望接棒动力电池，带(dài)动(dòng)电(diàn)池厂商出货增(zēng)长。近日，宁德时代也作出判(pàn)断认为，储能方面(miàn)今(jīn)年预计增速(sù)将(jiāng)会(huì)比动力电池更高。

　　王启岁在(zài)交流(liú)中(zhōng)也认同这一(yī)观点(diǎn)。他(tā)预计，储(chǔ)能行(xíng)业今年(nián)上(shàng)升(shēng)空间(jiān)预计会(huì)高于(yú)动力电池，其中国外家储市场需求预计会在下(xià)半年放量，而国内大储市(shì)场方面，今年一(yī)季度处(chù)于招(zhāo)标阶(jiē)段，自二季度开始(shǐ)将(jiāng)进入交(jiāo)付阶段，目前相关产品供不应求。

　　从国(guó)轩高科披(pī)露的年报数据显(xiǎn)示，其储(chǔ)能业务在(zài)2022年实现(xiàn)了35.08亿元(yuán)的营收(shōu)，同比增(zēng)长(zhǎng)幅度达到186.49％，已(yǐ)经高于其动力电(diàn)池(chí)业务116.4％的增(zēng)速(sù)。按照(zhào)这(zhè)一(yī)数据计算，储能业务已经占到其总(zǒng)营(yíng)收(shōu)的15.22％，而(ér)在2021年(nián)，这(zhè)一比例为11.82％。

　　王启岁直言，储能行(xíng)业的空(kōng)间比(bǐ)动力电池上升空间更大(dà)，“这是(shì)一(yī)个(gè)需求(qiú)量大于供应量的领域，不存在需求疲软或(huò)者是产能过剩。”

　　他指出，首先(xiān)在家储环节(jié)，因为涉及到用电需求，每(měi)年到了第(dì)二(èr)季度开(kāi)始后才爆(bào)发(fā)。而在大储环节，国内(nèi)下游招标(biāo)、立(lì)项都在一(yī)季(jì)度，真正出货(huò)是(shì)在二季度(dù)以后，目前订单(dān)状况(kuàng)看来是(shì)供不应(yīng)求。此(cǐ)外，海外的客户也正(zhèng)逐(zhú)渐(jiàn)接受中国(guó)的标准(zhǔn)化集(jí)装箱产品。

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