自4月下旬高(gāo)点回(huí)调(diào)接近(jìn)13％，科(kē)创板再迎巨资抄底。

　　据Wind数(shù)据统计，截止5月23日，最近一个月时间，场(chǎng)内资金在科创板投资上(shàng)采取“越跌(diē)越买”的操作，主要跟踪科创板及其(qí)关联指数(shù)的ETF产(chǎn)品合计“吸金”256.43亿(yì)元，其中，华夏科创50ETF“吸金”高(gāo)达169亿元，位居全市(shì)场股票ETF资金净流入(rù)榜(bǎng)首。

　　除了(le)科创板之外，半导体相(xiāng)关ETF也持续(xù)吸引场内资(zī)金的目光。场(chǎng)内11只(zhǐ)跟踪半导体(tǐ)及芯片指数的ETF合(hé)计资金净(jìng)流(liú)入超(chāo)过202亿元。3只半导体相关ETF更是“霸榜”最近一(yī)个月(yuè)全市场行业ETF资金净流(liú)入榜(bǎng)单(dān)前三(sān)名(míng)。

　　在(zài)业内人士看来，场内资金不断借(jiè)道ETF基金加速布局(jú)科创板、半导体板块，体(tǐ)现出市场对(duì)上(shàng)述板块投资(zī)价(jià)值的认可。经过前期调整(zhěng)，这两大板块性价比也在(zài)逐渐提升。

　　科创板ETF最近(jìn)一个(gè)月(yuè)“吸金”超256亿(yì)元

　　作为场内资金(jīn)配置的工(gōng)具性(xìng)产品，ETF市场(chǎng)一(yī)直有着逆(nì)势(shì)投资的特征，最近一个月，随着科创板的回调，相关ETF也(yě)成为资(zī)金(jīn)追(zhuī)逐的对(duì)象。

　　据Wind数据统计，截止(zhǐ)5月23日，最(zuì)近(jìn)一个(gè)月时间，主(zhǔ)要跟踪(zōng)科创板及(jí)其关联指数的(de)ETF产品合计“吸金”256.43亿元，其中，华夏科创50ETF“吸金(jīn)”更是高达169亿元，位居全(quán)市场ETF资金净流入榜首，除此之外，易(yì)方达科(kē)创50ETF资金净流(liú)入也超(chāo)过30亿元，嘉实科创(chuàng)芯片ETF、工银瑞(ruì)信科创ETF两只基金资金净流入也(yě)均在(zài)10亿(yì)元(yuán)之上。

　　今(jīn)年以来(lái)，场(chǎng)内资金持续流(liú)入(rù)科创(chuàng)板(bǎn)相关ETF，华夏科(kē)创50ETF规模(mó)从年初仅500亿元出(chū)头涨至(zhì)目前的606.24亿(yì)元(yuán)，规模位居股票ETF第二名(míng)，仅次于华泰柏(bǎi)瑞沪深300ETF。

　　在易方达基(jī)金(jīn)看来，电(diàn)子、计算机等科(kē)创板的核心权重行(xíng)业持续获得(dé)资金青睐(lài)，一方面源(yuán)于一(yī)季(jì)度以(yǐ)ChatGPT为(wèi)代表(biǎo)的AI产业成为市场(chǎng)关注(zhù)焦点，另一(yī)方面(miàn)随着(zhe)半导体下(xià)行周期拐点临近，业绩(jì)边际改善(shàn)的预(yù)期吸引(yǐn)资金切换赛(sài)道。

　　从科(kē)创(chuàng)板(bǎn)的核心板块业绩(jì)变化来看，电子、计算机(jī)和通信板块的(de)2023年盈利和收(shōu)入预(yù)期增速保持在(zài)较(jiào)高水平，相(xiāng)比过(guò)去明显改善，与此同时新能源板块的增速依然稳健(jiàn)，凸显出科创板整(zhěng)体(tǐ)较高的盈利质量。

　　易方达基金进一步分析指出(chū)，整(zhěng)体来看，科创50作为成长性宽(kuān)基，今年一季(jì)度的(de)利润增(zēng)速相对较高，配(pèi)置吸引力显现。从未来的一致预(yù)期净利润(rùn)增速(sù)来看，科创50相比(bǐ)其他宽基指数仍(réng)有优势，配置性(xìng)价(jià)比较高，反映出较好(hǎo)的基本面。

　　从(cóng)估值水平来看，科创50仍(réng)处于历(lì)史(shǐ)较低水平，同时盈利估(gū)值匹配度(dù)依(yī)然较(jiào)优。截至2023年4月(yuè)27日，科创50指(zhǐ)数估值的PE（TTM）为44.10，处于过去三年估值分(fēn)位数32.97％。

　　国泰(tài)科创板基金经理姜英也看好(hǎo)今(jīn)年以来科(kē)创板走(zǒu)势(shì)。“从板(bǎn)块(kuài)整体(tǐ)估值性(xìng)价(jià)比以及对未来产业(yè)的反(fǎn)应程度，都是优于主板。”

　　“ 2023 年(nián)，我们看好科创(chuàng)板的表现，经过了三年的(de)估值回归，很多公司(sī)的估值与成长(zhǎng)匹配，买入并持(chí)有可以享受行业和公司的长期成长(zhǎng)。”华南一位基金经理更(gèng)是直言(yán)。

　　3只半导体ETF位居(jū)行业ETF资金净流入(rù)前三名

　　最近(jìn)一段时间，半(bàn)导体行(xíng)业风声不断。

　　5月23日，日(rì)本经济产业省公布外汇(huì)法法令修正案，将先进芯片制(zhì)造设备等(děng)23个品类追加列入出口管理的管(guǎn)制对象，上述修(xiū)正案在经过2个(gè)月的公告期后，并将于(yú)7月开(kāi)始(shǐ)实施(shī)。受(shòu)益于国产替代(dài)加速的(de)预期，半导体板块成(chéng)为5月(yuè)24日A股(gǔ)市场少数逆势飘红的板块之一。

　　而在ETF市场上，随(suí)着前段(duàn)时间(jiān)半导(dǎo)体板(bǎn)块回调，资(zī)金也在加(jiā)速抄底这一板块(kuài)。

　　Wind数据统计显示，场内11只跟踪半导体(tǐ)或是芯片指(zhǐ)数的ETF合计资金(jīn)净流入(rù)超过202亿元。其中，国联安(ān)半导体ETF“吸金”72.82亿(yì)元(yuán)，华(huá)夏芯片ETF、国泰(tài)芯片(piàn)ETF资金净流(liú)入也分别达到46.29亿元(yuán)、43.28亿(yì)元。上述3只(zhǐ)半(bàn)导体(tǐ)相关ETF更是(shì)“霸榜”最近一(yī)个(gè)月行业ETF资(zī)金净(jìng)流入前三(sān)名。

　　展望未来半导(dǎo)体行业(yè)走(zǒu)势，国泰基金(jīn)认为，存储(chǔ)芯片自2022年四季度至2023年一季度价格(gé)持(chí)续下探之后，当前(qián)阶段(duàn)或已接近行业底部。

　　存储芯片(piàn)行业周(zhōu)期相较(jiào)于其(qí)他(tā)半(bàn)导(dǎo)体产业(yè)链环(huán)节，具备(bèi)较强的(de)大宗商(shāng)品属性，国际龙头会在下(xià)游新兴(xīng)需求诞生(shēng)时，提升自身产能。而当扩产落地时，行业进入供过于求周期，各厂商则会通过(guò)降价(jià)进行库存去化。供(gōng)给与需求的错(cuò)配使得存储行业具有较强(qiáng)的周期性。

　　国泰基金称(chēng)，回顾历史上存(cún)储芯片(piàn)的周(zhōu)期走势(shì)，结合2022年四季度行(xíng)业(yè)龙头营收数据，营(yíng)收增速为-44％。存(cún)储芯片(piàn)当前处于筑底阶段，下半年(nián)有(yǒu)望迎来存储芯片行业周期(qī)的反弹机(jī)遇。

　　随(suí)着(zhe)下(xià)游GPT-4大模型为代表(biǎo)的人(rén)工智能新(xīn)兴需求爆发(fā)，对于算力(lì)以及存储(chǔ)的爆发性需(xū)求由产业链下游传导到上游，促进上(shàng)游芯片(piàn)厂商提升自身产量。叠加近两个季度量价(jià)持续(xù)下(xià)探的周(zhōu)期(qī)性(xìng)磨(mó)底(dǐ)，芯片板(bǎn)块有望在(zài)今年下半年迎(yíng)来(lái)反弹。

　　不过，国泰基金提(tí)醒，投资者需要警惕国际局势以及通胀带来的负面(miàn)影响(xiǎng)。

　　创金(jīn)合信芯片产业基金经(jīng)理刘扬则(zé)表示(shì)，硬科技的投资机会需要看到真正的业绩触底(dǐ)、拐(guǎi)点出(chū)现(xiàn)，以及一些真正的(de)创(chuàng)新落地(dì)。预计半导体和消(xiāo)费(fèi)电子大(dà)概率在二季度及二季(jì)度以后(hòu)触底，当行(xíng)业周期触底，科技创新(xīn)破壁机能绞肉吗，破壁机能绞肉馅吗蓄能才能(néng)真(zhēn)正地释放出来，下半年硬科技的投资机(jī)会更多。

　　鹏(péng)华国证(zhèng)半(bàn)导(dǎo)体(tǐ)芯片ETF基金(jīn)经理罗英宇也倾向(xiàng)判断(duàn)，半(bàn)导体(tǐ)产业链正处于供给(gěi)侧(cè)收缩匹配需求端，进(jìn)一破壁机能绞肉吗，破壁机能绞肉馅吗步压缩产(chǎn)业链库存的时期，价格下(xià)行压力逐步减轻，行(xíng)业(yè)有望迎来库存加速出清，营收和利润(rùn)迎来拐点。

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