为了让(ràng)自己的限售股解禁(jìn)后能(néng)获(huò)得好的(de)回报，上市(shì)公司董事长(zhǎng)雇人拉抬自家(jiā)的股票(piào)价(jià)格，然后高(gāo)位出货。

　　最(zuì)近，中国证监(jiān)会网站披(pī)露了一(yī)则行(xíng)政(zhèng)处罚(fá)决定书(shū)，引发市场关(guān)注。时为新(xīn)美星董事长何德平和其(qí)配偶黄秀(xiù)芳提供资金，委托(tuō)蒋维对新美星(xīng)进行“市(shì)值管理”，维持、抬高公司股价，以便后续自(zì)己(jǐ)减持(chí)获利。蒋维跟毛(máo)明土、李传武合谋，控制35个证(zhèng)券账户，利用资金优势、持(chí)股优势(shì)，连续集(jí)中交易新美(měi)星，影响公司股价，合计盈利4783.56万元(yuán)。

　　最终，证监会对(duì)此操纵证券市场行为，罚没合计9567.12万元；还对何德平信息披(pī)露违(wéi)法(fǎ)违规(guī)，给予警告(gào)，并处以(yǐ)40万(wàn)元罚(fá)款。

　　我们一起来看看，究竟是(shì)怎么回事(shì)。

　　董事长雇人拉(lā)抬自(zì)家股票

　　多(duō)人合谋操纵股价(jià)

　　根据证监会(huì)行政(zhèng)处罚(fá)决定书(shū)披露的(de)信(xìn)息，新美(měi)星董事(shì)长、法定代表人、实际(jì)控制人何德平(píng)和他的妻(qī)子黄秀(xiù)芳当时向(xiàng)时任独墅湖(hú)文化传播(bō)有限公司董事长蒋(jiǎng)维，提供保证(zhèng)金约3200万元，这些钱部分(fēn)来(lái)自他们所掌控(kòng)的上海海得泽广投(tóu)资管(guǎn)理中心（普通合伙）（简称海得泽广）减持“新美(měi)星”所(suǒ)得。

　　他们提供资金的目的是，委托蒋维对“新美星”进行“市值管(guǎn)理”，维(wéi)持、抬高“新美(měi)星”股价(jià)，以便何德(dé)平所持“新美(měi)星”限售股于(yú)2019年4月(yuè)26日解禁后(hòu)能够获得(dé)好的回报(bào)。

　　蒋(jiǎng)维在收到保(bǎo)证金(jīn)后，即(jí)开始(shǐ)利用控制的证券(quàn)账户并联合其他市场(chǎng)资金在(zài)二级市场买入(rù)并交(jiāo)易“新美(měi)星”，且(qiě)在后续操(cāo)作中向黄秀(xiù)芳(fāng)反(fǎn)馈其操作情况(kuàng)。

　　据(jù)了解，这场操纵股价，蒋维还找了两个帮手共同合谋。他(tā)经人介绍认识并联合毛(máo)明土、李传(chuán)武共同操纵“新美星”；毛(máo)明土、李传(chuán)武控制各自筹得的证(zhèng)券账户、资金开始与(yǔ)蒋(jiǎng)维共同交易“新美(měi)星”；在此期(qī)间(jiān)，主要由(yóu)蒋维与(yǔ)毛(máo)明土联系，传递、沟通(tōng)各自操盘(pán)情(qíng)况，以利于两方交易决策(cè)，更好地共同抬高“新美星”股价。

　　根据监管披露的(de)信(xìn)息，2018年9月26日(rì)至2019年6月26日，蒋(jiǎng)维联合(hé)毛(máo)明(míng)土、李传武控(kòng)制“俞某华”等35个证(zhèng)券账户（简称(chēng)账户组），交易“新美星(xīng)”。

　　2018年9月26日至(zhì)2019年6月26日，“新(xīn)美(měi)星”股价(jià)上涨33.11％，偏离同期创业板(bǎn)综指26.09个(gè)百分(fēn)点，偏(piān)离同期行(xíng)业指数25.95个百(bǎi)分(fēn)点。账(zhàng)户组累(lèi)计买入4583.44万(wàn)股，买(mǎi)入成交金额(é)5.82亿元，对应卖出4669.04万股，卖出成(chéng)交金(jīn)额6.30亿(yì)元。

　　经测算，在此期间(jiān)，何德平、黄秀芳(fāng)、蒋(jiǎng)维、毛明(míng)土、李传(chuán)武(wǔ)合谋，利用资金优势、持(chí)股优势(shì)，连续集(jí)中交易“新美星(xīng)”，影响股票交易价格，盈利4783.56万(wàn)元。

　　操纵35个账户拉抬股价(jià)、集中出货(huò)

　　违法(fǎ)获利近4800万(wàn)元

　　我们(men)具(jù)体来看(kàn)看，蒋(jiǎng)维(wéi)联合毛明土、李传武(wǔ)，控制35个(gè)证券账户（简称账户组），是(shì)怎么拉高“新美星”股价，然后出(chū)货，违法获(huò)利的。

　　总体来(lái)看，2018年9月26日至2019年6月(yuè)26日，账户组(zǔ)连续集中交(jiāo)易“新(xīn)美(měi)星”，申买量占市场申买(mǎi)量比例超20％的(de)交易(yì)日有(yǒu)19天，峰(fēng)值达到(dào)42.61％；申(shēn)卖量占市(shì)场申卖量比例超20％的交易(yì)日有(yǒu)11天(tiān)，峰(fēng)值达到37.66％。账(zhàng)户(hù)组持股总数占(zhàn)总股(gǔ)本(běn)比例自(zì)2019年3月5日开(kāi)始超过5％，持续至(zhì)2019年4月8日(rì)，2019年3月29日持流通股达到(dào)峰(fēng)值(zhí)，占流通股本的比例24.74％，持(chí)股占总股本的比(bǐ)例8.13％。账户组(zǔ)具备(bèi)资金优势和持股优(yōu)势。

　　具体来说，第一阶段，2018年9月26日开始，账户(hù)组持续大(dà)量买(mǎi)入“新美星(xīng)”，当(dāng)日申(shēn)买排名第一，竞价买入成(chéng)交(jiāo)排名第一，至2019年(nián)2月28日期末持(chí)股(gǔ)量(liàng)为(wèi)期初持股(gǔ)量38.71倍，持股量显著增加。在此期间，“新美(měi)星”股(gǔ)价累计上(shàng)涨12.57％，偏离同期创业(yè)板综指3.33个(gè)百分点(diǎn)，偏离同(tóng)期行业指数（882003.WI，下(xià)同）5.53个百分点(diǎn)。

　　第二阶段，2019年3月1日至2019年4月3日，账(zhàng)户组(zǔ)集中拉抬“新美(měi)星”，期末持股量较期(qī)初增加(jiā)124.23％，持股(gǔ)量涨幅较(jiào)大(dà)。

　　其中，账户组(zǔ)有两段典型的拉(lā)抬期间：2019年(nián)3月(yuè)1日至3月(yuè)6日，以不低于卖一(yī)价或市价申买3,729,100股，占账户组同期申买(mǎi)量68.11％，对应成交股(gǔ)数（不(bù)含对倒）3,555,817股，占同期市场成交量(liàng)22.78％；2019年3月18日至3月(yuè)22日，以不(bù)低(dī)于卖一价(jià)或市价申买2,950,300股，占(zhàn)账户组同期(qī)申买量41.33％，对(duì)应(yīng)成交股(gǔ)数（不含对倒）为(wèi)2,803,665股，占同期市(shì)场成交量22.20％。2019年3月1日至4月3日期间，“新美星”股价累计上涨(zhǎng)36.46％，偏离(lí)同期创业(yè)板(bǎn)综(zōng)指21.32个百分点(diǎn)，偏离(lí)同(tóng)期行(xíng)业指数(shù)22.28个百分点。

　　第(dì)三阶(jiē)段，2019年4月(yuè)4日至6月(yuè)26日(rì)，账户组集中卖(mài)出“新美星(xīng)”。在此期间(jiān)，“新美星”股价下跌13.36％，偏离同期创业板综指1.55个百(bǎi)分点，偏离(lí)同期行业指数1.03个百分点。

　　此外，操纵期间，涉案账户组还多次(cì)实施(shī)盘中拉抬和对倒，并(bìng)反向卖(mài)出获(huò)利的(de)行为。经(jīng)测算，扣除(chú)佣金和(hé)相(xiāng)关税费，账户(hù)组盈利4783.56万元(yuán)。

　　辩称是委托(tuō)理财、而非(fēi)操纵(zòng)股价(jià)

　　证监会不予采纳，罚没近亿(yì)元

　　关于(yú)操纵股(gǔ)价，何德平、黄秀芳及其代理人提出多点申诉意见，请(qǐng)求不予(yǔ)处(chù)罚：

　　第一(yī)，没有操纵动(dòng)机。

　　第(dì)二，在案证据不足以证明蒋(jiǎng)维(wéi)受何德平或黄秀芳委托(tuō)，联合他人操纵股价，一是“市值管理”不(bù)等同于(yú)“操纵证券市场(chǎng)”；二是黄秀(xiù)芳(fāng)与蒋维系委托理财关系，而非(fēi)操(cāo)纵股(gǔ)价(jià)；三是蒋(jiǎng)维(wéi)没有将其与毛明土、李传武等人讨论交易新美星的情况告知(zhī)黄秀芳(fāng)或(huò)何(hé)德平，涉案股东名阿富汗是哪一年灭亡的册并非黄秀芳(fāng)向蒋维提(tí)供，蒋(jiǎng)维也没(méi)有向(xiàng)黄秀芳反馈过(guò)股东名册；四是(shì)蒋维没有与毛明土、李传(chuán)武就各自账户交易新美星的盈(yíng)亏分配(pèi)进(jìn)行约(yuē)定；五是蒋维账(zhàng)户(hù)组(zǔ)利(lì)益与(yǔ)何德平、黄秀芳利益并(bìng)不(bù)一致(zhì)，何德平、黄(huáng)秀芳不能控制蒋维账户组，蒋维获(huò)得黄(huáng)秀芳资金后部(bù)分用于偿还债务(wù)，部(bù)分用于非法活(huó)动，属(shǔ)于欺诈或诈骗。

　　第三(sān)，黄秀芳不应对毛明(míng)土账户组、李传武账(zhàng)户(hù)组交易(yì)行为承担责任。

　　第四，部分账户不受蒋维、毛明土(tǔ)、李传武控制。

　　第五，不(bù)认(rèn)可黄秀芳2020年11月25日询问笔录的合法(fǎ)性(xìng)及真实性。

　　第六(liù)，何德平对黄秀芳向(xiàng)蒋(jiǎng)维提供(gōng)款(kuǎn)项不知情、未参与，且何德平与(yǔ)黄秀芳系独立法(fǎ)律主体(tǐ)，即(jí)便夫妻或一(yī)致行动(dòng)人中(zhōng)一方存在不当(dāng)行(xíng)为，不(bù)应推定或认(rèn)定(dìng)另一方承(chéng)担责(zé)任。

　　另外，蒋(jiǎng)维、毛(máo)明土、李传武，及他们(men)的代理人也就是否(fǒu)合谋、部(bù)分账户(hù)的控制关系、委托理财关系等提(tí)出(chū)了申诉(sù)意(yì)见。

　　对(duì)此(cǐ)，证监(jiān)会回(huí)应(yīng)，经(jīng)复(fù)核(hé)，对(duì)当事人及其代(dài)理(lǐ)人的主要陈述(shù)意见不予采纳。

　　证监会表(biǎo)示(shì)，本案为多个主体(tǐ)参(cān)与、多个环(huán)节(jié)实施、环环相扣(kòu)、锁链式的上(shàng)下游衔接(jiē)、合(hé)作，共(gòng)同完成的操纵行为。在案证据可以证(zhèng)明，何德平、黄(huáng)秀芳(fāng)向蒋维提供资金作为保证金，委(wěi)托其通(tōng)过二级市场交(jiāo)易影响新美(měi)星股价，蒋(jiǎng)维(wéi)会(huì)向黄(huáng)秀芳反馈(kuì)交易情况；何德平(píng)知悉并参与了本(běn)案行为；上述(shù)行(xíng)为的实质是操纵股价，并非合(hé)法理(lǐ)财。在案证(zhèng)据可以证明，蒋维(wéi)、毛明土(tǔ)、李传(chuán)武有共(gòng)同影响“新美(měi)星”股价的意图和目标，共同商议(yì)、谋(móu)划操盘、拉抬股价，并且采取了联合影响股价的行动，属(shǔ)于(yú)共(gòng)同操纵行为。

　　关于违法(fǎ)期(qī)间和责任(rèn)承担，证监会表示，由(yóu)于2018年9月(yuè)26日至2019年(nián)2月14日期间蒋维控制的账户(hù)交(jiāo)易“新美星(xīng)”客(kè)观上为(wèi)后(hòu)续的(de)合(hé)谋操纵(zòng)起到一定程度(dù)锁(suǒ)仓的作用，并且(qiě)根据蒋维笔录，毛(máo)明土知道蒋维和(hé)上市公司(sī)的合作，知道蒋维已经(jīng)有一定底仓，才愿(yuàn)意买入“新美星”，因(yīn)此毛明土和李传武的违(wéi)法期间与蒋维、黄秀芳、何(hé)德平(píng)一(yī)致。在此基础上，在认定及处罚时将合谋各(gè)方视为一个整体(tǐ)，不区(qū)别对待(dài)各方(fāng)账户组。

　　证监会认为，何德平(píng)、黄秀芳、蒋维、毛明(míng)土、李传武上述行(xíng)为(wèi)违反了2005年(nián)《证券(quàn)法》第七十七条第一项规(guī)定，构(gòu)成2005年《证券(quàn)法》第二百零三(sān)条所述的操纵(zòng)证券市场(chǎng)行为(wèi)。

　　根(gēn)据2005年(nián)《证券法》规定，证监(jiān)会决定：就操纵(zòng)证券市场行为，对何(hé)德平、黄秀芳(fāng)、蒋维、毛明土、李(lǐ)传武(wǔ)没(méi)收违(wéi)法所得4783.56万元，并处以4783.56万元罚款(kuǎn)，其中，对何(hé)德平、黄秀(xiù)芳罚(fá)款2391.78万元(yuán)，对蒋维罚(fá)款(kuǎn)1195.89万元，对毛明(míng)土(tǔ)、李传(chuán)武分别罚款(kuǎn)597.94万元。

　　董(dǒng)事(shì)长信(xìn)息披(pī)露违法

　　被予以警告(gào)并(bìng)罚款

　　另(lìng)外，关于(yú)何(hé)德(dé)平信息(xī)披露违法的相关(guān)情况(kuàng)，行(xíng)政处罚(fá)决定书披露，在新美(měi)星2016年4月上市前，海得泽广代何德(dé)平、黄秀芳(fāng)夫妇持有(yǒu)公(gōng)司80万股股份，占新美星上市时(shí)总(zǒng)股本的1％。上市后，该部分股票继续由海得泽广(guǎng)代持，海得泽广自2017年12月19日开始(shǐ)减(jiǎn)持“新(xīn)美星”股票，至2018年12月27日减持完毕。

　　关于何德平(píng)信息(xī)披露(lù)违法，何德(dé)平、黄(huáng)秀芳(fāng)及其代理人提出：第一，海得泽广与(yǔ)何(hé)德平、黄秀(xiù)芳二人不存在代持，涉(shè)案股(gǔ)份系(xì)海得泽广为兰(lán)某代持(chí)，股份减持决策由(yóu)海(hǎi)得(dé)泽广和兰(lán)某作出，海得泽广将(jiāng)减持(chí)所得汇入黄秀芳指定账(zhàng)户(hù)的(de)原因系兰某向(xiàng)黄秀芳(fāng)归(guī)还(hái)借款(kuǎn)本息。第(dì)二，涉案(àn)股份(fèn)仅为1％，不具(jù)有重大性，不对投(tóu)资(zī)者决策产(chǎn)生(shēng)重大影(yǐng)响，情节轻微。第三，即便认定(dìng)代持成(chéng)立，何(hé)德平对借款、还款等事项，不参与、不知(zhī)情，没有主观过错，不应(yīng)受到处罚。综上，请(qǐng)求不予(yǔ)处(chù)罚(fá)。

　　对此，证监会回应，根据(jù)黄秀芳、兰(lán)某等询(xún)问笔录、海得泽(zé)广交易流水(shuǐ)、资金流水(shuǐ)及(jí)相(xiāng)关银行账户流(liú)水，结合(hé)何(hé)德平、黄秀芳(fāng)的配偶关系，代持资金和减持所得系(xì)家庭共同财产，可以认定海得泽广代(dài)何德平、黄(huáng)秀芳(fāng)持有新美星股(gǔ)票(piào)。当(dāng)事人所(suǒ)提相关理由不具(jù)有事实和法律依据，不予(yǔ)采(cǎi)纳。

　　证监会(huì)表示(shì)，何(hé)德平(píng)作(zuò)为(wèi)上市(shì)公司实际控制(zhì)人，未(wèi)如(rú)实告知上市公司(sī)上(shàng)述持股情况，导致新美星在相关公告中均未披露相关情况，导(dǎo)致新美星违(wéi)反2005年《证券(quàn)法》第六十三条(tiáo)规定，何(hé)德平(píng)的行为(wèi)构(gòu)成2005年(nián)《证券法》第(dì)一(yī)百九十三(sān)条第三款规定的(de)情(qíng)形(xíng)。

　　根(gēn)据2005年《证券法》规定，证监会决(jué)定：就信息(xī)披(pī)露违法行为，对何德平给予警告(gào)，并处以40万(wàn)元罚款。

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