5月12日晚间，江铃汽车公告宣布，公(gōng)司在2021年5月即公开挂牌的(de)江铃重型汽(qì)车有限公司（江铃重(zhòng)汽）100％股权(quán)转(zhuǎn)让交易(yì)终止，而此前约定的交易对方(fāng)为Volvo Lastvagnar Aktiebolag（沃尔(ěr)沃(wò)卡车）。

　　江铃重汽是江铃汽车在2012年(nián)以2.7亿元(yuán)价(jià)格接手的资产，不过原计划(huà)在重卡行(xíng)业“大展拳脚”的江铃汽车却因此(cǐ)背上了(le)包(bāo)袱。江铃重汽在8年(nián)间亏损额(é)度(dù)超过20亿元(yuán)。而且(qiě)江铃汽(qì)车此前为转让铺路(lù)，还曾现(xiàn)金为江(jiāng)铃(líng)重卡“输血”11.42亿元。

　　不过，此次交易终止，也意味着江铃汽车(chē)前(qián)后耗(hào)了两年的(de)“瘦身”行动依旧(jiù)以(yǐ)失(shī)败告终。

　　审批未在约定时间完成

　　这笔交易要追溯到两年前。在2021年5月7日，江(jiāng)铃汽(qì)车(chē)曾披露(lù)，拟以不低于7.64亿元的价格(gé)，通过山西省产权交(jiāo)易市场公开挂(guà)牌方式，出售全资子(zi)公司(sī)江(jiāng)铃重汽100％的股权。

　　当时，江铃(líng)重汽对接盘方(fāng)开出了(le)要求：1、世界(jiè)500强企业，2020年度(dù)在全球生产(chǎn)销(xiāo)售重(zhòng)型卡车超过(guò)12万辆；2、公司盈利(lì)，并(bìng)在2018-2020年经(jīng)审(shěn)计合并报表(biǎo)净利润(rùn)率超过5％。

　　3个月后，谜底揭(jiē)晓。上述股权挂牌公告期于(yú)2021年8月9日期(qī)限届(jiè)满，交(jiāo)易股权(quán)出售征集到一名意向受让方，符(fú)合上述要求的(de)沃尔沃卡车成了接盘侠。

　　而且，沃(wò)尔沃卡(kǎ)车也按照相(xiāng)关(guān)交(jiāo)易(yì)规则支付了保(bǎo)证金。2021年8月23日，双方(fāng)经协(xié)商一致，就(jiù)出(chū)售交易股(gǔ)权签署了(le)《关于江铃重型汽车有限公司100％股权的股权转(zhuǎn)让协议》，确定就(jiù)目标股(gǔ)权支付的基(jī)准价款为人民币约(yuē)7.81亿元。

　　不过，江铃汽车5月12日公告(gào)称(chēng)，该笔交易(yì)需要(yào)获(huò)得(dé)国资管理有(yǒu)权单(dān)位的(de)批准，但由于交(jiāo)易(yì)所需的政(zhèng)府审(shěn)批事项未能(néng)在约定的时间(jiān)内完成，项目双(shuāng)方经协商(shāng)一致，同意终止交(jiāo)易。

　　这笔交易前后耗时长(zhǎng)达2年之久，但最终仍(réng)以失败告终。需要提及(jí)的(de)是，江铃重汽命运颇为坎坷，此次交易已经是其历史上第三次转手。

　　成(chéng)为(wèi)“财务黑洞”

　　资(zī)料显示，江铃重(zhòng)汽前身(shēn)是山(shān)西(xī)省汽车工(gōng)业集团。作(zuò)为一(yī)家老牌国营企业，该(gāi)公司主(zhǔ)要组装生产(chǎn)重型卡车与货车(chē)，但由于经营不善陷(xiàn)入(rù)发展困境，在2007年第一次被重组。中国兵器装备集团及中国长安汽(qì)车集团有限公司，将太原(yuán)重汽重组(zǔ)为(wèi)太原长安重(zhòng)汽，作为长安汽车进入(rù)重(zhòng)卡领(lǐng)域(yù)的(de)跳板。

　　但(dàn)最终太原重汽没能(néng)被盘活(huó)。太原重汽2011年的亏损已达(dá)1.4亿元，2012上半(bàn)年的总销(xiāo)量为(wèi)439辆。到2012年第一(yī)季度，太原重汽的(de)净资产(chǎn)仅为2.5亿(yì)元，已难以实(shí)现正(zhèng)常运转。

　　不过，江(jiāng)铃汽车却对太原重汽(qì)产生了兴趣，该公司在(zài)2012年7月以(yǐ)不(bù)超过2.7亿元的价格，从长安手中接手太原长安重汽(qì)的全部股权，并于2013年1月将其更(gèng)名为江铃重汽(qì)。

　　当初，江铃汽车进入重(zhòng)卡领域的意图是(shì)实现商(shāng)用车全(quán)覆(fù)盖(gài)。2013年，江铃(líng)汽车曾表示，最终将建(jiàn)成(chéng)年(nián)产10万(wàn)辆重型(xíng)载(zài)货(huò)车、10万(wàn)台发(fā)动机的大型重(zhòng)卡企业，达(dá)产后主(zhǔ)营业务将(jiāng)超过200亿元。

　　但江铃由于(yú)对重卡(kǎ)市(shì)场和客户洞察不足，经营(yíng)状况并不尽如人意。2016-2019年(nián)，江(jiāng)铃重卡的销量分(fēn)别为(wèi)52辆、796辆、1516辆、1090辆(liàng)，2020年1-9月(yuè)累计销量为1347辆。

　　同时(shí)期(qī)东(dōng)风公司、中国重汽、一汽(qì)解(jiě)放等(děng)头部企业的单月销量(liàng)，就已超过江铃重汽几(jǐ)年的销量(liàng)总(zǒng)和(hé)。2020年9月之(zhī)后，江铃汽车不(bù)再(zài)披露有(yǒu)关江铃重(zhòng)卡的(de)销量数据。

　　销量严重拖后腿，江铃(líng)重(zhòng)汽(qì)俨然成为“财(cái)务(wù)黑洞(dòng)”。江铃汽车2020年财报数据显示(shì)，截至2020年12月31日，江(jiāng)铃汽车重型(xíng)汽车(chē)相关业务累计亏损(sǔn)超20.33亿元。其中，2020年(nián)亏损(sǔn)最为严重，超5亿元。而且2021年，江铃(líng)重汽仍然(rán)呈现亏损状态，1月净亏(kuī)损为(wèi)1213.7万元(yuán)。

　　截(jié)至2020年底，江铃(líng)重(zhòng)汽总负债为12.69亿元，总资产(chǎn)为7.99亿元，处于资不抵债的状态。因此，2021年后，江铃重汽停止了所有的产销工(gōng)作。

　　值得一提的是，在(zài)2021年初，江铃(líng)汽(qì)车还(hái)对江(jiāng)铃重汽进(jìn)行了11.42亿元的现金增(zēng)资。这一举(jǔ)动的主要(yào)目(mù)的是降低江铃重(zhòng)汽的资产(chǎn)负(fù)债(zhài)率，便(biàn)于(yú)吸(xī)引(yǐn)外部(bù)投资进入(rù)，利于江铃(líng)重汽进(jìn)行业务重(zhòng)组。

　　实(shí)际(jì)上，江铃汽车自身近年来日子也不太好过。

　　从2020年-2022年间，江(jiāng)铃(líng)汽(qì)车分别(bié)实现营(yíng)收(shōu)330.96亿元、352.21亿元和301亿元，这三(sān)年内，其实现归母净(jìng)利(lì)润分(fēn)别为5.51亿元、5.74亿(yì)元和9.15亿元(yuán)。

　　表(biǎo)面(miàn)上看，盈利状(zhuàng)况尚可。不(bù)过，在2021年和2022年这两年间，一切后果自负是什么意思，不然后果自负是什么意思江铃汽车收到的政府扶持资金就达(dá)到(dào)5.16亿元(yuán)和(hé)9.07亿元，这几乎撑起了其当年的(de)净(jìng)利润。而扣(kòu)除非经常性损益(yì)后，江铃汽车(chē)在这两年的扣非归母净利润(rùn)分(fēn)别为2962万元和-2.3亿元。

　　而且江铃汽车在这两年现金流(liú)状(zhuàng)况也不佳(jiā)。在2020年，其经营活动现金(jīn)流净(jìng)额还达到36.98亿(yì)元，到了2021年即降(jiàng)至17.6亿(yì)元(yuán)，而(ér)到了(le)2022年这一科目变成了-15.19亿元(yuán)。而且今年一(yī)季(jì)度，这一科目(mù)仍未回(huí)正，为(wèi)-7.22亿元。

　　今年一季度，江铃汽车(chē)营收(shōu)为75.26亿元，较上年同(tóng)期上升4.06％，其(qí)归母净利润仅为1.83亿元，较上年同(tóng)期下降5.79％。

　　随着沃尔沃接盘告吹，江铃重汽这一“包袱”仍然背在江铃汽车肩上(shàng)。而江(jiāng)铃汽(qì)车(chē)此次(cì)也表示(shì)，江铃重汽已暂停(tíng)生产和销售，当前主要开支为员工(gōng)薪(xīn)酬和设备(bèi)维护等费用。“未来公(gōng)司(sī)仍将继(jì)续积极推进江铃重汽的重组(zǔ)工(gōng)作，”江(jiāng)铃汽车方(fāng)面称。

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