近日，笑果文化HOUSE事玩梗过(guò)火(huǒ)事(shì)件，引发舆(yú)论地震。曝光的网友称，使用大(dà)家广泛知晓的“强(qiáng)军口号”来(lái)进行调侃(kǎn)式的比喻，让其感到不适。

　　北京文旅局(jú)5月17日发布通报，决(jué)定没收笑(xiào)果文化违法所(suǒ)得(dé)1325381.6元、罚款13353816元。

　　在这一由不恰当(dāng)言(yán)论引(yǐn)发的风波中，《科创板日报》记者(zhě)发(f值勤执勤的区别，值勤跟执勤的区别ā)现，随着脱(tuō)口秀不断破圈，笑果文(wén)化也成为了备受资本青睐的宠儿，在6年中获(huò)得众多资本8轮融(róng)资，并于2021腾讯入股后，估值超过40亿元。

　　资本宠儿(ér)笑果(guǒ)6年8轮融(róng)资，对外投资9家(jiā)企业

　　2014年(nián)，叶烽等人(rén)成(chéng)立笑(xiào)果文化，注册资本为208.13万元，经营范围包括文化艺(yì)术交流策(cè)划、演(yǎn)出经纪、文艺创作与(yǔ)表演(yǎn)等(děng)。

　　脱口秀近几年的(de)发展可谓“风生水起”。《脱口(kǒu)秀(xiù)大会》《吐槽大(dà)会》等(děng)节(jié)目的火爆(bào)，让脱口秀演员(yuán)和脱(tuō)口(kǒu)秀俱乐部(bù)成(chéng)为了炙(zhì)手(shǒu)可热的(de)行业，笑果文(wén)化也成为(wèi)中国(guó)最成功的脱口(kǒu)秀俱乐部之一。

　　由此(cǐ)，资本敏(mǐn)锐察觉到商机并押宝(bǎo)这(zhè)一赛道，《科(kē)创板日(rì)报》记者整理公(gōng)开(kāi)信(xìn)息发现，笑(xiào)果文化于2016年至2021年共完成8轮融资。2021年(nián)3月(yuè)，腾讯关联(lián)公司入股笑果(guǒ)文化后，估值超过(guò)40亿元。

　　财联社创投通数(shù)据显示，2016年6月，笑果文化得(dé)到游族网络天使(shǐ)轮投(tóu)资。同年9月，得到游族(zú)网(wǎng)络、普思(sī)资(zī)本(běn)数(shù)千万的pre-A轮投(tóu)资(zī)。

　　2017年4月，得(dé)到南山资本、游族网络(luò)、CMC资本(běn)、普思资本(běn)1.2亿元的A轮(lún)投资。

　　同年5月，得(dé)到南山资(zī)本、游族网络、CMC资本、天(tiān)图投资(zī)近亿(yì)元A+轮投资。

　　同年12月，得(dé)到(dào)CMC资本、华人文(wén)化集团、泽时投(tóu)资(zī)的战略投资(zī)，此轮未(wèi)披露具体(tǐ)金(jīn)额。

　　2019年04月，得到(dào)南山资本(běn)、天图投资(zī)的B轮投资。

　　2020年(nián)12月(yuè)，得到南(nán)山资(zī)本的战略投资。

　　2021年(nián)3月(yuè)，得到腾(téng)讯的战略投资。

　　可以看出(chū)，南(nán)山资本和游族网络对笑(xiào)果(guǒ)文化最为青睐，8轮融资(zī)中一共投了4次，游族(zú)网络更是笑(xiào)果(guǒ)文化的天使(shǐ)投资(zī)人(rén)。

　　与此同时，线下是(shì)笑(xiào)果文化走(zǒu)向扩张的关键(jiàn)一子，今年4月，位于北京东(dōng)城区隆(lóng)福寺的笑果文化线(xiàn)下喜剧(jù)空间“笑果工厂”开业，这是笑果工厂(chǎng)继上(shàng)海、南京、苏州之后(hòu)的第四个演艺空间(jiān)。此外(wài)，近(jìn)年(nián)来对外投资也在扩(kuò)张。

　　《科创板日报》记者(zhě)发现，笑果文化(huà)对外投资(zī)的企业共(gòng)有9家，其中有6家(jiā)已(yǐ)经注销。如今(jīn)存(cún)续的企业有：笑(xiào)果挺棒(bàng)文化传媒（上海(hǎi)）有(yǒu)限公司、上(shàng)海青(qīng)豆结(jié)冰文(wén)化传(chuán)播有限公司、上海(hǎi)笑欢悦信息(xī)技术有限(xiàn)公(gōng)司。

　　笑(xiào)果文化此(cǐ)前控股的笑(xiào)果演艺股(gǔ)权也(yě)发生了变更(gèng)。2021年(nián)11月(yuè)，笑果演(yǎn)艺原股东笑果文化、郭(guō)凌虹(hóng)退出，新增股东Fun factory（HK）Limited全(quán)资持股(gǔ)，同时企业类型变更为有限责任公司（港(gǎng)澳(ào)台法人独(dú)资）。新股东Fun factory（HK）Limited于(yú)2021年8月在中国香港注册。

　　此(cǐ)前曾有业内(nèi)人士猜测，笑果文(wén)化或许(xǔ)是在悄悄开启上(shàng)市的(de)前奏。

　　作(zuò)为普思资本的(de)前高管，Charles（化(huà)名）参与了(le)对笑果文化的A轮投资过程，他对《科创板日报》记者表(biǎo)示(shì)，他也是刚从网上看到本次出事，此前(qián)脱(tuō)口秀行业在(zài)国内处于快速发展(zhǎn)阶(jiē)段，表现形式丰富多样，而在该(gāi)领(lǐng)域笑果文(wén)化做的很早(zǎo)，成(chéng)绩(jì)也很突出，其《吐槽(cáo)大会(huì)》在年轻人(rén)圈子里很火爆，出于这些原因进(jìn)行了投(tóu)资。

　　脱口秀(xiù)又被称(chēng)为“冒犯的艺术”，追求的就是(shì)一种针砭时(shí)弊、刺中痛点，让观众一边(biān)大笑一边反思的感觉(jué)。对本(běn)次“翻车”事件(jiàn)，他个人认为，出于节目(mù)效(xiào)果(guǒ)可能需要张狂和外向(xiàng)一些，但公众场合(hé)下脱口(kǒu)秀(xiù)中的开玩笑也要注意把握分寸，尤其涉及(jí)到国家政治和(hé)解放军形象(xiàng)等严肃话题，确实不该口无遮拦，“踩红线的事肯定(dìng)是不能干的”。

　　他还提醒，笑果在风控(kòng)方面，可能没有进行(xíng)非常严格的把控。

　　此外，《科创板日(rì)报》记者注(zhù)意到，笑果文化的业(yè)务和腾讯关联颇深，资(zī)料(liào)显示，目(mù)前(qián)大股东叶(yè)烽持有31.57％的股份，宁(níng)波梅(méi)山保税港区泽(zé)禧股权投资合伙企业持股13.58％，广西腾讯创(chuàng)业投资有限(xiàn)公司为第(dì)三大股东，持(chí)股(gǔ)比例为12.55％。

　　2017年1月，腾讯视频联(lián)合笑果文化打造了《吐槽大会》，该(gāi)节目让担任吐(tǔ)槽团成员、策划人及编剧的李诞(dàn)迅速走红。

　　2017年8月，由腾讯视(shì)频出品，企(qǐ)鹅影视(shì)和(hé)笑(xiào)果文化联合出品的《脱口秀大会(huì)》在腾讯视频首播(bō)。

　　笑果文化相(xiāng)关(guān)人士(shì)去(qù)年称，受众面最广的是线上(shàng)长视频(pín)业务(wù)，如《脱口秀大会》、《吐(tǔ)槽(cáo)大会(huì)》和《脱口(kǒu)秀(xiù)反(fǎn)跨(kuà)年》等以跟腾(téng)讯合(hé)作的(de)长视(shì)频节目(mù)，可以占到公司(sī)百分之四十的(de)业务营收。

　　市场(chǎng)迅猛上升，资本却后劲(jìn)不足？

　　相较于西方脱口秀百(bǎi)年以上的发展历史，脱口(kǒu)秀这个(gè)舶(bó)来品在国(guó)内的(de)发展(zhǎn)历程要短得多也快得多。近10年内(nèi)，《今(jīn)晚80后(hòu)》《金星秀》《吐槽大会》《脱(tuō)口(kǒu)秀大(dà)会(huì)》等热(rè)门综艺频频占据收视榜与网络热议话题榜首，由此(cǐ)带来(lái)一波迅猛发展(zhǎn)的脱口秀风(fēng)潮(cháo)。

　　热度席卷而来，资本也闻风而至。财联社(shè)创投(tóu)通(tōng)数(shù)据显(xiǎn)示(shì)，自2015年以来(lái)，有超过9家脱口秀企(qǐ)业获得融(róng)资。其(qí)中(zhōng)，不乏明星(xīng)投资机构(gòu)。

　　如(rú)红杉(shān)中国(guó)、腾讯投资投了罗(luó)永浩(hào)旗下的思(sī)维(wéi)造物，乐游资本(běn)投了鲜榨(zhà)喜剧，原(yuán)子创投、合(hé)一集(jí)团投了单立人。

　　值得注意(yì)的是(shì)，资本对脱(tuō)口(kǒu)秀行(xíng)业也明显呈现出“一家独大(dà)”的趋势，除斩获(huò)8轮融(róng)资的笑果(guǒ)文化(huà)外，其他脱口秀厂牌融资轮次都仅有一两(liǎng)轮(lún)，且集中在2018年(nián)及以前。同时，资本(běn)对(duì)脱(tuō)口秀(xiù)的倾注也有些后劲不足(zú)，2021年(nián)之(zhī)后，市场上暂无新的脱口秀(xiù)企业获得(dé)融资。

　　资(zī)本市场的(de)反应与高速(sù)增长的市场似乎并不匹配。据《中国脱口(kǒu)秀(xiù)行业发展趋势分析(xī)与未来投资预测报告(gào)（2022-2029年(nián)）》显示，2021年脱口秀市场全年(nián)商业演出场次1.85万(wàn)场，比2019年增长50％以上，预计2021年(nián)至2029年，行(xíng)业年均复(fù)合(hé)增速将保持20.18％的(de)高(gāo)速度。

　　市场(chǎng)仍在上升(shēng)期，资本为何(hé)却(què)逐(zhú)渐(jiàn)远离了(le)这一赛(sài)道？眺远营(yíng)销咨询创始人高承远对《科创板日报(bào)》记者表示，脱口秀行业虽然发(fā)展迅猛，深(shēn)受(shòu)观众喜爱(ài)，但在(zài)资(zī)本(běn)市场并不吃香(xiāng)。其核心原因在于，资本的投资逻辑天然是确定性和可复制性，而(ér)脱口秀行业却具有(yǒu)巨大的不确定(dìng)性(xìng)和不可(kě)复制(zhì)性(xìng)。演员的不确定性、创(chuàng)作(zuò)的不确定性、观众审(shěn)美的不确(què)定性，以(yǐ)及踩(cǎi)红线等(děng)重要舆情事件等，都(dōu)可能让经(jīng)营面临巨大的风险。

　　因此(cǐ)，有投资(zī)人指出，“脱口秀行业未来(lái)想要可持续发展(zhǎn)，就需要拥抱监管，在合法合规的底线之上，不断运营(yíng)爆款，激活创作，带动整个行(xíng值勤执勤的区别，值勤跟执勤的区别)业的上(shàng)线(xiàn)，这(zhè)才是这个行(xíng)业可持(chí)续、良性发展(zhǎn)的可靠路径。”

　　学者张竹然(rán)亦(yì)对《科创板日报》记者表(biǎo)示，脱口(kǒu)秀行业作(zuò)为(wèi)大文(wén)娱行(xíng)业中(zhōng)的一员，和这个(gè)行(xíng)业中(zhōng)的其余行(xíng)业一样（如影视(shì)剧(jù)作、游戏(xì)等等），都严重依赖IP本(běn)身而非平(píng)台，行业本身的“护城河”相对浅，而脱(tuō)口秀(xiù)本身是靠故(gù)事起家的，但这个行业的“故事”却很难讲述，这(zhè)也是备受(shòu)资本市场冷(lěng)遇的原因。

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