编者按(àn)

　　本(běn)周(zhōu)，2023年(nián)一季报公募基金披露落幕，基(jī)金经(jīng)理的(de)调(diào)仓路线被完整曝光。首(shǒu)季行情变化以春节为轴，节后市场热点从复苏线逐渐发(fā)散到中特估、人工智能、机械制造(zào)等多个领域，尤(yóu)其是AI的(de)里程碑式突破带火(huǒ)了科技一众赛道(dào)，这让一季度公募仓位顺势而为变(biàn)化明(míng)显(xiǎn)。

　　在国内的公募基金(jīn)中，科技成长阵营中(zhōng)的旗手之一冯明(míng)远，目(mù)前在管的产品(pǐn)从10只缩减到6只，虽然开年迄(qì)今业绩较为一般，但是在管规模(mó)仍维持(chí)在230亿(yì)元的水平(píng)线(xiàn)上。从第一(yī)季度的调仓来看，在他的成名作信澳新能(néng)源产业最新季报中，保留了上(shàng)一(yī)季(jì)度的七只重仓，同时用(yòng)中(zhōng)伟股份(fèn)、华阳集团和祥鑫科技替换了(le)比亚迪、斯莱克(kè)和保隆科技，可以看出其坚(jiān)守新能源(yuán)的大韵母带ao的字有哪些，带韵母ao的字有哪些字框架，在细分赛道中不断寻找(zhǎo)性价比更优的领域(yù)。

　　对(duì)比看“常青树”老将朱(zhū)少醒(xǐng)，一(yī)季报(bào)中他(tā)仅(jǐn)仅调(diào)换了两处标的，用金(jīn)域医学和蓝晓科技替换了药明康德(dé)和瑞丰新(xīn)材，特别是合(hé)成(chéng)树脂板块的蓝晓科技成(chéng)为(wèi)年内大(dà)黑马，股价迄今上涨超过30％，同时他保持了对(duì)喝酒吃药大类赛(sài)道中龙头的持(chí)续青睐，茅台(tái)持(chí)股量与上(shàng)季持平(píng)稳居首位。而他也一如既(jì)往地(dì)表示，会在优质(zhì)的股票里寻找价(jià)值(zhí)，去(qù)翻更多的石头。众所周知，三大白(bái)酒(jiǔ)龙(lóng)头是(shì)多位顶流的最(zuì)爱，“酒(jiǔ)神”之一的刘彦春在(zài)其成(chéng)名作(zuò)景顺(shùn)长城新兴(xīng)成(chéng)长(zhǎng)中(zhōng)，前三大重仓就(jiù)依次是茅(máo)台、泸州老窖、五粮液，足见其白酒信仰之(zhī)深(shēn)。

　　整体(tǐ)来(lái)看，消费和新能源在公募基金组合配置中的压舱石地位依然稳固，同时中特估、芯片、软件、机械制造成进攻热点，公募在经(jīng)历(lì)去年的整体业绩低谷后，今(jīn)年竭(jié)力寻求组合(hé)的(de)α。值得关注(zhù)的是(shì)，公(gōng)募名(míng)将们对因ChatGPT引发的TMT快(kuài)速(sù)走红也有冷思考。“AI产业(yè)的发展不会一蹴而就，中间也必然(rán)会有曲折，包括数据(jù)隐私、伦(lún)理等潜在风险，可(kě)能造成板块后续波动。目(mù)前(qián)TMT板块的交(jiāo)易占比已经超(chāo)过了40％。交(jiāo)易(yì)占(zhàn)比创新高代表了主线行情(qíng)确立，但我们认为太阳底下没有(yǒu)新鲜事，过度的热情在(zài)某个(gè)阶段也总会消退。”李晓星反思。

　　张(zhāng)坤加仓茅(máo)台

　　李晓星(xīng)增配次(cì)高端白(bái)酒

　　朱(zhū)少醒加仓爱(ài)尔眼科

　　“公募一(yī)哥(gē)”张(zhāng)坤目前在管两只A股基金、两只QDII基金。《红周刊》统计(jì)了其最新公布(bù)的两(liǎng)只A股基金一(yī)季报，在管理(lǐ)时(shí)间更长的易方达蓝筹精选(xuǎn)混合(hé)中，3月31日时前五大重仓的(de)占比均超过(guò)了(le)9.5％接近顶配，这其中(zhōng)除去腾讯外全部为白酒，不过除去加(jiā)仓茅台外，张坤(kūn)减持了五粮液、泸(lú)州老窖(jiào)、洋河股份。相似的一幕也出现在他管理的易方(fāng)达优质企(qǐ)业三年上。

　　该基金的一(yī)季报显示，仅(jǐn)是(shì)前五大的重仓次序有所(suǒ)不(bù)同，而实际上腾(téng)讯和茅台同(tóng)以占比9.93％并列第一位。同(tóng)时， 除去(qù)加(jiā)仓茅台(tái)外，张坤(kūn)也是小幅(fú)减(jiǎn)持(chí)了另(lìng)外三大白酒标的。再看另外(wà韵母带ao的字有哪些，带韵母ao的字有哪些字i)的半壁重仓股(gǔ)，港交所、美团、伊利、招(zhāo)行均(jūn)是持续上榜的老(lǎo)面(miàn)孔，惟(wéi)一的(de)变化是(shì)他用中国(guó)海洋(yáng)石油替换了上一(yī)季的药明生(shēng)物(wù)。

　　张坤在季报中也对调仓思路有所阐述：“基金在一季度股(gǔ)票仓位(wèi)基本稳定，对结构(gòu)进行了调整(zhěng)，增(zēng)加了消费等行业的配置，降低了金融等行业的配置(zhì)。个股方面(miàn)，我们仍然持(chí)有商业模式(shì)出色、行业格局清晰(xī)、竞争力强的优质公司。”

　　无独有偶，银华基金的明(míng)星基金经理李晓星，在(zài)和张萍(píng)合管(guǎn)的银华盛世(shì)最新(xīn)季报十大重仓中，持(chí)有7只白酒股。对比上一(yī)季度仅(jǐn)有三大白酒(jiǔ)龙头和古井贡酒来看，这一季(jì)其(qí)新(xīn)进(jìn)重仓了山西汾酒、顺(shùn)鑫(xīn)农业和(hé)舍得酒业。

　　由此推(tuī)断，其思路可能(néng)是想利(lì)用次高端和地产酒来增加组合(hé)的进攻弹(dàn)性。同时，其重仓的另(lìng)三只非白酒标(biāo)的(de)为爱美客(kè)、安(ān)井食品(pǐn)、海大集(jí)团，而这(zhè)三(sān)者在上一季度就是前十中的标的。

　　对此，李晓星在季报中强(qiáng)调：“复苏仍然是主(zhǔ)线，进(jìn)入二(èr)季度，改善弹性会加大。方向上，最看好(hǎo)餐饮相关链条，白酒、啤(pí)酒、速冻、烘(hōng)培(péi)、调味品等供应链，餐(cān)饮(yǐn)的恢复是(shì)确定的；其次，看(kàn)好线下场景恢复(fù)后，需求(qiú)相对刚性的(de)医美以及消费(fèi)医疗(liáo)板块。”

　　对比(bǐ)来看，公募老将朱少醒这(zhè)一(yī)季将“喝酒吃(chī)药(yào)”的(de)主打思路体现得淋(lín)漓尽致(zhì)。白酒方面，贵州(zhōu)茅(máo)台依然是他的最爱，不过他对于(yú)另(lìng)一重仓五粮液有所减持；医药(yào)方面，他对重仓表现得是有所(suǒ)取(qǔ)舍：首先，他选择(zé)加仓了“眼茅”爱尔眼科，该(gāi)股升至十(shí)大(dà)重仓股的第五位(wèi)；其次，他选择(zé)小幅减持了创新药龙(lóng)头迈瑞医(yī)疗；此(cǐ)外，他用金域医学替换了CXO龙头(tóu)的药明康德，而新进重仓的前者年内(nèi)目前涨幅在(zài)10％一线。

　　众所周知，金域医学去年作为核酸检测机构，业(yè)绩相(xiāng)当亮眼；而在后疫(yì)情时代，公司主营回归(guī)本源后(hòu)依然亮点众多，作(zuò)为第三方(fāng)医学检验及(jí)病(bìng)理(lǐ)诊断服(fú)务(wù)商，金域(yù)医(yī)学近(jìn)日率(lǜ)先推出国内首个国家药品监督(dū)管理局（NMPA）获批的膀(bǎng)胱(guāng)癌(ái)基因(yīn)甲基化(huà)检测项目，再(zài)次领(lǐng)跑同业。

　　冯明(míng)远(yuǎn)专注赛道细分(fēn)机(jī)会

　　陆彬混搭新能源TMT

　　刘(liú)格菘仍“恋战(zhàn)”光伏储能

　　除去上周率先交卷(juǎn)主(zhǔ)打产业链上游的施成外，本周一众(zhòng)新能源(yuán)高手中的顶流冯明远所管产品一季报全部(bù)披(pī)露，截至4月19日(rì)收盘，目前他所管理的6只产品(pǐn)维持年(nián)内小幅正收益。当前冯明远在管基(jī)金(jīn)中，任职管理最长的就是代(dài)表作新能源(yuán)产(chǎn)业股票(piào)。从被调出的三(sān)只产品看，其中斯莱克的(de)主营(yíng)与新能源产(chǎn)业链关系(xì)不大。

　　而在新进重仓的(de)三只(zhǐ)标的中，占比相对最高的就是非传统新能源产业(yè)赛道龙(lóng)头中(zhōng)伟股份，这家主(zhǔ)营(yíng)锂电池(chí)正极体研发的公司，主要(yào)产品(pǐn)是三(sān)元前驱体和(hé)四氧化三钴，从近期(qī)发布的年度(dù)业(yè)绩快报来看(kàn)，公司的主营与(yǔ)净(jìng)利润(rùn)均(jūn)实现(xiàn)50％以上的逆(nì)势增(zēng)长。而据《红周(zhōu)刊》对其(qí)季报的全面(miàn)梳理(lǐ)，在信澳(ào)研究(jiū)优选(xuǎn)中还(hái)出现了(le)一只(zhǐ)新的(de)重(zhòng)仓股银邦股份，这也(yě)是(shì)一家高科(kē)技公司(sī)，主(zhǔ)营业(yè)务中有分布式(shì)光(guāng)伏(fú)发(fā)电(diàn)系统。

　　在季报(bào)总结中，他表示：“本基金(jīn)的投(tóu)资主要聚焦在新能源、科技(jì)、高端制造等新兴产(chǎn)业领(lǐng)域，细分(fēn)板(bǎn)块的整(zhěng)体走(zǒu)势与(yǔ)市场趋同，导致(zhì)本基金的(de)净(jìng)值也出现小幅震荡。对于二季度，展(zhǎn)望TMT板块(kuài)部(bù)分公(gōng)司加入AI或数字(zì)经济(jì)等(děng)热门概念(niàn)的创新，以及半导体和制造(zào)业正经历触底(dǐ)反(fǎn)弹的(de)复(fù)苏，市(shì)场(chǎng)整体会逐步回(huí)暖，产生一(yī)定正面(miàn)效应。我们会继续在(zài)新能源、科技、高端制造(zào)等主要赛道耕(gēng)耘(yún)，深挖基本面扎实的优质个(gè)股，自下而上挖掘(jué)投(tóu)资机会。”

　　相比成名多时的冯明远，2020年股基(jī)状元陆彬则是在新能(néng)源(yuán)大(dà)潮(cháo)中快速走红(hóng)的类(lèi)型。天天基(jī)金(jīn)网显示(shì)，早(zǎo)在去年底时他就已(yǐ)经(jīng)是“双二百”的基金经理了，而他在管的7只(zhǐ)基金今(jīn)年同时(shí)段几(jǐ)乎(hū)全线(xiàn)飘红，特别是动态(tài)策略混合年内(nèi)涨幅超过10％一(yī)枝(zhī)独(dú)秀。

　　以(yǐ)他在管的(de)汇丰晋信低碳先锋(fēng)股票为(wèi)例，最新的(de)基(jī)金一季报显示，其重仓的新能(néng)源产业链中股票(piào)依(yī)然为上季(jì)的(de)7只，它们(men)分别是宁德时代(dài)、亿纬锂能、天齐锂(lǐ)业、赣锋(fēng)锂业(yè)、比亚(yà)迪、雅化集(jí)团、华友(yǒu)钴业，虽然上述(shù)标的年初至今表现一般。但(dàn)他此前曾(céng)公开表示，看到(dào)了新能源(yuán)类似2019年的投资机(jī)会。

　　而在季报中，他表示：“从中长(zhǎng)期维度看，新能源产业(yè)还具备较(jiào)长的生命周期，不少细分(fēn)板(bǎn)块(kuài)还能(néng)维持(chí)较(jiào)长时间的(de)高速增长，而(ér)经过市场的调整，我们看到行(xíng)业中的优(yōu)质公司对(duì)应2025年的(de)盈利中(zhōng)枢在当前市值的投资(zī)价(jià)值。或许(xǔ)，新能源行业的终局如大(dà)部分制造业一(yī)样是(shì)一个(gè)竞(jìng)争(zhēng)充分、利润极度压缩的市场，但在发展过(guò)程中不少公(韵母带ao的字有哪些，带韵母ao的字有哪些字gōng)司(sī)一定有一段精彩(cǎi)的旅(lǚ)程。”

　　相比前两(liǎng)位，2019年状元刘格菘今年(nián)业绩开局不顺，最新(xīn)数据(jù)显示目前在(zài)管产(chǎn)品年内(nèi)回撤全部超过(guò)了10％，以他的代表(biǎo)作之一的(de)广发小盘成(chéng)长来看，基金一季报(bào)表明他的重(zhòng)仓行业配(pèi)置思路依然首(shǒu)选新能源(yuán)。

　　对比分析(xī)其基金相关产品的2022年四季(jì)报和一季(jì)报，《红周刊》发现(xiàn)他所持有的(de)是完全一致的10只股票，虽然(rán)第一大(dà)重仓(cāng)股依然是半导体(tǐ)公司圣邦股份，但(dàn)是整(zhěng)体新能源(yuán)的地(dì)位似(shì)乎进一步稳固(gù)，比如(rú)晶澳科(kē)技从第三升至(zhì)第(dì)二位，隆基(jī)绿能从(cóng)第六升至第四位。同时极为罕见(jiàn)的情况是，如果按照保(bǎo)留小数两位(wèi)来统计(jì)，竟然(rán)所有10只标的股(gǔ)持仓量与上一季度保持(chí)一(yī)致。

　　就此，刘格菘在基金季报中表示：“报告期(qī)内，基(jī)金(jīn)的持仓结(jié)构并没有(yǒu)进行大幅度的调整(zhěng)，依然(rán)围绕已经(jīng)建立全(quán)球比较优势的高端制造产业(yè)链(liàn)布(bù)局。我们对(duì)重点持仓(cāng)的光伏、储能(néng)、新能源(yuán)车方(fāng)向保持相对乐观，投资中相信基本面优秀和(hé)增量价值积(jī)累的公司。经过调整，行(xíng)业(yè)估值(zhí)水平已(yǐ)在历史低位，产业(yè)链的变化在(zài)市场定价中(zhōng)未(wèi)被充分认知和(hé)体现(xiàn)。”

　　鲍无可加仓中国移动(dòng)

　　姜诚精准布局中国铁建

　　余(yú)广新进重仓海油、移动

　　除去高(gāo)举“PB—ROE大(dà)旗”的丘栋荣外，中(zhōng)泰(tài)资管(guǎn)的姜诚是近(jìn)几年出镜相对较多的基(jī)金经(jīng)理，而他的业绩特别从(cóng)去年迄今颇(pǒ)为抗打。2023年年(nián)初以来，在他所管理的8只基金(jīn)中，除去刚满两(liǎng)个月的中泰元和价值(zhí)精选不纳入统计外，其余7只基金(jīn)均(jūn)实(shí)现了正(zhèng)收(shōu)益，特别是兴诚价值一(yī)年(nián)持有的(de)收益率(lǜ)接(jiē)近(jìn)了14％，同(tóng)时还有两只基金(jīn)净值增(zēng)长也超(chāo)过(guò)了10％。

　　具体以兴诚价值一年为例，对比基金四季报和今年一季度可以看出(chū)，姜诚实际上(shàng)只是微调(diào)了一个(gè)席位，而(ér)新调进来的中(zhōng)国(guó)铁(tiě)建(jiàn)恰好(hǎo)就是中字(zì)头中的典型代表公司(sī)，该(gāi)股从(cóng)年初至今上(shàng)涨(zhǎng)超过了40％。由此，该基金所重仓(cāng)的中字头公司(sī)达到了四家。而从相关(guān)标的(de)的年内涨跌幅来(lái)看，表现最(zuì)好(hǎo)的(de)是游戏股吉(jí)比特，最新该股(gǔ)年内(nèi)上涨(zhǎng)达到了(le)66％。

　　而在季报中，他(tā)不(bù)仅谈(tán)到了坚守的价值投资，同时也谈到了今年大热的AI：“在海量信(xìn)息(xī)中，我们需要重点关注(zhù)长期因素，淡化短(duǎn)期(qī)因素。人(rén)工智能的发展是一个长期因素(sù)，我(wǒ)们还没有足(zú)够的(de)把(bǎ)握去捕(bǔ)捉到它带来的投(tóu)资机(jī)会，但可以尽量回避它(tā)带来的伤(shāng)害。以尽可能低(dī)的价格买尽可能(néng)好的资产是(shì)我们的投资目(mù)标。好资产的标准是(shì)活(huó)得久、站(zhàn)得牢(láo)、竞(jìng)争(zhēng)优(yōu)势维持得长、平均净资产收益率高，以及(jí)在好(hǎo)的公(gōng)司(sī)治理加(jiā)持下能够把(bǎ)长期利润转(zhuǎn)化为(wèi)诱人分红。”

　　首季接受过(guò)《红周刊》专访的鲍无可，其投资风格同为公募中少(shǎo)数(shù)的深(shēn)度(dù)价值。天天基金网显示，2023年年初以来，他所管理的基金全线飘红，6只产品年内净(jìng)值(zhí)增(zēng)长(zhǎng)率(lǜ)全部超过了10％。以他任职回报最高的景顺长(zhǎng)城能(néng)源基建为例(lì)，能够(gòu)清晰(xī)地看(kàn)到其偏爱高估(gū)息(xī)和低估值类股票的痕迹。

　　一季报显示，鲍无可当季加仓中国(guó)移(yí)动大约(yuē)15万股，从而使该股从上一季(jì)的第三重仓(cāng)升(shēng)至第二重仓，不(bù)过中国电信却(què)退(tuì)出了前一(yī)季的(de)前十。同时他加仓了(le)川投能源、紫(zǐ)金(jīn)矿业、华能水电，新近(jìn)重(zhòng)仓了(le)铜陵有色和神火股份，表明了其对这(zhè)一类资源股格外垂青(qīng)。此外，他对于小众的(de)中南传媒和凤凰传媒(méi)依然(rán)持续(xù)青睐。

　　在(zài)基金(jīn)季报中，他表示基金(jīn)仓位基本稳定，主(zhǔ)要增加了有色(sè)行(xíng)业配(pèi)置。“当下是(shì)AI发展(zhǎn)初期(qī)，中(zhōng)国企业处于落(luò)后(hòu)位置，无(wú)论是AI核心模型的研(yán)发、新(xīn)型商业模式(shì)的迭代以及底层芯(xīn)片制造(zào)，我们都希望国内(nèi)企业能(néng)在不远的(de)将来迎头赶上。近期而言尽管(guǎn)我们认为AI非常重要(yào)，但当前A股市场基本上是基于美股映(yìng)射(shè)在(zài)炒(chǎo)作相关题材，对于这(zhè)样的(de)行情，需(xū)要(yào)对其(qí)可持(chí)续性保持(chí)审慎态度。”他直(zhí)言不讳。

　　而同在景顺长(zhǎng)城的基金经理余广(guǎng)是2012年的公募状元，目前其担任基金经理也接近了13年。当(dāng)前，其在管的产品(pǐn)为4只，它们分别是核心(xīn)竞(jìng)争力、核(hé)心招景混(hùn)合、核(hé)心中(zhōng)景一年、核心优(yōu)选一(yī)年，从今年的表现来看，虽然所(suǒ)管(guǎn)产品涨幅不大，但也整齐划一地实(shí)现了正收益(yì)。

　　以(yǐ)任(rèn)职回报翻四倍(bèi)的(de)核心(xīn)竞(jìng)争力为例，第一季度他在前十中调仓了四(sì)个(gè)席(xí)位，其中新(xīn)进的公司半数(shù)为(wèi)中(zhōng)字(zì)头，它们就(jiù)是中国海油和中国移动(dòng)，与它(tā)们携手进入(rù)的还有安徽合力(lì)和(hé)紫金矿(kuàng)业。而这(zhè)样的(de)调整(zhěng)立(lì)竿见影，除去两只中字头外，后两者年内的涨幅也是超过了30％。此(cǐ)外，当季被其(qí)提拔为第一重仓的电动车龙头(tóu)爱玛科技，年内(nèi)迄今(jīn)的(de)涨幅也是接近30％一线。

　　对此(cǐ)，他在季报中的总结与“中特(tè)估”基本吻合：“基金坚持(chí)自(zì)下而上，看重公司(sī)基本面，注重公司的核心竞(jìng)争(zhēng)力、高品质、长期(qī)发展(zhǎn)，以合理或偏低(dī)的估值水平买入持有。在经济复(fù)苏和企业盈利(lì)修复(fù)的预期下，我们(men)较为看好今年的权(quán)益(yì)市(shì)场，特别(bié)是前期调整较为充分，估(gū)值(zhí)较为低估的多行业的龙头公司。”

　　郑巍山重仓(cāng)股多只翻倍(bèi)

　　胡宜斌(bīn)新进重仓寒武(wǔ)纪

　　黄兴(xīng)亮布局中微公司

　　与蔡嵩松同期(qī)成名的郑巍山今年业绩(jì)优异，特别是其去年3月接手(shǒu)的银(yín)河智联主题净值快速拉升，截至(zhì)本周四的年(nián)内涨幅已经超过45％，这一(yī)水平甚至超过了他的成名作(zuò)银河创新成长。从(cóng)郑巍在管基金(jīn)的当季重仓行(xíng)业风(fēng)格来(lái)看，除去(qù)银河和美生(shēng)活(huó)还有较强(qiáng)的新(xīn)能源属性外(wài)，其余(yú)产(chǎn)品几乎一边(biān)倒地偏向了TMT领域(yù)。

　　就(jiù)以智联(lián)主题为例分析，最新的(de)十大(dà)重仓股除(chú)去(qù)用友网络和海(hǎi)康威视外(wài)，年(nián)内(nèi)最新的涨幅全部超过了30％，特(tè)别是海光信息、中科(kē)曙光、卓(zhuó)易信息、大华股份均已实(shí)现了(le)涨幅(fú)翻番(fān)，而这四(sì)只标的均是第一季度新近重仓的公司(sī)。同时，郑(zhèng)巍山所保留的(de)上一(yī)季重仓股(gǔ)仅有金山(shān)办公(gōng)和(hé)国网(wǎng)通信。对比(bǐ)来看被调出(chū)的标的，中国长城、中望软件(jiàn)、中国软件(jiàn)等明显涨幅稍逊(xùn)一筹。

　　有趣(qù)的是(shì)，郑巍山在(zài)季(jì)报总结中(zhōng)仅仅(jǐn)是寥寥数语(yǔ)：“本基金严格执行基金合同的配置范(fàn)围，切合主题(tí)，主要(yào)围绕(rào)智(zhì)慧智联、信(xìn)息技术等的概念范畴展开。一季度智联主(zhǔ)题(tí)继续(xù)增加了软(ruǎn)件(jiàn)服务、信息技术的配置比例。围绕数字经(jīng)济和新的(de)信息技术应用展开投资。二季度，将会继续围(wéi)绕信息技术、数字经济(jì)的范(fàn)畴(chóu)展(zhǎn)开投资。”

　　当年与这两位一度遭遇非议人(rén)物同期成名(míng)的还有华安胡宜斌，作为(wèi)当(dāng)年公司力捧(pěng)的(de)三(sān)位基金经理(lǐ)中最年轻者，他可谓是少(shǎo)年(nián)得志(zhì)，但(dàn)后来(lái)所管(guǎn)产品几经浮沉，好(hǎo)在(zài)今年(nián)卷土重(zhòng)来。天天基金网数据显示(shì)，年内他(tā)所管(guǎn)理的7只(zhǐ)基金全部涨幅超过20％，其中表现最好的还是他的成名作(zuò)华安媒体互联网混(hùn)合。

　　具(jù)体聚焦(jiāo)该基(jī)金，我们发现(xiàn)他所保留的上一个季度重仓股只有王府(fǔ)井和(hé)华大(dà)九天(tiān)，而将剩余(yú)的八个席位全(quán)部(bù)更换。从(cóng)最新(xīn)的标的(de)来看，这其中(zhōng)就有近期大火的(de)芯片新贵寒武(wǔ)纪。从新(xīn)进(jìn)重仓(cāng)标的年内(nèi)表现来(lái)看(kàn)，其中中文在线(xiàn)的年(nián)内涨幅已经超过了180％，值得买、浙数文化(huà)、美亚柏科(kē)等(děng)标的年内涨幅(fú)也是超过了50％。对比来看，他所剔除的锦(jǐn)江酒店、首旅酒店(diàn)、中国平(píng)安(ān)等公(gōng)司，目(mù)前(qián)年内至今仍然体现为股价下跌。

　　至于大幅调仓(cāng)原因，他表(biǎo)示(shì)：“当下(xià)我(wǒ)国仍处(chù)经济结构转(zhuǎn)型时期，我(wǒ)们相信未来(lái)科技创(chuàng)新和消(xiāo)费升级(jí)仍(réng)将成为经济总量增长核心驱动力(lì)，围绕产业创新(xīn)、尖(jiān)端技(jì)术突(tū)破、新材料(liào)、新能(néng)源、新消费等领域仍将诞生大量投(tóu)资机会(huì)，在策略上，我们已(yǐ)将(jiāng)挖掘(jué)、发现(xiàn)和配置基金合同主题范围(wéi)内的(de)科技创(chuàng)新(xīn)和受益于国民经(jīng)济持(chí)续(xù)增长的消费(fèi)及原材料放在前(qián)所未(wèi)有(yǒu)高度。”

　　而当(dāng)年一并成名的万家基金(jīn)名将黄(huáng)兴亮，2023年一季度同样强势回归。天天(tiān)基金网数(shù)据显示，他目(mù)前在管的基金年内除去QDII外，涨幅全部超过(guò)了10％。特别是万(wàn)家科技创(chuàng)新迄今的年内(nèi)涨(zhǎng)幅(fú)超过了25％，具(jù)体来分析他的成名(míng)作万家行业优选。

　　基金一季报(bào)显示，黄(huáng)兴(xīng)亮仅仅(jǐn)是做(zuò)出了一(yī)处调整，也就是用中微公司替代了四季度末的(de)兆易创(chuàng)新。但就是这只新(xīn)进(jìn)标(biāo)的，目前年内的(de)涨幅已经超过90％，与保留重仓中年内涨幅超过70％的(de)金山办(bàn)公(gōng)交相辉映。对于当季(jì)度的(de)调仓，黄兴亮表(biǎo)示：“本(běn)基金增持了(le)机器视觉和医疗器械行业的部分个(gè)股，相应地略微(wēi)降(jiàng)低了半导体(tǐ)行(xíng)业的(de)持仓(cāng)。截(jié)至季度(dù)末(mò)，基(jī)金持仓仍以计算机软(ruǎn)件和半导(dǎo)体行(xíng)业(yè)为主(zhǔ)，总体风格偏成长。”

　　邹曦超限重仓恒(héng)立液压

　　陈(chén)良栋布局消费电(diàn)子“半壁江山(shān)”

　　从基金(jīn)一季报来看(kàn)，这些(xiē)相对低调的领域也开始(shǐ)越发受到明(míng)星(xīng)基(jī)金经理(lǐ)们的追捧，比如融(róng)通(tōng)基金(jīn)的明星基金经理邹曦，这位任职已经逼近15年半的老将善战(zhàn)周期，目前(qián)在公司(sī)仍然管理(lǐ)6只(zhǐ)基金产品，其代(dài)表作是2012年(nián)开始管理、迄今(jīn)任职回报超过180％的融(róng)通行(xíng)业景气。

　　从新出炉的季报(bào)来看，在(zài)上(shàng)一季度没有单一标(biāo)的持仓比例(lì)超限后，这一(yī)季度头三(sān)大重仓(cāng)股竟然全部超过10％的(de)比(bǐ)例(lì)上限(xiàn)，它们(men)分别是恒立液压（10.50％）、华发股份（10.23％）、招商蛇口（10.12％）。再叠(dié)加考(kǎo)虑后面重仓(cāng)中(zhōng)的汇川技术和安徽合力，虽然去年下半年以来重仓中就没(méi)有(yǒu)了(le)三一(yī)重工，但实际上在当(dāng)季(jì)的重仓(cāng)行业中，机械(xiè)制(zhì)造是仅次于房(fáng)地产的第二行业(yè)。

　　对于(yú)调(diào)仓(cāng)的思路，他在季报中就表示：“本季度(dù)增加了工程机(jī)械、家居、顺周(zhōu)期装备、医药等行(xíng)业的配置。目前(qián)组(zǔ)合配置(zhì)偏向(xiàng)周(zhōu)期价(jià)值，同时保持了(le)科技、消费(fèi)板(bǎn)块的(de)适(shì)度配置。组合结构主(zhǔ)要围(wéi)绕国内经(jīng)济(jì)稳增(zēng)长的(de)主线展开，相关配置集中在优质房地产股、地产产业(yè)链，以及(jí)顺(shùn)周期装(zhuāng)备等板(bǎn)块。”此外，虽然未(wèi)进重(zhòng)仓(cāng)股前十，但朱少(shǎo)醒对机械制造的(de)兴趣也越来越浓(nóng)，例如兰石重装年报的(de)十大流(liú)通股股东中，富国天惠(huì)新进上榜排名第六(liù)位。

　　而长城基(jī)金的明星基金(jīn)经理陈良栋，其在圈内(nèi)以善(shàn)战高端制造板块闻名，目前他在公司所管理的(de)产品(pǐn)数达到了6只，尤其是他(tā)参与管理的长城科(kē)创板两(liǎng)年(nián)定开业(yè)绩(jì)亮(liàng)眼，最新年内涨幅超过18％。

　　以(yǐ)陈良栋(dòng)独自管(guǎn)理时间最长的长城(chéng)新兴产业(yè)为例(lì)，可以看到一季(jì)度与众不(bù)同的一(yī)点是，消费电子赛(sài)道股票在其中占据明显的数量优(yōu)势(shì)。具体说来，虽然在基(jī)金(jīn)十大重仓中(zhōng)不见耳熟(shú)能详的龙头(tóu)立讯(xùn)精密，但大体包括华(huá)测导(dǎo)航、东山精密、电连技术、和而泰、科大讯飞(fēi)都能被划(huà)入到消费电子的(de)大范畴中(zhōng)，也就(jiù)是说其占据了十大重仓中的(de)半(bàn)边天。

　　他解(jiě)释了看(kàn)好的原因(yīn)：“预期今年下(xià)半年或明年，消费(fèi)电子会有一个触(chù)底回升(shēng)的过程。如(rú)果叠加在汽车(chē)产业链(liàn)上(shàng)的布局，我判(pàn)断可能对收入利润拉动更大。消费电子的复苏可(kě)能只是一个(gè)周期的因素。”而(ér)种种因素显(xiǎn)示，目前该板块(kuài)去库存(cún)可能也进入到(dào)尾声阶段，接下来苹(píng)果(guǒ)新品推出或(huò)是行业复苏契机。

　　而在高端制(zhì)造这一领域中(zhōng)，还有不可忽视的(de)一环(huán)就是(shì)军工装备。同时(shí)作为成长股三(sān)大主(zhǔ)阵营“新半军”中(zhōng)的重要一(yī)级，军工虽然很难(nán)有持续性的表现，但也隔三(sān)差五会有亮眼的输(shū)出，而华夏的(de)少壮派基(jī)金(jīn)经理万方方，是(shì)圈内少数同(tóng)时(shí)管(guǎn)理两只军工主题的基金经理。

　　以万方方(fāng)管(guǎn)理时间最长(zhǎng)的军工(gōng)安全(quán)混合为例，实际(jì)上(shàng)一季度他仅在十(shí)大重仓(cāng)股(gǔ)中做出(chū)了一处调整，也就(jiù)是用昊华(huá)科技替代了上一季的新(xīn)雷能。从整(zhěng)体10只标(biāo)的所属细分来看，明显中航系乃至航(háng)空航天赛道占据优势。而(ér)这一思路(lù)在他管(guǎn)理的高(gāo)端装(zhuāng)备龙头(tóu)乃至全(quán)市场(chǎng)基金中都(dōu)体现得颇为明显。进一步对照两(liǎng)只军(jūn)工主(zhǔ)题产(chǎn)品，《红周(zhōu)刊》发现重叠的公司有八家(jiā)，惟(wéi)二的(de)区(qū)别是(shì)高端装备(bèi)龙头中用(yòng)复旦微电和西(xī)部(bù)超导替代(dài)了前者中的钢(gāng)研高纳和昊华科技。

　　他在(zài)季报中的(de)阐述思路(lù)清晰：“着(zhe)重探究(jiū)未来两年确(què)定性(xìng)的产(chǎn)业趋势和高增长(zhǎng)的细分赛道，组(zǔ)合构建从2023年全年维度在高确定性的(de)航空发动(dòng)机(jī)赛道(dào)、景气度弹性(xìng)潜力较高的航天导弹产业链、航空装备平(píng)台型(xíng)企业(yè)以及(jí)技术禀(bǐng)赋和壁垒高筑的新材(cái)料(liào)领域重点投入。”

　　（本文已刊发于4月22日《红周(zhōu)刊》，文(wén)中提及个(gè)股(gǔ)仅为举(jǔ)例分析，不做买(mǎi)卖推荐。）

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