“一带(dài)一路”对冲欧美(měi)拖累无(wú)疑是(shì)2023年(nián)出口最大的看点。即(jí)使考虑去(qù)年的(de)低(dī)基数，4月的出口增速也不赖，与(yǔ)韩国(guó)、越南(nán)等邻(lín)国形成鲜(xiān)明(míng)对比；拉(lā)动方(fāng)面，“一带一路”国(guó)家(jiā)成为主角，欧美发达经济体整体偏弱。今(jīn)年1-4月“一带(dài)一路”国(guó)家在(zài)中国出(chū)口的份额约为36.0％超(chāo)过美欧日（34.3％），粗略(lüè)计算，如果今年“一带一(yī)路”出口(kǒu)增速(sù)保(bǎo)持在6％以上(shàng)，那么在增(zēng)量上就可能对(duì)冲美欧(ōu)日出(chū)口的下滑(huá)，使得全(quán)年2023年全年的出(chū)口增(zēng)速转正。

　　从整体看，3、4月份(fèn)的(de)数(shù)据再次验证，当前观察(chá)的中国的出口“不看港口(kǒu)，不看(kàn)韩、越”。港口数据和(hé)韩国、越南出口通胀作为传(chuán)统观察(chá)中国出口增速(sù)的重要指标(biāo)，但随着中国出(chū)口结构向“一带(dài)一路”国家(jiā)转移，其对中(zhōng)国出口的指示作用逐(zhú)渐下降。一方面，由于多(duō)数“一(yī)带(dài)一路”国家偏向内陆(lù)，汽(qì)车、火车等陆路运输(shū)占比和(hé)增速快速上升，导致港口数据(jù)与实(shí)际(jì)出口增(zēng)速持(chí)续偏离(lí)，另(lìng)一方面，以往(wǎng)韩国、越南出口增速(sù)与中国出口基本保持统一趋势，但由于产(chǎn)品结构差异，2023年以来(lái)两者产生较大背离。出口结构性变化背景(jǐng)下，传统观察框(kuāng)架适用性(xìng)减弱，信息的噪音和预(yù)期的(de)波动(dòng)可(kě)能加大(dà)。

　　国别方面，擘(bāi)画(huà)外贸蓝(lán)图的突破口仍在于(yú)“一带一路”国家。除低基数影响之外(wài)，4月对俄出口的(de)高增反映“一带(dài)一路”贸(mào)易持续活(huó)跃，沿路经济(jì)带仍是我国稳外贸的“抓手”。4月对东盟出(chū)口增速(sù)暂时回落，不过整体来看，自2022年初以来“俄+东盟(méng)升、欧美降(jiàng)”的趋势加速(sù)，日韩(hán)份额保持稳定。

　　产品方面，4月出口结构继续延续(xù)“扬长避短”的属(shǔ)性。中国4月汽车及机电出口(kǒu)金额维持强势，增速较3月进一步加快部分源于去年(nián)低基数原因，不过对同(tóng)比的拉(lā)动仍明(míng)显好于韩国，半导体(tǐ)出口(kǒu)跌幅则相较韩国(guó)更加“温(wēn)和”。从散点(diǎn)图看(kàn)，量价齐升的汽车出口反映海(hǎi)外车市较(jiào)高景(jǐng)气度(dù)与产业链韧性仍可在一段(duàn)时间内支撑出口(kǒu)，而受全球半导体周(zhōu)期影响(xiǎng)，集成电路4月(yuè)出口量与价格均偏萎(wēi)缩。

　　那么(me)，2023年出口最大的变数(shù)：“一带(dài)一路(lù)”的空(kōng)间有多大？站在2022年年底，市场大多(duō)聚焦欧美经济衰(shuāi)退(tuì)的拖累，而聚光(guāng)灯(dēng)之(zhī)外“一带(dài)一路(lù)”却在稳(wěn)定外贸上发挥(huī)了越来越重要的作用，那么如(rú)何去评估这一空间(jiān)有多大？

　　一带一(yī)路出口背(bèi)后(hòu)存量(liàng)博弈(yì)。在(zài)全球经(jīng)济和贸易放缓的背景(jǐng)下，我国出口的(de)韧(rèn)性(xìng)可(kě)能主要来自(zì)于存量的(de)竞争——我们认(rèn)为(wèi)很有可(kě)能是抢(qiǎng)占欧(ōu)美(měi)日韩在这些国家的进口份额，2018年(nián)至(zhì)2022年，中国(guó)在一带一路沿线(xiàn)10国的进口份额上涨了2.5％，同(tóng)期欧(ōu)美日韩下(xià)降了3.8％。

　　空间有多大？保守(shǒu)估计拉(lā)动(dòng)2023年中国出口1个百分点。我们选取“一带一路”沿(yán)线65国中，中(zhōng)国出口(kǒu)规(guī)模最大的10个国(guó)家（约(yuē)占中国对“一带一路”沿线国家总出口的(de)70％，以下简称10国）。选取2009、2016、2001年的进口情景(jǐng)来对标2023年10国在悲(bēi)观、中(zhōng)性、乐观三(sān)种情形下的(de)进口增速情(qíng)况，同时参考2018至2022年欧美(měi)日(rì)韩的年(nián)均下跌份额，假设(shè)2023年10国(guó)对美欧日(rì)韩减少的进口份额(é)中约60％被中国取代。

　　结果(guǒ)显示，中性条件下，“一带(dài)一路”10国(guó)2023年拉动中国出口(kǒu)增(zēng)速(sù)约0.97％，此外根据占(zhàn)比（10国占(zhàn)65国的70％），大致估(gū)算“一带一路”沿线65国(guó)拉动我国出口增(zēng)速约1.39％。

　　在全(quán)球放缓(huǎn)的背景(jǐng)下(xià)，1个(gè)百分点(diǎn)并不少，我国全年(nián)出口增速可能略(lüè)高于0％。对欧美日等发达经济体出口增速预测(cè)，思路为在中国(guó)加(jiā)入世界(jiè)贸易(yì)组织后、历次全球经济(jì)陷(xiàn)入衰退或是经济(jì)增速大幅(fú)下行（downturn）的时间段中(zhōng)，选出具有参考意义的三年，分别作为中性(xìng)、乐(lè)观(guān)和悲观情景作为参考。我们对(duì)于2023年的(de)基准假设为美欧有可能在下半年(nián)陷入温(wēn)和衰退，我们(men)选择2009（全球金融(róng)危机）、2016（美(měi)国紧缩后的全球经济(jì)放缓(huǎn)）、2001（科网泡沫破裂，全球经济温和放(fàng)缓）分别作为(wèi)悲观、中(zhōng)性和(hé)乐观情景。根据预测，中(zhōng)性假设下(xià)，2023年欧美(měi)日韩拖(tuō)累我国出口(kǒu)增速约-1.9个百分点。

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　　假设对其余(yú)国(guó)家(jiā)（在我(wǒ)国出(chū)口中约占26％）出口增速预测按照IMF对2023年世界商品贸易数量(liàng)增速预测即1.5％计算，并考(kǎo)虑价格因素(sù)，使用IMF对(duì)我国2023年GDP平(píng)减指数同比预测(cè)（0.96％），计算得(dé)出其余国(guó)家拉动(dòng)我国出口增速约0.64个百分点。因此，中(zhōng)性假设下2023年我国出口增速约为0.13％（图11）。

　　测算(suàn)存在(zài)低估的风险，主要来自(zì)于两个(gè)方面：数(shù)据口径差(chà)异和欧美(měi)经济体的“韧(rèn)性(xìng)”。数据方面，各国自中国进(jìn)口的(de)数据和中国向各国出口的(de)数据存在差异（无论是(shì)绝对(duì)量还是增速），有时(shí)这一(yī)差异还较大(dà)，一般(bān)而言中国出口端的增速会更高，这(zhè)意味着我们(men)基于“一(yī)带(dài)一路(lù)”国家进口数据(jù)的测算(suàn)是低估的；外(wài)需(xū)方面，欧美经(jīng)济陷入(rù)衰退的时点存在(zài)较大的不确定性，可能(néng)在(zài)今(jīn)年下(xià)半年、也可(kě)能在明年(nián)，若后者出(chū)现，那么2023年发达经济体(tǐ)对于中国(guó)出口的拖累可能没有那么大。

　　风险提示(shì)：东盟、俄罗斯及(jí)其他新兴(xīng)经(jīng)济(jì)体经济增长不(bù)及预期，对外需拉动不足(zú)。疫情(qíng)二次冲击风险(xiǎn)对出(chū)口造成拖累(lèi)。欧美(měi)经(jīng)济韧性超预期(qī)，对于中(zhōng)国出口的拖(tuō)累不足。

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