今年A股市场最为火(huǒ)热(rè)的(de)“中特估”板块(kuài)又将迎来重磅级指数(shù)ETF产品！

　　中国基金报记者获(huò)悉，4月末(mò)刚刚获批的3只(zhǐ)中证(zhèng)国(guó)新央(yāng)企股(gǔ)东回报ETF，发行日期(qī)已经(jīng)正(zhèng)式定档。

　　5月(yuè)9日，广发、招商、汇添富3家基金公司旗下的中证(zhèng)国新央企股东回报ETF同时公(gōng)告，基金(jīn)将(jiāng)于5月15日至(zhì)19日正式发售(shòu)，其中，网下现金、网(wǎng)下股票认购期为5月15日(rì)至19日，网上现(xiàn)金认购期(qī)为5月17日(rì)19日，产品(pǐn)的(de)首(shǒu)发募集上限均为20亿(yì)元。

　　谈(tán)及产品发行预期，多位业内人士用“乐观、理性”来形容。在他们(men)看来，首先，中(zhōng)证国(guó)新央企股东回报ETF契合目前资本市场的行情(qíng)主(zhǔ)线，预(yù)计发行情况较为理(lǐ)想；其(qí)次，上(shàng)述ETF设置了发行上限，加(jiā)上部分券商近期对于基金的发行导(dǎo)向转为保有量考核，也不(bù)会过份冲刺(cì)首发(fā)规模。

　　还有业内(nèi)人士表示，中(zhōng)证(zhèng)国新(xīn)央企主题系列指数有助于资本市场从科技(jì)领域、能源产业等(děng)多维(wéi)度(dù)服(fú)务央(yāng)企，强化股东回报，帮助投资者(zhě)走进(jìn)央企、认识(shí)央企，支持(chí)央企利用资本(běn)市场做强(qiáng)做优做大，提升市(shì)场影响力、号召力(lì)，切实(shí)促进(jìn)央企上市公司(sī)实(shí)现高质量(liàng)发展。

　　3只(zhǐ)央企股(gǔ)东回报ETF“官宣”15日正(zhèng)式(shì)发行

　　4月末刚刚获批(pī)的3只中证国(guó)新央(yāng)企股东回报ETF，正(zhèng)式对外“官宣”发行(xíng)日期。

　　5月9日(rì)，包(bāo)括广发、招商、汇添富3家基(jī)金公司旗下的中证国新(xīn)央企股东回(huí)报ETF同时对外发(fā)布基金发售公告。

　　公告显示，3只中证(zhèng)国新央企股东回(huí)报ETF定于5月15日至19日期间正(zhèng)式发售，其中，网下现金、网下股票认(rèn)购(gòu)期为(wèi)5月15日(rì)至19日，网上现金认(rèn)购期为5月17日19日(rì)。

　　从发(fā)行规模(mó)上看，3只基金均设置(zhì)20亿元的首发募(mù)集上限(xiàn)。3只基金费率也稍(shāo)有(yǒu)差异，招商(shāng)及汇添富旗下的中证国新央企股东回报ETF管理(lǐ)费+托管费(fèi)合计0.6％，广发中证国新(xīn)央企股东回报ETF管理(lǐ)费+托管(guǎn)费合计为0.55％。

　　从认购费(fèi)上看，认购份额(é)小于50 万份的，认购费(fèi)为0.8％；认购份额在50万份至100万份之(zhī)间的，广(guǎng)发中证国新央企股(gǔ)东回报ETF的认(rèn)购费为0.4％，招(zhāo)商及汇添富(fù)旗下的(de)中证国新央企股东回报ETF的认购费为0.5％；若是认购份额大(dà)于100万份(fèn)的，认购费用统一为1000元/笔。

　　托管行方(fāng)面，广(guǎng)发中证国(guó)新央企股东回报ETF由(yóu)工商银行托管，汇添富中证国(guó)新央企股东回(huí)报ETF由建设银行托管，招商(shāng)中证国新央企(qǐ)股东回报ETF的托(tuō)管方(fāng)则(zé)是(shì)中信建投证(zhèng)券。

　　此外，据(jù)基金君了解，上交所拟定于5月11日举办“发现央企投(tóu)资价值(zhí)促进央企估值回归”业(yè)务交流会暨国新央企股东回报ETF宣介(jiè)会。会(huì)议主旨为进(jìn)一步探索(suǒ)建立中国特色估值体(tǐ)系，引导央企投资价值发现，推动央企估值(zhí)回(huí)归合理水平(píng)。上(shàng)交所、中(zhōng)国国新、指数公(gōng)司、券商、基金公司等(děng)相关领导(dǎo)将出席会(huì)议(yì)。

　　在多位业内人士看来，3只中(zhōng)证国(guó)新央企股东(dōng)回(huí)报ETF未来都将(jiāng)在上交所上(shàng)市，上交所此次会议或为(wèi)产品(pǐn)发行预(yù)热。

　　不(bù)少行业人士也看好央企股东回报ETF的发行情况。“‘中特估’是近期(qī)资本市场的行情主线，包(bāo)括交易所、券商、基(jī)金(jīn)工商各方(fāng)对(duì)此也比较重视(shì)，基金公司肯定会重点发行，但目(mù)前市场上也存在不少央企主题基金，因(yīn)此预计此(cǐ)次央企股东(dōng)回报ETF发行也会(huì)相(xiāng)对理性。”一位基金公(gōng)司(sī)人(rén)士表现(xiàn)。

　　一位(wèi)券(quàn)商(shāng)人士也表示，所(suǒ)在券商(shāng)会参与其中一只央企股东回(huí)报ETF的发(fā)行工作(zuò)，但并(bìng)不会过度冲刺(cì)首发规模(mó)。

　　“首先，央企股东(dōng)回(huí)报(bào)ETF契合目(mù)前(qián)资本(běn)市场(chǎng)的行情(qíng)主(zhǔ)线，产品本身就(jiù)比较好(hǎo)卖(mài)；其(qí)次，我们近期已将考核(hé)侧(cè)重(zhòng)点放在产品保有量上，同时降低基金首发的考核权重(zhòng)。”上述券(quàn)商人士称。

　　一位基金公司人(rén)士也预(yù)计，类似去年中证(zhèng)1000ETF的发行大战不会(huì)在此(cǐ)次央企(qǐ)股东(dōng)回报ETF上上(shà130万韩元等于多少人民币，130万韩元等于多少美元ng)演。“近期多家基金公司上报的中证国新央企ETF已经(jīng)分为三(sān)批陆续推向市(shì)场，而(ér)不是九只同时获批(pī)发售(shòu)，就是为了避免发行大战的出现(xiàn)。”

　　“尽管(guǎn)销(xiāo)售机构不会过度拼基金首发，不过(guò)，目前市场上非常(cháng)关注‘中特估’板块，预计(jì)发(fā)行情况也会比较乐观。”

　　基金(jīn)积极布局央企(qǐ)主题产品(pǐn)

　　为投(tóu)资者带来分享改革红利工具130万韩元等于多少人民币，130万韩元等于多少美元ng>

　　“中特估(gū)”成为今年以来资(zī)本市(shì)场的(de)热(rè)门，基(jī)金公司也积极布局相关产品。

　　中国(guó)基(jī)金报从Wind数据(jù)发现，今年以(yǐ)来(lái)全市场已有18家基金公(gōng)司陆(lù)续(xù)申报了21只央国企主题基金，易方达(dá)、汇(huì)添富、南(nán)方、博时(shí)、招商等各大公募巨头都有(yǒu)参(cān)与，其中(zhōng)嘉实、华安、银华(huá)基金等多家机构，还(hái)各申报(bào)了主、被动(dòng)两(liǎng)只产(chǎn)品，积(jī)极填补这一产品条线。

　　除(chú)了中证国新(xīn)央(yāng)企(qǐ)股(gǔ)东回(huí)报ETF之外，此前，易方达(dá)、南方、银(yín)华还(hái)同时上报了跟踪“中证国新(xīn)央企科(kē)技引领指(zhǐ)数”的ETF，工(gōng)银瑞信、博时、嘉(jiā)实(shí)则上报了中(zhōng)证国新央企现代能源ETF，据了解，上述中证(zhèng)国(guó)新央企ETF也有(yǒu)望(wàng)尽快获(huò)批，会陆续进入(rù)发(fā)行。

　　伴随着这些主题产品的发(fā)行，意味(wèi)着，个人和(hé)机构投资(zī)者拥有配置(zhì)央(yāng)企特色指数、分(fēn)享(xiǎng)改革(gé)红利的(de)便(biàn)捷(jié)工具(jù)。

　　据业(yè)内人(rén)士表示，早在去年11月，证(zhèng)监会主席易(yì)会满(mǎn)提(tí)出“探(tàn)索建立具有中国特色的估值体系，促进市场(chǎng)资(zī)源配置功(gōng)能更好发挥”。这一讲话为(wèi)A股市场(chǎng)未来发展和(hé)改革指明了方向，成熟完善(shàn)的估值体系(xì)对于资本市场的价(jià)值发(fā)现以及资源配(pèi)置功(gōng)能的发挥(huī)有重要作用，也是资本市场支持(chí)实体经济发展的重要基础。因此，看准(zhǔn)“中国特色估值体系”背景之下(xià)，央国企估值重塑的机遇，行业对这一领(lǐng)域的产品(pǐn)积极布(bù)局(jú)。

　　“我(wǒ)们目(mù)前储备了不少央(yāng)国企主题基金，就是看准这类企业(yè)的投资价值。”据(jù)一(yī)位基金(jīn)公司(sī)人(rén)士表示，建立(lì)具(jù)有中国(guó)特色(sè)的(de)估值(zhí)体系，有助于(yú)提升市场(chǎng)对国(guó)有上市企业的关注度，对企(qǐ)业(yè)估值层面的各类因素做进一步的研(yán)究和探(tàn)讨，强化相关领(lǐng)域在新环境下的资产价格预期。

　　此(cǐ)外，广发(fā)基(jī)金罗国庆表示，从长期(qī)来看，央国(guó)企板块的投资逻(luó)辑是比较(jiào)完(wán)备的：一是央企是实现(xiàn)国家战略发展(zhǎn)的“排头兵”，不(bù)断受到政策的支持与(yǔ)引(yǐn)导(dǎo)；二是央企作(zuò)为资本市场“压舱(cāng)石”“基本盘”具(jù)有重(zhòng)要作(zuò)用；三是央企引领科技(jì)创新，研发占比逐年提升(shēng)；四是央企仍(réng)是A股估值(zhí)洼地。未来(lái)在不断完善中国特色现代资本市场下(xià)，预计国资央企(qǐ)有望迎来估值修(xiū)复(fù)。

　　汇添(tiān)富基金经理晏阳也表示，当前稳健的经营业绩为央国企(qǐ)的估值(zhí)重塑提供了市场认可的基础。从盈利能力方面来看(kàn)，近年来(lái)央国(guó)企ROE出(chū)现(xiàn)明显企稳回(huí)升，目(mù)前已超(chāo)过其他类型企业，高于A股(gǔ)平均水平，体现(xiàn)出(chū)央国企较强的“价值(zhí)创造”能力(lì)。从(cóng)成长性来看，2022年三季度国资委旗(qí)下上市(shì)央企营业(yè)总(zǒng)收入(rù)同比(bǐ)增长8.53％，同期全部A股为(wèi)2.52％；归母净(jìng)利润同比增(zēng)长12.53％，而同(tóng)期全部A股仅为8.01％，体现出央国企的(de)发展韧劲。展望(wàng)未来，央国(guó)企(qǐ)上(shàng)市(shì)公司质量的提升或将成为央国企估(gū)值重塑的核心(xīn)动力。

　　招(zhāo)商基金量化投资部基(jī)金(jīn)经理刘重(zhòng)杰(jié)也表(biǎo)示，从公司经营的角度(dù)看，上市央、国企(qǐ)的盈利能(néng)力(lì)相比A股(gǔ)市(shì)场(chǎng)整体而言更加稳(wěn)健，ROE、分红率、股(gǔ)息率过往(wǎng)长期领先(xiān)，具备较高的长期投资(zī)价值，或(huò)更(gèng)符合机(jī)构(gòu)投资者(zhě)、个人养老(lǎo)金等(děng)配置(zhì)性的(de)需(xū)求。在中国特色估值体系的推(tuī)进过(guò)程(chéng)中，央企股(gǔ)东回报指数具备较(jiào)好的长(zhǎng)期配置价值。

　　关于央企回报ETF的10问10答

　　1、问(wèn)：目前这3只ETF所跟(gēn)踪(zōng)的央企股(gǔ)东(dōng)回报指数是什(shén)么？

　　答：中证国(guó)新央企股东(dōng)回(huí)报指(zhǐ)数，指数由国新(xīn)投资有(yǒu)限公司定制，主要选取国务院(yuàn)国资(zī)委(wěi)下属现 金分(fēn)红或回购总额占总市值比率较高的50只上市公(gōng)司证券作为指(zhǐ)数样本， 以反映央企股东回报主题上市公司证(zhèng)券的(de)整(zhěng)体表(biǎo)现(xiàn)。

　　指数行业覆(fù)盖钢铁、建(jiàn)筑(zhù)装饰(shì)、公用事(shì)业(yè)、石(shí)油石化、煤炭、建筑材(cái)料、房地产、机械设备(bèi)等，前十大成份股(gǔ)权重合计约33％，均(jūn)为(wèi)央企板块蓝筹股(gǔ)。

　　央企股东回报指数(shù)前十大成(chéng)份股：

　　数据(jù)来源： Wind、中证(zhèng)指数(shù)公司(sī)， 截至2023年3月(yuè)31日。

　　2、问：中证国(guó)新央企股东回(huí)报指数有哪些特色？

　　答：高分红：央企股东回报(bào)指数聚焦高分红与高回购央(yāng)企，指数近12个(gè)月(yuè)股息率为4.86％，远高(gāo)于主流指(zhǐ)数的(de)分红水平(píng)。

　　低估值：央企(qǐ)股(gǔ)东回报指数当前市(shì)盈率约为9倍，相对于主(zhǔ)流指数表现出更低(dī)的估值水平，央企估值重塑潜力大。

　　高(gāo)ROE：央(yāng)企股(gǔ)东回报指数近五年ROE水平均稳定保持在8％以(yǐ)上，体现出较好的盈利水平和盈(yíng)利稳定性。

　　3、问(wèn)：目前这3只央企回报ETF发行时间是？

　　答：产品募(mù)集日基本(běn)是5月15日(rì)至5月19日。投资者可选择网上现金认购、网下现金认购(gòu)和网下股票认购3种方式

　　4、问(wèn)：目前这3只央企回报ETF发行有限(xiàn)额么？

　　答：目(mù)前3只产品募集规模上限为20亿元，如果募集规模超(chāo)过20亿元(yuán)，将(jiāng)采取比例配售的措(cuò)施。

　　5、问：目前这3只央企回报ETF的费用如何？

　　答：一(yī)般(bān)ETF产品涉(shè)及认购费、管理费(fèi)、托管(guǎn)费等(děng)。

　　目前3只(zhǐ)产品(pǐn)认(rèn)购(gòu)费(fèi)用来看，在认(rèn)购金额低于(yú)50万，认购费(fèi)均为(wèi)0.8％，在50万和(hé)100万(wàn)之间(jiān)，广发旗下(xià)产品为0.4％，其他两只为0.5％，而高于100万，均为1000元。

　　管理费上，3只产(chǎn)品均为0.5％，而托(tuō)管费上，广(guǎng)发旗下产品为(wèi)0.05％，招商和汇添富为0.1％。

　　6、这(zhè)3只ETF上(shàng)市安排(pái)，以及后续做市商如何安排？

　　答：这3只ETF将在上交所上市。多(duō)家公(gōng)司后(hòu)续将安排(pái)做(zuò)市商，保障充分的(de)流动性(xìng)支持(chí)。

　　7、这3只ETF基金的基金经理人选(xuǎn)？

　　答：从目(mù)前看，这三家基金(jīn)公司都(dōu)由“实力派(pài)”来(lái)担纲基金经(jīng)理(lǐ)。其中广发央(yāng)企回报ETF拟(nǐ)任基金经理罗国庆为(wèi)广发基金(jīn)指数投资部(bù)副(fù)总经理(lǐ)，而(ér)汇添富央(yāng)企(qǐ)回报ETF采取了双基金经(jīng)理来管理。

　　8、问：央企(qǐ)股(gǔ)东(dōng)回报(bào)指数历史表现怎(zěn)么样？

　　答：WIND资讯数(shù)据显示，截至3月31日，央企股东回(huí)报(bào)指数(shù)过(guò)去三(sān)年(nián)累计涨幅41.42％，过去(qù)三年历史年化回报12.60％，超越同期沪(hù)深300和(hé)上(shàng)证红利指数的(de)表现。

　　9、问：如(rú)何看待央(yāng)企指数的投资价值？

　　第一、央企特(tè)色突出：1、市值优(yōu)势明显，具备较(jiào)高的长期投资价值；2、央企经营较(jiào)稳健，整体平均盈利高于A股；3、肩负社会责任(rèn)，是国(guó)家战(zhàn)略(lüè)发(fā)展主力军。

　　第二、“中(zhōng)特估”背(bèi)景：估值(zhí)较低，重塑中国特色估值(zhí)体系背景(jǐng)下估值(zhí)提升空间(jiān)较大。

　　第三、红(hóng)利因子叠加：1、红利属性更明显，追(zhuī)求(qiú)分享高(gāo)质量发展成果2、具备一(yī)定抗通(tōng)胀能力和抗风险的(de)配置效益。

　　10、问：目(mù)前央企概念已(yǐ)经涨(zhǎng)过一轮了，板(bǎn)块持(chí)续性如何？

　　答：一、央企当前估值(zhí)仍处于较低分(fēn)位水平(píng)。截至2023年4月(yuè)底(dǐ)，中证央企指数市盈率TTM为10.59，低于全市场(chǎng)中证全指的17.07。自2014年底(dǐ)至今(jīn)，中证央企指数估值水平（市盈率TTM）处(chù)于其38％分位水(shuǐ)平。无论(lùn)横向对比还(hái)是(shì)纵向比(bǐ)较，央企整体估值水(shuǐ)平与其经济地(dì)位(wèi)并不匹(pǐ)配，亟待改善(shàn)，在政(zhèng)策支持下有望(wàng)迎(yíng)来重(zhòng)塑。

　　二、央企重估或是(shì)贯穿全年的主线。从券商机构的对外观点来看(kàn)，多家(jiā)券商明确表示今年(nián)的(de)投(tóu)资主线(xiàn)之一就是(shì)央(yāng)国企价值重估。部分券(quàn)商的观点如下：

　　国信证券：继续(xù)把(bǎ)握国(guó)企价值重(zhòng)估这一投(tóu)资主线(xiàn)；

　　银河证(zhèng)券：不受黑(hēi)天鹅(é)干扰，坚持(chí)数字经济+国企改(gǎi)革主线；

　　平安证(zhèng)券(quàn)：数字经济+国(guó)企改革的投(tóu)资主线更为清晰；

　　光大证券：在新一轮国企改(gǎi)革和中国特色估值(zhí)体(tǐ)系推动(dòng)下(xià)，当前国企价值重估行情(qíng)有望持续并形成(chéng)主线行情。