金(jīn)融界5月(yuè)23日 万物皆周期,周期皆供需(xū)！

　　日前，六年一(yī)个周期(qī)轮回的白糖期(qī)货正(zhèng)在迎来疯狂时刻。五一假期之(zhī)前的最后一个交易日，在郑州商品交易所交易的白糖主力期货合约收(shōu)盘(pán)成功站上7000元/吨(dūn)关(guān)口(kǒu)。

　　让人(rén)遗憾的(de)是(shì)，如此关(guān)键(jiàn)的(de)信息湮没在五一假期的兴奋与快(kuài)乐之(zhī)中，并未引起(qǐ)市场关注。直至(zhì)昨(zuó)日(rì)（5月22日），白(bái)糖主力合约收盘站上7100/吨(dūn)关口，市场资金虎躯一震，恍(huǎng)然醒悟。

　　5月23日，白糖主力合(hé)约盘中继续(xù)狂飙，盘中一度打(dǎ)破7200元/吨(dūn)关口，创(chuàng)下7202元/吨的(de)高(gāo)点。

　　六年一次的白糖(táng)周(zhōu)期

　　而上一次白糖主力期货合约打破7000元/吨大(dà)关还是6年半前。

　　2016年11月(yuè)28日，彼时的白糖主(zhǔ)力合约(yuē)正在上演最后的末(mò)日疯狂，一天之内(nèi)，白糖主力合约(yuē)连破7000元/吨、7100元/吨、7200元(yuán)/吨三个关键点(diǎn)位，收盘大涨4%，报7207元(yuán)/吨。

　　随即第二(èr)天（11月29日），白糖主(zhǔ)力合约盘中就创下7314元/吨的周期高点，随(suí)即白糖期货开始(shǐ)一路狂跌，直至2019年年初(chū)才勉强止住颓势。

　　真(zhēn)的注(zhù)意(yì)的(de)是，从(cóng)白糖主力合约(yuē)价(jià)格(gé)看，2006年初(chū)、2011中、2016年末、2023年(nián)春大约六年一次的(de)白糖(táng)周期(qī)十分准时(shí)，从未缺席过。而形成(chéng)这种周期的原因与白(bái)糖期(qī)货的(de)种植周(zhōu)期有关，一(yī)般(bān)甘蔗(zhè)的(de)每三(sān)年一(yī)个种植周期，这从根本决(jué)定(dìng)了白(bái)糖周期到来。

　　此轮白糖周期(qī)已经(jīng)渐入高潮

　　目前，此轮白(bái)糖周期已经渐入高(gāo)潮，据生意社显示，截至(zhì)5月(yuè)22日(rì)，白糖现货市场价格报6962元/吨(dūn)，较去年底涨幅约20%。与历史对比来看，白糖价格已经创下(xià)2018年(nián)以来的新高。

　　国内(nèi)白糖供给方(fāng)面，减产是大概率事件。

　　中(zhōng)国糖业协(xié)会发布的(de)全国食糖(táng)产(chǎn)销数据显示，2022年/2023年制糖期截至(zhì)今年4月底，甜菜糖(táng)厂已全(quán)部停(tíng)机，甘蔗糖厂除云南省有3家尚在生产外，其(qí)他省(区)糖厂已全部收榨。

　　广(guǎng)发证(zhèng)券认(rèn)为，22/23年白糖(táng)生(shēng)产季逐步进入尾声，除云南(nán)地(dì)区外(wài)，广西等主产区陆续收榨。由于广西(xī)前期(qī)受(shòu)不利天气影(yǐng)响，甘(gān)蔗(zhè)单产(chǎn)降(jiàng)幅(fú)高于(yú)预期，22/23榨季国内糖产(chǎn)量延续下滑趋势(shì)。

　　据农业农村部(bù)预(yù)测，22/23榨季(jì)全国食(shí)糖产(chǎn)量约933万吨，同比下降(jiàng)2.4%，其中广西白糖产量约530万(wàn)吨，同比减少约80万吨。考虑国内(nèi)白糖需求(qiú)量(liàng)约(yuē)1450-1500万吨，简单估(gū)算(suàn)供(gōng)需(xū)缺口超过500万吨(dūn)。

　　短时间(jiān)增产对白(bái)糖来说并不现(xiàn)实，由于(yú)国内糖(táng)料作物种植(zhí)面积增(zēng)长有(yǒu)限，国内糖料作(zuò)物产量也增(zēng)长缓慢且有限(xiàn)，我国食糖产量整体保持(chí)平稳，年产(chǎn)量在1000万吨左右。目前国内(nèi)食糖(táng)消费(fèi)量每年(nián)在1500万吨(dūn)左右(yòu)，缺(quē)口部分通嫦娥二号拍到外星人已经证实过进口(kǒu)糖(táng)补充。

　　但(dàn)是，国际市场供需情况也不容乐观(guān)。

　　据消费日报报道，联(lián)合(hé)国粮(liáng)食及农业组织(zhī)（粮农组织(zhī)）发布的(de)报(bào)告显示，4月(yuè)国(guó)际食品价格指数出现(xiàn)1年以(yǐ)来的(de)首次(cì)回升，食糖、肉类及大(dà)米的世界报价上(shàng)涨。粮农组织(zhī)食糖价格(gé)指数4月环比上(shàng)涨17.6%，创2011年10月以来的新高(gāo)。

　　白糖(táng)全球主(zhǔ)要生产国和(hé)地区包括(kuò)巴西、印度(dù)、欧盟、泰(tài)国、中国、美国、墨西哥(gē)、俄罗斯(sī)、巴基斯坦和澳大利亚等，其(qí)中前十位食糖产量约占全(quán)球总产量的76%；前(qián)四大出口(kǒu)国分别是(shì)巴(bā)西、泰国、澳(ào)大利亚和印度(dù)，整体贸易量(liàng)占(zhàn)全(quán)球比重超(chāo)过67%。

　　但是(shì)作为全球主(zhǔ)要产糖国之(zhī)一，印度(dù)正(zhèng)面临(lín)甘蔗(zhè)产量下降危机，加上政府实(shí)施的出口(kǒu)限(xiàn)制，世界各地的(de)糖价可能会进一步飙升(shēng)。

　　A股市场闻风而动(dòng)

　　A股市(shì)场也是闻风而动(dòng)，5月22日，两大白糖龙头股中(zhōng)粮糖(táng)业、南宁糖业(yè)双双涨停。5月23日，南宁糖业继续大(dà)涨，收(shōu)盘大涨(zhǎng)超4%。截至目(mù)前，今年以来(lái)，中(zhōng)粮糖业(yè)累计上涨幅(fú)度超嫦娥二号拍到外星人已经证实(chāo)过30%，南宁糖业年内涨幅超过40%。

　　至于(yú)白糖(táng)主力合约(yuē)是(shì)否会重蹈覆(fù)辙(zhé)，还是(shì)继续挑战极(jí)限，市场将会给出答案(àn)。

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