北交(jiāo)所(suǒ)开(kāi)市(shì)至今一年半，公募基金投资(zī)北交所步伐不(bù)断推进，除了推出北证50指(zhǐ)数基金、北(běi)交所主题基金、“专(zhuān)精(jīng)特新”主(zhǔ)题基金外，存量产(chǎn)品也加大北交所(suǒ)布局力度(dù)，今年更有新基金密集(jí)公(gōng)告可投(tóu)北(běi)交所(suǒ)股票。

　　多家公募机(jī)构及人士表示，随着北(běi)证50指(zhǐ)数推出，北交所活(huó)跃度抬升(shēng)，部分(fēn)公(gōng)司表(biǎo)现良好，叠(dié)加较低的估值水平，公(gōng)募基金等(děng)专业投资者积极挖掘(jué)北交所投资(zī)机遇，投向(xiàng)北交所的意(yì)愿也在(zài)增加。从长期投资的角度(dù)看，北交所股票(piào)处于投资(zī)相对(duì)早期阶段，更具(jù)成长空间，符合“专精特新”属(shǔ)性(xìng)的隐形冠(guān)军和科技、制造(zào)等行业，长期投资(zī)价(jià)值(zhí)受到公募资金的(de)青睐。

　　新基金(jīn)公告可投北(běi)交(jiāo)所

　　专业机(jī)构挖(wā)掘北交所(suǒ)投资(zī)机会

　　据记者统计，截至5月13日(rì)，今年以来累计(jì)有(yǒu)申万(wàn)菱信沪深300价值ETF、鑫元成长驱动、银华心质混合、中庚港股通(tōng)价值18个月(yuè)等十多(duō)只(zhǐ)次新基金公告可投资于北京证券交易所(suǒ)上市股(gǔ)票(piào)，并揭示了相关风险。

　　除了(le)基(jī)金产品外，还有华商、中庚、睿远(yuǎn)、朱雀基(jī)金等多家基金公司也发布公(gōng)告称，北交(jiāo)所上市股票是国内(nèi)依(yī)法发行上(shàng)市的股票(piào)，属于基(jī)金(jīn)法(fǎ)规定的“上市(shì)交易的股(gǔ)票”。在遵守(shǒu)基金合(hé)同所规定的投资目标、投(tóu)资策略、投资(zī)范围、资产(chǎn)配置(zhì)比例、风(fēng)险(xiǎn)收益特(tè)征和相关风(fēng)险控制指标等前提下，公司旗(qí)下(xià)基金(jīn)可参与北交(jiāo)所股票的(de)投资。旗下新增基(jī)金(jīn)如果符合基金(jīn)合同的(de)有关规(guī)定，亦可投资北交(jiāo)所上市股票。

　　谈及上述现象，中信建投基金(jīn)相(xiāng)关(guān)投研(yán)人士表示，公(gōng)募新基金之所(suǒ)以密集公告可投北交所(suǒ)，一(yī)方面表明专业(yè)投资机构敏锐(ruì)地发现了(le)北(běi)交所相(xiāng)关股票(piào)潜在的投(tóu)资机会，开始加大布(bù)局(jú)力(lì)度；另一方面，北交所(suǒ)上(shàng)市(shì)公(gōng)司是除(chú)沪(hù)深两市以外国内最优质(zhì)公司的代表，许多标(biāo)的当前(qián)估值水平(píng)偏低(dī)，具备投资价值。

　　景顺(shùn)长城基金也(yě)认为，一方面从(cóng)持(chí)仓数量和持股总量的角度来看，公募(mù)参与北(běi)交所(suǒ)意愿在(zài)持续增加。另(lìng)一方(fāng)面，相较于上(shàng)证(zhèng)、深(shēn)证，北交所上市公(gōng)司数量、总体(tǐ)规(guī)模较小，流(liú)动性较弱，去年11月北交所推出北证50指数以来，被动资金(jīn)的加入(rù)使得整(zhěng)个板块(kuài)的(de)成(chéng)交变(biàn)得(dé)更加(jiā)活(huó)跃，同时，部分公司的良好表现也使得越来(lái)越多(duō)投资者关注(zhù)到北交所，自然也引(yǐn)来更(gèng)多资金的关注。

　　鑫元(yuán)基金也表示，公(gōng)募基金(jīn)的配置意愿，主(zhǔ)要(yào)取(qǔ)决于北交所市场的赚钱效应(yīng)、可(kě)投(tóu)标的稀(xī)缺性(xìng)以及专精特新领域的景气度(dù)。而近期北交所市场(chǎng)出现积极信号：2022年年报中(zhōng)，多只公募基金产(chǎn)品出现在北交所(suǒ)公司前(qián)十大股东名(míng)单中；北交所(suǒ)较大规模公司去年业(yè)绩(jì)涨势良好，今(jīn)年一季度盈利表(biǎo)现继续向好；次新基金(jīn)在北交所的持股集中(zhōng)度高。“预计随着后续市场流动性的改善和创新型(xíng)中小企业的高(gāo)速成长，北交所投资有望(wàng)实现(xiàn)戴维(wéi)斯双击。”

　　不过，受流通市值小(xiǎo)、流动性等制约，初步“试水”北(běi)交所市(shì)场(chǎng)的公募(mù)基金，在投资比例(lì)、策略上也存(cún)在差异，但未来会(huì)加大对北(běi)交所市场(chǎng)的研(yán)究和投资。

　　鑫元基金(jīn)表(biǎo)示，结合北交(jiāo)所的战略(lüè)定(dìng)位和上市公司“小而(ér)美(měi)”的(de)特征(zhēng)，预计次新基金(jīn)投资将深入细(xì)分产(chǎn)业链的(de)研究，挖掘市场前景大、竞争(zhēng)壁(bì)垒高、业绩确定性强的个股机(jī)会。同(tóng)时，也可(kě)根据主(zhǔ)板(bǎn)上一些(xiē)成长(zhǎng)赛道的公(gōng)司(sī)估值水平，在(zài)北交所(suǒ)中进行映射，选择(zé)估值水平显著偏低的(de)公司进行投资(zī)。在组合(hé)配置上，力求均衡(héng)和风(fēng)险分散(sàn)，降低中(zhōng)小企(qǐ)业经(jīng)营(yíng)波动大的风险。此外(wài)，北交所相关(guān)基金也会积(jī)极参(cān)与转板、新(xīn)股发行等投(tóu)资机会。

　　中信(xìn)建投基金上(shàng)述投研人(rén)士也称，我们高度重(zhòng)视(shì)北交所(suǒ)投(tóu)资机(jī)会(huì)，目前(qián)有一(yī)只北交所主题基金，未来一方面会根据市场情况，择机发行更多以(yǐ)北交(jiāo)所股票为主要投资范围的基金产品，另一方面，不排(pái)除将存量基金产品的投资(zī)范围扩大至北交所(suǒ)股票，同(tóng)时会(huì)增加研究团队拓(tuò)展对北交所股票(piào)的研(yán)究深度和广(guǎng)度。

　　持仓总市值达(dá)43.2亿元

　　持有数量达历史最高

　　从公募持仓北交(jiāo)所股票总市(shì)值情况看，截至2022年底，全(quán)市场公(gōng)募基金持有北(běi)交所个股数量(liàng)82只，达(dá)到历史(shǐ)最(zuì)高水平(píng)；持股(gǔ)总量2.44亿股(gǔ)，半(bàn)年增长24％；但持仓总市值43.2亿元，半年下降了36％。

　　不过，从2021年(nián)11月15日开市(shì)以(yǐ)来，公募投资(zī)北交所(suǒ)总(zǒng)市值总体呈现震荡(dàng)攀升的态(tài)势。

　　“北交所开板初(chū)期上市公司中，与(yǔ)新能源行业相关(guān)的个(gè)股(gǔ)市值占比较高，而去年下半(bàn)年新(xīn)能(néng)源行业整(zhěng)体回(huí)调幅度较大，带动投资北(běi)交所(suǒ)市值有所回落。”景顺(shùn)长城基金相关负责人称。

　　而从今年(nián)年初看35c到底有多大，35c是多少，北(běi)证50指数一度出现快速(sù)上涨势头，2月份以来震荡下行，目前年内(nèi)收跌-0.23％。不过，从长期投(tóu)资的(de)角度看，北交所(suǒ)的(de)投资价值仍然受到公募资金的青(qīng)睐。

　　景顺长城基金表示，北交所当下呈现(xiàn)的特征类似(shì)于(yú)一级(jí)半的市场，即投资阶段相比一(yī)级市场（股权投资）更加成(chéng)熟，但对比上证(zhèng)、深证的大多数公司而言又相对早期，可(kě)投资标的规模(mó)也(yě)相对更小(xiǎo)；但从(cóng)长期(qī)投资的(de)角度来说(shuō)，这也意(yì)味着更大(dà)的成长空(kōng)间和收益率预(yù)期，故(gù)我们认(rèn)为北(běi)交所具备良好的长期投资价值。

　　具体落实在投资层面，景顺长城基(jī)金(jīn)表示(shì)，我们对于具体行业没有明确的偏(piān)好，但是整体还(hái)是比(bǐ)较看(kàn)好细(xì)分行业的、符(fú)合“专精(jīng)特新(xīn)”属性(xìng)的隐形冠军：这(zhè)些公司(sī)虽(suī)然普遍(biàn)规模较小(xiǎo)、受到(dào)的关注度可能不高，但在其所(suǒ)属(shǔ)行业中拥有(yǒu)较强的竞(jìng)争(zhēng)力，在研发投入的强度(dù)上、成长性指标上，也不弱于创(chuàng)业板、科创板的上市公司，而且(qiě)由(yóu)于市值较小，可能(néng)反而拥(yōng)有(yǒu)更(gèng)大(dà)的(de)成长(zhǎng)空间。

　　鑫元基(jī)金也表示，从中长(zhǎng)期视角看(kàn)，随着北交所(suǒ)交易制度的不断完(wán)善、已(yǐ)上市企业的投资价值(zhí)不断明确，以及场内(nèi)流动性不(bù)断提升，势必会(huì)吸(xī)引更多优秀(xiù)的企(qǐ)业、活跃的资金流(liú)入。北证50指(zhǐ)数(shù)估值有向上修(xiū)复的空间，当前配置(zhì)的性价比较高，胜率和赔率都非(fēi)常具备吸(xī)引力。

　　结合当前的北交所整体估值水平，叠加(jiā)2023年下半年打(dǎ)开的(de)降息窗口，鑫元基金将重点(diǎn)关注成长赛道，尤(yóu)其是具(jù)有专精特新(xīn)特性的成长股(gǔ)。在行业的稀缺性方(fāng)面，投资者可(kě)重点(diǎn)关注具有高成长性(xìng)、国产化逻辑强的优质产(chǎn)业链。更多的(de)阿尔法收益可能(néng)聚焦在科技和(hé)制造两大赛道(dào)，包括汽车、半导(dǎo)体、碳中(zhōng)和(hé)、军工蕴藏较(jiào)多(duō)左侧(cè)投资机会(huì)。

　　中信(xìn)建投基金相关投研人士(shì)也称，北交(jiāo)所有一大批优(yōu)秀的(de)创新型中小企业，借国(guó)家政策(cè)支持(chí)的东(dōng)风和企业(yè)自身的努力，我(wǒ)们相信会有35c到底有多大，35c是多少相当体量的(de)企业成长(zhǎng)成为大型企业(yè)，这个成长的过(guò)程会(huì)给投(tóu)资(zī)者带来丰(fēng)厚(hòu)回报，因(yīn)此(cǐ)我们(men)认为北交所具(jù)备长期投资价值。“具体细(xì)分而(ér)言，我们更(gèng)加看(kàn)好电力设备、机(jī)械(xiè)设备、医药生物等(děng)三个领域(yù)。”

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