5月(yuè)10日(rì)，有(yǒu)消息(xī)称部分银行相关部门收到《关于调(diào)整协定存(cún)款及通(tōng)知存款自律上限的通知》，四大国有银行协定(dìng)存款和通知(zhī)存款自律上(shàng)限的下调幅(fú)度为30BP，其它金融机构下调(diào)50BP，调整自(zì)2023年5月15日起执行。本次拟下调中(zhōng)协定存(cún)款更(gèng)多是对公业务，而通知存(cún)款则(zé)集中于(yú)短(duǎn)期存款。

　　就本(běn)次协定存款及通知存款自律上限(xiàn)拟下调的背景、影(yǐng)响，后续货(huò)币(bì)政策(cè)走向等，记者采访了招商(shāng)基(jī)金研究部首席(xí)经济学家李湛(zhàn)、长城基金总经理助理兼现金(jīn)管理部总经理邹德立、鹏扬基金(jīn)固(gù)定收益副总监兼鹏扬(yáng)利泽(zé)基金经理(lǐ)陈钟闻(wén)、平安基金、光大保德信(xìn)基金、德邦基金等公募基金公司及(jí)投研(yán)人士。

　　在业内看(kàn)来，本轮调降更多是出(chū)于推进利率市场化(huà)改革深化大背景的考虑。对(duì)银行而(ér)言，存款利率下调有助于减少存款定价的无序竞争，降低银行负债成本；同时本次降息有(yǒu)助(zhù)于促(cù)进(jìn)投资、消费，也被看作是促进(jìn)宏观(guān)经济复苏的表现。

　　长期(qī)来看，存款利率下行仍(réng)是大(dà)势(shì)所趋。2023年经济有(yǒu)所(suǒ)复苏，进一步降低贷款利率的(de)紧迫性不高，但银行(xíng)普遍(biàn)以(yǐ)量补(bǔ)价，使得贷款价(jià)格战(zhàn)激烈，贷(dài)款利(lì)率很难(nán)上行。预计下半(bàn)年货币(bì)政(zhèng)策(cè)不会出现急转弯，延(yán)续(xù)稳健(jiàn)货币政(zhèng)策(cè)基调。

　　延续银(yín)行存(cún)款利(lì)率(lǜ)调降的趋势(shì)

　　中(zhōng)国(guó)基金报记者(zhě)：四大国有银行(xíng)为何下调协定存款及通(tōng)知(zhī)存(cún)款自律上(shàng)限(xiàn)？

　　李湛(zhàn)：我(wǒ)们认为(wèi)，当前(qián)调降更多(duō)是(shì)出(chū)于(yú)推进利率市场化改革(gé)深化大背景的考虑。2022年4月(yuè)，央(yāng)行指导(dǎo)利率自律(lǜ)机制建(jiàn)立了存款利率市场化调整机制，自律机(jī)制(zhì)成员(yuán)银(yín)行(xíng)参考以10年期国债收(shōu)益率为代表的(de)债券(quàn)市场利率和以(yǐ)1年期LPR为代表的贷款市场利率，合理(lǐ)调整存款(kuǎn)利率水平。

　　随(suí)后，国有大行去年9月(yuè)下(xià)调(diào)存款利率，中小银行(xíng)陆续跟进下调(diào)存款利率。今年(nián)4月(yuè)市(shì)场利率定价自律机制发布《合格审慎(shèn)评估(gū)实施办(bàn)法（2023年(nián)修订版(bǎn)）》，在相关指标中(zhōng)引入了存款定价惩罚(fá)措施(shī)。而此(cǐ)前4月部(bù)分(fēn)中(zhōng)小银行、农商行(xíng)存款利率下调，5月5日(rì)浙商(shāng)、渤海(hǎi)、恒(héng)丰三家(jiā)股份行挂牌利率(lǜ)下调，均是在利率市场化改革(gé)推进(jìn)背景下，银行出于自身(shēn)经营考虑的(de)自发行为。

　　邹德立：银行近年息差不断下行。在(zài)资产端定(dìng)价压力较大且存(cún)款持(chí)续高增的情况(kuàng)下，压降存款成本成为(wèi)改善息差的重要(yào)手(shǒu)段(duàn)。此外，2023年(nián)以(yǐ)来银行(xíng)贷款向企业(yè)固定(dìng)资(zī)产投资传导较(jiào)弱(ruò)，下调协定(dìng)存款及通知存款自律上限有利于对(duì)公客(kè)户(hù)留存的活期资金(jīn)投向实(shí)体经济。

　　陈(chén)钟(zhōng)闻(wén)：首(shǒu)先，近年(nián)来市场利率整体下行，实体经济综(zōng)合融资成本不断下降，银行资(zī)产(chǎn)端(duān)收(shōu)益下降较(jiào)为明显；第二，银行整体净息差持续走低，银(yín)行利润空间压(yā)缩明显；第三，企业和居民风险偏好大幅(fú)下降导致存款增(zēng)长比(bǐ)较(jiào)明显，存款市场供需(xū)关系(xì)发生(shēng)了变化，降低(dī)了银行(xíng)高吸揽储的必(bì)要性；第四(sì)，协定存(cún)款(kuǎn)和(hé)通知存(cún)款介于活期与(yǔ)定期存款之间，自2022年存款自律机制(zhì)对于活(huó)期存(cún)款与定期(qī)存款利率进行了几轮调整，本次(cì)将协(xié)定存款与通知存款自律上限下调(diào)也是要将存款产品线的调(diào)整进(jìn)行统一，全面缓解银行负(fù)债压力。

　　综(zōng)合各项(xiàng)因素，银行(xíng)从自身经营情况考虑(lǜ)，顺应市场趋势(shì)，通过自律机(jī)制协调调降负债成(chéng)本，有利于提升银行放贷意愿，抑(yì)制资金脱实向虚，更好的(de)落实央(yāng)行宽信用(yòng)的政策贯彻落实。

　　平安基金：中国的存(cún)款利(lì)率管(guǎn)控为上(shàng)限管控，贷款利率(lǜ)则为下限管控(kòng)，近年来贷款利率下限管控彻底(dǐ)取消。存款利率定价方(fāng)式(shì)的改变也拉开序幕，2022年4月利率自(zì)律机制建立以来，4月和(hé)9月经历了两轮(lún)大规模(mó)存(cún)款利率(lǜ)下降，主(zhǔ)要是大行和股份行参与，今年以来(lái)的调整(zhěng)更(gèng)多是延续去年(nián)9月这(zhè)一轮(lún)存款利率下调，中小(xiǎo)银(yín)行补充(chōng)下调。

　　另外，考评制度由原来的激励为主(zhǔ)引入(rù)惩罚措施，加速了中小银行存款(kuǎn)利率(lǜ)补(bǔ)降的进度(dù)。就(jiù)今年的(de)经(jīng)济(jì)背景而(ér)言，疫后脉冲(chōng)式复苏后经济边(biān)际走弱，经济修(xiū)复存在波(bō)折(zhé)。目(mù)前居民超(chāo)额储蓄高增，实(shí)体(tǐ)融资需(xū)求(qiú)有限，银行存(cún)款增加(jiā)，降(jiàng)低存款利(lì)率可(kě)以引导减少信贷(dài)套利(lì)，助力经济(jì)增长。从银(yín)行的角度，净(jìng)息差不断压缩，银行经营压力增大，调整存款成本成(chéng)为改(gǎi)善息差的重(zhòng)要(yào)手段(duàn)。

　　光大保德信(xìn)基金：下调协定(dìng)存款及(jí)通知存(cún)款自律上(shàng)限，主要(yào)影响对公客户在商业银行的活期类存款收(shōu)益，延续近期银行(xíng)存款利率调降(jiàng)的趋势。

　　一(yī)方面，有(yǒu)助于(yú)缓解商业银行(xíng)净息差收窄趋势(shì)，特别是中(zhōng)小行高(gāo)息揽储的成(chéng)本压力；另(lìng)一(yī)方面(miàn)，有利(lì)于引导超额(é)储蓄向消费(fèi)投资(zī)转化，符合(hé)“不(bù)搞大水漫(màn)灌”、“盘活存(cún)量(liàng)资(zī)金”的(de)定位。

　　德邦基金：存款(kuǎn)利(lì)率机制创设以来，两轮利率调降都(dōu)集中在活期和定期存(cún)款，实际上忽(hū)略(lüè)了这些(xiē)介于活期和定(dìng)期存款之间的存(cún)款的利率调整，当下有必要一次性调(diào)整(zhěng)通知存款和协定存款利率上限，保证存款利(lì)率(lǜ)下调的有效性。银行一季度(dù)净息(xī)差水平均创历史新低，上市银行(xíng)整体净息差由(yóu)22年Q4的1.93％降至23年(nián)Q1的1.75％。因(yīn)此通过(guò)存款利率下(xià)调可以有(yǒu)效降低银行负债成本，增厚息差(chà)，缓解(jiě)银行经营压力(lì)。

　　存款利率下行仍是大势所趋

　　中国基金报：今(jīn)年“降(jiàng)息潮”迭起，这(zhè)是未来大趋势(shì)吗？

　　邹德立：对于4月份社融数据(jù)，居(jū)民贷款偏弱之(zhī)外(wài)，企业贷款也(yě)在(zài)边际转(zhuǎn)弱，但企业中长(zhǎng)期贷(dài)款同比多增幅度较大。在这种背景下，MLF利率是否下调，还要(yào)进(jìn)一步观(guān)察5-6月(yuè)信(xìn)贷情况。对于存款利率，2023年银行(xíng)息差(chà)压力增大，控(kòng)制存款(kuǎn)成本(běn)成为当务之急。中小银行(xíng)或有(yǒu)动(dòng)力持续(xù)主动(dòng)下调(diào)存款利率。长(zhǎng)期(qī)来(lái)看，存款(kuǎn)利(lì)率下行仍是大势所(suǒ)趋。因此银行降息潮可能(néng)仍聚焦于存款利率下调。

　　此(cǐ)外，广义上的降息潮不仅仅(jǐn)集中在银行领域。以地方债为例(lì)，2022年后广东、上海、深圳(zhèn)、江苏(sū)、浙(zhè)江等发达(dá)地区地方债(zhài)发行利(lì)差降至10Bp，未来仍(réng)可能下降至(zhì)5Bp。同理，对(duì)于(yú)资(zī)质较好的(de)发债主体，其信用(yòng)债收益(yì)率仍有下行趋势和空间。

　　陈钟闻：首先，利率的方向仍是由(yóu)实体(tǐ)经济资金供(gōng)需决定的，而央行的政策(cè)利(lì)率、基准利率在一方面(miàn)要合适顺应市场(chǎng)环境，一方面也代表着政(zhèng)策意(yì)愿强调信号(hào)意义的(de)作用。今年是真正(zhèng)疫后复苏的第一年(nián)，我们仍面临内生动力(lì)不强需求不(bù)足的情况(kuàng)，央行已经通过(guò)降准以及(jí)结构(gòu)性(xìng)货币政策(cè)等多(duō)项举措给(gěi)予了实体经济所需的一定的资金投放支持，有效降低了实体(tǐ)综(zōng)合融资成本，后(hòu)续需(xū)要财政政策(cè)产业(yè)政策等配套政策继续激(jī)活内生动力扭转预期。

　　当(dāng)前央行需(xū)要观察跟踪经济运行情况(kuàng)，短(duǎn)期(qī)调整政策利率的概率(lǜ)不大，但仍(réng)会维持资金合理(lǐ)充(chōng)裕的环境(jìng)，故(gù)从(cóng)银(yín)行资(zī)产端的(de)角度来讲，贷款利率(lǜ)或仍(réng)维持低位，后续是否进(jìn)一(yī)步(bù)下调要看实体经济复苏的(de)情况(kuàng)。银行负债端，存(cún)款基(jī)准利率(lǜ)下(xià)调的概率不大，而存款(kuǎn)利率上限的(de)调整空间(jiān)仍存在(zài)，而(ér)是否进一步下调要看(kàn)银(yín)行自身经营需要(yào)。

　　光大(dà)保德信基金：2022年4月，人民银行指导(dǎo)利率自律机(jī)制建立了存款(kuǎn)利率市场(chǎng)化调(diào)整机制，自(zì)律机(jī)制(zhì)成员银行参考以10年期国债收(shōu)益率(lǜ)为代(dài)表的债券市场利(lì)率和以1年期LPR为(wèi)代(dài)表的贷款(kuǎn)市场利率，合理调整存款利(lì)率水平。在存款利(lì)率市场化(huà)调整机制作用下，2022年4月(yuè)、2022年8月大行分别(bié)下调存款利(lì)率。

　　2023年4月(yuè)，《合(hé)格审慎评估实施办法（2023年修订版）》新(xīn)增存款利率市场化定价情况作(zuò)为合格审慎(shèn)评估的扣(kòu)分项，引发中小银行跟随(suí)调降存款利率(lǜ)。我(wǒ)们(men)认为，通过存款利(lì)率(lǜ)下行，稳定商(shāng)业银行(xíng)净息差进而保持(chí)贷款利率维持低(dī)位或继续下行，最终有利于社会融资(zī)成本下(xià)行。

　　德(dé)邦基金：从(cóng)日(rì)前(qián)公(gōng)布的金融(róng)数据(jù)看， M1增速(sù)回升，M2-M1略有收窄，需(xū)求边际弱(ruò)修复趋势或(huò)仍在。近期国债利率(lǜ)持续下行，银行间利率下行，叠加银行存款定价下调，4月社融信贷低于预期，国内降(jiàng)息预期被进一步强化。海(hǎi)外(wài)来看，全(quán)球(qiú)经济进(jìn)入衰(shuāi)退(tuì)周(zhōu)期(qī)，加息(xī)周期基本结束，后续(xù)有(yǒu)望逐步迎来降息(xī)高峰。

　　平安基金：目前(qián)，我国国有大(dà)型商(shāng)业银行和股份制商业银(yín)行的定期存款利率已(yǐ)告别“3时(shí)代”。压降存款成(chéng)本仍是大势所(suǒ)趋。一方(fāng)面，银行仍有净息差压力，22Q4 新(xīn)发(fā)放贷款加(jiā)权平均利率较(jiào)18Q1下降182BP，银行息(xī)差压(yā)力加剧明显，监管层面有动力去持续推动存款(kuǎn)利率下降，来保(bǎo)障银(yín)行合理利差范(fàn)围，增加银行信贷投(tóu)放的动力。

　　另一方面，居民避险需求仍在，存(cún)款持续高增(zēng)，在揽储(chǔ)压力不大的(de)基础上，银行(xíng)自身也(yě)有动力去下调存款定价来(lái)保障利差。

　　缓解银行负债及经营压力

　　中国基(jī)金报：协定存(cún)款(kuǎn)、通知存款利率自律上限调整，将有哪些政策(cè)传(chuán)导(dǎo)效果？

　　德邦基金(jīn)：一方面银行息差压(yā)力大是普遍现(xiàn)象，此次(cì)政策调整有望带(dài)动(dòng)中(zhōng)小银行主动(dòng)跟随(suí)下调存款利率。另一方面，由于(yú)此前经济下(xià)行影响，投(tóu)资者悲观预期被(bèi)放大，大量资金集(jí)中在银行存款端(duān)，此次(cì)存(cún)款利率下调也有望带动存款(kuǎn)资金(jīn)的释(shì)放，盘活市场流(liú)动性。

　　李湛：本次(cì)调降(jiàng)通知释放了以下信号：①减轻银行息差压力。本次下调将引导(dǎo)银行(xíng)的对公活期成本下降，存款降价叠加(jiā)资产端让(ràng)利压(yā)力趋缓，银(yín)行息差、盈利将合理(lǐ)修复，有(yǒu)利于增强(qiáng)银行(xíng)内生资本(běn)补充能力；②减少(shǎo)企(qǐ)业及居民的短期存款(kuǎn)意愿、促进企业投资、居民消费。

　　后续(xù)来看，本次下调对市场的影(yǐng)响(xiǎng)集中在以下两(liǎng)点(diǎn)：①规范银(yín)行(xíng)的协定存款(kuǎn)定(dìng)价秩序，减少存款定价的(de)无(wú)序竞争。此前，部分中小银行(xíng)的协定存款和通(tōng)知存款定价过高(gāo)，会对遵守自(zì)律机(jī)制、定价较低的银(yín)行产生揽(lǎn)储冲(chōng)击。本次上限(xiàn)下调(diào)后(hòu)会普(pǔ)遍降低(dī)中小行协定存款及通知存(cún)款利率，减少(shǎo)中小银行间揽储恶(è)意竞争(zhēng)，而对股份行及国有大行(xíng)影响较小(xiǎo)。②长(zhǎng)端利(lì)率下行仍有空间。市(shì)场降息预期升温，但大(dà)概(gài)率落空。

　　光大保德(dé)信基金(jīn)：下调(diào)协定存款及(jí)通知存(cún)款自律(lǜ)上限，主(zhǔ)要影响对公客户在商业(yè)银行的活期类(lèi)存款(kuǎn)收(shōu)益，使(shǐ)得对公客户活期存款(kuǎn)收益向(xiàng)对私(sī)客户看齐，一方面(miàn)有助(zhù)于缓解商业银(yín)行净息(xī)差收窄(zhǎi)趋势，另(lìng)一方面有(yǒu)利于引导超额储蓄向消费投资转化。

　　邹德立：对于银行(xíng)，存(cún)款利(lì)率自(zì)律上限调整降(jiàng)低了银(yín)行负债成(chéng)本(běn)，目前上市银(yín)行协定存款占(zhàn)总存款的比重在13％左右(yòu)，重(zhòng)新(xīn)规定协定利率上限后，预(yù)计(jì)行业资金成本可(kě)以缓释3-4bp左(zuǒ)右。另一方面可(kě)以限制高息揽储，规(guī)范行业竞争，特别(bié)是降低(dī)银行对公活期(qī)存款成本压力，减(jiǎn)轻银行负(fù)债及经(jīng)营压(yā)力。此(cǐ)外，银行(xíng)负债端成本的(de)下降使得(dé)银行盈利能力(lì)增(zēng)强，进一步打开了资(zī)产端收益(yì)率下行(xíng)的空间，或带动(dòng)债券收(shōu)益率不断下行。

　　并非降(jiàng)息的确定性信(xìn)号

　　中(zhōng)国基金报：未来存款利率是(shì)否还有进一步下降(jiàng)的空间(jiān)？对(duì)股债(zhài)市场(chǎng)有何影响？

　　光大保德信基金：近(jìn)年来，贷款和存(cún)款(kuǎn)利(lì)率(lǜ)的非(fēi)对称(chēng)下行使得商业银行净息(xī)差已逼近1.8％的监管(guǎn)下限，经营压力倒逼存款(kuǎn)利云南有哪几个市 云南是几线城市率有进一(yī)步调(diào)降(jiàng)的预期。一方面，为支持实体经(jīng)济，政策导向下贷款加权平均利(lì)率创有统(tǒng)计以来新低，2022年(nián)12月(yuè)金融(róng)机构人民币贷款加权平均利率(lǜ)较2020年初下行94bp到4.14％。

　　另一方面，各(gè)行在存款市场上的(de)竞争(zhēng)类似“非零(líng)和博弈”，“存款立行”和(hé)存款(kuǎn)市场份额考核(hé)压力使得各行下调存款利率(lǜ)动(dòng)力不(bù)足，同样2020年以来上市银(yín)行(xíng)存量存款平(píng)均成本率基本持(chí)平。贷款和存款(kuǎn)利率的非对称下行作用下，2022年12月商业银行净息差(chà)缩小(xiǎo)至1.91％，已(yǐ)经逼近《合格审慎评估实施办法(fǎ)（2023年修订版(bǎn)）》规定的合格线1.8％。

　　存款利(lì)率调降预期，有(yǒu)利于降(jiàng)低全社会(huì)无风险(xiǎn)收益率，利多永续经(jīng)营性质的票息资产，比如利率债、稳定(dìng)股息(xī)率的央企等(děng)。

　　邹德立：存(cún)款利率仍然有下降的趋势(shì)和空(kōng)间(jiān)。从银(yín)行(xíng)角度，2018年以来由(yóu)于存款定期(qī)化，活期存款占(zhàn)比明(míng)显下降，存款付(fù)息率有所抬升，与此同时，贷款收益(yì)率大(dà)幅下行(xíng)，大幅加剧了(le)银行息差压力，这使得控制(zhì)存款成本尤(yóu)为重(zhòng)要。

　　此外(wài)，从(cóng)政策角(jiǎo)度，居民超额储蓄高(gāo)增、企业(yè)存款提(tí)升(shēng)、消费复苏(sū)较慢，监管(guǎn)层面有动力去持续推动存款利率下降，促进(jìn)存(cún)款流向消费和实(shí)际(jì)投资(zī)。短期看(kàn)，存(cún)款(kuǎn)利率(lǜ)下调带动流(liú)动性继续进入债市，中(zhōng)短(duǎn)期利率，特别(bié)是(shì)中短期(qī)信(xìn)用债利率仍有下(xià)行空(kōng)间。如果经(jīng)济复苏较(jiào)强，流动性(xìng)也有可能进入股市，利好(hǎo)权益资产(chǎn)。

　　德邦基金：2023年(nián)经(jīng)济有所复苏，进一步降低贷款利率(lǜ)的紧迫性不高。但银(yín)行普遍以(yǐ)量(liàng)补价，使得贷(dài)款价格战激烈，贷(dài)款利率很(hěn)难上行。考虑到存(cún)量贷款重定(dìng)价等(děng)影(yǐng)响(xiǎng)，2023年银行息差压力增大，中小银行或有动力主动跟进下调存款利率(lǜ)。长(zhǎng)期来(lái)看(kàn)，有望(wàng)带动存款利率整体下行。现实(shí)中，存款利率(lǜ)降低有助于压低全社会利率水平，利好(hǎo)债券，同时股票(piào)市(shì)场中，对流动性敏感的股票也将因(yīn)此(cǐ)受益。

　　李湛：从本次降(jiàng)息(xī)释放的信号来看，是否意(yì)味着货(huò)币政策进(jìn)一(yī)步宽松？货币政策充裕延(yán)续，但解读为边际再宽松为(wèi)时尚早。2022年四季度(dù)货币(bì)政策执行报告以及(jí)2023年一季度货(huò)政例会均表(biǎo)明当前货币政(zhèng)策基调未变(biàn)，“精准(zhǔn)有(yǒu)力”仍是第一要求(qiú)，而在(zài)此基础上强调“着力支持扩大内需(xū)，为(wèi)实体(tǐ)经(jīng)济提供更有(yǒu)力(lì)支持”。

　　本次(cì)调降(jiàng)意味着当前长端利率(lǜ)仍有(yǒu)下行(xíng)空间，但(dàn)这一(yī)调降(jiàng)是(shì)针(zhēn)对银行协定存款及通(tōng)知存款(kuǎn)利率自律上限，而非直接调降挂(guà)牌存(cún)款利率云南有哪几个市 云南是几线城市，存款利(lì)率下调(diào)并不等于(yú)政策利率就必须进行(xíng)对等(děng)下调，市场不应视(shì)为(wèi)降息的确定性信号。

　　兼顾考量收(shōu)益性、流动性以及安(ān)全性

　　中国基金报：当前利率环境(jìng)下，普(pǔ)通投资者应该如何守(shǒu)住自(zì)己的钱(qián)袋子？你有什(shén)么建议？

　　邹德立：普通投资者的投资工具应该兼顾考量收益性、流动性以及安全性。在(zài)存款利率下(xià)降的(de)背景下，短债基金(jīn)以及(jí)其他固(gù)收(shōu)类基金在具一定流动性(xìng)的同时，相(xiāng)较活(huó)期存款(kuǎn)和相当部分的银行(xíng)理财(cái)产品，具有一定的超额(é)收益，是风险偏好(hǎo)较低和风险(xiǎn)偏好(hǎo)适中投资(zī)者的合适投资工具。

　　陈钟闻：今年(nián)初以(yǐ)来，债(zhài)券市场利(lì)率整(zhěng)体下(xià)行，4月以(yǐ)来下行加速，当前无论从绝对利率水平还是从(cóng)信(xìn)用(yòng)利(lì)差(chà)，都(dōu)回到了较低历史分位数水平，虽然债市(shì)多(duō)头环境(jìng)仍未改变，但(dàn)一(yī)致预期导致行情走的比较迅速，市(shì)场进一步盈利空间被压(yā)缩(suō)，若看(kàn)不到央行货币政策(cè)增量政策，后(hòu)续或进入(rù)震荡(dàng)环境(jìng)，而存量博弈交易下也可能会放大市场波动。

　　对于普通投资者来说，在这样(yàng)的环境下(xià)尽(jǐn)量选(xuǎn)择(zé)防守类(lèi)型(xíng)的产(chǎn)品，规避市(shì)场波动，例如货币基金，而(ér)短债(zhài)基金中(zhōng)要选(xuǎn)择久期短流动性好、历史(shǐ)回撤控制(zhì)好的产品(pǐn)。

　　德邦基金：随着经(jīng)济高频数(shù)据的弱化趋势(shì)显现，且4月底(dǐ)政治(zhì)局会(huì)议从疫情(qíng)后稳增长转向中长期调结构，政策(cè)发(fā)力预(yù)期下降，市场对经济的“弱复(fù)苏”预期进一步(bù)强化，因(yīn)此股票市场也进入到“休整期”。在市场震荡休整期(qī)，高股息(xī)策略(lüè)往往跑(pǎo)赢(yíng)市场(chǎng)。因此在当前环境下，建议关(guān)注行业估值水(shuǐ)平较(jiào)低(dī)，高股息(xī)的个股(gǔ)。

　　平安(ān)基金：目(mù)前面临低利率环境，需要我(wǒ)们识别金融陷阱，抵挡住金融陷阱的诱惑，比如面对收益率高(gāo)达20％且能(néng)保本(běn)的(de)所谓理财产品。对普通投资者而言，如果不具备相关专业知识(shí)，可(kě)以选择把(bǎ)投资理(lǐ)财(cái)交给少数专业的(de)人来做(zuò)，让优秀(xiù)的基金经理管理自己(jǐ)的钱袋子(zi)。具备一定投资能(néng)力(lì)和风控能力的人士可通过(guò)理财和投资试图跑(pǎo)赢通(tōng)胀，但前提条(tiáo)件(jiàn)是(shì)做好风控，选择适合自(zì)己风险偏好的方向和标(biāo)的。

　　光大保德信基金：随(suí)着存款(kuǎn)利率下行，普(pǔ)通(tōng)投资者储蓄(xù)收益(yì)下降，为保持资金保值增值，投资(zī)者在评(píng)估自(zì)身风险承(chéng)受能力后(hòu)可适当考虑(lǜ)公募货币基金、公(gōng)募(mù)中短债基金、商业银行现金管理类产(chǎn)品等(děng)风险(xiǎn)等级较低、支取相对灵活的产品。

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