5月12日晚间，根据(jù)美国(guó)证券交(jiāo)易委员会（SEC）披露，国内千亿私(sī)募景林资产(chǎn)递(dì)交了截至2023年3月(yuè)31日的第一(yī)季度(dù)持仓(cāng)报告(gào)（13F）。

　　景林资产是国(guó)内管理超(chāo)千亿元人民币的对冲基金(jīn)机构(gòu)，亦是内(nèi)地少有的(de)进行(xíng)大手(shǒu)笔持(chí)有(yǒu)美股的(de)买方(fāng)机(jī)构之一，景林的(de)动(dòng)向(xiàng)受到了(le)市场广(guǎng)泛的关注(zhù)。

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　　千亿私募景林资(zī)产持仓曝光

　　报告期内，景林资产整体持仓规模(mó)小幅提升至17.29亿美元，折合(hé)人民(mín)币120.2亿元(yuán)，相较(jiào)于2022年(nián)四季度的(de)16.29亿美(měi)元规模，环比(bǐ)增(zēng)幅6.14％。

　　数据显示，截止(zhǐ)2023年一季度末，景林资产在(zài)美股市场持有34家(jiā)上(shàng)市(shì)公(gōng)司的股票。其中，前十大持(chí)仓标的在总市值中(zhōng)的占(zhàn)比(bǐ)下降到77.89％，上季度(dù)这一(yī)数据为82.33％。

　　一(yī)季度(dù)，景林共建(jiàn)仓(cāng)5只股票(piào)，分别为英伟达、谷(gǔ)歌(gē)、爱奇艺、好未来、booking。清仓和减(jiǎn)持(chí)方面(miàn)，景(jǐng)林资产一(yī)季(jì)度(dù)前五(wǔ)大卖出标的包括：京东、满帮、贝壳、雾芯(xīn)科技(jì)、拼多多。

　　景林资(zī)产(chǎn)美(měi)股持仓前(qián)十大重仓(cāng)股分别为：拼多多、新(xīn)东方、网易、META PLATFORMS、中通快递(dì)、英(yīng)伟达、微软、BOSS直聘(pìn)、360数科。

　　景林美股头号重仓股依旧是拼(pīn)多多，与上季度对比(bǐ)，景林(lín)资产减(jiǎn)仓了133.85万股，较上(shàng)季度持(chí)仓数(shù)量下降(jiàng)24％。

　　此(cǐ)前，景林连续三个季度增(zēng)持拼(pīn)多多。2022年(nián)二季度(dù)增持拼多多24.02万(wàn)股，三季度增持123.39万股(gǔ)，四季度则增持(chí)233.75万股，一(yī)次比一次(cì)猛(měng)。拼(pīn)多多也不负众望(wàng)，从股价(jià)表(biǎo)现看，拼多多去年二、三、四季(jì)度(dù)分别(bié)上涨54.1％、1.26％和30.31％。

　　然而，拼多多的(de)上涨势头在今年(nián)2月初便(biàn)戛然而止(zhǐ)了，景林资产在(zài)此(cǐ)前(qián)“越跌越买(mǎi)”的策略奏(zòu)效后，或(huò)许在股价“掉(diào)头(tóu)”之际进(jìn)行(xíng)了(le)止(zhǐ)盈操作。？？？

　　此外，一季(jì)度景(jǐng)林新建(jiàn)仓的英伟达，空降前十大重仓股第(dì)七(qī)位，一口气买入32.53万股，一季(jì)度末(mò)持仓市值为0.9亿(yì)元。截止(zhǐ)至5月12日(rì)，今年以来英伟达累计上涨93.98％。？？？

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　　积(jī)极(jí)布局(jú)教育股，与高(gāo)毅“唱反调”

　　一季度，景林资产在美股(gǔ)的操作中，最为亮眼(yǎn)的当属(shǔ)重(zhòng)点(diǎn)加仓教育股(gǔ)。

　　数据(jù)显示，截至今年一季度末，景林资产持有新东方430万(wàn)股，环(huán)比去年底加仓368.8万股，期末持(chí)股市值超(chāo)1.6亿美元，一跃成为(wèi)景林资产的(de)第二大重仓股。与此同时，景(jǐng)林资产一季(jì)度(dù)还建(jiàn)仓了好(hǎo)未来，期(qī)末持股数量达224.6万股。

　　今(jīn)年以(yǐ)来，上述两只教育个股(gǔ)股价(jià)均处(chù)于震荡态势，并无太(tài)多亮(liàng)眼(yǎn)表现。

　　景林资产认为，从全行业(yè)来(lái)看，不同年(nián)龄层的用(yòng)户对“教育(yù)”的需(xū)求依然旺盛(shèng)，除了应对考试，还包括开拓(tuò)眼界、增长知识、潜(qián)力挖掘(jué)、提升综合能力等。双减政策(cè)推行之(zhī)后，目前(qián)行业政策环境趋于稳定(dìng)，但过(guò)程中(zhōng)很多公司退(tuì)出离(lí)开，使得(dé)行业(yè)竞争(zhēng)格局趋缓，对于存量公(gōng)司有利。

　　“从(cóng)行业龙头公司本(běn)身来(lái)说(shuō)，凭借多年积累的口碑(bēi)和公信力，品牌的护城河依然(rán)很深(shēn)。个别头部企(qǐ)业在K9学科之(zhī)外的(de)教育领域业(yè)务(wù)基础扎实(shí)，原有的留学等业务恢(huī)复(fù)增长，同时素质教育、直播电商业务等新业务成为新(xīn)的增(zēng)长驱动力。且(qiě)公司的利润(rùn)和现金流稳(wěn)中转(zhuǎn)好(hǎo)，同时账(zhàng)上资金(jīn)充(chōng)足，当(dāng)时的(de)估值下有足(zú)够(gòu)的安(ān)全边(biān)际。在(zài)过去几个季度(dù)的财报中，我(wǒ)们看(kàn)到了相(xiāng)关的(de)积极信号(hào)。”景(jǐng)林资产表示。

　　值得一提的(de)是，高毅资产(chǎn)对(duì)于教育领域也颇为看好，但是标的(de)选择似乎与景林资产存在分歧。

　　美国证券交易(yì)委员(yuán)会公开资(zī)料(liào)显示，截(jié)至(zhì)今年一(yī)季度末，高(gāo)毅资产持有(yǒu)新东方(fāng)24.4万股，相比于(yú)去(qù)年底减仓(cāng)超10万(wàn)股，减仓比例接近三成。而(ér)一季度(dù)高毅资产大举买入近156万股好未来，相(xiāng)比于去年底增持幅度达112％。

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　　但斌深夜难眠(mián)，炮轰市场投机之风

　　自五一节过(guò)后，传媒、游戏(xì)板块成为资金炒作AI的重点方向，中特(tè)估支(zhī)线(xiàn)也由(yóu)暗转明，晋升市场第二(èr)大(dà)主线。

　　可好景不长，本周中特估仅热闹了一两天，随后便开始(shǐ)持(chí)续(xù)下(xià)跌，传媒、游戏(xì)板(唐山大地震和汶川大地震哪个严重bǎn)块更是大幅杀跌(diē)，高位股接连跳水(shuǐ)。

　　（本(běn)文内容为客(kè)观(guān)数据信(xìn)息罗(luó)列，不(bù)构成任何投资(zī)建(jiàn)议）

　　此(cǐ)前连(lián)续(xù)24个交易日成(chéng)交额超万亿(yì)元阶段纪录(lù)，在本周遭遇终结(jié)。周三时，市场成交(jiāo)量(liàng)尚且保持在1.2万亿水平，周四便陡然跌(diē)破万亿(yì)，5月11日和5月(yuè)12日成交额(é)连续两日萎缩，分别为8973.19亿(yì)元和(hé)8495.91亿元，沪深两市陷入缩(suō)量震(zhèn)荡(dàng)阶段。

　　面(miàn)对市场的急剧降温，市场观点认为(wèi)，主要(yào)原因是5月11日晚间发布的(de)金融数据大幅低(dī)于预期。

　　据国盛证券(quàn)，4月新(xīn)增信贷(dài)7188亿元(yuán)，虽然同比多增734亿元，但是考虑到(dào)去年4月基数的异(yì)常，因(yīn)而与(yǔ)往年相比(bǐ)，今年4月信(xìn)贷则是明显跌落，而今年4月信贷低于2021年同期7512亿元。居民(mín)贷款回(huí)落再度成为信贷回落的主要原因。而企(qǐ)业中长期贷款继续(xù)保持同(tóng)比多(duō)增(zēng)，4月同比多增4017亿(yì)元至6669亿元。信贷下滑带动社融增速回(huí)落，4月新增社(shè)融(róng)1.22万(wàn)亿，与(yǔ)2021年4月相比，今年4月同比少增6370亿元。

　　在这种背(bèi)景之下(xià)，市(shì)场(chǎng)要想好起(qǐ)来(lái)，必然要让大家看到宽信用的(de)信号出现(xiàn)，而这可(kě)能还需(xū)要(yào)一定的时(shí)间。

　　当(dāng)前(qián)市(shì)场(chǎng)存量资金博弈的背景(jǐng)不改，而两大主线人工智能和中特估，今年已然累计不小的涨幅。中特估这边，本月还有多(duō)只央(yāng)企ETF等(děng)待进场，而人工智能这边(biān)，在未有增量资金进(jìn)场(chǎng)的情况之下，再想(xiǎng)继续向上，压力不小(xiǎo)。

　　本周大跌之后，但斌更是(shì)罕见的在(zài)深(shēn)夜(yè)抒(shū)发(fā)感(gǎn)想。大谈公(gōng)募基金经理的难处，在业绩和投资信(xìn)仰之间无法两全。紧(jǐn)接着，炮(pào)轰当下(xià)市场投机之(zhī)风大(dà)盛，认(rèn)为(wèi)当下市场(chǎng)交易机制应要有所改变(biàn)。

　　相信，这不仅仅(jǐn)只是但总一个人的心声(shēng)。

　　今年以来，市场看着红红火(huǒ)火，但很多投资(zī)者都是(shì)“买在3000点，套在3400点”。公(gōng)募基金(jīn)经(jīng)理更是有苦难言，市(shì)场上大热的(de)人工智能，游资炒(chǎo)作的“星辰大海”，根(gēn)本不符合他们(men)的机构审美。直白(bái)点说，市场根本就是绕(rào)着公募持仓在涨。

　　大家都(dōu)是有苦难言.......

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