金融界(jiè)5月23日(rì) 万物皆周期,周期皆供需！

　　日(rì)前，六年一(yī)个周(zhōu)期轮(lún)回(huí)的白糖期(qī)货正在迎来疯狂时刻。五一假期之前的最(zuì)后一个交易日，在郑(zhèng)州商(shāng)品交易所交易的白糖主(zhǔ)力期货合约收盘(pán)成功站上7000元(yuán)/吨关口。

　　让人遗憾的是，如此关键的信息湮没(méi)在五一假期的兴奋(fèn)与快乐之中，并未(wèi)引起市场关注。直至昨日(rì)（5月22日），白糖主力合(hé)约收盘(pán)站上7100/吨关口，市场资(zī)金(jīn)虎(hǔ)躯一震(zhèn)，恍然醒悟。

　　5月(yuè)23日，白糖主力合约(yuē)盘中继续(xù)狂飙(biāo)，盘(pán)中一度打破(pò)7200元/吨关口(kǒu)，创下7202元/吨(dūn)的高点(diǎn)。

　　六年(nián)一次的(de)白糖周期

　　而上一(yī)次白糖(táng)主力期(qī)货合(hé)约打破7000元/吨大关还是(shì)6年半前。

　　2016年11月28日(rì)，彼(bǐ)时的(de)白糖(táng)主力(lì)合(hé)约正(zhèng)在上演最后的末日疯狂，一天(tiān)之内，白糖主(zhǔ)力合约连破7000元/吨、7100元/吨(dūn)、7200元/吨三(sān)个关(guān)键点位，收盘大涨(zhǎng)4%，报7207元(yuán)/吨。

　　随即(jí)第二天（11月(yuè)29日），白糖(táng)主力合约盘中就(jiù)创(chuàng)下(xià)7314元/吨的周(zhōu)期高点，随即白糖期货开(kāi)始一路狂跌，直至2019年(nián)年初才勉强止住颓势。

　　真的注意的是，从白糖主力合约价格看，2006年初、2011中、2016年末、2023年春(chūn)大约六年一(yī)次(cì)的白糖周期十分准时，从未缺席过。而形成这种周期(qī)的原(yuán)因与白(bái)糖期(qī)货的种(zhǒng)植周期(qī)有关，一般甘蔗的每三年(nián)一个种植周期，这(zhè)从(cóng)根本决定(dìng)了白糖周期到来。

　　此轮(lún)白(bái)糖周期已(yǐ)经渐(jiàn)入高潮(cháo)

　　目前(qián)，此(cǐ)轮白糖周(zhōu)期已经(jīng)渐(jiàn)入(rù)高潮(cháo)，据生(shēng)意社(shè)显示，截(jié)至5月(yuè)22日，白糖现货市场价格报6962元/吨，较去年底涨幅约20%。与历(lì)史(shǐ)对比来看(kàn)，白(bái)糖价格已经创下2018年以来的新高。

　　国(guó)内(nèi)白糖供给方面，减(jiǎn)产是大概率事件。

　　中(zhōng)国糖业协会发布的(de)全国食糖产销(xiāo)数据显示，2022年/2023年制糖期(qī)截至今年4月底，甜菜糖厂已全部停(tíng)机，甘蔗糖厂除云(yún)南省(shěng)有3家(jiā)尚(shàng)在(zài)生产外，其他省(区(qū))糖(táng)厂已全部(bù)收榨。

　　广(guǎng)发证券(quàn)认为，22/23年白糖生产季(jì)逐步(bù)进入(rù)尾声，除云南(nán)地区外，广西等(děng)主产区陆续收(shōu)榨(zhà)。由于广西前期受不利天气影响，甘蔗单产降幅高于预(yù)期，22/23榨季国(guó)内糖产量延续下(xià)滑趋(qū)势(shì)。

　　据农业农村部预测(cè)，22/23榨季(jì)全国(guó)食糖产量约933万(wàn)吨，同比下降2.4%，其中(zhōng)广(guǎng)西白糖产量约530万(wàn)吨，同比(bǐ)减少约80万(wàn)吨。考虑(lǜ)国(guó)内白糖需求量约1450-1500万吨，简单估(gū)算供需缺(quē)口超过500万吨(dūn)。

　　短时(shí)间增(zēng)产对白糖来说并不现实，由于国(guó)内(nèi)糖料作物(wù)种植面(miàn)积增(zēng)长有限，国内(nèi)糖料作物产量也增长缓慢(màn)且有限(xiàn)，我国(guó)食糖产量整体保持平稳，年产量在1000万吨左右(yòu)。目前国(guó)内食糖消费量每年在(zài)1500万吨左右(yòu)，缺口部分(fēn)通过进口糖补充。

　　但是，国(guó)际市场供需情况也不容乐观。

　　据消费(fèi)日报报道，联(lián)合国粮食(shí)及农业组织（粮农组(zǔ)织）发布的报告显示，4月国际食品价格指(zhǐ)数(shù)出现1年以来的首次回升，食糖、肉类及大米的世界报(bào)价上涨。粮农组织食糖价格指数4月环比(bǐ)上涨(zhǎng)17.6%，创2011年10月以熊二变成僵尸了，光头强被僵尸咬了来(lái)的新高。

　　白(bái)糖全球(qiú)主(zhǔ)要生产国和地区包括巴西(xī)、熊二变成僵尸了，光头强被僵尸咬了印度、欧盟、泰国、中国、美国、墨西(xī)哥(gē)、俄罗斯、巴基斯坦和澳(ào)大(dà)利亚等，其中前十位食(shí)糖产量约占全球总产量(liàng)的(de)76%；前四(sì)大出口国分别是巴西、泰国(guó)、澳大利(lì)亚和(hé)印度，整体贸(mào)易量占(zhàn)全球(qiú)比重超过(guò)67%。

　　但是作为全(quán)球(qiú)主要产糖国之一(yī)，印(yìn)度正面临甘蔗(zhè)产量(liàng)下降危机，加上(shàng)政府实施的出(chū)口限制，世(shì)界各地的(de)糖价可能会进一步飙升(shēng)。

　　A股市场(chǎng)闻风而动

　　A股市场(chǎng)也是闻(wén)风而动，5月22日，两大白糖(táng)龙头(tóu)股中粮糖业、南宁糖业双双涨停。5月23日，南宁糖业继续大涨，收盘大涨超4%。截至目(mù)前，今年以来，中粮(liáng)糖(táng)业累计上涨幅度超过(guò)30%，南宁糖业年内(nèi)涨幅超过(guò)40%。

　　至于(yú)白糖主力合约是否会重蹈覆辙，还是(shì)继续挑战极限(xiàn)，市场将会给出(chū)答(dá)案。

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