北京时(shí)间(jiān)5月7日(rì)，备受关注的巴菲特股东大会在奥马哈如期(qī)落下(xià)帷幕，93岁的巴(bā)菲特和他的(de)老(lǎo)搭档(dàng)芒格在5个半小时的提问环节中，回答了投资人(rén)的(de)47个(gè)问题。

　　现场云集了来(lái)自全球各地的投资者。“来自中国的投资者是最多的，据(jù)说达到1万人。”5月6日(rì)，前(qián)海开(kāi)源基金首(shǒu)席基金学家杨德(dé)龙(lóng)如此(cǐ)分享自(zì)己在股(gǔ)东大会的现(xiàn)场见(jiàn)闻。

　　往届大(dà)会上，巴(bā)菲(fēi)特都会(huì)谈到中国(guó)经济，今年(nián)也(yě)不(bù)例外。

　　“中美两国都(dōu)具(jù)有竞争(zhēng)力，都能达(dá)成繁(fán)荣发(fā)展的前景(jǐng)。中(zhōng)国将会成(chéng)为更好(hǎo)的国家，美国也可(kě)以如(rú)此。”巴菲(fēi)特说(shuō)道。此前(qián)，他也曾多(duō)次公(gōng)开(kāi)表示十分看(kàn)好中国市(shì)场。

　　巴菲特也曾围绕中国公(gōng)司进(jìn)行过(guò)投(tóu)资部(bù)署，不过投资对象均(jūn)为(wèi)中(zhōng)国公(gōng)司(sī)的H股。根据公开资料，巴菲特(tè)曾曾(céng)投资中(zhōng)国(guó)石油（00857.HK）、比亚迪(dí)（01211.HK），且(qiě)“战绩”不(bù)俗(sú)，收益率(lǜ)达到了(le)10倍甚(shèn)至30倍(bèi)以上。

　　在今年2月16日(rì)召开(kāi)的Daily Journal（每日期刊(kān)）年度股(gǔ)东大会上，作为董事长的芒格也曾表(biǎo)示，“投资人去投(tóu)资中国是(shì)没(méi)有问题的。相较于投资美国而言，投资中国可以让你用便宜的价格买(mǎi)到一(yī)些更好的公司，而这即便有(yǒu)一(yī)些不确定因(yīn)素(sù)的影响，也是(shì)值得的。”

　　那么，按照巴菲特的投资标(biāo)准，A股哪些股(gǔ)票可能会(huì)得(dé)到他的青睐？

　　时(shí)代财经根据(jù)巴菲特(tè)提(tí)出(chū)的“净资产收益率不低(dī)于(yú)20％而(ér)且能稳定增长”的最(zuì)低标准，加上其(qí)投资(zī)特点(diǎn)，对(duì)A股5167家上市(shì)公司(sī)进(jìn)行(xíng)了梳理，选出(chū)了相对符合巴菲特投资逻辑的18只股票。

　　18只股票中(zhōng)，消费仍占据三分之(zhī)一，其中酒企表现尤(yóu)为出色(sè)；而(ér)从(cóng)近(jìn)3年的净资(zī)产收益率来看，医疗行业无疑是“最(zuì)大赢家(jiā)”。

　　医疗行业成“最大赢家”

　　此次选股，时代财经首先考虑净资产收益率指(zhǐ)标，且出于对公司的价(jià)值(zhí)判断而不是价格判(pàn)断(duàn)，选(xuǎn)择的是加(jiā)权平(píng)均（年化）净资产收(shōu)益率。

　　近5年（2018年-2022年），这一指(zhǐ)标达到巴(bā)菲(fēi)特(tè)“20％”标(biāo)准的A股上市公(gōng)司(sī)共有100家。

　　以过去3年的净资产收益率来(lái)看，排名第一的分别(bié)为博拓(tuò)生物（688767.SH）、东方生物（688298.SH）和安(ān)旭生(shēng)物（688075.SH），三家(jiā)ROE分别为141.26％、104.83％、76.31％，均为医药生物(wù)行业公司。

　　其(qí)次，时代财(cái)经参考了上市公司最新（截至5月5日）滚(gǔn)动市盈率（TTM），并通过(guò)与其所(suǒ)属行业算(suàn)术平(píng)均值进(jìn)行(xíng)对(duì)比(bǐ)，又从100家公(gōng)司中(zhōng)挑选出(chū)了估值相对(duì)行业(yè)平均值偏(piān)低的67家公司。

　　最后，时代财经(jīng)通过巴(bā)菲(fēi)特的持仓变动发(fā)现，巴菲特一如既往偏(piān)爱快(kuài)消领域(yù)，同时也在重金押注(zhù)能源(yuán)领(lǐng)域，如西方(fāng)石油、雪佛龙。

　　与此同时，巴菲特多次减仓银行股，包括2006年入(rù)手的合(hé)众(zhòng)银行和2010年(nián)入(rù)手的纽约梅隆银行，分别减持(chí)约(yuē)90％和(hé)60％，甚至在2022年一季(jì)度清仓持(chí)有33年的百(bǎi)年老行——富国银行(xíng)。但巴菲特对金融领域的持仓(cāng)仍有一定比重。

　　因而，时(shí为什么球星都觉得梅西是最佳)代财经又进行了行业筛选，还对海天味(wèi)业等这类之前商品信誉受过不(bù)良(liáng)影响的(de为什么球星都觉得梅西是最佳)公司进行了剔除(chú)。最终，“淘”出了(le)18家相对符合(hé)巴菲特标(biāo)准的公司。

　　数据来(lái)源(yuán)：Wind、中证指数(shù)官网。时代财经制(zhì)图

　　如上(shàng)表所示，这(zhè)18家公司涉(shè)及吃、喝、穿、用多个领域，其中(zhōng)饮(yǐn)料行业约有5家(jiā)，占(zhàn)比近(jìn)三分之一。而(ér)在近五年内，酒企表(biǎo)现出色(sè)，净(jìng)利润复合年增(zēng)长(zhǎng)率均在22％以上，其中(zhōng)泸州老窖（000568.SZ）成(chéng)绩最亮眼，5年净利(lì)润复合年增长率高(gāo)达32.29％。

　　绩优股多(duō)在饮料(liào)界，明星家电潜力大

　　实际上，在A股市场上(shàng)，有不少行业(yè)龙头股五年(nián)ROE超20％且(qiě)净资(zī)产收益(yì)率为正，达到巴菲特(tè)关注的最低(dī)标准，如贵州茅台(tái)（600519.SH）。但是(shì)目前这些(xiē)企业的TTM高于其所(suǒ)属行业滚动市盈(yíng)率，所以或还需(xū)要(yào)等待(dài)入场时机。

　　时代(dài)财经筛选出的(de)18家公司中，家(jiā)用电器(qì)行业公司上榜(bǎng)不少。其(qí)中，有专做(zuò)厨卫电器的浙江美大（002677.SZ）、家(jiā)电老(lǎo)名(míng)牌(pái)的苏泊尔（002032.SZ）、以及(jí)“插(chā)座大王(wáng)”公牛集(jí)团（603195.SH），不(bù)过(guò)相(xiāng)比(bǐ)起(qǐ)酒企，上述三(sān)家企业的5年净利润复合年增长率表现略显(xiǎn)逊(xùn)色，分别为8.18％，9.29％以及(jí)19.93％。

　　从公司与行业市(shì)盈(yíng)率之差来看，差距最(zuì)大的(de)是主营集成电路设(shè)计的中颖电(diàn)子（300327.SZ），相差(chà)40.11倍，随后是专攻数字(zì)营销(xiāo)的三人行（605168.SH）和主推露露杏仁露的承德露露（000848.SZ），分别相(xiāng)差17.39倍和15.23倍。而差距最(zuì)小的是公(gōng)牛集团(tuán)（603195.SH），公司最新市盈率为27.19倍，与行(xíng)业最新市盈率仅差0.72倍。

　　从(cóng)区间股(gǔ)价涨跌幅来(lái)看，2018年1月(yuè)2日至2023年5月5日，仅有可川(chuān)科(kē)技(jì)（603052.SH）、浙江美大（002677.SZ）、华利集团（300979.SZ）股(gǔ)价下跌，跌幅在21.4％-55.3％之间，其余(yú)企业股(gǔ)价均有上涨(zhǎng)。其中，区间(jiān)涨幅前三名仍是酒企，分别是重庆啤酒（600132.SH）436.31％、今世缘（603369.SH）320.68％、泸州老窖（000568.SZ）266.57％，三家公(gōng)司分别在1997年、2014年及1994年(nián)登陆A股。

　　2019年，时代(dài)财经也曾筛选(xuǎn)出相对符(fú)合(hé)巴菲特(tè)投资逻辑(jí)的(de)22只股票(piào)，承德(dé)露露（000848.SZ）和德赛(sài)电池(chí)（000049.SZ）彼时便已上榜。

　　而上(shàng)述两家公司自(zì)2018年以来(lái)，股价(jià)涨幅分别为22.81％和37.9％，跑赢上(shàng)证指数(shù)的(de)0.83％以及沪深指(zhǐ)数的(de)-0.35％。

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