5月以来，港股市场(chǎng)仍(réng)在持续下跌，最近(jìn)一个交易日即5月(yuè)25日主(zhǔ)要指数(shù)更(gèng)是创出年(nián)内收市(shì)新低(dī)。不过，虽然多只投资港股的(de)ETF产品年内收益(yì)告(gào)负，但资金越(yuè)跌(diē)越买，多只(zhǐ)港股ETF产品(pǐn)年内份额增幅明显，纷纷创下历史新高。如广发基(jī)金两(liǎng)只港股ETF年内(nèi)份额分别激增16倍、13倍，华夏恒生互联(lián)网ETF份额也持续(xù)增长，最(zuì)新份额更(gèng)是逼近700亿份。

　　多位业内人士对此表示，港股(gǔ)作为离岸市场，基本面(miàn)主(zhǔ)要跟(gēn)随(suí)国内(nèi)市场，而流动(dòng)性与海外(wài)流动性相关(guān)度(dù)较高，在基本面(miàn)及流动性(xìng)双重压力下，5月市场(chǎng)走(zǒu)势较弱。不过，当前(qián)港(gǎng)股市场估值水(shuǐ)平已处于历史偏低水平，具(jù)备一定(dìng)的投资性价比，看(kàn)好(hǎo)人工(gōng)智能(néng)、互联(lián)网(wǎng)科技、创新药等细分(fēn)领(lǐng)域(yù)的投资机会(huì)。

　　最高激增16倍！

　　多(duō)只份(fèn)额再创新高

　　Wind数据(jù)显示(shì)，截至5月(yuè)26日，港(gǎng)股ETF产品年(nián)内份(fèn)额合(hé)计达2284.37亿(yì)份，相(xiāng)较(jiào)于(yú)年初增幅超37％，年内资(zī)金合(hé)计(jì)净流入达(dá)244.42亿元(yuán)。

　　具体来看，有多只ETF产品份额(é)增幅明(míng)显，且(qiě)再(zài)创历(lì)史新高。其(qí)中，广发(fā)恒生(shēng)科技ETF、广(guǎng)发港股创新药ETF年内份(fèn)额增幅分别(bié)高达1606.32％、1318.78％；份(fèn)额增幅不仅领(lǐng)涨港股ETF产品，亦(yì)在跨境ETF产品中位列前(qián)二。而易方(fāng)达(dá)、富国基金(jīn)等旗下5只港股ETF产品份(fèn)额也(yě)实现倍数增幅。

　　此外(wài)，华(huá)夏(xià)恒生互联(lián)网ETF份额也持续增长，年内份额增幅超31％，最新份额(é)已站上(shàng)699.71亿份的高位，再创历史新高(gāo)，并继续蝉(chán)联市场规(guī)模最大的港股ETF产品。

　　不过(guò)，从产品业绩(jì)来看(kàn)，截至5月26日，仍有超九成(chéng)港股ETF产品年内收益为负，产品平均收益率为(wèi)-8.27％。

　　事实上(shàng)，今年以来港股市场持续震荡(dàng)下跌(diē)，3月下(xià)旬虽(suī)有小幅回调，但4月下旬之(zhī)后又(yòu)转跌(diē)，5月25日，港(gǎng)股再度缩量下跌，恒生(shēng)指数、恒生科技指数在同日(rì)创下年内(nèi)收(shōu)市新低；而整体(tǐ)看，5月港股市场跌(diē)多涨少，波(bō)动中枢(shū)朝下移(yí)动。

　　对于近期港股市场(chǎng)波动下(xià)跌(diē)，广发恒生科(kē)技(jì)ETF基金经理刘杰(jié)分析系受(shòu)多个(gè)因素影响。一方面，国内(nèi)经济复苏斜率放缓，市(shì)场处(chù)于(yú)弱预期(qī)和弱复苏叠加的阶段；另一(yī)方(fāng)面，海外(wài)核心通胀仍存韧性，美(měi)国债务上限到期带(dài)来(lái)的债务违约风(fēng)险也对市(shì)场风险偏好形成扰动。

　　同(tóng)时，港(gǎng)股囊(náng)括了大部分内地互(hù)联网以及新(xīn)经济(jì)领域上市公司，5月(yuè)份日(rì)本正式出台了(le)制造设备管制(zhì)措施(shī)，加大(dà)了市场(chǎng)对于国内科技领域的担忧，同期A股市场情绪偏(piān)弱，均影(yǐng)响了(le)5月份港股市场的表现。

　　诺德基金基金经理张昳泓认(rèn)为，港股近期波动(dòng)较大(dà)主要有基(jī)本面以及资金面两方面的原因。

　　首先，从基本面角度来看，去年防疫政策转向(xiàng)后(hòu)市(shì)场(chǎng)对(duì)于国内疫(yì)后复苏有较高的预期，“从春节前后的复(fù)苏情况，我(wǒ)们确实(shí)看到(dào)由于线下场景的修复，消(xiāo)费需求出(chū)现了(le)比较好的恢(huī)复。而(ér)进入4、5月份，国内经济整体相(xiāng)较一季度(dù)环比有所减弱，这也使(shǐ)得市场对于(yú)国内经济(jì)复苏预期(qī)开始(shǐ)修(xiū)正，整体盈利端预期有所下修。”

　　其次，从资金(jīn)流动性的角度来(lái)看，张昳(dié)泓表示，海外对(duì)于暂停加息的(de)节奏出现反(fǎn)复，人民币汇(huì)率也在持续走(zǒu)弱，近(jìn)期跌破7的关(guān)口。港(gǎng)股作为离岸市场，基本面主要跟随国内(nèi)市场，而流动性(xìng)与海外流动性相关度较高，在基本(běn)面(miàn)及(jí)流动(dòng)性双重压力下，5月市场走(zǒu)势(shì)较弱(ruò)。

　　中融基金直言，港股从Beta的(de)角度是中美(měi)经济相对(duì)强弱(ruò)关系的(de)直接反(fǎn)馈，“放(fàng)开国门(mén)之后我们预(yù)期中国经济向(xiàng)上，美国经济进入衰(shuāi)退，所以港股表现很亢奋，但实际结(jié)果中美两边的状态变化还是需要更长时间，但大概率还(hái)是会发生的(de)，在这(zhè)个过程中的波折就对应(yīng)着人民币汇率和港股(gǔ)的大幅(fú)波(bō)动(dòng)。”

　　看(kàn)好AI、创(chuàng)新(xīn)药等细分领域投(tóu)资(zī)机(jī)会

　　尽管年内持(chí)续下(xià)跌，但多位业内人士(shì)认为，当前港股市场估值(zhí)水平已(yǐ)处于历史偏(piān)低水平，具备一定的投资性价比，并看好人工智能、互联网科技、创新药等细分(fēn)领(lǐng网络用语kfc啥意思，网络用语KFC啥意思)域的投资机(jī)会。

　　广发基金刘杰表示，受欧美银行业(yè)危机(jī)影响和主要经(jīng)济体政策变化扰动(dòng)，今年以(yǐ)来港股持续回(huí)调，整(zhěng)体表现不如(rú)A股。但随着国内外流动(dòng)性压力持(chí)续缓解(jiě)，未来港股资金面或有机会得到改(gǎi)善，结合当前(qián)的(de)低(dī)估值(zhí)水(shuǐ)平(píng)，港股吸(xī)引(yǐn)力或许逐步凸显。“某些波动(dòng)较大且回调较多的细分(fēn)板块或(huò)许是值得(dé)关注的方向，例(lì)如恒生(shēng)科技以及港股创新药等(děng)，若(ruò)未来市场进一(yī)步回暖(nuǎn)，科技领域、港股创新药以及消(xiāo)费(fèi)复(fù)苏或者更能调(diào)动市场的关注度。”

　　投资建(jiàn)议上，广发基金刘杰认为港股(gǔ)波(bō)动性较大，建议投资(zī)者(zhě)通过(guò)定投(tóu)分(fēn)散参(cān)与(yǔ)，较(jiào)好平(píng)衡风险和机会(huì)。同时，选择更有价值的细分赛道，或(huò)许更符(fú)合(hé)未来市场的表现。

　　具网络用语kfc啥意思，网络用语KFC啥意思体来看，首先，人(rén)工(gōng)智能(néng)有望(wàng)成(chéng)为全球(qiú)投(tóu)资的主线，推(tuī)动了中美(měi)股市的表(biǎo)现，未来人(rén)工智(zhì)能应用或利(lì)好科技相关(guān)细分领域(yù)。其次，港股(gǔ)创新药是国内医(yī)药(yào)领域长期具(jù)备相对(duì)优(yōu)势的细分赛道，对比(bǐ)美国(guó)创(chuàng)新(xīn)药占比医药市场80％的占比，国内占比仅为10％左右，未来肿瘤等方向需要更(gèng)多更(gèng)网络用语kfc啥意思，网络用语KFC啥意思先进的疗法和创(chuàng)新药，长期(qī)投资价(jià)值值得关注(zhù)。此外，港股消费行业(yè)也有望上行。因为目(mù)前我国经济总(zǒng)量数据回暖，国内(nèi)经(jīng)济长远发(fā)展的确(què)定(dìng)性增(zēng)强(qiáng)，居民(mín)可支配收入增加，消费信心(xīn)正(zhèng)逐步(bù)恢(huī)复。

　　中融基金表示(shì)，港股市场是以机构(gòu)和外资为主导的(de)市场，因此海外经(jīng)济数据(jù)对港(gǎng)股资金(jīn)面会产生较大影响。在当前流动性持续承(chéng)压和较(jiào)弱的(de)国际(jì)宏观环境背(bèi)景下，短期港(gǎng)股或是震荡行情(qíng)，投(tóu)资者可以关注(zhù)高稳定性且(qiě)具(jù)备估值性价比(bǐ)的(de)标的。

　　“当(dāng)中国经济恢复比预期更强或(huò)者美国(guó)经济(jì)下滑比(bǐ)预期更(gèng)快这(zhè)二者(zhě)中任一情景发生甚至同(tóng)时发生(shēng)时，我们(men)可能就(jiù)会看到人民币(bì)汇率的(de)走(zǒu)强，同时港股(gǔ)整体表现也会走强。”中融基金进一(yī)步指出，可(kě)以(yǐ)先重点(diǎn)关(guān)注运营商等高股息资(zī)产(chǎn)，而随(suí)着(zhe)市场预期更进一步(bù)强化，可(kě)以更多关注互联网、创新药等(děng)高(gāo)弹性板块。因(yīn)为(wèi)消费(fèi)品的(de)业绩(jì)差(chà)异(yì)很大，建议更多关注个股的性价比与(yǔ)成长的确定性。

　　诺德(dé)基金张(zhāng)昳(dié)泓直言，从长(zhǎng)期维(wéi)度来看，当下港股市(shì)场具备一(yī)定的投资(zī)性价比，当前估值水平仍然位(wèi)于历(lì)史偏低水(shuǐ)平(píng)。从基本面角度来说(shuō)，他(tā)们认为国(guó)内经济的复苏节奏可能(néng)大(dà)概(gài)率是一(yī)波(bō)三折趋势向上的弱复(fù)苏态(tài)势，当下港股(gǔ)市场已经price in经济复苏较弱的相对悲观的预期，往后看随着经济的缓慢(màn)复苏，预计盈利预(yù)期(qī)也(yě)会逐步上修。而(ér)从流动(dòng)性角度来看(kàn)，美(měi)联储暂(zàn)停加息虽在节(jié)奏上(shàng)较难判断，但往未来看是(shì)大(dà)概(gài)率(lǜ)事件，预计人民币汇率(lǜ)的压力也会逐(zhú)步(bù)缓解。

　　“细分板块上，我(wǒ)们认为顺周期受(shòu)益于国内经济复苏(sū)的消费(fèi)、互联网、医药等板块仍然值得(dé)重点关注(zhù)。”张(zhāng)昳(dié)泓表示(shì)，港股市场由于其离岸市场(chǎng)特性，海(hǎi)外投资(zī)人占比较高，受国(guó)内及海外多(duō)重因素影响，市场整体波动性较大，建(jiàn)议投资(zī)人(rén)可以逢低布局，更多(duō)可以采取基金定投的方式投资于港(gǎng)股(gǔ)市场。

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