金融界4月28日消息 为规范开展内地与香港利率互换市场互联互(hù)通合(hé)作(zuò)相(xiāng)关(guān)业务(wù)，保护境内外投(tóu)资者合法(fǎ)权(quán)益，维(wéi)护(hù)利率互换市(shì)场秩序(xù)，中国人民银行制(zhì)定了《内地与香港利率互换市(shì)场互(hù)联(lián)互通合作(zuò)管理暂行办法》，现予以公布，自2023年4月28日(rì)起施行(xíng)。

　　中国(guó)人民银行(xíng)有关部(bù)门负责人表示，未来(lái)中国人民银行将(jiāng)根据(jù)市场发展情况，适时增加(jiā)投资(zī)品种，调(diào)整交易和清算(suàn)额(é)度，优化交(jiāo)易(yì)清算(suàn)安排，为境外投资(zī)者提(tí)供更加便利高效的风险管理工具。另外，两(liǎng)地监管当局(jú)将结合各方面情(qíng)况，在风险可(kě)控、对等互利的原则下(xià)，适(shì)时研究扩(kuò)展(zhǎn)至“南向互换通”。

　　以下为中国人民银行有关(guān)部门负责人就《内(nèi)地与香港(gǎng)利率互(hù)换市场互联互通合作(zuò)管(guǎn)理暂行办(bàn)法(fǎ)》答(dá)记者问

　　一、符合中国人民银(yín)行要求的境外投(tóu)资(zī)者包括哪些？

　　答：符合《中国人(rén)民银行关于境外央行(xíng)、国际金融组织、主权财富(fù)基金运用人民币(bì)投资银行间市(shì)场有关事宜的通知》（银发〔2015〕220号）、《中国人(rén)民银行关于进一步(bù)做好境外机构投资者投资银行间债券市场有关事宜的公告》（中国人民银(yín)行公告〔2016〕第3号(hào)）和《内地与香港(gǎng)债券市(shì)场互联互通合作管(guǎn)理(lǐ)暂(zàn)行办(bàn)法》（中国人民银(yín)行令〔2017〕第1号）等文件要求、完成(chéng)银(yín)行间债券市场准入(rù)备(bèi)案的境外投资(zī)者等(děng)，可根据《内地与香港利(lì)率互换市场互联互通合作(zuò)管理暂行办法》（以下简称《办法》）相关规定参与“北向互换通”。

　　二、“北向互换通”境内(nèi)外投资(zī)者可以签署(shǔ)的协议范(fàn)围是什么？

　　答(dá)：根据(jù)《办法(fǎ)》，境内外投资者开展“北向互换(huàn)通”交易前(qián)可(kě)以与交(jiāo)易对(duì)手(shǒu)方签署经中国(guó)人民(mín)银(yín)行认可的(de)衍生品主(zhǔ)协(xié)议或其他(tā)协议，包括NAFMII、ISDA主协议以及中央清算(suàn)衍生(shēng)品执行协议（CDEA协议(yì)）等衍生品协议。境(jìng)内(nèi)投资者(zhě)应当将是否签署协(xié)议、签署协议(yì)类型(xíng)等(děng)事项(xiàng)向中国(guó)外(wài)汇交易(yì)中(zhōng)心备案。目前，中国银(yín)行(xíng)间市场交易商(shāng)56是什么意思 56是什么尺码协会正在研究制定(dìng)“互(hù)换通”衍生品(pǐn)协议(yì)，待(dài)其正式发(fā)布后也可(kě)供境(jìng)内外投资者选择签署。

　　三、“北向互换通”境外投(tóu)资(zī)者的投(tóu)资范(fàn)围是什么(me)？

　　答(dá)：“北向(xiàng)互换通”境外投资者(zhě)现阶段可在银行间(jiān)市(shì)场开展(zhǎn)符合集中(zhōng)清算要(yào)求的人民币利率互换交易。

　　四、《办法(fǎ)》中认可(kě)的(de)境外(wài)电子交(jiāo)易平(píng)台、境内电子交易(yì)平台包(bāo)括(kuò)哪些？境外投资者的(de)对手方、交易模式(shì)有哪些要求？

　　答：目前“北向(xiàng)互换通”下受认可(kě)的境(jìng)外电子交易平台包括TradeWeb、Bloomberg，未来可(kě)应市场需求加入其他受认(rèn)可的电子交易平台，受(shòu)认(rèn)可的境内电子(zi)交易平(píng)台为中国外(wài)汇交易中心(xīn)。

　　为便利境外(wài)投资者开展人(rén)民币利(lì)率互(hù)换交(jiāo)易，“北向互换通(tōng)”参照“债券通”相关安排，由境(jìng)内投资者（即“互换(huàn)通”报(bào)价商）与境外投资者进行交易，“互(hù)换通”报价商名单可在中国外汇交易中心(xīn)网站上(shàng)查询(xún)。

　　“北(běi)向互换通”交易(yì)在(zài)境内电(diàn)子(zi)交易平(pín56是什么意思 56是什么尺码g)台达成，交易一经达(dá)成即视为交(jiāo)易已确认。境外投资者(zhě)可通过中(zhōng)国人民银行(xíng)认(rèn)可(kě)的境外电子(zi)交易平台与境内电(diàn)子交易平台(tái)的连接，向境(jìng)内电子交易平台(tái)发送交易指令，与“互换通”报价商达成交易。

　　五、中国人民银行认可的境内清(qīng)算机构和香港证监会认可的境外清算(suàn)机构包括哪些机构？

　　答：目前，中国人民银行认可的境(jìng)内(nèi)清算机构为银(yín)行间市场(chǎng)清算所股份(fèn)有限公(gōng)司（以下简称上(shàng)海清算(suàn)所），香港证监会认可的境外清算机构(gòu)为香港交(jiāo)易所旗下香(xiāng)港场(chǎng)外结算有限公(gōng)司（以(yǐ)下(xià)简称场(chǎng)外结(jié)算(suàn)公(gōng)司）。

　　六、境外投资(zī)者开展集中(zhōng)清算(suàn)的主要流程是？

　　答：境外(wài)投(tóu)资者需要申(shēn)请获得场外(wài)结算公司清算会员资格(gé)或(huò)作为清算客户(hù)委托(tuō)场外(wài)结算公司(sī)综(zōng)合(hé)清算会员代理清算，并与场外(wài)结算(suàn)公司综合清算(suàn)会员签订客(kè)户清(qīng)算协议。交易达成后，境内(nèi)外(wài)清算(suàn)机构对交易进行风控检查(chá)，对于符合集中清算要求的交易及时(shí)纳入集中(zhōng)清(qīng)算(suàn)。境外(wài)机构通过场外(wài)结算公(gōng)司(sī)或其综(zōng)合清算会员(yuán)完成(chéng)保证金(jīn)及资金结算(suàn)。

　　七、“互换通”下，境内外清算机构(gòu)如(rú)何进行衍生品(pǐn)交易的合(hé)约替代？

　　答：合约替代是指清(qīng)算机构作为(wèi)中央对手方针(zhēn)对已成交的(de)交易充当买方的(de)卖方和(hé)卖(mài)方(fāng)的买(mǎi)方的一种法律安排(pái)，并据此与买方和卖方建立两(liǎng)个新合约，以清偿(cháng)买卖(mài)双方之间(jiān)的初始债(zhài)务。“北向互换通”业务中，境外与(yǔ)境内参与者达成(chéng)的交易(yì)在经(jīng)过上海清算所与(yǔ)场外结(jié)算公司的(de)集(jí)中清算审(shěn)核后，上海清算所与场外(wài)结算公(gōng)司(sī)于当日(rì)将交易进行合约替代，进入集(jí)中清算，生(shēng)成为三个(gè)独立的新合约，分别为境(jìng)外参与者与(yǔ)场外(wài)结算公司、场外结算(suàn)公司与上海清算所、上海清算所与境(jìng)内参与(yǔ)者之间的合约。境外与境内参与者之间将(jiāng)不再存在(zài)合同关系。对于未纳入集中清算的(de)交易(yì)，依照成(chéng)交双方约定的处置方式进行处(chù)置。

　　八、“互换通(tōng)”业(yè)务场景下(xià)的跨境(jìng)资金流(liú)动如(rú)何管(guǎn)理？

　　答(dá)：在“互换(huàn)通”业(yè)务(wù)场景下，上海清算所(suǒ)与(yǔ)场外结算(suàn)公司之间的跨境(jìng)资金结算(suàn)主(zhǔ)要通过人(rén)民币跨(kuà)境支付系统办理。同时，场(chǎng)外结算公司可在境(jìng)内银行开(kāi)立人民币基(jī)本存款账(zhàng)户和人(rén)民币“互换通”结算专(zhuān)用存款(kuǎn)账(zhàng)户(hù)（NRA账户），作为(wèi)极端情况下应急结算安排。NRA账(zhàng)户(hù)收支范围包括：“互换通”交易(yì)结算资金、因“互换通”交(jiāo)易结(jié)算需要在(zài)应急情况下(xià)所融入(rù)资金的(de)本(běn)息和费用以及符合中国人民银行(xíng)规定的(de)其他收入支(zhī)出(chū)等。

　　此外，作为“互换通”业务风控方案的一(yī)部分，上海清(qīng)算所与场外结(jié)算公司将针(zhēn)对双方清算(suàn)所(suǒ)之间的风险敞口建立“互换(huàn)通”资源池安排。双方向“互换通”资源池缴纳担保品，该资源池独立于每一中央对手方从各自清算参与者(zhě)收取(qǔ)和追缴的保(bǎo)证金、清算基(jī)金之(zhī)外(wài)，不(bù)用(yòng)于任何会员机构的(de)违约损失分摊。上海清算(suàn)所向资源池(chí)缴纳的资金(jīn)存放在(zài)以场外结(jié)算公(gōng)司名义(yì)于境(jìng)外开立(lì)的“互换通”专用账户，场(chǎng)外结算公司向资源池缴纳的资金存(cún)放在(zài)以上海清算所名义于(yú)境内(nèi)开立的(de)“互(hù)换通”专用人民币/外币账户，相关账户内资金可豁免跨(kuà)境(jìng)债权债务(wù)登记及(jí)额度管理要(yào)求。场(chǎng)外(wài)结算公(gōng)司(sī)与上海清算所(suǒ)每日基于双方清算所(suǒ)之(zhī)间的风险(xiǎn)敞口计算(suàn)“互换通”资源池要(yào)求，并(bìng)通(tōng)过境内外存管银行(xíng)办理人民币或(huò)外币资金的(de)跨境划转。

　　有汇报责任的机(jī)构应当(dāng)及(jí)时履行报送(sòng)义务。上海(hǎi)清算所(suǒ)和境(jìng)内(nèi)资源(yuán)池(chí)存管银行应当向人民币跨境收付信息管理系统(tǒng)（RCPMIS）报送(sòng)跨境人民币收支(zhī)信息(xī)；被撤销的交易如涉及双(shuāng)边结算补(bǔ)偿(cháng)金的，相关境内结算银行应当(dāng)进行跨境人民币收支信息报(bào)送。上海(hǎi)清(qīng)算所、境内投资者等相关主体应当按照规定(dìng)履行国(guó)际收(shōu)支统计申报义务，原则上“互换通”交易和资源池(chí)业务由上海清算所集中进行国际收支统计申报，补偿金(jīn)等不经由上海(hǎi)清算所(suǒ)清算(suàn)的交易(yì)或资(zī)金(jīn)收付，由境内投资者(zhě)等相关(guān)主体进行国际(jì)收支统(tǒng)计申报。

　　九、如何(hé)理解“北(běi)向互换通”实(shí)行额(é)度管理？

　　答(dá)：为确保市(shì)场平(píng)稳运(yùn)行，“北(běi)向互(hù)换通(tōng)”充分考虑(lǜ)境外投资者(zhě)投资(zī)银行间债券市场的(de)情况，初期(qī)全(quán)市场(chǎng)每日(rì)交易净限额为200亿元人民币(bì)（即(jí)全部境(jìng)外投资(zī)者(zhě)通过“北向互换通”开展利率互换交易在(zài)轧(yà)差(chà)后(hòu)的(de)名(míng)义(yì)本金净(jìng)额每日不超过200亿元人民币），清算限额为(wèi)40亿元人民币（即上海清(qīng)算所与场外结(jié)算公司(sī)之间净头寸对应的“互(hù)换通”资(zī)源池风(fēng)险敞口上限为(wèi)40亿元人民币）。未来，可根据市场发(fā)展情况适时调(diào)整额度，并对外(wài)公布。

　　十、香港结算行应当遵守的人民币购(gòu)售(shòu)业务相关规定具体包括哪些文件(jiàn)？

　　答：目前，关于人民(mín)币购售业务的相关文件主(zhǔ)要包括：《中(zhōng)国人民银行关于明确跨境(jìng)人民币业务相关问题的通知(zhī)》（银发〔2011〕145号(hào)）、《中国人民银行关于调整人民币购售业务管(guǎn)理的(de)通知》（银发〔2013〕321号）、《中(zhōng)国人民银行(xíng)关于拓宽人民币(bì)购售业务范围的通知(zhī)》（银发〔2015〕250号）、《中国人民(mín)银行(xíng) 国家外汇管理局公告(gào)》（〔2015〕第(dì)40号(hào)）、《中国(guó)人民银行办公厅关于加强(qiáng)境(jìng)外(wài)金融机(jī)构进入(rù)银行间(jiān)外汇市场开展人(rén)民币购售业(yè)务宏观审慎管理有关(guān)事项的通知》（银办(bàn)发〔2016〕143号(hào)）、《中(zhōng)国人民银行关于(yú)完善人民币购售业务管理有关问题的(de)通知》（银发(fā)〔2018〕159号）、《关(guān)于完善人民币购售业(yè)务境(jìng)外参加(jiā)行和境外清算行进入银行间(jiān)外(wài)汇市场(chǎng)有关事(shì)项的公告》（中汇交(jiāo)公告〔2018〕42号）等。

　　香港结算行在境内银行间外(wài)汇市场平盘头寸时，沿用现有(yǒu)境外清算行和境外参加行的业务模式、产品种类和信(xìn)息报送等相(xiāng)关安(ān)排。根据《办法》和(hé)人民(mín)币(bì)购售业务管理规定，香(xiāng)港结算行在境内银行间(jiān)外汇市场平盘(pán)头寸时，应(yīng)当确保与其相关的境(jìng)外(wài)投资(zī)者在本机构的资金兑换是基于“北向(xiàng)互换通”的(de)真实(shí)合(hé)理需求。

　　十一、如何理解“使用外汇参与交易的，其交易到期或不再(zài)继续参与的(de)，原则上应当通过香港结算行兑换(huàn)回外汇”？

　　答：为方便持(chí)有(yǒu)外汇(huì)的(de)境外投资者(zhě)通过“北(běi)向互(hù)换通(tōng)”投(tóu)资内地银行间(jiān)金融衍生品市场，使用外(wài)汇(huì)的境(jìng)外(wài)投资者可在(zài)香港结算行(xíng)办(bàn)理外汇资金兑换(huàn)，香港(gǎng)结算(suàn)行由此所产生的(de)头寸可(kě)到境内银行间(jiān)外汇市场平盘(pán)。初期，境外投资者可选择一家香(xiāng)港结算行办理(lǐ)业务。香港结算(suàn)行为(wèi)境外投资(zī)者办理外汇资金兑换时，应当做好(hǎo)真实性审核相关工作，确保所兑换(huàn)的资金用于“北向互(hù)换(huàn)通(tōng)”交易。其交易(yì)到期所得的人民币资金，可(kě)继续投资，如用于(yú)非(fēi)“北向互(hù)换通”投资用途，应当通过(guò)香港结(jié)算行(xíng)兑换为外汇。

　　十二、“北向(xiàng)互换通(tōng)”交易报(bào)告有哪些(xiē)要(yào)求？

　　答：境内外(wài)投资者(zhě)和相关(guān)金(jīn)融市场基础(chǔ)设(shè)施应当向中国人(rén)民银行认可的交易报告库报告(gào)“北向互(hù)换通”交易相(xiāng)关数据(jù)。中(zhōng)国外汇交易(yì)中心是中国人民银(yín)行认可的“北向互(hù)换通(tōng)”数(shù)据(jù)的交易(yì)报告库(kù)，在(zài)中国外汇交(jiāo)易中(zhōng)心达成的“北(běi)向互换(huàn)通”交易，境内外投资者无需(xū)另行(xíng)报告(gào)。此外(wài)，中国人(rén)民银行和相关监管部(bù)门(mén)可以根据需要(yào)向基础设施调取(qǔ)与境外投资者投(tóu)资活动(dòng)相关的数(shù)据。

　　十(shí)三、《办(bàn)法》发布后，还会发(fā)布相关配套业务(wù)细则吗？

　　答(dá)：配(pèi)合《办法》发布(bù)，境内电子交易平台、境内外清(qīng)算机构将(jiāng)制订配套的业务规则(zé)等文件(jiàn)并对外发布。

　　十四、“互换(huàn)通”未来有什么发展计划？

　　答：未来(lái)中国人(rén)民银行将根(gēn)据(jù)市场发展情况，适时增加(jiā)投(tóu)资品种，调整交易和(hé)清算额度，优化交易清算安排，为境外投资者提(tí)供更加便利高效的风险管理工具(jù)。另外(wài)，两地(dì)监管当局将结合各方面情况，在风险可控、对等互利的原(yuán)则下，适时研究(jiū)扩展至“南向(xiàng)互(hù)换通”。

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