金融(róng)界5月23日 万物(wù)皆周期,周期皆(jiē)供需！

　　日前，六年(nián)一个周期轮回的白糖期(qī)货正在迎来疯狂时刻。五(wǔ)一假(jiǎ)期之前的最后一个交易日，在郑(zhèng)州(zhōu)商品交易所交易的白糖主力(lì)期(qī)货合约收盘成功(gōng)站(zhàn)上7000元/吨关口。

　　让人遗憾(hàn)的是，如此关键的信息湮没在五(wǔ)一假期的兴奋与(yǔ)快乐之中(zhōng)，并(bìng)未引起市场关注。直至昨(zuó)日（5月(yuè)22日），白糖主(zhǔ)力合约收(shōu)盘站上(shàng)7100/吨关口，市场资金虎(hǔ)躯一震，恍然醒悟。

　　5月23日，白糖主力合约盘(pán)中继续狂飙，盘中一(yī)度(dù)打破7200元/吨关口(kǒu)，创下7202元/吨的(de)高点(diǎn)。

　　六年(nián)a5a6b5b6纸尺寸对比，a5b6纸多大一次的白糖周期

　　而上一次白(bái)糖主力期(qī)货合约打破7000元/吨大(dà)关(guān)还是6年半前。

　　2016年11月28日，彼时(shí)的白糖主力(lì)合约正在上演最后的末(mò)日疯狂，一天(tiān)之内，白糖主(zhǔ)力合(hé)约连破7000元/吨、7100元/吨、7200元(yuán)/吨三个关键(jiàn)点(diǎn)位，收盘大涨4%，报(bào)7207元(yuán)/吨。

　　随即第二(èr)天(tiān)（11月29日），白糖主力合(hé)约(yuē)盘中(zhōng)就创下7314元/吨的周期高点(diǎn)，随(suí)即白(bái)糖期货开始(shǐ)一路狂跌，直至(zhì)2019年年初才勉强(qiáng)止住颓势(shì)。

　　真的注意(yì)的是(shì)，从白糖主力合约(yuē)价格看，2006年初、2011中、2016年末、2023年(nián)春大a5a6b5b6纸尺寸对比，a5b6纸多大约六年(nián)一(yī)次(cì)的(de)白糖(táng)周(zhōu)期(qī)十分准时，从未缺(quē)席过(guò)。而形成这种周期的(de)原因与白(bái)糖期货的种植周期有关，一般甘蔗的每三年一个种(zhǒng)植周期，这从根(gēn)本决(jué)定了白糖周(zhōu)期到(dào)来。

　　此轮白糖周期已经渐入高潮

　　目(mù)前，此轮(lún)白(bái)糖(táng)周期已经渐入高潮，据生意社显示，截至5月22日(rì)，白糖现货市场价格报6962元/吨，较去年(nián)底涨幅约20%。与历史(shǐ)对比来看，白(bái)糖(táng)价(jià)格已经创下2018年以来的新高。

　　国内(nèi)白糖供给(gěi)方面(miàn)，减产(chǎn)是大概率(lǜ)事件。

　　中国糖业协会发布(bù)的全国食糖产销数据(jù)显示，2022年/2023年(nián)制糖期截至今年4月(yuè)底，甜菜糖厂(chǎng)已全部停机(jī)，甘(gān)蔗糖厂除云南(nán)省有(yǒu)3家尚在生产外，其他省(shěng)(区)糖(táng)厂已全部(bù)收榨(zhà)。

　　广(guǎng)发证券认为(wèi)，22/23年白糖生产季逐步进(jìn)入尾声(shēng)，除云南地区外，广西(xī)等主(zhǔ)产区陆续收榨。由于广(guǎng)西前期(qī)受不利天(tiān)气影响，甘蔗单产(chǎn)降幅高(gāo)于预期(qī)，22/23榨季国内(nèi)糖产量延续下(xià)滑趋势。

　　据农(nóng)业农村部预测，22/23榨季全国食糖产量约933万吨(dūn)，同比下降2.4%，其中广西白糖(táng)产量约530万吨，同比减少约80万(wàn)吨。考虑国内白糖需求(qiú)量约1450-1500万吨(dūn)，简(jiǎn)单估算供(gōng)需缺(quē)口(kǒu)超过500万(wàn)吨。

　　短时间增产(chǎn)对白糖来说并不现实(shí)，由于国(guó)内糖(táng)料作物种植面(miàn)积增长有限(xiàn)，国(guó)内糖料作物产量也增长(zhǎng)缓慢且有限，我国食糖产量整(zhěng)体保持平稳，年(nián)产量在1000万吨(dūn)左右。目前国内食糖消费量每年(nián)在1500万吨左右，缺口部(bù)分通过进(jìn)口糖补充(chōng)。

　　但(dàn)是(shì)，国际(jì)市场供需情(qíng)况也不容乐(lè)观(guān)。

　　据消费日报(bào)报道，联(lián)合国(guó)粮食(shí)及(jí)农(nóng)业组(zǔ)织（粮(liáng)农组织）发(fā)布的(de)报告显示，4月国际食品价格(gé)指(zhǐ)数出现1年以来的首次回升，食糖(táng)、肉类(lèi)及大米(mǐ)的世界报价上涨。粮(liáng)农组织食糖(táng)价格指数4月环比上涨17.6%，创(chuàng)2011年10月(yuè)以来的新高。

　　白(bái)糖(táng)全球(qiú)主要生(shēng)产国(guó)和地区包括巴(bā)西、印度、欧盟、泰国、中国、美国(guó)、墨西(xī)哥、俄罗斯、巴基斯(sī)坦和(hé)澳大(dà)利亚等(děng)，其中前(qián)十位食糖产量约占全(quán)球总产量的76%；前(qián)四大出口(kǒu)国分别是巴(bā)西(xī)、泰国、澳大利亚(yà)和印度，整体贸易量(liàng)占全球比重(zhòng)超(chāo)过(guò)67%。

　　但是(shì)作为全球主要产糖国之一，印度正面临甘蔗(zhè)产量下(xià)降危机，加上政府实施的出(chū)口限制，世界各(gè)地的糖(táng)价可能会进一步(bù)飙升。

　　A股市场闻风而动

　　A股(gǔ)市场(chǎng)也是闻(wén)风而动，5月(yuè)22日，两大白糖(táng)龙头股中(zhōng)粮糖(táng)业、南宁(níng)糖业双(shuāng)双(shuāng)涨停。5月23日，南宁糖业继续(xù)大涨，收盘大涨超4%。截至目前，今年以来，中(zhōng)粮(liáng)糖(táng)业(yè)累计上涨幅度超过30%，南宁(níng)糖(táng)业年内涨幅超过40%。

　　至于白糖主力合约是否会重蹈覆辙(zhé)，还是继续挑(tiāo)战(zhàn)极限，市场将会给出答案。

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