衰退(tuì)近在咫尺？

　　美国一季(jì)度GDP增速超(chāo)预期放缓，通胀意外反(fǎn)弹

　　4月27日周四，美国商(shāng)务部经(jīng)济(jì)分(fēn)析局公布数据显示，美(měi)国一季(jì)度实际GDP年(nián)化季环比初值为1.1％，不仅较前值的2.6％大幅放缓，为连续两个季度放缓，且远不及(jí)预(yù)期(qī)1.9％。值得一提的是，疫情爆发之前的10年里，美(měi)国每年的GDP增速约为2.2％。

　　支撑实际GDP增长(zhǎng)的项(xiàng)目主要有消费(fèi)者支出(chū)、出口(kǒu)、联邦政府、州和(hé)地方政(zhèng)府支出以及非(fēi)住(zhù)宅固(gù)定投资，拖累项主要包括进口、私人库存(cún)投资和住宅固定投(tóu)资。经济(jì)分析(xī)局表示(shì)，一季(jì)度GDP增速较去年(nián)第四季(jì)度放缓的主要原因(yīn)是(shì)私人库存投(tóu)资回(huí)落以(yǐ)及(jí)非住宅固定(dìng)投资放(fàng)缓。

　　具(jù)体来看，美国经济最大(dà)的组成部(bù)分——占(zhàn)据GDP约68％的个人消费支出环(huán)比增速为3.7％，高于前一季度的1.0％。

　　从贡(gòng)献上看，个人消费支出(chū)使GDP增(zēng)长了(le)2.48％，高(gāo)于前一季度的0.7％；

　　固(gù)定投资一季度拖(tuō)累(lèi)GDP下滑0.07％，虽较(jiào)前一季(jì)度的0.68％有(yǒu)所(suǒ)放缓，但(dàn)为连续第四个季度拖累GDP，另外，住宅投资(zī)连(lián)续第八个(gè)季度拖(tuō)累GDP增长，但程度较小。最大的拖累(lèi)项是私人库存的变化，拖累GDP下(xià)滑2.26％，且(qiě)为新冠疫情以来的最大纪录。

　　一季度，经(jīng)济增速(sù)大幅放缓的同时，通(tōng)胀再(zài)次升温。美(měi)联储高度(dù)关(guān)注的通(tōng)胀指标——美(měi)国个人消费支出（PCE）物价指数，一季度年化(huà)季环比初(chū)为3.7％，虽然略低(dī)于(yú)预期4.3％，但(dàn)高于(yú)前值的1％。

　　剔除(chú)食品和能(néng)源的核心PCE物价(jià)指数(shù)环比上升4.9％，高于前(qián)值4.4％和(hé)预期(qī)4.7％。值得一(yī)提的是，这是核(hé)心PCE连续第五(wǔ)次“击败”市(shì)场(chǎng)预期。

　　突发！“扣押(yā)一艘美国船只”

　　当(dāng)地时间4月(yuè)27日，伊朗军队发表声(shēng)明称，扣押(yā)了一艘(sōu)悬挂(guà)马绍尔群岛(dǎo)旗帜(zhì)的(de)美国船只。

　　声明表(biǎo)示，由于一艘不明船只与一艘伊朗船只在印度洋北部发生事故，导致伊朗(lǎng)船只上的(de)2人死亡，数(shù)人受伤，不明船只(zhǐ)的行为(wèi)违反了国际法。在伊朗船只向(xiàng)海上监视和(hé)救援中心发送请求(qiú)后，伊(yī)朗海军立(lì)即开始拦截并(bìng)识(shí)别该未知船只。在(zài)伊朗海军驱逐舰的拦截行动中，不明船只的自(zì)动全球(qiú)定位(wèi)发(fā)送系统被(bèi)关闭并频繁改变航(háng)线。在伊朗司法当局的许(xǔ)可下，海军出动直升机扣押了该船只，并将其运至伊朗领海。

　　声(shēng)明指出(chū)，上述的不明船(chuán)只属(shǔ)于美(měi)国，挂着马绍尔群(qún)岛的旗帜航(háng)行(xíng)。

　　据法新社(shè)消息称，美国海军(jūn)表(biǎo)示，伊(yī)朗伊斯兰革命卫(wèi)队海军27日在(zài)阿曼湾扣(kòu)押了一(yī)艘油轮(lún)，美方要(yào)求立(lì)即释放这艘油轮(lún)。报道称，美国海军驻(zhù)巴林(lín)的第五舰队在一份声(shēng)明中称，一艘悬(xuán)挂马(mǎ)绍尔群(qún)岛旗帜(zhì)的油轮，在阿曼湾过境国际水(shuǐ)域时被伊(yī)朗伊斯(sī)兰(lán)革命卫队(duì)海军扣(kòu)押。

　　鲍威尔受骗！俄媒(méi)曝光与冒牌乌克(kè)兰总统“友家里可以养菊花吗吉利吗，菊花放家里是否不吉利好”通话，美联储回应未泄密

　　俄罗(luó)斯媒体(tǐ)曝(pù)光的视(shì)频显示，美联储主席鲍(bào)威尔被骗了。

　　俄(é)罗斯国家(jiā)电(diàn)视台新近(jìn)发布的视(shì)频显(xiǎn)示，鲍威尔与两(liǎng)名(míng)冒充乌克兰总统泽连斯(sī)基的俄(é)罗斯人通了电(diàn)话。鲍威尔(ěr)误认(rèn)为对(duì)方是泽(zé)连斯基，回答了从通胀前景到俄罗斯(sī)央行(xíng)等主题(tí)的(de)一系列问题。

　　美联储的(de)一(yī)名发(fā)言(yán)人美东时间4月27日(rì)周四确认，鲍威尔(ěr)有(yǒu)过通话，称此事发生在今年(nián)1月(yuè)，否认存在泄(xiè)密问题，其表示：

　　“鲍威尔主席1月(yuè)参加了一次谈话，对方谎报自己是乌克兰总统。这(zhè)是(shì)一(yī)次友好的谈话(huà)，是我们在这个充满(mǎn)挑战的时刻支持乌克兰人民的背景下(xià)进(jìn)行。没(méi)有谈到敏感和机密(mì)的信息。”

　　美(měi)联储认(rèn)为，曝光的视频似乎经(jīng)过编辑，无法确认(rèn)准确性。上述(shù)发言(yán)人还说(shuō)，通话事件已报(bào)交有关(guān)执法部门(mén)，出于对他们工作的尊重(zhòng)，美联储不(bù)会进一步置评。

　　媒体评论称，这番(fān)言论看似四(sì)平八(bā)稳(wěn)、无伤大雅，但(dàn)事(shì)实(shí)就是，骗(piàn)子能通过恶作剧的电话(huà)接触(chù)到鲍威尔(ěr)，这种事实可能会导致美联储的(de)安全性遭到(dào)质疑。对鲍威尔受骗(piàn)的(de)担忧主(zhǔ)要是基于美联储(chǔ)作(zuò)为主要央行的影响力。

　　有媒体指(zhǐ)出(chū)，鲍(bào)威(wēi)尔(ěr)等央行(xíng)高官(guān)的言论通常受(shòu)到投资(zī)者和(hé)商界人(rén)士的密切关注，有时会引发股(gǔ)市波动。而且，美联储(chǔ)官员同他人的私下会面时常引(yǐn)发争议(yì)，因为外界认为(wèi)，联(lián)储(chǔ)官(guān)员(yuán)的言(yán)论可(kě)能让在场的人掌握先机(jī)。

　　外(wài)界注意到(dào)，这次让(ràng)鲍威尔(ěr)上当的(de)两(liǎng)人(rén)Vladimir Kuznetsov和Alexei Stolyarov并非家里可以养菊花吗吉利吗，菊花放家里是否不吉利(fēi)无名之辈。有媒体(tǐ)指出(chū)，两人这些年不止(zhǐ)一次成(chéng)功(gōng)骗取国(guó)外(wài)政客(kè)和他们通话，而且通(tōng)常将将(jiāng)通(tōng)话(huà)视频公之于众，就是为了恶搞(gǎo)西方国家的决策者。

　　据(jù)两人公布(bù)的视频，两人曾(céng)假扮乌(wū)克兰前总统波(bō)罗申科(kē)和德国前总理默克尔通话，默克尔当时(shí)觉得可疑，但没(méi)有在对话中直接(jiē)问他们是不(bù)是冒牌货(huò)。今年(nián)早(zǎo)些(xiē)时候，他(tā)们还曾假冒泽连斯基，和(hé)欧洲央行行长拉加(jiā)德通话(huà)。

　　原油基本(běn)面未变 关注(zhù)宏观层面(miàn)不确定(dìng)性(xìng)

　　近日(rì)来，在宏(hóng)观风险(xiǎn)蔓延下，国(guó)内外油(yóu)价出(chū)现大(dà)幅(fú)回落(luò)。4月26日晚间，国际油(yóu)价出现大跌(diē)，基(jī)本跌(diē)回OPEC减产(chǎn)前(qián)的价格(gé)。周(zhōu)四，内盘SC原油主(zhǔ)力合(hé)约大跌5.26％，截(jié)至(zhì)下午收盘报(bào)收526.1元/桶；外盘油价则(zé)出现小幅上涨，布伦特原油交投在78.3美(měi)元(yuán)/桶附近，WTI原油交投在(zài)74.7美元/桶附近，涨幅均不到1％。

　　光大(dà)期货能源(yuán)化(huà)工(gōng)分析师杜冰沁在接受期货(huò)日报记者采访时表示，昨天白天，内(nèi)盘SC原油基(jī)本跟随昨晚外盘出现大幅下挫，但外盘(pán)原(yuán)油有所企(qǐ)稳，或为超跌后的情绪修(xiū)复。

　　谈及为(wèi)何(hé)内盘表现弱于外盘，海通期货能源(yuán)化工研究中心负责人杨安表示，一方面是由于近期油轮运费回(huí)落，运输成本下降，让内外盘价(jià)差有所走(zǒu)弱。另一方面是当(dāng)前国内即将迎来(lái)五一(yī)假期，而目前国际市(shì)场(chǎng)宏观风险(xiǎn)具有(yǒu)很(hěn)大(dà)不(bù)确定(dìng)性(xìng)，恰逢油(yóu)价大幅回调之际，市场(chǎng)避(bì)险情绪高(gāo)涨，国内投资(zī)者担忧情绪更(gèng)为明显，也使(shǐ)得内盘(pán)原(yuán)油跌幅(fú)超过外盘。

　　从近期来看，杨(yáng)安告诉(sù)记者，美国银行业危机(jī)风(fēng)波再起，叠加美国债务压力及(jí)经济衰退风险(xiǎn)可能削(xuē)弱欧美能源需求，风险资产(chǎn)面临较大(dà)压力，从(cóng)而推动本周油价油(yóu)价下(xià)跌。而原(yuán)油作为(wèi)金融(róng)属性最强的大宗商品，在此前3月份就曾因银行业危(wēi)机出现暴跌，此次(cì)美(měi)国银行业风险再次(cì)升温继续引发市场恐慌，原油(yóu)的下跌带(dài)有明显的情绪化(huà)特征。

　　光(guāng)大期(qī)货能源(yuán)化工分析师杜冰沁也表示，近日宏观情绪导致油价(jià)再度承(chéng)压。随(suí)着美(měi)联(lián)储加(jiā)息会议的临近，美国第(dì)一共(gòng)和银(yín)行的财报和股价表现(xiàn)或显(xiǎn)示银行业危机仍未结束(shù)，叠加(jiā)欧美经济数据表现仍(réng)然欠佳，美国消费(fèi)者信心(xīn)本月降至去(qù)年7月以来的最(zuì)低水平(píng)，市场对于美(měi)联储加息(xī)和(hé)海(hǎi)外经济(jì)衰(shuāi)退的担忧持续(xù)升温，

　　展望后(hòu)市，近期主导原(yuán)油市场走势(shì)的宏观风险何(hé)时会消散？在(zài)杨安看来，目前来看，美国(guó)银(yín)行业危机风险在未(wèi)来一段时(shí)间内仍将不(bù)时(shí)困扰市场。另外，5月(yuè)4日(rì)美联储议息会议将再(zài)迎来(lái)加(jiā)息窗口，对(duì)此投资者也高(gāo)度关注美联储(chǔ)利率(lǜ)政策的变化，宏观层面的不确定(dìng)性成为影响整个金融市场的主(zhǔ)要因素，这是投(tóu)资者需要注意的(de)风险所在。

　　“进(jìn)入5月，美联储即将(jiāng)公布(bù)加(jiā)息决议，市(shì)场对(duì)美联(lián)储加息25个BP的概率预测在80％以上，并且由于(yú)近期美联储官员表态偏鹰(yīng)，对于(yú)后续何时停止加息仍有分(fēn)歧。欧洲(zhōu)央行(xíng)将于5月4日举行货币政(zhèng)策会议，基于当(dāng)前欧(ōu)元区的高通胀(zhàng)水平，预计欧洲央行(xíng)和(hé)英(yīng)国央行也将(jiāng)维持加息政(zhèng)策，因此市(shì)场对(duì)于海外经济衰退带来(lái)需求下行(xíng)的担忧加剧。”杜(dù)冰沁说。

　　不过，从当前来看原油市场基(jī)本面表(biǎo)现尚可，整体供需局势并未大幅恶化(huà)。杜冰(bīng)沁分析认(rèn)为(wèi)，即将到来的五一长(zhǎng)假(jiǎ)和(hé)美国夏季出行(xíng)旺(wàng)季预计对于需求会有(yǒu)一定支撑，预计近(jìn)期国际(jì)油价(jià)仍将面临宏(hóng)观情(qíng)绪和基本面(miàn)的博弈。

　　申万(wàn)期货能化分析师董超也表(biǎo)示，后(hòu)市原油供需(xū)逻辑(jí)不会改变，5月(yuè)OPEC+的减(jiǎn)产会对油价尤其(qí)是(shì)亚洲地(dì)区的(de)油价带来极大影响；此外(wài)美(měi)国原油活跃钻井平(píng)台已经连(lián)续半年维(wéi)持(chí)低位，1230万桶/日(rì)的产量将越来(lái)越(yuè)难以(yǐ)持续(xù)，后续(xù)的减产(chǎn)将很快到来；此(cǐ)外(wài)在5月美(měi)联储加(jiā)息后，宏观面的悲(bēi)观情绪或(huò)将逐步消退，后期(qī)原(yuán)油(yóu)市(shì)场(chǎng)将转入对供应面的减产逻辑中。

　　“我(wǒ)们认为，5月份油价上下(xià)区间将(jiāng)更为模糊，在美国储备政策(cè)难以改动(dòng)的情况下，底(dǐ)部支撑力度变弱。但从(cóng)供求关系上，OPEC+的减产以及(jí)美国产量(liàng)的下(xià)滑将有助于(yú)油价的稳定。”董超表示，预计5月(yuè)油价整体即将维持区间振荡，振荡幅度(dù)预计将更宽，受宏观及基本面风险(xiǎn)波动的(de)影(yǐng)响也会(huì)更(gèng)大。

　　在(zài)杨安看来(lái)，周三公布(bù)的EIA报告(gào)显(xiǎn)示(shì)原油超预期降库，且美国(guó)汽(qì)油需求较上(shàng)期大幅增长(zhǎng)，在OPEC+减产的主(zhǔ)动预期管理下，预计今年年内(nèi)剩(shèng)余时(shí)段供应紧张(zhāng)将是(shì)原油市场(chǎng)主基调(diào)，当(dāng)然全球经济面临衰退风险及欧美市场需求疲弱也会在(zài)一定程度上抵消(xiāo)供应(yīng)紧张(zhāng)给市场(chǎng)带来的担(dān)忧。总体来看，当(dāng)前油价处在(zài)宏观利空与供应紧(jǐn)张局面形成对峙的复杂局面下，短期内担忧情绪主导(dǎo)油价(jià)回落，中长(zhǎng)期来看油价或继(jì)续大(dà)区间振荡。

　　高硫燃料油供需偏(piān)紧

　　昨(zuó)日，因原(yuán)油大(dà)幅下挫，成本下降导(dǎo)致(zhì)相关性较(jiào)强(qiáng)的高硫燃料油、低硫燃料(liào)油(yóu)、沥青等品(pǐn)种也出现较(jiào)大跌幅。截至昨(zuó)天下午收(shōu)盘(pán)，燃料(liào)油(yóu)、低硫燃料油和沥青(qīng)分(fēn)别收(shōu)跌(diē)3.93％、4.12％和2.11％。

　　杜(dù)冰沁告(gào)诉记者，近期高(gāo)、低硫(liú)燃料油的下挫主要还(hái)是受到油价影响，自身基(jī)本面表(biǎo)现尚可(kě)，其中高硫燃料(liào)油供需(xū)偏紧，低(dī)硫燃料(liào)油(yóu)供(gōng)需相(xiāng)对偏弱。

　　“具体来看，高硫(liú)燃(rán)料油市(shì)场整体供应持续偏紧(jǐn)。供(gōng)给端方面，随着发电(diàn)旺季的家里可以养菊花吗吉利吗，菊花放家里是否不吉利临(lín)近，本月从中东进口到新加坡的(de)高硫燃料油降至历(lì)史低点(diǎn)，环比下降三分之二，但同时本月俄罗斯高硫燃料(liào)油流入量有所上(shàng)升，抵消了一部分中(zhōng)东出口的(de)下滑；需求端方面，中东(dōng)南亚(yà)公用事业发电需求的增长以及(jí)稳定的船燃(rán)加注活动都将对亚洲高硫燃料油市场(chǎng)形成良好的(de)支撑。”杜冰沁(qìn)说。

　　低硫燃(rán)料油方面(miàn)，杜(dù)冰沁表示(shì)，此前(qián)科威特炼厂计划(huà)外检修导(dǎo)致部分船(chuán)货延(yán)期，目前(qián)5月的装船已经延迟(chí)至6月，虽然检修的装置正在逐渐(jiàn)重启，但由于开斋节整体进程较慢，预计(jì)原定本月底恢复的时间会有(yǒu)所推后，对于亚洲(zhōu)低(dī)硫燃(rán)料油市场供应的(de)收紧也将延(yán)长，但同时低硫需求端表现也较为(wèi)平淡。

　　“总(zǒng)体(tǐ)来看，高、低(dī)燃料油(yóu)在(zài)基本面的支撑下，预计后市(shì)走势或较原油(yóu)更为抗(kàng)跌(diē)，如(rú)若原油企稳反弹，燃(rán)料(liào)油(yóu)整体(tǐ)回升空间或更显著。”杜冰沁说。

　　杨安表(biǎo)示，短(duǎn)期内原(yuán)油(yóu)系品种(zhǒng)波动将主(zhǔ)要受到原油价格(gé)的(de)影响，不过基本(běn)面(miàn)差异还是会让(ràng)各品(pǐn)种(zhǒng)表现有(yǒu)强弱之分(fēn)，具体来看(kàn)，需求即将迎来旺季(jì)的高硫燃料(liào)油(yóu)整体表现将强于(yú)低(dī)硫燃料油(yóu)。

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