今年A股市(shì)场最为火热的“中特估”板块又将迎来(lái)重(zhòng)磅级指数ETF产品！

　　中国基金(jīn)报记者获悉，4月末刚(gāng)刚获批(pī)的3只(zhǐ)中(zhōng)证国新(xīn)央企股(gǔ)东回报(bào)ETF，发(fā)行(xíng)日期已经正式(shì)定档。

　　5月9日，广发(fā)、招商、汇添富(fù)3家(jiā)基金公司旗下的(de)中证国新央(yāng)企股东回报ETF同时公告，基金将于5月15日至19日(rì)正式发售(shòu)，其中，网下现金(jīn)、网(wǎng)下股票(piào)认购期为5月15日至(zhì)19日，网(wǎng)上现金认(rèn)购期为(wèi)5月17日19日(rì)，产品的首发募集上(shàng)限均为20亿元。

　　谈及产(chǎn)品发行预期，多位业内人士用“乐观、理性(xìng)”来(lái)形容(róng)。在他们看来，首(shǒu)先，中证国新央(yāng)企(qǐ)股东回报(bào)ETF契合目前资本市(shì)场的行(xíng)情主线(xiàn)，预(yù)计发(fā)行情况较为理(lǐ)想；其次，上(shàng)述ETF设置了发行上限，加上部(bù)分券商近期对于基金(jīn)的(de)发行导向转为(wèi)保有(yǒu)量(liàng)考核，也不会过份冲刺首发规模(mó)。

　　还有业内人士表示，中证国新(xīn)央企主(zhǔ)题系列(liè)指(zhǐ)数有助于资本市场从科技领(lǐng)域、能源产业等(děng)多维度服务央企(qǐ)，强化股东回报，帮助投资者走进央企(qǐ)、认识央企，支持(chí)央(yāng)企(qǐ)利(lì)用资本(běn)市场做强做(zuò)优做大，提升市场影(yǐng)响力、号(hào)召力，切实促进央企(qǐ)上市公司实(shí)现高质(zhì)量(liàng)发展。

　　3只央企(qǐ)股东(dōng)回报ETF“官宣”15日正式(shì)发行

　　4月(yuè)末刚(gāng)刚获(huò)批的3只中(zhōng)证国新央企股东(dōng)回(huí)报ETF，正式对外“官(guān)宣”发行日(rì)期。

　　5月9日，包括广发、招商、汇添富3家(jiā)基金公司旗下的中证国新央企(qǐ)股(gǔ)东回报ETF同时(shí)对外(wài)发布基(jī)金(jīn)发售公告(gào)。

　　公告显示，3只(zhǐ)中证国新央(yāng)企股(gǔ)东(dōng)回报(bào)ETF定于5月15日至(zhì)19日期间正式发售，其(qí)中，网下现金、网下(xià)股票(piào)认购期为5月15日至19日，网上(shàng)现金认购期为5月17日19日。

　　从发行规模(mó)上(shàng)看，3只基金均(jūn)设(shè)置20亿(yì)元(yuán)的首发募(mù)集上限(xiàn)。3只基金费率也(yě)稍有差异，招商及汇添富旗下的中证(zhèng)国新央企股东回报ETF管理费(fèi)+托管费合计0.6％，广发中证(zhèng)国新央企股东回报(bào)ETF管(guǎn)理费(fèi)+托管费合计为0.55％。

　　从(cóng)认购费上(shàng)看，认购份(fèn)额(é)小于50 万份(fèn)的，认购费为0.8％；认购份额在50万份至100万(wàn)份之间(jiān)的，广发中(zhōng)证国新央企(qǐ)股东(dōng)回报ETF的认(rèn)购(gòu)费为0.4％，招商及(jí)汇添(tiān)富旗下的(de)中证国新央企股(gǔ)东(dōng)回(huí)报(bào)ETF的认购费为0.5％；若是(shì)认购份额大于(yú)100万份(fèn)的，认购费用统一为1000元/笔。

　　托管(guǎn)行(xíng)方面，广发中证(zhèng)国新央企股东回报ETF由工商(shāng)银(yín)行托管，汇(huì)添富中证(zhèng)国新央企股(gǔ)东回报ETF由建设银行(xíng)托管(guǎn)，招商中证国新(xīn)央企(qǐ)股东回报(bào)ETF的托管方则是(shì)中信建投证券。

　　此外，据基金君了解(jiě)，上交所(suǒ)拟定于5月(yuè)11日(rì)举办“发(fā)现央企投资价值促进(jìn)央企估(gū)值回归”业务交(jiāo)流会暨国新(xīn)央企股东(dōng)回(huí)报ETF宣介会。会议主旨为进一步(bù)探索建立中(zhōng)国(guó)特色估值体系，引导央企投资价值发(fā)现，推动(dòng)央(yāng)企估值回归合理水平。上(shàng)交所(suǒ)、中(zhōng)国(guó)国(guó)新、指(zhǐ)数公司、券商(shāng)、基金公司等相关领导将出(chū)席会议。

　　在多位(wèi)业内人士看来，3只中(zhōng)证国新央企股(gǔ)东回报ETF未来(lái)都将在上(shàng)交所上市(shì)，上交所此次会(huì)议或为产品(pǐn)发行预热。

　　不少行业人士(shì)也看好央企股东(dōng)回报(bào)ETF的发行情况。“‘中特估’是近期资本市场(chǎng)的行情(qíng)主线(xiàn)，包括交(jiāo)易所(suǒ)、券商、基金工商(shāng)各方对此也比较重(zhòng)视，基金公司(sī)肯定会重点发(fā)行，但(dàn)目(mù)前市场上也(yě)存在不少央企主(zhǔ)题基金，因此预计(jì)此(cǐ)次央企股东(dōng)回(huí)报ETF发(fā)行(xíng)也会相(xiāng)对理(lǐ)性。”一位基(jī)金(jīn)公(gōng)司(sī)人士表现。

　　一位券(quàn)商人士也表示，所在券商(shāng)会参与其(qí)中一只央企股东回报(bào)ETF的发(fā)行(xíng)工作，但并不会过度冲刺首发规(guī)模。

　　“首(shǒu)先，央企股东回(huí)报ETF契合目前资本(běn)市场的行情主线，产品本身就比较好卖；其次，我(wǒ)们近期已将(jiāng)考核侧重点放在产品保有量上，同时(shí)降低基金首发的(de)考核权(quán)重。”上述券商人(rén)士(shì)称(chēng)。

　　一(yī)位基金公司人士也预计(jì)，类似去年(nián)中(zhōng)证1000ETF的发(fā)行大战(zhàn)不会在此次央(yāng)企股东回(huí)报ETF上上演(yǎn)。“近(jìn)期(qī)多家基金公司上(shàng)报的(de)中证国新央企ETF已经分为三(sān)批陆续(xù)推向市场，而不是九只同时获批发售，就是为了避免发行(xíng)大战的出现。”

　　“尽管销售机构不会过度(dù)拼基金首发，不过，目前市场(chǎng)上非常关注‘中特估’板块，预计发行情(qíng)况也会比较乐观。”

　　基金(jīn)积极布局央企主题产品

　　为投资者带来分享改革红(hóng)利工具

　　“中特估”成(chéng)为(wèi)今年(nián)以来资(zī)本市场的热(rè)门，基金公司也积极布局相关产(chǎn)品。

　　中国基金(jīn)报从Wind数据(jù)发现(xiàn)，今年以(yǐ)来全市(shì)场已有18家基金公司(sī)陆续申报了21只央国企主题基金(jīn)，易方达(dá)、汇(huì)添富、南方、博时、招商等各大公(gōng)募(mù)巨头(tóu)都有参与，其中嘉实、华安、银华(huá)基金等(děng)多(duō)家机构(gòu)，还各申报(bào)了(le)主、被(bèi)动两只产品，积(jī)极填补这一产(chǎn)品条线。

　　除了(le)中证(zhèng)国新央(yāng)企股东回报(bào)ETF之(zhī)外，此前，易(yì)方达、南方(fāng)、银华(huá)还(hái)同(tóng折叠小刀哪个快递可以邮寄的 折叠小刀是管制刀具吗)时上(shàng)报了跟踪(zōng)“中证(zhèng)国新(xīn)央企科技引领指数”的ETF，工银瑞信、博(bó)时、嘉实则上报了中(zhōng)证国新央企现代(dài)能源ETF，据了解(jiě)，上述中(zhōng)证(zhèng)国新(xīn)央企ETF也有望尽快获批，会陆续进(jìn)入发(fā)行(xíng)。

　　伴(bàn)随着(zhe)这(zhè)些主题产品的发行，意(yì)味(wèi)着，个人和机构投资者(zhě)拥有(yǒu)配置央企(qǐ)特色指数、分享改革红利的(de)便捷工具。

　　据业内人士表示，早在去年11月，证监(jiān)会(huì)主席(xí)易(yì)会满提出(chū)“探索建立具(jù)有中(zhōng)国特色(sè)的估(gū)值体(tǐ)系，促进市场资源配置功(gōng)能更好发挥”。这一讲(jiǎng)话为A股市场未(wèi)来发展(zhǎn)和改革指明了方向，成(chéng)熟完善的(de)估值体系对于资(zī)本市场的价值发现以(yǐ)及资源配(pèi)置功(gōng)能的发挥有(yǒu)重要作用(yòng)，也(yě)是资本市场支持实体经济发(fā)展的重要基础。因此，看准“中国特色估值体系”背景(jǐng)之下，央(yāng)国企估值重塑的机遇，行(xíng)业对(duì)这(zhè)一(yī)领域的产(chǎn)品积极布局。

　　“我们目(mù)前储备了不少(shǎo)央国(guó)企(qǐ)主题基金，就是看准(zhǔn)这类企业(yè)的投资价值。”据一位基(jī)金公司人士表示，建立具有(yǒu)中国特色(sè)的估值体系，有助于提升市场对国(guó)有上市企业的关注度，对(duì)企(qǐ)业估值层面的各类因素做(zuò)进一步的研(yán)究(jiū)和探讨，强化相关(guān)领(lǐng)域(yù)在新环境下的资产价(jià)格(gé)预期。

　　此外，广发基金(jīn)罗国庆表示，从(cóng)长期来看，央国企板块的投资逻辑是(shì)比较完(wán)备的：一是(shì)央企是实现国(guó)家(jiā)战略发展的“排(pái)头兵”，不断受到政策(cè)的支(zhī)持与引导；二(èr)是央(yāng)企作为资本市场“压(yā)舱石(shí)”“基本盘”具(jù)有重要作(zuò)用；三(sān)是央企引领(lǐng)科技(jì)创(chuàng)新，研发占(zhàn)比逐年提升；四(sì)是央企仍是A股估(gū)值(zhí)洼地。未(wèi)来在不断完善(shàn)中国特色现代资(zī)本市场下(xià)，预计国资央企有望(wàng)迎来估值修复。

　　汇添富(fù)基金经理晏阳(yán折叠小刀哪个快递可以邮寄的 折叠小刀是管制刀具吗g)也(yě)表示，当前稳(wěn)健的经营业绩为央国企的估值重塑(sù)提供了市(shì)场认(rèn)可的基础。从盈利能力方面来(lái)看，近年来(lái)央国企ROE出现明显企稳(wěn)回升，目前已超过其他类型(xíng)企业，高于A股平均水平(píng)，体现(xiàn)出央国企较强的“价值创造”能力。从成长性来看(kàn)，2022年(nián)三季度国资委(wěi)旗下上市央企营业总收入同比增(zēng)长8.53％，同期(qī)全部A股为2.52％；归母净利润同比增长12.53％，而同期全部(bù)A股仅为8.01％，体现(xiàn)出央国企的发(fā)展韧劲。展望未(wèi)来，央国企上市公司(sī)质量的提升或将成为央(yāng)国企估(gū)值重塑的(de)核心动力。

　　招商基(jī)金量化(huà)投资部基金经理刘重杰也表示，从公司经营的角度看，上市央、国企的(de)盈利能力相比A股(gǔ)市场整体而(ér)言(yán)更加(jiā)稳健，ROE、分(fēn)红率、股(gǔ)息率过往长期领先，具(jù)备较高的长期(qī)投(tóu)资价(jià)值，或(huò)更符合机构投(tóu)资(zī)者、个人养老金等配置性的(de)需求。在中国(guó)特色估值体系的推进过(guò)程中(zhōng)，央企(qǐ)股东(dōng)回(huí)报指(zhǐ)数(shù)具备较(jiào)好(hǎo)的长期配置价值。

　　关于央(yāng)企回报(bào)ETF的(de)10问10答

　　1、问：目前这3只ETF所(suǒ)跟踪的央企股东回报指数是什么？

　　答：中证国新(xīn)央企股东回(huí)报指数，指数由国新投资有限(xiàn)公司定(dìng)制(zhì)，主(zhǔ)要选取国务院国资委下(xià)属现 金分红(hóng)或回购总额占总市值比率较高的50只(zhǐ)上市公(gōng)司证券作为指数样本(běn)， 以(yǐ)反映央(yāng)企股东回报主题上(shàng)市(shì)公司(sī)证券的整体表现(xiàn)。

　　指数行业覆盖钢铁、建(jiàn)筑装(zhuāng)饰、公用事业、石油石化、煤炭、建筑材(cái)料、房地产、机械设(shè)备(bèi)等，前十大成份(fèn)股(gǔ)权重合(hé)计约33％，均为央企(qǐ)板块蓝筹股。

　　央(yāng)企股(gǔ)东(dōng)回(huí)报指数(shù)前十(shí)大成份(fèn)股：

　　数据来源： Wind、中证指数公司， 截至2023年3月(yuè)31日。

　　2、问(wèn)：中证国(guó)新央企股(gǔ)东(dōng)回报指数有哪些特(tè)色？

　　答：高分红：央企股(gǔ)东回报(bào)指数聚(jù)焦高分红与高回购央企，指数(shù)近12个月股(gǔ)息率(lǜ)为4.86％，远高于主(zhǔ)流指数的分红(hóng)水平(píng)。

　　低估值：央企股东回报指数当前市盈率约为(wèi)9倍，相对(duì)于主流指数表现(xiàn)出(chū)更低的估值水(shuǐ)平，央企(qǐ)估值重塑(sù)潜(qián)力大(dà)。

　　高ROE：央(yāng)企(qǐ)股东回报指(zhǐ)数近五(wǔ)年ROE水平均稳定保(bǎo)持在8％以(yǐ)上，体(tǐ)现出较(jiào)好的(de)盈利(lì)水平和盈(yíng)利稳定性。

　　3、问：目(mù)前(qián)这3只央企回报(bào)ETF发(fā)行时间(jiān)是(shì)？

　　答：产品募集日基本(běn)是5月15日至5月(yuè)19日(rì)。投资者可选择网上现金认购、网下现金认购和网下股票认购3种方式

　　4、问：目前这(zhè)3只央企回(huí)报ETF发(fā)行有(yǒu)限额么？

　　答：目前3只产品募集(jí)规模上限为20亿(yì)元(yuán)，如果募集规模超过(guò)20亿元，将采取比例配售的措施。

　　5、问(wèn)：目前这3只央企回报ETF的(de)费用如何？

　　答：一(yī)般(bān)ETF产品涉及(jí)认购(gòu)费、管理费、托(tuō)管费等(děng)。

　　目前3只(zhǐ)产品认购费用来看，在认购金额低于50万，认(rèn)购费均(jūn)为0.8％，在50万(wàn)和100万之间，广(guǎng)发旗(qí)下产(chǎn)品为(wèi)0.4％，其他两只为(wèi)0.5％，而高(gāo)于100万，均为1000元。

　　管理(lǐ)费上，3只产品(pǐn)均(jūn)为(wèi)0.5％，而托管费上，广(guǎng)发(fā)旗下产品为(wèi)0.05％，招商(shāng)和汇(huì)添富为(wèi)0.1％。

　　6、这3只ETF上(shàng)市安排(pái)，以及后续做市商如何安排？

　　答：这3只ETF将在上(shàng)交(jiāo)所上市。多家公司后续(xù)将安排(pái)做市商，保(bǎo)障(zhàng)充分的流(liú)动性支(zhī)持。

　　7、这3只ETF基(jī)金(jīn)的基金经理人选？

　　答：从目前看，这三家基金公司都由“实力派”来担(dān)纲基金(jīn)经理。其中广发央(yāng)企(qǐ)回(huí)报ETF拟(nǐ)任基(jī)金经理(lǐ)罗国庆为广发基金指数投资部副(fù)总经理，而汇添富央企(qǐ)回报ETF采(cǎi)取了(le)双基金经理来管(guǎn)理。

　　8、问：央企股东回报指数历(lì)史(shǐ)表现怎么样？

　　答(dá)：WIND资(zī)讯数据(jù)显(xiǎn)示，截至3月(yuè)31日(rì)，央(yāng)企股东回(huí)报指(zhǐ)数过去三年累计(jì)涨幅(fú)41.42％，过去三年(nián)历史年(nián)化(huà)回报12.60％，超越同(tóng)期沪深300和上证红利指数的表现。

　　9、问：如何(hé)看待央企指数的投资价值？

　　第一、央企(qǐ)特色突(tū)出(chū)：1、市值优势明显(xiǎn)，具备较高(gāo)的(de)长期投资(zī)价值(zhí)；2、央企经(jīng)营较稳健，整体平均盈(yíng)利高于A股；3、肩(jiān)负(fù)社(shè)会责任，是国家(jiā)战略发展主力(lì)军。

　　第二(èr)、“中(zhōng)特估”背景：估(gū)值较低(dī)，重塑中国(guó)特色(sè)估(gū)值(zhí)体系背景下估值提升空间较大。

　　第三、红利因子叠加：1、红(hóng)利属(shǔ)性更(gèng)明显，追(zhuī)求分享高质量发展成果2、具备(bèi)一定抗(kàng)通胀能力和抗风险的配置(zhì)效益。

　　10、问(wèn)：目前(qián)央(yāng)企概念已(yǐ)经涨过一轮(lún)了，板块持续(xù)性(xìng)如何？

　　答：一、央企(qǐ)当前估值(zhí)仍处(chù)于较低分位水平。截至(zhì)2023年4月底，中证央(yāng)企指数(shù)市(shì)盈率(lǜ)TTM为10.59，低(dī)于全市场中证全(quán)指的17.07。自2014年底(dǐ)至(zhì)今，中(zhōng)证央企指数(shù)估值水平(píng)（市盈(yíng)率TTM）处于其38％分位水平。无论(lùn)横向对(duì)比还是纵向(xiàng)比(bǐ)较，央(yāng)企整体估值水平与(yǔ)其经济地位(wèi)并不匹(pǐ)配(pèi)，亟待改善，在政策支持下有望(wàng)迎来重塑。

　　二(èr)、央企重估或是贯穿全年的主线。从(cóng)券(quàn)商机构(gòu)的对外观点(diǎn)来看(kàn)，多(duō)家券(quàn)商(shāng)明确表示(shì)今(jīn)年(nián)的投资主线之(zhī)一就(jiù)是(shì)央国企价值重估。部分券(quàn)商(shāng)的(de)观点如下：

　　国(guó)信证券：继续(xù)把握国企价值重估这(zhè)一投资主线；

　　银河证(zhèng)券：不受黑天鹅干(gàn)扰，坚持数字经济+国企改革主线；

　　平安证券(quàn)：数字经济+国企改革(gé)的投(tóu)资主(zhǔ)线更(gèng)为(wèi)清晰；

　　光大证券：在新(xīn)一轮(lún)国企改(gǎi)革和中国特色估值体(tǐ)系推动下(xià)，当(dāng)前(qián)国(guó)企价(jià)值(zhí)重(zhòng)估行(xíng)情有(yǒu)望(wàng)持续并形成主(zhǔ)线行情。

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