5月10日，有消息称部分银(yín)行相关部门收到《关于调整协(xié)定(dìng)存款及通知存款(kuǎn)自律(lǜ)上(shà天兵天将指哪个生肖，天兵天将指哪个生肖的动物ng)限的通知》，四大国有银行协定存款(kuǎn)和通知(zhī)存款自律上限的(de)下(xià)调幅度(dù)为30BP，其(qí)它(tā)金(jīn)融机(jī)构下调50BP，调整自2023年(nián)5月(yuè)15日起执行。本次拟(nǐ)下调(diào)中协定存款(kuǎn)更多是对公业务，而(ér)通知存款则集中于短期存款。

　　就本(běn)次协定存(cún)款及通知存款自律上限拟下调的背景、影响，后续货币政策走向等，记(jì)者采访了招(zhāo)商基金(jīn)研究(jiū)部(bù)首(shǒu)席经济学(xué)家李湛、长(zhǎng)城基金(jīn)总经理助理兼现金管理部总(zǒng)经理邹德立、鹏扬基金(jīn)固定(dìng)收益副总监兼鹏(péng)扬利(lì)泽基金经(jīng)理陈钟(zhōng)闻、平安基金、光大保德信基金、德邦基金等公募基金公司及投研(yán)人士。

　　在业内看(kàn)来，本轮(lún)调降更(gèng)多(duō)是出于推进利率市场化(huà)改(gǎi)革深化大背(bèi)景(jǐng)的考(kǎo)虑。对银行而(ér)言，存款(kuǎn)利(lì)率下调有助(zhù)于减少存款定价的无序竞争，降低(dī)银行负债成本；同时本次降息有助于促进投资、消费，也被看作是(shì)促进宏(hóng)观经(jīng)济复苏的表(biǎo)现。

　　长期来看，存款利率(lǜ)下行仍是(shì)大(dà)势(shì)所趋。2023年经济有所(suǒ)复(fù)苏，进一(yī)步降低贷(dài)款利(lì)率的紧迫性不(bù)高(gāo)，但银行普遍以量补价，使(shǐ)得贷(dài)款价格战激烈，贷款利率很难上(shàng)行。预计(jì)下半年(nián)货币政策不会出(chū)现急转弯，延续稳(wěn)健(jiàn)货币政策基调。

　　延续银行存款利(lì)率调降的趋势

　　中(zhōng)国基金报记者：四(sì)大国有银行(xíng)为(wèi)何(hé)下调协定存款及通知存款自律上限？

　　李湛(zhàn)：我们认为(wèi)，当前调降更多(duō)是出于推进利(lì)率市(shì)场化改革(gé)深化大背景的考(kǎo)虑。2022年4月，央行指导利率(lǜ)自律机(jī)制(zhì)建立了存款利率市场(chǎng)化调整(zhěng)机制，自律(lǜ)机制(zhì)成(chéng)员(yuán)银(yín)行(xíng)参考以10年期国债收益率为(wèi)代表的债券市场利率和以1年期LPR为代表的贷(dài)款市场利率，合理调整存款利率水平。

　　随后，国(guó)有大行去年9月下调存款利率，中(zhōng)小银行陆续跟进下调存款利率。今年4月市场(chǎng)利(lì)率定价自律机制发布《合格审慎(shèn)评估实施办法（2023年修订版）》，在相关指标中(zhōng)引(yǐn)入了存款(kuǎn)定价惩(chéng)罚措施。而此前4月部分中小(xiǎo)银行(xíng)、农商(shāng)行存款(kuǎn)利率下调，5月5日浙商、渤(bó)海(hǎi)、恒(héng)丰(fēng)三家股份(fèn)行挂牌利率下调，均是在(zài)利率市场化(huà)改(gǎi)革推进背(bèi)景下，银(yín)行出于(yú)自(zì)身经营考虑的自发行为。

　　邹德立(lì)：银(yín)行近年息(xī)差(chà)不断(duàn)下行。在资产端定价压力(lì)较大(dà)且存款持续高增的情况下，压降存款成(chéng)本成为(wèi)改善息差的重要手段。此外，2023年以(yǐ)来银行贷款向企(qǐ)业(yè)固定资(zī)产(chǎn)投资(zī)传导较(jiào)弱，下(xià)调协(xié)定存款(kuǎn)及(jí)通知存款(kuǎn)自(zì)律上限有利于对(duì)公(gōng)客(kè)户留(liú)存的活期资金投向实体经济。

　　陈钟(zhōng)闻：首先(xiān)，近年来市(shì)场(chǎng)利(lì)率整体(tǐ)下行，实体经济综(zōng)合融(róng)资成(chéng)本不断下(xià)降，银行资产端收益下降较为(wèi)明显(xiǎn)；第(dì)二，银行整(zhěng)体净息差持(chí)续走低，银行(xíng)利(lì)润空(kōng)间(jiān)压缩明显(xiǎn)；第三(sān)，企(qǐ)业和居民风险(xiǎn)偏(piān)好大(dà)幅下降导致存(cún)款增(zēng)长比较(jiào)明(míng)显，存款市场供需关系发生了变(biàn)化，降低(dī)了银行(xíng)高吸揽储(chǔ)的(de)必要性；第四(sì)，协定存(cún)款和通知(zhī)存款介于活期与定期(qī)存款之间，自2022年存款自律机制对于活期(qī)存款与定期存款利率进行(xíng)了几轮调(diào)整(zhěng)，本次(cì)将协定存款与通知存款自(zì)律上限下调(diào)也是要将存款产品线的调整进(jìn)行统一，全面缓解(jiě)银行负债压力(lì)。

　　综合各项(xiàng)因素，银行(xíng)从自身经营情况(kuàng)考虑，顺应市场趋势，通过自律(lǜ)机制协(xié)调调降负债(zhài)成(chéng)本，有利于提升银行放贷意愿，抑(yì)制资金(jīn)脱实向虚(xū)，更好(hǎo)的落实央行宽信用(yòng)的政策贯彻落实。

　　平安基金：中国的存款利(lì)率管控为(wèi)上(shàng)限管(guǎn)控，贷款(kuǎn)利率则为下限管控，近(jìn)年来贷款利率(lǜ)下限管控彻底取消。存(cún)款利率定(dìng)价方式的改变也拉开序幕(mù)，2022年4月(yuè)利率(lǜ)自律机(jī)制(zhì)建立以来(lái)，4月(yuè)和(hé)9月经历了两(liǎng)轮大规模存(cún)款利率下(xià)降，主要是(shì)大行和(hé)股份行参与，今年以来的调整更多是延(yán)续去年(nián)9月(yuè)这一轮存(cún)款利率下调，中小(xiǎo)银行补充下调。

　　另外，考评制度由原来的激励(lì)为主引入惩罚措施，加速了中小银行存款利(lì)率(lǜ)补(bǔ)降的进度。就今年的经济背景而言(yán)，疫(yì)后脉(mài)冲式复苏后经济边际走弱，经(jīng)济(jì)修复存在(zài)波折。目前居(jū)民(mín)超(chāo)额储蓄(xù)高(gāo)增，实(shí)体(tǐ)融资需求有限，银行存(cún)款(kuǎn)增(zēng)加，降低存款利率可(kě)以引(yǐn)导减少信贷(dài)套利，天兵天将指哪个生肖，天兵天将指哪个生肖的动物助(zhù)力经(jīng)济增长。从银(yín)行的角度，净息差不断压(yā)缩(suō)，银行经营压力增大(dà)，调整存款(kuǎn)成本成为改善息(xī)差(chà)的重(zhòng)要手段。

　　光大保(bǎo)德信基金：下调协定(dìng)存(cún)款及通知(zhī)存款自律上限，主要影响对公(gōng)客户在商业银(yín)行(xíng)的活期类(lèi)存款收益，延续近期银行(xíng)存款利(lì)率调降的趋势。

　　一(yī)方面，有助于缓解(jiě)商业银行净息差(chà)收窄趋势，特(tè)别(bié)是中(zhōng)小(xiǎo)行高息揽(lǎn)储(chǔ)的成本压力；另一方面(miàn)，有利于引导(dǎo)超额储蓄向(xiàng)消费投(tóu)资转化(huà)，符合“不搞(gǎo)大水漫灌”、“盘活(huó)存量资金”的定位(wèi)。

　　德邦(bāng)基金：存款(kuǎn)利率机制创设以来，两(liǎng)轮利(lì)率调降(jiàng)都集中在(zài)活期和(hé)定期(qī)存款(kuǎn)，实际上忽略了这些介于活期和定期存(cún)款之间的(de)存款的(de)利(lì)率调(diào)整，当下有必要一次性调整通(tōng)知存款和协(xié)定存(cún)款(kuǎn)利率上限，保证存款利率下调的有效性。银行(xíng)一(yī)季度净(jìng)息差水平均创历史新低，上市(shì)银行整体净息差由22年Q4的1.93％降(jiàng)至23年Q1的1.75％。因此通(tōng)过(guò)存款利率(lǜ)下调可以有效降低银(yín)行负(fù)债成本(běn)，增(zēng)厚息差，缓解银行经营压力。

　　存款利率下行(xíng)仍是(shì)大势所趋

　　中国基金报：今年(nián)“降息(xī)潮(cháo)”迭起，这是未来大趋势(shì)吗？

　　邹德立(lì)：对于(yú)4月份社融数据，居民贷款(kuǎn)偏弱(ruò)之外，企(qǐ)业贷款也在边际(jì)转弱，但企业中长(zhǎng)期(qī)贷款同(tóng)比(bǐ)多增幅度较大(dà)。在这种(zhǒng)背景下，MLF利率是(shì)否下调(diào)，还要进一步观察5-6月信贷情况。对于(yú)存款利率，2023年银行息(xī)差压力(lì)增大，控(kòng)制存款成本成为当(dāng)务之急(jí)。中小银行(xíng)或有动力持续主动下(xià)调存(cún)款利率。长(zhǎng)期来(lái)看，存款利率下行仍是大势所趋。因此银行降息潮可能仍聚(jù)焦于存款利(lì)率(lǜ)下(xià)调。

　　此(cǐ)外，广(guǎng)义上(shàng)的降息(xī)潮不(bù)仅仅集(jí)中在(zài)银(yín)行领域(yù)。以地(dì)方债为例，2022年后广东(dōng)、上海、深圳(zhèn)、江苏(sū)、浙江等发(fā)达地区地方债(zhài)发行利(lì)差(chà)降至10Bp，未来仍可能下降至5Bp。同理，对于资(zī)质较好的发(fā)债(zhài)主体，其信(xìn)用债(zhài)收益率(lǜ)仍有(yǒu)下(xià)行趋势和空(kōng)间。

　　陈(chén)钟闻：首先，利率的方(fāng)向仍(réng)是(shì)由实体经(jīng)济(jì)资(zī)金供需(xū)决定(dìng)的，而央行的政策利率、基准(zhǔn)利率在一方面要(yào)合适顺应市场环境，一方面(miàn)也代表着政(zhèng)策意愿强调(diào)信号意义的作用。今年是真正疫后复苏的第一年，我(wǒ)们(men)仍面临内生(shēng)动力不(bù)强(qiáng)需求不足的情(qíng)况，央行已经通过降(jiàng)准以及结构性货币政策(cè)等多项举措给予了(le)实体(tǐ)经(jīng)济(jì)所需的一(yī)定的(de)资金(jīn)投(tóu)放支持，有效降低了实体综合(hé)融资成本，后续(xù)需要(yào)财政政策产业政策(cè)等配套政(zhèng)策继续激(jī)活内生动力(lì)扭转预期。

　　当前央行需要观(guān)察跟踪经济(jì)运行情况，短期调整政策利率的概(gài)率(lǜ)不大，但仍会(huì)维持资(zī)金合理充裕(yù)的环境，故从银行资产端(duān)的角度来讲(jiǎng)，贷款利率(lǜ)或(huò)仍维持低位，后续(xù)是(shì)否(fǒu)进(jìn)一步下调要(yào)看(kàn)实(shí)体(tǐ)经济复苏(sū)的情(qíng)况(kuàng)。银(yín)行负债端，存款基准利率下调的概(gài)率不大，而存(cún)款利率(lǜ)上限的(de)调整空间仍存在，而是(shì)否(fǒu)进一步下调(diào)要看银(yín)行自(zì)身经营需要。

　　光大(dà)保(bǎo)德信基金：2022年(nián)4月，人民银行(xíng)指导利率自律机制建立了(le)存(cún)款(kuǎn)利率市(shì)场化调整机制，自(zì)律机制(zhì)成(chéng)员银行参考以10年期国债(zhài)收益率为代表的债券市场利率(lǜ)和以1年期(qī)LPR为(wèi)代(dài)表的贷款市场利率，合(hé)理调整存款利率水平。在存款利率市场化(huà)调整机制作用下(xià)，2022年(nián)4月(yuè)、2022年8月(yuè)大行分别(bié)下调存款利率(lǜ)。

　　2023年4月(yuè)，《合格审慎评估(gū)实施办(bàn)法(fǎ)（2023年修订版(bǎn)）》新增存款利率市(shì)场化定价情况作为合格(gé)审慎评估(gū)的(de)扣(kòu)分项，引发中小银行跟随调(diào)降存款(kuǎn)利(lì)率。我们认为(wèi)，通过存(cún)款利率下行，稳定商业银行净息差进(jìn)而保持贷款(kuǎn)利率维持低位(wèi)或继续(xù)下行，最终有(yǒu)利于社会融资成本下行。

　　德邦基金：从日前公布的金(jīn)融(róng)数据看(kàn)， M1增(zēng)速回升，M2-M1略(lüè)有(yǒu)收窄，需(xū)求(qiú)边际弱修复趋势(shì)或(huò)仍在。近(jìn)期国(guó)债利(lì)率持续(xù)下行，银行间利(lì)率(lǜ)下行，叠加(jiā)银行(xíng)存(cún)款定价下调，4月社融信贷低于预期(qī)，国内降息预期(qī)被进一步强化。海外来(lái)看，全球经济(jì)进入衰退周(zhōu)期(qī)，加息周期基(jī)本结束，后续(xù)有望逐步迎来降息高(gāo)峰(fēng)。

　　平(píng)安(ān)基金：目前，我国(guó)国有大型(xíng)商业(yè)银行和股份制(zhì)商业银(yín)行的定期存款(kuǎn)利率(lǜ)已告别“3时(shí)代”。压(yā)降存款成本(běn)仍是(shì)大势(shì)所(suǒ)趋。一方面，银行仍有净息(xī)差(chà)压(yā)力，22Q4 新发(fā)放(fàng)贷款(kuǎn)加权平均利(lì)率(lǜ)较18Q1下降182BP，银行(xíng)息差压力加剧明显，监管层(céng)面有动(dòng)力去(qù)持(chí)续推动(dòng)存款利率下(xià)降，来保(bǎo)障(zhàng)银行合(hé)理(lǐ)利(lì)差范(fàn)围，增加银行信贷投放(fàng)的动力。

　　另一方面，居民避险需求仍在(zài)，存(cún)款持续(xù)高增，在揽储压力(lì)不大的基础(chǔ)上，银(yín)行自身也有动力去下调(diào)存款定(dìng)价来保障利差。

　　缓解银行负债及经营压力

　　中国基金报(bào)：协定存款(kuǎn)、通知存款利率(lǜ)自律上限调(diào)整，将有哪(nǎ)些政策传导效(xiào)果？

　　德(dé)邦(bāng)基金：一方(fāng)面银(yín)行息(xī)差压力大是普遍现象，此次政策(cè)调整有(yǒu)望(wàng)带动中小银行主(zhǔ)动跟随下(xià)调(diào)存款利(lì)率。另(lìng)一方面，由(yóu)于此前经(jīng)济(jì)下行影响，投资者悲观预(yù)期被放大，大量资金(jīn)集中(zhōng)在银行(xíng)存款端，此次存款利率下调也有望带动(dòng)存款资金的(de)释放，盘活市场流(liú)动性。

　　李湛：本(běn)次调降(jiàng)通知释(shì)放了以下信号：①减轻银行息(xī)差压力。本次下调将引导银行的对公活期成本下降，存款(kuǎn)降(jiàng)价(jià)叠(dié)加资产端(duān)让利压力趋缓，银行息差、盈利将合理修(xiū)复，有利(lì)于增(zēng)强银行内生(shēng)资本补充能(néng)力(lì)；②减(jiǎn)少企(qǐ)业及(jí)居(jū)民的短(duǎn)期存款意(yì)愿、促进企(qǐ)业投资、居民消费(fèi)。

　　后续来看，本次下调对市场的影响集中在(zài)以下(xià)两(liǎng)点：①规范银行的协定存款定价(jià)秩序(xù)，减少存款定价的无(wú)序竞争。此前(qián)，部分(fēn)中小银(yín)行(xíng)的协定存款和(hé)通(tōng)知存款定价过高，会(huì)对遵守自律机制、定(dìng)价较低的银行产生揽储冲(chōng)击。本次上限下调后会普遍(biàn)降低中小行协定(dìng)存款(kuǎn)及通(tōng)知(zhī)存款(kuǎn)利率，减少中小银行(xíng)间揽储恶意竞争(zhēng)，而对股份行及国(guó)有大(dà)行影响较小(xiǎo)。②长端利率(lǜ)下(xià)行仍有(yǒu)空(kōng)间。市(shì)场降息预期升温，但大概率落(luò)空。

　　光(guāng)大保德(dé)信(xìn)基金：下调协定存款(kuǎn)及通知存(cún)款(kuǎn)自律上限，主要影响对(duì)公客户在商(shāng)业(yè)银行的活期类存(cún)款收益，使得对公客户活期存款收益向对私客户(hù)看(kàn)齐，一(yī)方面有助于缓解商业银行净息差收(shōu)窄趋势，另一方面有(yǒu)利(lì)于引导(dǎo)超(chāo)额储蓄向消费投资转化。

　　邹德立：对于(yú)银行(xíng)，存款利率自律上限调整降(jiàng)低了银行负债成(chéng)本，目前上市(shì)银行协(xié)定存款占总存款的比重在13％左右，重新规定协定利率(lǜ)上限后，预计行业(yè)资金成本可(kě)以缓释3-4bp左右。另一方(fāng)面(miàn)可以限制高息(xī)揽储，规范行(xíng)业竞争，特(tè)别(bié)是(shì)降低(dī)银行对(duì)公活期存款(kuǎn)成本压(yā)力，减轻银行负债及经营压力。此外，银行负债端成(chéng)本的下降使(shǐ)得银行盈利能力增(zēng)强，进一步打(dǎ)开了资产端收益率下行(xíng)的空(kōng)间，或带动(dòng)债券(quàn)收益率不(bù)断下(xià)行。

　　并非(fēi)降(jiàng)息(xī)的确定性(xìng)信号

　　中国(guó)基(jī)金报：未来存款利率是否还有进一步下降(jiàng)的空间？对(duì)股(gǔ)债市场有何影(yǐng)响？

　　光大保德信基金：近(jìn)年来，贷(dài)款和存款利率(lǜ)的非对称下行使得(dé)商业银行(xíng)净息差已逼近1.8％的监管下(xià)限(xiàn)，经营压力倒逼存(cún)款利(lì)率有进一步调降的(de)预期。一方面，为支持实体经济(jì)，政策导向下贷款加权平均利(lì)率(lǜ)创有统计以来新低，2022年(nián)12月金融机构人(rén)民币贷款加权平(píng)均(jūn)利率较2020年初下行94bp到4.14％。

　　另一方(fāng)面，各行在存款市场上的竞争类似“非(fēi)零和(hé)博弈”，“存款立行”和存款市场份(fèn)额考核压力使得各行下调存(cún)款利率动力(lì)不足，同(tóng)样2020年以来上市银行存量存款(kuǎn)平均成本率(lǜ)基本持平(píng)。贷款和(hé)存款(kuǎn)利率的非对称(chēng)下行作用下，2022年12月商业(yè)银行净息差缩小至1.91％，已经逼近《合格审慎(shèn)评估实(shí)施办法(fǎ)（2023年修订(dìng)版）》规定(dìng)的合格(gé)线1.8％。

　　存款(kuǎn)利率调降(jiàng)预期，有利于降低全社会无(wú)风险收益率(lǜ)，利(lì)多永续经(jīng)营性质的(de)票息资产(chǎn)，比如(rú)利率债、稳定股息率的央企等。

　　邹德立：存款利率仍然有下(xià)降的趋(qū)势和空间(jiān)。从银行角度，2018年以(yǐ)来由于存(cún)款定(dìng)期化(huà)，活期存款占比明显下降，存款付息率有所抬升，与此同时，贷款(kuǎn)收益率(lǜ)大(dà)幅下行，大幅加剧(jù)了(le)银行息差压力(lì)，这使得控制存款成本尤为重要。

　　此(cǐ)外，从(cóng)政策(cè)角度，居(jū)民超额储蓄高增、企(qǐ)业(yè)存款提(tí)升、消(xiāo)费复苏较慢，监管层面有(yǒu)动(dòng)力去持续推动存款利率下降，促(cù)进存款(kuǎn)流(liú)向(xiàng)消费和实际投资。短期看，存款利率(lǜ)下(xià)调带动(dòng)流动性继续进入(rù)债市(shì)，中短期利率，特别是中短期信(xìn)用债利率仍有下(xià)行空间。如果(guǒ)经济(jì)复苏较(jiào)强，流动性(xìng)也有可能进入股市，利好(hǎo)权益资产。

　　德邦基金：2023年经济有所复苏，进(jìn)一步降低贷(dài)款利率的紧迫性(xìng)不高(gāo)。但银行普遍以量补价，使得(dé)贷(dài)款价格战激烈，贷款利率(lǜ)很难(nán)上行。考虑(lǜ)到(dào)存量贷(dài)款(kuǎn)重定价等影响(xiǎng)，2023年银行息差(chà)压力增(zēng)大，中小银(yín)行或(huò)有动力主动跟进下(xià)调存(cún)款利率。长期来看，有望带动存款利(lì)率(lǜ)整体下行。现实中，存(cún)款(kuǎn)利率降(jiàng)低(dī)有助(zhù)于压(yā)低全社会利率水平(píng)，利(lì)好债券(quàn)，同时股票市场中，对流动性敏感的(de)股票也将因此受益(yì)。

　　李湛(zhàn)：从(cóng)本(běn)次降息释放的(de)信号来看，是否意(yì)味着货币政策进一(yī)步宽松(sōng)？货(huò)币政策充裕延续(xù)，但解读为(wèi)边际(jì)再宽松(sōng)为时(shí)尚早(zǎo)。2022年四季度货币政策执行(xíng)报(bào)告以及2023年(nián)一季度货政例会均(jūn)表明当前货币政策(cè)基调未(wèi)变，“精准有力”仍是第一(yī)要(yào)求，而在此基(jī)础上(shàng)强调“着力(lì)支持扩大(dà)内需，为(wèi)实体经济提供更有力(lì)支持”。

　　本(běn)次(cì)调降意味着当(dāng)前长端利率仍有(yǒu)下行空间，但(dàn)这(zhè)一调降(jiàng)是针对银(yín)行协(xié)定存款及通知(zhī)存款利率自(zì)律上限，而非(fēi)直接(jiē)调(diào)降挂牌(pái)存款利率，存款利率下调并不等于政(zhèng)策利率就必须进行对等下(xià)调，市场不应视为降息的确定性(xìng)信号。

　　兼顾考量收益性、流动(dòng)性以及安全性(xìng)

　　中国基(jī)金报：当前(qián)利率环境下，普通投资者应该(gāi)如何守住自己的钱袋(dài)子？你有什(shén)么建议？

　　邹德(dé)立(lì)：普通(tōng)投资者的投资工具应该兼顾考量(liàng)收益性、流动性以及安全(quán)性。在存款利(lì)率下降的背景(jǐng)下，短债基金以及其他(tā)固收类基金在具一(yī)定流动性的同时，相较活期存款(kuǎn)和相(xiāng)当部(bù)分的银行理财产品，具(jù)有一定的超额(é)收益，是风险偏好较低和(hé)风险(xiǎn)偏好适中(zhōng)投资者的合(hé)适投资工具(jù)。

　　陈(chén)钟闻：今(jīn)年初以来，债券市场利率整体下行(xíng)，4月(yuè)以(yǐ)来下行加速，当前无论(lùn)从(cóng)绝对(duì)利率水平还是从信用利差，都回到了较(jiào)低历史分位数水平，虽然债市多头环境(jìng)仍未改变，但一致预(yù)期(qī)导致(zhì)行情(qíng)走(zǒu)的(de)比较迅速，市(shì)场进(jìn)一步盈(yíng)利空间(jiān)被压缩，若(ruò)看不到央行货币政策(cè)增量(liàng)政策，后续或进入震(zhèn)荡环(huán)境，而存量博弈交易下也(yě)可能会放大市场(chǎng)波动。

　　对于普通投资者来(lái)说，在这样的(de)环境下尽量选(xuǎn)择(zé)防守类(lèi)型的(de)产(chǎn)品(pǐn)，规避市场(chǎng)波动，例如货币基金(jīn)，而(ér)短债(zhài)基金(jīn)中要选择久期短(duǎn)流动性好、历(lì)史(shǐ)回撤控制好(hǎo)的产品。

　　德邦基金：随着经济高(gāo)频数(shù)据(jù)的弱(ruò)化趋势显现，且(qiě)4月底政治局会议从疫情后稳(wěn)增长转向(xiàng)中长期调结构，政策发力预(yù)期下(xià)降，市场对经济的“弱复苏(sū)”预期进(jìn)一步(bù)强(qiáng)化，因此股票市场也进入到“休整期(qī)”。在市(shì)场震(zhèn)荡休整期(qī)，高股(gǔ)息策略(lüè)往往跑赢市场。因此(cǐ)在当前环境下，建议关注(zhù)行(xíng)业估值水平较低，高(gāo)股息(xī)的(de)个股。

　　平安基金：目前面临(lín)低利(lì)率环(huán)境，需要我们识别金融(róng)陷阱，抵(dǐ)挡住金融陷(xiàn)阱的诱惑，比如面对收益率(lǜ)高(gāo)达20％且能(néng)保本的所谓(wèi)理财产(chǎn)品。对普通投资者而(ér)言，如(rú)果不具备相关专业知识，可以(yǐ)选择把投(tóu)资(zī)理财(cái)交给少数专业(yè)的(de)人来做(zuò)，让优秀的基金(jīn)经理(lǐ)管理自己的钱(qián)袋子(zi)。具备一定投资能力(lì)和(hé)风(fēng)控能力的(de)人士可通过理财和投资试图跑赢(yíng)通胀(zhàng)，但前提条件(jiàn)是做好风控(kòng)，选(xuǎn)择适合自己风险偏好的方(fāng)向和标的。

　　光(guāng)大(dà)保德信(xìn)基(jī)金：随着存款利(lì)率下行，普通投资者(zhě)储蓄收益下降，为(wèi)保持资(zī)金保(bǎo)值增值，投资者在评估自身风(fēng)险(xiǎn)承受能力后可适当(dāng)考(kǎo)虑公(gōng)募(mù)货币(bì)基金、公募中短债(zhài)基(jī)金、商业银行(xíng)现金(jīn)管理类产(chǎn)品(pǐn)等(děng)风险等级较低、支(zhī)取相(xiāng)对灵活的产品。

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