国(guó)内“五一”假期来了(le)，但(dàn)海外市场风险(xiǎn)依旧不容忽视。在美国(guó)多项重要经济数据(jù)出炉后，美联储(chǔ)也将召开5月议息会议，市(shì)场普遍预期将继续(xù)加息25BP。在利好利空消(xiāo)息交(jiāo)织(zhī)下，节后(hòu)市场走势将如何演绎？

　　美国第一(yī)共和银行股(gǔ)价已累(lèi)计下跌90％以(yǐ)上(shàng)

　　截(jié)至周五收盘，美国第(dì)一共和银行的(de)股价(jià)收跌43.2％，盘中一度腰(yāo)斩，且多次触发停牌，原因(yīn)是(shì)达成救(jiù)助协议(yì)以维持该银行运营的(de)希望在变得(dé)渺茫。该股今年已下跌90％以(yǐ)上。消息(xī)人士称(chēng)，该银(yín)行很有可能(néng)会被美(měi)国联邦储蓄保险公(gōng)司(sī)（FDIC）接管(guǎn)。

　　根(gēn)据美媒报(bào)道，自美国第一共和银行公布其第一季度存(cún)款(kuǎn)下降40.8％至1045亿美元后(hòu)，该银行股(gǔ)价(jià)在接下来的两(liǎng)天内下跌(diē)超过60％，创下历史(shǐ)新低。目前包(bāo)括来自(zì)美(měi)国联邦储蓄保(bǎo)险公司、财政部和美联(lián)储(chǔ)的官员正(zhèng)在与其他(tā)银行进行(xíng)协(xié)调会议，为第一共和银行制定救助计划。

　　美联储反省(shěng)硅谷银行倒闭，寻求(qiú)大(dà)范围加强银行规管

　　在当地时(shí)间4月(yuè)28日(rì)公布(bù)的内部审查报(bào)告中，美联储(chǔ)承认，对于上月硅谷(gǔ)银行(xíng)的倒(dào)闭案(àn)，美联储难辞其咎，倒闭既源(yuán)于该行自身风(fēng)险管理薄弱，也和美联储(chǔ)的审查督导行动(dòng)拖沓有关。

　　美联储认为，银行(xíng)业审查员未能(néng)采取有力(lì)行动解决硅谷银行(xíng)越来越多的问(wèn)题(tí)。美联(lián)储负责金融(róng)业监(jiān)管的(de)副主席巴尔（Michael Barr）在报告中(zhōng)称，审查员未能充分认(rèn)识(shí)到，随着硅谷(gǔ)银行的规(guī)模扩大、复杂性增加，该行变得有多么(me)不堪一击。他们的确发现了风险，却没(méi)有(yǒu)采(cǎi)取足够的(de)措(cuò)施，保证该行足够(gòu)迅速(sù)地解决问(wèn)题。

　　报告中，巴尔总结硅谷(gǔ)银行倒闭有(yǒu)四大(dà)成(chéng)因，其(qí)中三点都和美(měi)联储(chǔ)监管不力有关。他(tā)说，美(měi)联储监管者(zhě)的错(cuò)误部分源于，特(tè)朗普执政时的金(jīn)融业(yè)改革普(pǔ)遍放松了对中(zhōng)等银(yín)行的规管。

　　巴尔还提到，美联储的(de)文化转变(biàn)似乎导致联储的监管变得更宽松(sōng)。这些变化体现在降低标准、增加复(fù)杂性(xìng)，以及监(jiān)管方式不够自信果断，它们阻碍(ài)了(le)有效的监管。

　　美联储认为，其银行业审(shěn)查员已经确定了硅谷银行(xíng)存在(zài)导致其倒闭的一(yī)大问题(tí)——利率相关风险(xiǎn)，但美联储(chǔ)自身的流程“过于(yú)审慎”，侧(cè)重在(zài)采取行动(dòng)以前累积(jī)过多(duō)的(de)证据。

　　美联储的数据显示(shì)，截至倒闭时，硅谷(gǔ)银行收到31项监管机构的公开审(shěn)查报告或警告，数量是其他银(yín)行的三倍。报告称(chēng)，随着硅谷(gǔ)银行(xíng)壮大，近些年美联(lián)储忽视了范(fàn)围(wéi)更广(guǎng)的(de)问(wèn)题，比如(rú)该行多年来一直突(tū)破内(nèi)部(bù)风险(xiǎn)限制，其采用的流动(dòng)性(xìng)指标却显示，存(cún)款基础稳定，其利率相(xiāng)关风险还被评(píng)为令人满意。

　　巴尔透露，美联储将重(zhòng)新(xīn)审查(chá)，适用于资产(chǎn)超过千(qiān)亿美(měi)元银行的一系列规定，包括压力(lì)测试和(hé)流动(dòng)性(xìng)要求(qiú)，将重(zhòng)新评估，怎样监督和监管一家银行对(duì)利率流动性风(fēng)险的(de)风控。

　　巴尔(ěr)说，硅谷银行倒闭表明，需要(yào)对范围更广(guǎng)泛的银行强化适用的标准(zhǔn)，联(lián)储应考虑，让更(gèng)大(dà)范围的银行(xíng)适(shì)用标准和的流(liú)动性(xìng)规定(dìng)。他呼(hū)吁，重新评估，对于超过25万美(měi)元(yuán)联(lián)邦保(bǎo)险(xiǎn)上限的(de)银(yín)行存款，监管方的(de)处理(lǐ)方(fāng)。

　　巴尔认为，美(měi)联(lián)储(chǔ)应(yīng)要求更广泛的银行(xíng)考虑到可出售证券的未实现损益，以便让(ràng)银行的资(zī)本要求更好地(dì)匹配其财务(wù)状(zhuàng)况和风(fēng)险。他暗示，对资本(běn)规划和风险管理(lǐ)不足的(de)公司(sī)，美联储(chǔ)可能增(zēng)加(jiā)资本或流动性的(de)要求，或者限制(zhì)股票回购(gòu)、股息支(zhī)付或高管薪酬。

　　美总统拜登(dēng)批准内华达州和佛罗里达州重大灾难声(shēng)明

　　据(jù)央视(shì)新闻消息，根据美国白宫当(dāng)地时间4月28日的声明，美国总统拜(bài)登批(pī)准内华达州重大灾(zāi)难声(shēng)明，他下令(lìng)为3月8日至3月19日期间受冬(dōng)季风暴影(yǐng)响的(de)地区(qū)提供联邦援助。

　　此外，拜(bài)登还于27日晚批准佛罗里(lǐ)达州重大灾难声明，他(tā)下令为4月(yuè)12日至4月14日期间受严(yán)重风暴(bào)影响的地区(qū)提供联邦援助。

　　联邦援助资金(jīn)可在成(chéng)本(běn)分担的(de)基础上提(tí)供给州政府和符合条件的地(dì)方(fāng)政府以及某(mǒu)些私人(rén)非营利组织，用(yòng)于受灾害影响地区的应急(jí)和修复(fù)工作。

　　欧盟(méng)与波兰等五国就乌克(kè)兰农(nóng)产品相关事宜达成原(yuán)则性(xìng)协议

　　据央视新闻(wén)消息，当地(dì)时(shí)间28日，欧盟委员会执行副主席东布罗夫斯(sī)基(jī)斯对(duì)外宣布，欧委会已与保(bǎo)加利(lì)亚、匈牙利、波兰、罗马尼亚和斯洛(luò)伐克就乌克(kè)兰农(nóng)产(chǎn)品(pǐn)相关事宜达成原则(zé)性协议。

　　东布罗夫斯基斯表示，欧盟已采取行动解决欧盟成(chéng)员国和乌克兰农民的担忧。具体(tǐ)措施(shī)包括推动波兰、斯洛伐克、保加利亚等国撤回针(zhēn)对乌农产品的单(dān)边措施(shī)。从欧盟层面对小(xiǎo)麦、玉米、油菜籽(zǐ)、葵花籽等(děng)4种农产(chǎn)品实施(shī)保障措施。为5个受影响的成员国农民提供(gōng)1亿欧(ōu)元(yuán)的一揽子支持(chí)。此外，欧盟将继续推进(jìn)包(bāo)括葵(kuí)花籽油等产品的倾销调查。欧盟将(jiāng)进一步(bù)确保乌克兰(lán)农(nóng)产(chǎn)品通过欧盟通道出口到其他国(guó)家。

　　美国滞胀困境：经济(jì)继续放(fàng)缓，通胀依旧高(gāo)企

　　4月28日，美国商(shāng)务部最新(xīn)公布(bù)的数据显(xiǎn)示，美国3月核心PCE物价指(zhǐ)数同比上升4.6％，预估为4.5％，前(qián)值(zhí)为4.6％。同时美国3月核心PCE物(wù)价指数(shù)环(huán)比(bǐ)上涨0.3％，与市场预期及(jí)前值持平(píng)。

　　据悉(xī)，剔除食品(pǐn)和(hé)能源的(de)核心(xīn)PCE物(wù)价(jià)指数是美联储青睐的通胀指标之一。此次公布的(de)数据(jù)再度印证了美国通胀(zhàng)的居高不下，这(zhè)加大了(le)美(měi)联储(chǔ)5月再次加息的可能(néng)性。报(bào)告公布后，美国短期利率(lǜ)期货小幅(fú)下跌，反映出(chū)5月份加息25BP的可能(néng)性约为90％。

　　就在此前一天，美国商(shāng)务部公(gōng)布的(de)一季度美国宏观经济数(shù)据显示，美国(guó)一季(jì)度GDP同比仅增长1.1％，大幅不及市场预(yù)期的2％，且(qiě)增(zēng)速较前值2.6％显著(zhù)放缓。而(ér)同日(rì)公布(bù)的一(yī)季度核心PCE物价(jià)指(zhǐ)数年化环比初值升至4.9％，超出市(shì)场预期的4.7％及前值(zhí)4.4％。

　　一德期货(huò)宏观贵(guì)金属分析师张(zhāng)晨向期(qī)货日报记者表示，上(shàng)述数据(jù)显示出美国经济(jì)放缓但通胀水平依旧高企的滞胀特征。不过，从美(měi)国(guó)GDP折年数同比数(shù)据来看，他认为一季度1.6％的增速较去年四季度0.9％的增(zēng)速出现明显回暖(nuǎn)，显示出美(měi)国经(jīng)济(jì)虽有放缓，但(dàn)韧性(xìng)尚存。

　　“一季度(dù)美国GDP数据超预期放(fàng)缓(huǎn)，坐实了市(shì)场对(duì)于美国经济衰退的(de)忧虑，再加上目(mù)前欧(ōu)美(měi)银行信用危机的尾部效应持(chí)续存在(zài)，金融不稳定(dìng)叠加经济景(jǐng)气下滑，一定程度(dù)上削弱了美(měi)联储货币政策的紧缩预期，同(tóng)时增加了下(xià)半年美联储降(jiàng)息(xī)的(de)预期。”中信(xìn)建投期货宏观(guān)贵金属(shǔ)分(fēn)析师罗亮认(rèn)为。

　　不过，他也表示，由于(yú)反映核(hé)心(xīn)个人消费(fèi)支(zhī)出在内的(de)一季(jì)度(dù)PCE通胀数据持续上升，再加上周五(wǔ)晚间公布的3月核心(xīn)PCE数据也偏(piān)强，因此美(měi)联储5月份(fèn)加息基本不存在悬念(niàn)，此次GDP数据更多影响的(de)是年中美(měi)联储的(de)政策变化。

　　5月加息或(huò)“板(bǎn)上钉(dīng)钉(dīng)”，此次(cì)会议还需关注什(shén)么(me)？

　　金瑞期(qī)货宏观(guān)贵金属分析师吴梓杰认(rèn)为，当前美联储(chǔ)货币政策面临(lín)抑制通(tōng)胀以及宏观审慎两难的抉择。随着此(cǐ)前银(yín)行(xíng)业危(wēi)机的爆发(fā)以及(jí)一(yī)季(jì)度经济的回落，美国当前经济(jì)的脆弱酒后想念一个人是真爱吗，为什么喝了酒会很想念一个人性以及下行压力(lì)已经(jīng)持续增加，但是一季度核心PCE同样大(dà)幅超过预期，显示出核心通胀黏性超预(yù)期。

　　“对(duì)于美联储(chǔ)来说，这意味着进行政策选择(zé)时不得(dé)不更加慎重。”吴(wú)梓杰(jié)预计，美(měi)联储5月大概(gài)率将会保持加息25BP的(de)节奏(zòu)，但在(zài)记者会上鲍威尔表态或将更加(jiā)注重(zhòng)安抚市(shì)场(chǎng)情绪，强调对宏观风险的(de)把(bǎ)控，且对未来加(jiā)息的态度(dù)或将更(gèng)加谨慎(shèn)。

　　张晨认为，目前市场已经对美联储(chǔ)5月加息25BP作出了充分的计价。鉴于此(cǐ)次会(huì)议并(bìng)无最(zuì)新点(diǎn)阵图(tú)和经济展望公(gōng)布，因此会(huì)议重点在于利(lì)率决议声明及鲍威尔的(de)会后发言两方面(miàn)。其中，在决议声明(míng)方面，可(kě)重点(diǎn)观察措辞调整变化情(qíng)况，特(tè)别是能否出现(xiàn)“停止加(jiā)息”相关暗示。而在会后的(de)新闻(wén)发布(bù)会上，需要重点关(guān)注鲍威尔对(duì)于经济与通胀(zhàng)前景、后续货币政(zhèng)策(cè)以及银行业危机引发的信贷收缩等方面的观点论述。特别是如果出现“停止(zhǐ)加息”等(děng)明显鸽派暗示，则无论对于商品(pǐn)市场(chǎng)还是(shì)权益市场而言，均(jūn)构成短(duǎn)期提振。

　　罗亮(liàng)认为，此次美(měi)联储会(huì)议需要关(guān)注三个方面：一是考虑到通胀(zhàng)的顽固性(xìng)，美(měi)联储(chǔ)是否会透露其愿意容忍更高水平的通(tōng)胀(zhàng)；二是美(měi)联储对于(yú)目(mù)前金融以及经(jīng)济风险的判断，到(dào)底(dǐ)是短期(qī)风险还(hái)是长期风险；三是美(měi)联储(chǔ)未(wèi)来的货(huò)币政策预期，比如是否透露下半(bàn)年将降息(xī)或者不(bù)降息。

　　他认为，如果美联(lián)储依然偏(piān)鹰派，则预期(qī)风险(xiǎn)资产将继续回(huí)调，美(měi)债利率曲线会加深倒挂(guà)的程(chéng)度，对市(shì)场而言偏负面(miàn)；如果美联储偏鸽派，那市场(chǎng)风险(xiǎn)偏(piān)好会再(zài)度上升(shēng)，美(měi)元(yuán)指数预计(jì)显(xiǎn)著下行，贵金属将领涨资(zī)产(chǎn)。

　　吴(wú)梓杰表(biǎo)示，由(yóu)于当前市场对5月加息(xī)25BP已(yǐ)经计(jì)价较为充分，预(yù)计加(jiā)息结果不会引(yǐn)起市场较大波动，但是对于6月及以后偏鹰(yīng)的政策预期交易依(yī)旧不足。因此(cǐ)，他认为本次(cì)会议上需要重(zhòng)点关注(zhù)美联储声明以(yǐ)及鲍威(wēi)尔在记者(zhě)会上对未来政策路径的展望(wàng)。“尤其是如(rú)果美(měi)联储(chǔ)意外(wài)偏鹰(yīng)，比如(rú)表(biǎo)现出了6月仍(réng)将加息的倾向，则市场(chǎng)或将面临较大的冲击(jī)，相关(guān)风(fēng)险资产有意外下(xià)跌(diē)的风险。”他说。

　　贵金属市(shì)场面临(lín)涨(zhǎng)跌两难局面

　　近期美元指(zhǐ)数(shù)持稳，贵金属行情则(zé)表现(xiàn)乏力(lì)。张晨认为，4月以来，欧(ōu)美银行业风险事件溢出影(yǐng)响逐渐减弱(ruò)，市场对(duì)于美联储(chǔ)货币政策迅速(sù)转向的(de)乐(lè)观(guān)预期出现(xiàn)一定(dìng)修正，贵金属市场出现高位(wèi)振荡(dàng)调整(zhěng)，但总体回调(diào)幅度有限。

　　当下来(lái)看，他认为贵金属(shǔ)市场在利多、利空因素(sù)间来回拉扯(chě)。利多因素(sù)方面，美联储加息临近(jìn)尾(wěi)声，对贵金属价格的压(yā)制(zhì)边际减(jiǎn)弱。同时，美国经济前景黯淡(dàn)，债务上限悬(xuán)而未决以(yǐ)及银行业风险事件余波反复，不断(duàn)激发(fā)市(shì)场避险(xiǎn)情(qíng)绪。从更为宏观(guān)的(de)角度(dù)来看(kàn)，全球“去美元化”方兴未(wèi)艾(ài)，各国央行强化黄金资产储备功(gōng)能，使得央(yāng)行(xíng)“购金潮”经久不息。上述种种因素均对贵金(jīn)属价格形成(chéng)支撑(chēng)。

　　而利空因素主要是，市(shì)场和(hé)美(měi)联储对于后续货(huò)币(bì)政(zhèng)策(cè)之间的预期差(chà)，以及美国经济层(céng)面(miàn)的(de)韧性犹存。“特别是就(jiù)业市场尽管过热态势有所缓和，但无论是新增非农就业人数还(hái)是(shì)失业率指标，还远未触及经济衰(shuāi)退以及美联储(chǔ)货币政(zhèng)策转向的阈值区(qū)间(jiān)，这极(jí)有可能造成(chéng)通胀(zhàng)回归波折反(fǎn)复，进而引发(fā)美联储货(huò)币政策前景预(yù)期摇摆。”他(tā)说。

　　他预计，在5月美联(lián)储议息会议(yì)落地后(hòu)的(de)一段(duàn)时间内(nèi)，市场(chǎng)仍然(rán)会延续上述的(de)修正走势(shì)，美联储还需在更多数(shù)据指引以及银行风(fēng)险事(shì)件落地后，再相(xiāng)机作(zuò)出(chū)政策调整(zhěng)，而(ér)在此之前预计(jì)仍会(huì)延续当(dāng)前“走一步看一(yī)步”的决策思(sī)路。而(ér)市场对于年(nián)内(nèi)降息的乐观(guān)预期的修正(zhèng)空(kōng)间(jiān)犹存。

　　罗亮认为，目前贵金属市(shì)场的逻辑(jí)有两条主线(xiàn)：一是(shì)美(měi)国经济是否会陷入衰退，二(èr)是全(quán)球(qiú)贸(mào)易结算体(tǐ)系(xì)下(xià)美元(yuán)的趋势压力(lì)。“过(guò)去20年(nián)，贵金属价格主要锚定的是美债实际利率的变(biàn)化，但是最(zuì)近这种联系正(zhèng)在脱钩(gōu)，央(yāng)行购金以及美元结算体系的变化使得贵金(jīn)属获(huò)得了越来(lái)越多的(de)金融溢价(jià)。”整(zhěng)体来看(kàn)，他认为目前贵金属多头(tóu)驱动(dòng)的逻辑还没结束，且(qiě)近(jìn)期的表现也是易涨难跌。从资产(chǎn)配置(zhì)的(de)角度(dù)来看，仍(réng)推(tuī)荐将贵金属作为多头配置。

　　“当前贵金(jīn)属市场已经表现出了一定程度的易涨难跌(diē)。”吴梓杰(jié)表(biǎo)示，一方面，美国(guó)经济下行以及欧美银行业(yè)风险带(dài)来的避险情(qíng)绪对贵金(jīn)属价格(gé)仍有一定支撑，但边际减弱；另一(yī)方面，美国通(tōng)胀高位带来的(de)加息预测，未能对贵金属(shǔ)形成有(yǒu)力的回落压(yā)力。因此，他预(yù)计贵(guì)金(jīn)属市场整体仍(réng)以(yǐ)高位振荡为主，在基准假设下，贵金属交易主线将回归通胀逻辑。他(tā)认为，当(dāng)前(qián)市场(chǎng)对(duì)于(yú)美联储(chǔ)降息(xī)的预期仍(réng)大幅领先(xiān)美(měi)联(lián)储的(de)官方(fāng)预期，预计(jì)在高(gāo)通胀压力下，市场(chǎng)对降息预期的修(xiū)正或将带来金银价(jià)格(gé)的进(jìn)一步回调(diào)。

　　市场人士提示(shì)，随(suí)着国(guó)内“五一”长假开启，还(hái)须警惕海(hǎi)外(wài)市场风(fēng)险(xiǎn)。

　　罗亮(liàng)表示，近期宏观(guān)市(shì)场关键数(shù)据较多，导致(zhì)市场情绪波(bō)澜(lán)起(qǐ)伏，同(tóng)时基本面(miàn)因(yīn)素也(yě)多(duō)空交织，海外市(shì)场容易出现巨幅波动。同时，国内(nèi)“五(wǔ)一(yī)”假期(qī)结束后，市场将直(zhí)面美联储5月利率决议落地，他预(yù)计美联(lián)储会议结果或(huò)将偏鸽，因此推(tuī)荐(jiàn)节后逐渐增(zēng)加风险(xiǎn)资产(chǎn)的(de)头寸。

　　“鉴于国(guó)内‘五一(yī)’假期跨(kuà)越5月美联(lián)储议息会议等(děng)重要(yào)事件，加之银行业危机及债务上限(xiàn)问题悬而未(wèi)决，投资(zī)者要防止过(guò)分(fēn)押注(zhù)引发的风险。假期后可关注(zhù)贵金属回落(luò)企稳情况(kuàng)，可以(yǐ)逢低布局多单。”张晨表示。

　　吴梓杰也表示，由于国内“五一”假期恰逢(féng)海外美(měi)联储会(huì)议这(zhè)一关键时间节点，投资者若保留头寸过节，则(zé)要保(bǎo)持头寸有足(zú)够安全(quán)边际(jì)，以防“黑天鹅”事件带来(lái)冲击。他表示，节后(hòu)贵金属(shǔ)或将迎来更加明(míng)确(què)的方向性行情，可根据美(měi)联储议息会议给出的指引，对贵金属(shǔ)进行相应布(bù)局。<酒后想念一个人是真爱吗，为什么喝了酒会很想念一个人/p>

未经允许不得转载：橘子百科-橘子都知道 酒后想念一个人是真爱吗，为什么喝了酒会很想念一个人