中国金融行业加速对外开放(fàng)，外(wài)资券商们的2022年过得如(rú)何？

　　近日(rì)，外资控股券(quàn)商2022年的“成绩单(dān)”陆续(xù)公布(bù)：9家外资(zī)控(kòng)股券商中，仅有4家(jiā)在2022年取得盈利(lì)，另外5家均出现亏(kuī)损。

　　其中，在2019年(nián)获批(pī)成立的摩根(gēn)大通证券2022年业(yè)绩突飞猛进，当年净利润达到(dào)2.63亿元，领先(xiān)各家(jiā)“洋(yáng)券(quàn)商”。相比之下，与摩(mó)根大通证券同期(qī)获批(pī)的野(yě)村东方国际(jì)证券2022年(nián)亏损达到(dào)2.25亿元(yuán)，业(yè)绩分化加剧。

　　另外，今(jīn)年3月瑞信、瑞银“官宣(xuān)”合并，两家国际金融巨头(tóu)均在国内拥有外资(zī)控(kòng)股券(quàn)商牌照。其中，瑞信证券2022年亏损达(dá)2.55亿元，而瑞银证券则大赚(zhuàn)2.24亿(yì)元(yuán)。后续两家外资控(kòng)股券商(shāng)面(miàn)临的“一(yī)参一(yī)控(kòng)”问(wèn)题如何解(jiě)决，仍(réng)是业(yè)内(nèi)关注重点。

　　过去(qù)几年里，“财(cái)富管理转型”成为行(xíng)业(yè)热词。而透视各家外(wài)资券(quàn)商(shāng)在2022年的“打法”来看，依托于各自股东资源禀赋、深入财(cái)富管理成为其在中国展业的首要方向。

　　来(lái)看详(xiáng)情(qíng)——

　　9家外资控股(gǔ)券商半数亏(kuī)损(sǔn)

　　对于国内各家(jiā)证券公司(sī)来说，除了面临(lín)行(xíng)业“二八分(fēn)化(huà)”的激烈(liè)态(tài)势(shì)，来自(zì)“洋券(quàn)商”们的市(shì)场竞争也同样带来压(yā)力。

　　日前，中证协公布各家(jiā)券商2022年年(nián)报/财务(wù)数据，9家外(wài)资(zī)控股券商纷(fēn)纷(fēn)晒出2022年成绩单。

　　在2022年的“券商小(xiǎo)年”，受制于市场行情、成(chéng)立时间(jiān)、牌照资质(zhì)等问(wèn)题，9家共有(yǒu)5家(jiā)出(chū)现亏(kuī)损，分别为瑞信证(zhèng)券(quàn)（-2.54亿(yì)元）、野村东方国际证券（-2.25亿元）、大和证券（-8266.01万(wàn)元）、星展证券（-8274.58万元）和汇丰前海证(zhèng)券（-5223.54万元(yuán)）。

　　具体来(lái)看(kàn)，瑞信证券2022年实现(xiàn)营业收入2.89亿元，同比下(xià)降41.91％；实现净亏损2.55亿元，由盈转亏。野村东方(fāng)国(guó)际证券则(zé)延续自成(chéng)立以来的亏损状态：2022年实(shí)现营(yíng)业收(shōu)入1.1亿(yì)元，同比下降(jiàng)38.14％；净亏损(sǔn)2.25亿(yì)元，较(jiào)上(shàng)年同期的(de)8491万元(yuán)亏损幅度(dù)继续扩大。

　　在2022年(nián)因获得外资股东增持而(ér)成为外资(zī)控股券商的汇丰前海证(zhèng)券，业绩较上(shàng)年出(chū)现明显进步，但仍然录(lù)得亏损：2022年实现营业(yè)收入5.04亿元(yuán)，同比增长54.78％；实现净亏润5223.54万元，上年同(tóng)期(qī)为(wèi)亏损(sǔn)1.59亿(yì)元(yuán)。

　　另外，大和证券(quàn)和星展证券均于(yú)2020年(nián)获得证监会批文，分别于2020年底、2021年(nián)初完成(chéng)工商登(dēng)记，正式展(zhǎn)业时间(jiān)不(bù)长。星展(zhǎn)证(zhèng)券2022年实现营(yíng)业收入8633.25万元，同比增长76.71％；亏损8274.58万元，较上(shàng)年同(tóng)期有所收(shōu)窄。大和证券2022年实现营(yíng)业收入4773.93万元(yuán)，同比下(xià)降(jiàng)16.12％；亏(kuī)损8266.01万(wàn)元，亏幅进(jìn)一步(bù)扩大。

　　就亏损(sǔn)原因而(ér)言(yán)，2022年(nián)受(shòu)市(shì)场影响，证券(quàn)行业(yè)营业收入普遍下降，外资(zī)控(kòng)股券商也(yě)难以幸免。且新(xīn)公司建设成本、业务费用、员工薪酬(chóu)等支出过高，在展业(yè)初期容易导致亏损的产生(shēng)。

　　与(yǔ)国内(nèi)大型券(quàn)商相比，外资控股(gǔ)券(quàn)商仍呈现“本小利薄(báo)”的情况，自营业务影响有限，因此影响2021年(nián)业绩的主要(yào)还是经(jīng)纪、投行等传统业务。

　　例(lì)如，瑞信证券(quàn)在(zài)2022年(nián)年报中表示，其当(dāng)年投行(xíng)业务手续(xù)费(fèi)及佣金(jīn)净收入为(wèi)6561.57万(wàn)元，同比下滑72.7％；经纪业务为1.06亿元，同比下降46.44％。而营业支出则有增(zēng)无减(jiǎn)，业务及管理费从上年的4.27亿元增长(zhǎng)到5.38亿元(yuán)。“赚少(shǎo)花多(duō)”，导致业绩出现大额亏(kuī)损。

　　摩根(gēn)大通证(zhèng)券大赚2.6亿

　　当然，也有“外(wài)来(lái)的和(hé)尚(shàng)”念好了中国市场这本经。

　　具(jù)体来看，2022年共有4家外资(zī)控(kòng)股券商(shāng)实现盈利，分(fēn)别(bié)为摩根大通证券（2.63亿(yì)元）、瑞银证(zhèng)券（2.24亿元）、高盛高华（8163.28万元）和摩根士丹利(lì)证券(quàn)（1931.48万元 ）。其(qí)中，摩根大通证券和瑞银证券(quàn)均实现了营收、净利润的双增长。

　　摩根(gēn)大(dà)通证券2022年实现营(yíng)业(yè)收入8.84亿元，同比增长39.44％；实现(xiàn)净(jìng)利润2.63亿元，同比增长264.94％，这(zhè)一业绩水平在2022年的“券业小年”可算是(shì)相(xiāng)当亮眼。

　　从员工规(guī)模来(lái)看，截至2022年底，摩根大(dà)通证券共(gòng)有员工210人(rén)，数(shù)量在行(xíng)业内排名下游，但(dàn)其业绩已跻身行业(yè)中游水平，而这只是摩根大(dà)通证券展业的第三个完整(zhěng)会(huì)计年(nián)度(dù)。

　　公开信息显示，摩根大通(tōng)证券(quàn)于2019年3月(yuè)获(huò)得证监会批复，成(chéng)立合资(zī)证(zhèng)券公司。彼时由摩(mó)根(gēn)大通（J.P.Morgan International Finance Limited，JPMIFL）持有51％股权，外高桥集团、珠海迈兰德等5家内(nèi)资(zī)股东(dōng)持有另外49％。2021年8月，JPMIFL受让其他5家内资股东(dōng)所(suǒ)持股权，成(chéng)为摩(mó)根大通(tōng)证(zhèng)券唯一股东。

　　财务报表显示，摩根大通(tōng)证券(quàn)2022年(nián)经纪(jì)业务大爆发，实现手(shǒu)续费净(jìng)收入5.56亿(yì)元，同比(bǐ)增长超300％。

　　摩(mó)根大(dà)通证券(quàn)表示，其证券经纪业务团队成立已逾三年，2022年业务开(kāi)展和运(yùn)作取得进一步进(jìn)展(zhǎn)，新客户开(kāi)发(fā)稳步推进。摩(mó)根大通证(zhèng)券充分利用(yòng)全球化的平(píng)台优(yōu)势，整合集团资源，持续关注并(bìng)开拓传统QFII投资(zī)者以及新取得QFII牌照的合格境外机构(gòu)投资(zī)者，目(mù)标客群机构投资者队(duì)伍逐(zhú)年壮大。

　　瑞(ruì)银、瑞(ruì)信突发合并

　　“一参一控”下或将取舍

　　除(chú)摩根大通证券外，瑞(ruì)银(yín)证券在2022年(nián)也(yě)取(qǔ)得了较好(hǎo)的业(yè)绩表(biǎo)现：当期实(shí)现营业(yè)收入11.79亿(yì)元，同比增长11.81％；净利润2.24亿(yì)元，同比(bǐ)增长52.89％。

　　瑞(ruì)银证券是(shì)进入中(zhōng)国时间(jiān)最(zuì)早的一批合(hé)资券(quàn)商之一，早(zǎo)在2007年就已在(zài)国内展业。2022年3月，瑞士(shì)银行受让两家(jiā)内资股东分别持(chí)有的14.01％、1.99％股权，持(chí)股比例提升(shēng)至67％。截至2022年年底，瑞银证券共(gòng)有正式员工383人。

　　财务报表显示，瑞银(yín)证券(quàn)2022年投(tóu)行业务进步(bù)明显，当期(qī)实现手续费净收入(rù)1.95亿(yì)元，同比增(zēng)长418％。瑞银证券表示，其在(zài)2022年完(wán)成了创业板注册制改(gǎi)革后的IPO保荐中国有几个党派，中国有几个党派组织项目，积极(jí)筹备并(bìng)参与了沪深(shēn)交易(yì)所互联互通全球存(cún)托凭证(zhèng)业务等。

　　值得关注的(de)是，今年3月，百年大行瑞士信贷(dài)被竞争对手瑞银收(shōu)购。瑞信集团和瑞银集(jí)团股份公司（UBS Group）于(yú)2023年3月19日(rì)正式(shì)宣布达成合并(bìng)协议，瑞士(shì)联邦财(cái)政部、瑞(ruì)士国(guó)家银(yín)行（SNB）和瑞士(shì)金融市场监督管理局（FINMA）介(jiè)入了此项交易。

　　上(shàng)月瑞银(yín)发布一季报时(shí)表示(shì)，对瑞信(xìn)的(de)收购交易预计(jì)在6月底前完成。不言而喻的(de)是，集团层面的合(hé)并对(duì)两家(jiā)外资控股券商(shāng)在中国展业情况，也将造成一(yī)定影响。

　　基(jī)于此，审(shěn)计所(suǒ)普华(huá)永道(dào)对瑞(ruì)信证券出具了带强调事项段的无保留意见审计报(bào)告(gào)：2023年3月19日，瑞信集团与瑞银集团(tuán)股(gǔ)份公司之(zhī)间达成协议和合并计划，截止报告日(rì)，上述协议(yì)和合并计划(huà)的完成日(rì)尚(shàng)不(bù)明确。瑞(ruì)信(xìn)证券作为(wèi)瑞信集团(tuán)股(gǔ)份有(yǒu)限公司下属控股子公司，未(wèi)来的运营和财务业(yè)绩受到(dào)上述合(hé)并可能产生(shēng)的影响亦不明确，该(gāi)事项表(biǎo)明(míng)存在可能导致对公司持续经(jīng)营能力(lì)产生(shēng)重大(dà)疑虑的重大(dà)不(bù)确定性。

　　瑞信(xìn)证券(quàn)前身为成立于2008年的(de)瑞信方正证(zhèng)券，系证监(jiān)会修订《外商(shāng)参股证券公司设立规则(zé)》后首家获批的(de)合资证券公司。2020年4月(yuè)，证监会核准瑞信(xìn)向瑞信方正证券增资2.89亿元(yuán)获得控(kòng)股权（51％），2021年6月瑞信(xìn)方正更名为瑞(ruì)信(xìn)证券（中(zhōng)国）。

　　2022年9月，方正证券(quàn)公告称(chēng)，拟以11.4亿(yì)元的对价转让瑞信证券49％股权。在该笔(bǐ)交易完(wán)成后，瑞(ruì)信将(jiāng)全资持有瑞(ruì)信证券。但突(tū)如其来的瑞信、瑞银合并，使得瑞银(yín)证券和瑞信证券将受(shòu)同一(yī)股东控制。

　　根据《证券公(gōng)司股权管(guǎn)理(lǐ)规定(dìng)》，证券公司股东以及股东的控(kòng)股股东、实际控制人参股证券公司的(de)数量不得超过2家(jiā)，其中控制证券(quàn)公司的(de)数量(liàng)不(bù)得超(chāo)过1家。在面(miàn)临“一参(cān)一(yī)控”的(de)限制下，瑞银证券和瑞(ruì)信证券(quàn)的牌照或将(jiāng)面临“一去一留”的(de)局(jú)面。

　　深入财富管理破局

　　过去几年里，“财富(fù)管理转型(xíng)”成(chéng)为行业热词。而透视各(gè)家外资券商在2022年的“打法”不难发现(xiàn)，依托于各自资源禀赋深入财富管理成为(wèi)其在中国展业的首要(yào)方向。

　　例(lì)如，野(yě)村东方国(guó)际证券表示，2022年(nián)其财富管理(lǐ)业务在原有“大宗交易(yì)”、“市值(zhí)托(tuō)管”、“SMA（单一资产(chǎn)管理账户）”等业(yè)务(wù)持续推(tuī)进的(de)基(jī)础(chǔ)上，新增了特色投(tóu)资咨询服务（如ESG行业咨询）、上(shàng)市公司大宗减持服务、集团间跨境(jìng)业(yè)务联(lián)动等多种业务模式(shì)，通过(guò)服(fú)务手段的增(zēng)加及优化，为客户提供多(duō)维度、一(yī)站式(shì)的(de)综(zōng)合性(xìng)金融解决方案。

　　后续(xù)，野村(cūn)东方国际证券财富(fù)管理业务(wù)将定位于“中(zhōng)国高端(duān)财富(fù)人群(qún)”，从产(chǎn)品配置、人员建设(shè)、中后台(tái)支持以及集团跨境(jìng)合作四个方面入手，打造(zào)以产品为中心的业务(wù)核心竞争(zhēng)力，持续(xù)为(wèi)中国投资者提供具有野(yě)村集团(tuán)特色(sè)的高(gāo)质量(liàng)财富(fù)管(guǎn)理服务。

　　在(zài)完成高盛集(jí)团(tuán)全资持股备案后，高盛高华在2021年底与北京高华签(qiān)订《业务转让(ràng)协议》，受(shòu)让北京高(gāo)华(huá)的所(suǒ)有业务。2022年5月，高盛(shèng)高(gāo)华获(huò)证监(jiān)会核发新增证券经纪、证券投(tóu)资(zī)咨询、证中国有几个党派，中国有几个党派组织券(quàn)自营(yíng)及代销金(jīn)融产品业(yè)务的业(yè)务(wù)许可。2023年(nián)2月，高(gāo)盛高(gāo)华(huá)与北京高(gāo)华完成(chéng)业务(wù)迁(qiān)移工作。

　　高盛(shèng)高华表示，其将持续以资产配(pèi)置为核心(xīn)进行(xíng)新产(chǎn)品和服务的(de)研(yán)发工作(zuò)，进一步赋能(néng)部门(mén)为在岸客(kè)户提供财富管(guǎn)理综合解(jiě)决方案，丰富客户产品(pǐn)种类选(xuǎn)择，开展境内私人财富(fù)管(guǎn)理平台未来战略规划，并进一步拓展境内产品平台。

　　与(yǔ)此(cǐ)同时(shí)，高(gāo)盛高华将(jiāng)持续推进私募股(gǔ)权基金(jīn)管(guǎn)理人（PEWFOE）的设立工作，持续代(dài)销第三方金融产品(pǐn)并推进跨境投资新产品的研发(fā)，为客户提供直接对接(jiē)境外资本市场的机会。

　　另外，依托(tuō)于外(wài)资股(gǔ)东打造私人(rén)财富(fù)管理业务，这在具(jù)备外资(zī)银行股东(dōng)背景的券商(shāng)中较为(wèi)多见。例(lì)如，汇丰前海(hǎi)证券表示(shì)，其于(yú)2022年4月(yuè)正式成立私(sī)人财富管理部，负(fù)责公司(sī)高净值个人客(kè)户综(zōng)合财富(fù)管理业务(wù)的运(yùn)作(zuò)。私人财(cái)富管理部以汇丰(fēng)前海证券为平(píng)台，依(yī)托汇丰环球(qiú)私人(rén)银行，致力为高净(jìng)值(zhí)和超高净(jìng)值(zhí)客户及其家族提供专(zhuān)业、多元(yuán)及定制化的资产配置服务，为(wèi)客(kè)户实现其投资目标。

　　瑞银证券则另辟蹊(qī)径，推出(chū)家族(zú)信(xìn)托资讯业务，与(yǔ)4家国内头部(bù)信托公司达成战略合(hé)作。同时，瑞银证券(quàn)在2022年(nián)重启(qǐ)深圳分公司财(cái)富(fù)管理业务，依托国家对粤(yuè)港澳大(dà)湾区的(de)新(xīn)政(zhèng)举(jǔ)措，致(zhì)力于发(fā)展财富管理大湾区业务(wù)。

　　瑞银(yín)证券表示，其财富管理部秉持着为(wèi)客户进行全方(fāng)位资产配置和满足(zú)客户全生命周(zhōu)期财富管理(lǐ)的理念，进一步完善投(tóu)资解决(jué)方案和财富规(guī)划(huà)方面的业(yè)务，一方面积极扩充现(xiàn)有架上策略，精选上架多(duō)支产品为(wèi)客户在同(tóng)一策略下提(tí)供差异(yì)化选择及多元化的投资(zī)方案。

　　外资券商队伍不(bù)断扩(kuò)大

　　随着中国资本市场对外开放的力度不断加大，各外资金融(róng)机构加速了在境内设立控(kòng)股券(quàn)商(shāng)的进(jìn)程。

　　今年(nián)1月，渣打证券获(huò)批准设立，公(gōng)司注(zhù)册地为北京(jīng)市，注(zhù)册资本为(wèi)人民币10.5亿元，业务(wù)范围包括证券经纪、证券自营、证券(quàn)承销、证(zhèng)券资产管理（限(xiàn)于(yú)从事资产证券化业务(wù)）。

　　值得(dé)关注(zhù)的是(shì)，渣打证券(quàn)是首(shǒu)家新设的外商独资证(zhèng)券公司。就(jiù)监管(guǎn)批复(fù)信息来看，渣打证券由渣打(dǎ)银行（香港）有限公司全资设立(lì)，出资额10.5亿元人(rén)民(mín)币(bì)。

　　算上渣(zhā)打(dǎ)证券在(zài)内，目前国内(nèi)的外资控(kòng)股券(quàn)商数量已达到(dào)10家(jiā)。其中，摩根大通证券（中国）、高盛(shèng)高华证券、渣打证券(quàn)均(jūn)为外(wài)商独资(zī)券商。从数量上(shàng)来看，外资控股券商已成为市(shì)场上不容忽视的“新势力”。

　　此外，目(mù)前(qián)还有数家外资券商的设立申请静待审批。截(jié)至5月5日，花旗证(zhèng)券、法巴证券(quàn)、日兴证(zhèng)券、青(qīng)岛意才证(zhèng)券等(děng)多家外(wài)资(zī)券商的设立申请(qǐng)仍处于证监会审批阶段。其中，法(fǎ)巴证券和青岛意才证(zhèng)券(quàn)已获(huò)第一次意见(jiàn)反馈。

　　今年3月(yuè)底，证监会(huì)主席易会满等先后在京(jīng)会(huì)见美国桥(qiáo)水基金(jīn)、法国东方汇理(lǐ)、日(rì)本(běn)大和证券(quàn)、英国汇丰、加拿大(dà)宏利金融(róng)、新加坡淡马锡、德国安联保(bǎo)险、意大利(lì)联(lián)合圣保罗(luó)银(yín)行(xíng)、美国景(jǐng)顺和高(gāo)盛等国际金融机构负责人。

　　来访的国际金融机构负责人普(pǔ)遍(biàn)表示，此次(cì)来华亲身感(gǎn)受到中(zhōng)国(guó)经济的强大(dà)韧性、潜力和活力，坚定(dìng)看(kàn)好中国经济和中国资本(běn)市场发展前景。近年来中(zhōng)国(guó)资(zī)本市场对(duì)外开放稳步推(tuī)进，为(wèi)国际金融机构(gòu)和全球(qiú)投资者带来了实实(shí)在(zài)在的机(jī)遇。各金融机构高度重视中国市场，将继(jì)续与中国(guó)深化合作，积极拓展在华业务和(hé)投资，期待(dài)实现(xiàn)互(hù)利(lì)共(gòng)赢。

　　面对来自外资券(quàn)商的市场竞争，国内券商也纷纷感(gǎn)受(shòu)到了挑战和机(jī)遇。例如(rú)，华西证券即在2022年年报(bào)中(zhōng)表(biǎo)示，外资机构来华展业便利度(dù)不断提升，经营范(fàn)围和监管要求实现国民待(dài)遇，外(wài)资(zī)券商、资产管理机构等加(jiā)速布局(jú)，全力(lì)抢滩中国证(zhèng)券市(shì)场，对本土证券公司(sī)既(jì)带来了国际(jì)金融(róng)机构(gòu)全面参与中(zhōng)国(guó)资本(běn)市(shì)场竞争(zhēng)所形(xíng)成的冲击，也带来了通(tōng)过(guò)与国际金融机构直(zhí)接合作促进业务发展、提升管理(lǐ)水(shuǐ)平(píng)的机遇。

　　西部证券(quàn)也(yě)表示，当前证券行业(yè)集中度稳中有升，头(tóu)部券商竞争优势更趋(qū)明显，业务多元化发(fā)展趋势初步形成，金融科技对(duì)行业发展(zhǎn)理(lǐ)念(niàn)的变(biàn)革和重塑(sù)不(bù)断深化，外资(zī)券商市场冲击将逐渐显现，证券(quàn)行(xíng)业(yè)竞争新格局正(zhèng)加速演变。

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