中国金融行(xíng)业加速对外开(kāi)放，外资券(quàn)商们的(de)2022年过得如何(hé)？

　　近日，外资控股(gǔ)券商2022年的“成绩单”陆续(xù)公布：9家外资控股券(quàn)商中(zhōng)，仅有4家(jiā)在2022年(nián)取得盈利，另(lìng)外5家(jiā)均出现亏损。

　　其中，在2019年获批(pī)成立(lì)的摩根(gēn)大(dà)通(tōng)证券2022年(nián)业绩(jì)突飞猛(měng)进，当年净利润达到2.63亿(yì)元，领(lǐng)先各(gè)家“洋(yáng)券(quàn)商”。相(xiāng)比(bǐ)之下，与摩根大(dà)通证券同期获(huò)批的野村东方国际(jì)证券2022年亏损达到(dào)2.25亿(yì)元，业绩分化加剧。

　　另外，今年3月瑞信、瑞(ruì)银“官宣”合(hé)并，两家(jiā)国际金融巨头均在国内拥有外资控(kòng)股券商牌(pái)照。其中，瑞信(xìn)证(zhèng)券(quàn)2022年亏损达2.55亿(yì)元，而瑞银证券(quàn)则大赚(zhuàn)2.24亿元。后续两(liǎng)家外资(zī)控股券商面临(lín)的“一参一控”问题如何解(jiě)决(jué)，仍是(shì)业内(nèi)关注重(zhòng)点。

　　过去(qù)几年里，“财富管理转型”成为行业(yè)热词。而透视各家外资券商在2022年的(de)“打(dǎ)法”来看，依托于各自股东资源(yuán)禀赋、深入财富管理成为其在(zài)中国展业的(de)首要(yào)方向。

　　来看详(xiáng)情——

　　9家外(wài)资控股券商半(bàn)数亏损

　　对于国内各家证券公司(sī)来(lái)说，除了面临行业“二八分化”的激(jī)烈态势，来自(zì)“洋券商”们(men)的市(shì)场竞争也(yě)同样带(dài)来压力(lì)。

　　日(rì)前(qián)，中证协公(gōng)布(bù)各(gè)家券商2022年年报/财务数(shù)据，9家(jiā)外资控股券商纷纷晒出(chū)2022年成(chéng)绩(jì)单(dān)。

　　在2022年的(de)“券商(shāng)小(xiǎo)年”，受制于市场行情、成(chéng)立时间、牌照资(zī)质等问题，9家共有5家(jiā)出现亏损，分别为瑞(ruì)信(xìn)证(zhèng)券（-2.54亿元）、野村东(dōng)方(fāng)国际证券(quàn)（-2.25亿元）、大(dà)和证(zhèng)券（-8266.01万元）、星(xīng)展证券（-8274.58万元(yuán)）和汇丰(fēng)前海证券（-5223.54万(wàn)元）。

　　具体(tǐ)来看，瑞信证券2022年实现营业收(shōu)入2.89亿元，同(tóng)比(bǐ)下降41.91％；实现净(jìng)亏损2.55亿元，由盈转亏(kuī)。野(yě)村(cūn)东方国际证券则(zé)延续自(zì)成(chéng)立以来的(de)亏损状态：2022年实现(xiàn)营业收入1.1亿元，同比下降(jiàng)38.14％；净亏损2.25亿元(yuán)，较上年同期(qī)的8491万元亏(kuī)损幅度继续(xù)扩(kuò)大。

　　在2022年因获得外资股东(dōng)增持而(ér)成为外资控股券(quàn)商的(de)汇丰前海(hǎi)证(zhèng)券(quàn)，业(yè)绩(jì)较上年出(chū)现(xiàn)明显进步(bù)，但仍然录得亏(kuī)损：2022年实现营业收入5.04亿元(yuán)，同比增长54.78％；实(shí)现净亏润5223.54万元，上年(nián)同期为(wèi)亏(kuī)损1.59亿(yì)元。

　　另外，大和证(zhèng)券和星展(zhǎn)证券(quàn)均于(yú)2020年获得(dé)证(zhèng)监会批文(wén)，分别(bié)于2020年底(dǐ)、2021年初(chū)完成(chéng)工商登记(jì)，正式展业时间不长。星展(zhǎn)证券2022年(nián)实现营(yíng)业(yè)收入8633.25万元，同比增长76.71％；亏损8274.58万元，较上年同(tóng)期有(yǒu)所收窄。大和证券2022年实现营业(yè)收入4773.93万元(yuán)，同(tóng)比下(xià)降16.12％；亏(kuī)损8266.01万元，亏幅进(jìn)一步扩大。

　　就亏损原因而言，2022年(nián)受市场(chǎng)影响，证券(quàn)行业营业收入(rù)普遍下(xià)降，外资控股券商也(yě)难(nán)以幸免。且新(xīn)公司(sī)建设(shè)成本、业务(wù)费(fèi)用、员工薪酬等支(zhī)出过高，在展业初期容易导致亏(kuī)损的(de)产生。

　　与国内(nèi)大型券商相(xiāng)比，外(wài)资控股券商仍呈现“本小利薄”的情况，自营业务影响(xiǎng)有限，因此影(yǐng)响2021年业绩的主要还是(shì)经纪、投行等传(chuán)统(tǒng)业(yè)务。

　三生有幸遇见你下一句怎么接，三生有幸遇见你下一句幽默　例如，瑞信证券(quàn)在2022年年报中表示，其当年投行业务手续费及佣金净收(shōu)入(rù)为6561.57万元(yuán)，同比下滑72.7％；经纪业务为1.06亿元，同比(bǐ)下(xià)降46.44％。而营(yíng)业支出则有增无减，业务及管理费(fèi)从上(shàng)年的(de)4.27亿元增长到5.38亿元。“赚少花多”，导致业绩(jì)出现大(dà)额亏损。

　　摩根大通证券大赚2.6亿

　　当然，也有(yǒu)“外来的(de)和(hé)尚(shàng)”念(niàn)好了中国市场这本经。

　　具体(tǐ)来看，2022年(nián)共(gòng)有4家外(wài)资控股券商实现盈利，分别为摩根大(dà)通证券（2.63亿(yì)元）、瑞银(yín)证券（2.24亿元(yuán)）、高盛高华（8163.28万元）和摩根士丹利证券（1931.48万(wàn)元 ）。其中，摩(mó)根大通证券和瑞银证(zhèng)券均(jūn)实现了营收、净(jìng)利润的双增长(zhǎng)。

　　摩根大通证券2022年实现营业(yè)收入8.84亿(yì)元，同(tóng)比增(zēng)长(zhǎng)39.44％；实现净利润2.63亿元(yuán)，同比(bǐ)增长264.94％，这一业绩水平在2022年的“券业小年(nián)”可算是相当(dāng)亮眼。

　　从员(yuán)工规模来看，截至2022年底，摩根(gēn)大通证券共有员工210人，数量在行业内排名下游，但其业绩已跻身行业中(zhōng)游水(shuǐ)平(píng)，而这只(zhǐ)是摩根(gēn)大通证券展业(yè)的第三个完(wán)整会计年度。

　　公开信息显示，摩根大(dà)通证券于(yú)2019年3月获得证(zhèng)监会批复，成(chéng)立(lì)合资证券公司。彼时由摩根大(dà)通（J.P.Morgan International Finance Limited，JPMIFL）持有(yǒu)51％股权，外高桥集团、珠海迈兰德等5家内资股东持有另外49％。2021年8月(yuè)，JPMIFL受(shòu)让其他5家内(nèi)资(zī)股东所持股权，成为摩根(gēn)大通证券唯一股东。

　　财务报表(biǎo)显示，摩根大通证券2022年(nián)经纪业务大爆(bào)发，实现手续费净(jìng)收入5.56亿元，同(tóng)比增(zēng)长(zhǎng)超300％。

　　摩根大通证券表(biǎo)示，其证券经(jīng)纪(jì)业务团队(duì)成(chéng)立已逾三年，2022年业(yè)务开展(zhǎn)和运作取得进一步进(jìn)展，新(xīn)客户(hù)开发稳步(bù)推进。摩根(gēn)大通证券(quàn)充分(fēn)利(lì)用全球化的平(píng)台优势，整合(hé)集团资源，持(chí)续关注并开拓传统QFII投资者以及新取(qǔ)得QFII牌照的合(hé)格境外机(jī)构投(tóu)资者，目标客群机(jī)构投资(zī)者队伍逐年壮大(dà)。

　　瑞银、瑞信突(tū)发合并

　　“一参一控”下(xià)或将取舍

　　除(chú)摩根大通证券外(wài)，瑞(ruì)银证券在2022年(nián)也取得了较(jiào)好的业(yè)绩表(biǎo)现：当期(qī)实现营业收入11.79亿元(yuán)，同比增长11.81％；净利(lì)润2.24亿元，同比增长52.89％。

　　瑞银证券是进(jìn)入中国时(shí)间最早的一批合资券商之(zhī)一，早(zǎo)在2007年就已在国内展(zhǎn)业(yè)。2022年3月，瑞士银行(xíng)受让两家(jiā)内资股东分别持有的14.01％、1.99％股权，持股比例提升至67％。截至2022年年底，瑞银证券共有(yǒu)正(zhèng)式员工383人(rén)。

　　财务报表显示，瑞银证券2022年投行(xíng)业务进步明显，当(dāng)期实现(xiàn)手续费净(jìng)收入1.95亿元，同比增(zēng)长418％。瑞银证券表(biǎo)示，其在2022年(nián)完成了创业板注册制改革后的IPO保荐项(xiàng)目(mù)，积极(jí)筹备并参与(yǔ)了沪深(shēn)交易所互联互通全(quán)球(qiú)存托凭(píng)证业务等。

　　值得关注(zhù)的是，今(jīn)年3月，百年大行(xíng)瑞士信贷被竞(jìng)争对手(shǒu)瑞银收购。瑞信集(jí)团和瑞银集团(tuán)股份(fèn)公司（UBS Group）于2023年3月19日正(zhèng)式(shì)宣布达成合并(bìng)协议，瑞士联邦财政部、瑞士(shì)国家(jiā)银行（SNB）和瑞(ruì)士(shì)金融市(shì)场监督管理局（FINMA）介入(rù)了此项交易。

　　上月瑞银(yín)发布一季报时表示，对瑞信的收(shōu)购交易预计在6月底(dǐ)前(qián)完(wán)成。不(bù)言而喻的是，集团层(céng)面的合并(bìng)对两家外(wài)资控股券商在中国展业情况，也(yě)将(jiāng)造(zào)成(chéng)一定(dìng)影响(xiǎng)。

　　基于(yú)此，审计所(suǒ)普华永道对瑞信(xìn)证券出具了带强调事项段的无(wú)保(bǎo)留意见审计报告：2023年3月19日，瑞(ruì)信集团与瑞银集团(tuán)股份(fèn)公司之(zhī)间达成协议和(hé)合并计划，截止报告日，上述协议(yì)和(hé)合并(bìng)计划的完成日尚不明确(què)。瑞信证(zhèng)券作为瑞信集团股(gǔ)份有限公(gōng)司下(xià)属控股子公司，未来的运营(yíng)和财(cái)务业(yè)绩受到上(shàng)述合并可能产生的影(yǐng)响(xiǎng)亦(yì)不明确，该事项表明存(cún)在(zài)可(kě)能导致对(duì)公(gōng)司持续经(jīng)营(yíng)能力产(chǎn)生重大疑虑的重(zhòng)大不确(què)定性。

　　瑞信证券前(qián)身(shēn)为成立于(yú)2008年的瑞信(xìn)方正证券，系证监会修订《外商参股证券公(gōng)司设立规则》后首家获批(pī)的合资证券(quàn)公司。2020年4月(yuè)，证监会核准瑞信向瑞(ruì)信方正证券增资(zī)2.89亿元获得控股权（51％），2021年6月(yuè)瑞信方正更名为瑞(ruì)信证(zhèng)券(quàn)（中(zhōng)国(guó)）。

　　2022年9月，方正证券公告(gào)称，拟以11.4亿元的对(duì)价(jià)转让瑞信证券49％股(gǔ)权。在(zài)该笔(bǐ)交易完成后，瑞信将全资持有瑞(ruì)信证券。但突(tū)如其来的瑞(ruì)信、瑞银(yín)合(hé)并，使得瑞银证券和瑞(ruì)信(xìn)证券(quàn)将(jiāng)受(shòu)同一股东控制。

　　根据《证券公司(sī)股权(quán)管理规定(dìng)》，证券公司股(gǔ)东以及(jí)股东的(de)控股(gǔ)股东、实际控制人参股证券公司的数(shù)量不得超过(guò)2家，其中控制证券公(gōng)司(sī)的数量不(bù)得超过1家。在面(miàn)临“一参一控”的限制下，瑞(ruì)银证(zhèng)券和瑞信证(zhèng)券(quàn)的牌照(zhào)或将(jiāng)面临“一(yī)去一(yī)留(liú)”的局面。

　　深入财富管(guǎn)理破局

　　过(guò)去几年里，“财富管理(lǐ)转型”成为行业热词。而透视各家外资(zī)券商(shāng)在2022年的(de)“打法”不难发现(xiàn)，依托(tuō)于各(gè)自资源(yuán)禀赋深(shēn)入财富管理成为其在中国展业的首(shǒu)要方向(xiàng)。

　　例如，野村东方国际(jì)证券(quàn)表示，2022年(nián)其财富管理业务在(zài)原有“大宗(zōng)交易(yì)”、“市(shì)值托管(guǎn)”、“SMA（单(dān)一资产管(guǎn)理账户）”等业务持续推(tuī)进的基(jī)础上，新增(zēng)了特色投(tóu)资咨(zī)询(xún)服务（如(rú)ESG行业咨(zī)询）、上市(shì)公司(sī)大宗减持服务、集团间(jiān)跨境业务联动等多种(zhǒng)业务模式，通过服(fú)务(wù)手(shǒu)段的(de)增加及优化，为(wèi)客(kè)户提(tí)供(gōng)多维度、一站式(shì)的综合性金融(róng)解决方案。

　　后续，野村东方(fāng)国际证券财富管理业务将定位(wèi)于“中(zhōng)国高端财富人群(qún)”，从产(chǎn)品配(pèi)置、人员建设、中后台支持以(yǐ)及(jí)集(jí)团跨境合作四个(gè)方面(miàn)入(rù)手，打造(zào)以(yǐ)产品为中(zhōng)心的业(yè)务核心竞争力，持(chí)续为中国投资(zī)者(zhě)提(tí)供具有野村集团特色的高(gāo)质(zhì)量(liàng)财富管(guǎn)理服务。

　　在完成高(gāo)盛(shèng)集(jí)团全资(zī)持股备案后(hòu)，高盛(shèng)高(gāo)华(huá)在2021年(nián)底与(yǔ)北(běi)京(jīng)高(gāo)华签订《业务转让协议》，受让北京(jīng)高华的所有业务(wù)。2022年5月，高盛(shèng)高(gāo)华获证监(jiān)会核发新(xīn)增(zēng)证券(quàn)经纪、证券投资咨询、证券自营及代销金(jīn)融产(chǎn)品(pǐn)业务的业务许(xǔ)可(kě)。2023年2月，高盛高华与(yǔ)北京(jīng)高华完成业务迁移工(gōng)作。

　　高(gāo)盛高华表示，其将(jiāng)持续以资产配置为核心进行新产品(pǐn)和服务的研发(fā)工(gōng)作，进一步(bù)赋能部(bù)门(mén)为在岸(àn)客户提供(gōng)财富管理综(zōng)合解(jiě)决(jué)方案，丰富客户产品种类选择(zé)，开展境内私人财富管(guǎn)理平(píng)台未来战略规划(huà)，并进一步(bù)拓展境内(nèi)产(chǎn)品平(píng)台。

　　与此同时(shí)，高盛(shèng)高华将持续推进(jìn)私募(mù)股权基金管理人（PEWFOE）的设立工作，持(chí)续(xù)代销第三方(fāng)金融产(chǎn)品(pǐn)并推进(jìn)跨境投资(zī)新产品的(de)研发，为(wèi)客户提供直接(jiē)对(duì)接境外资本市场(chǎng)的机会。

　　另(lìng)外(wài)，依(yī)托于外资股东打造(zào)私人财富管(guǎn)理业务，这在具备外资(zī)银(yín)行(xíng)股东(dōng)背景的(de)券(quàn)商中较为(wèi)多见。例如(rú)，汇丰前海(hǎi)证券表示，其于(yú)2022年4月正三生有幸遇见你下一句怎么接，三生有幸遇见你下一句幽默式(shì)成立私人财(cái)富(fù)管(guǎn)理部，负(fù)责公司高净值个人客户综合财富管理业务的(de)运作。私人(rén)财富管理部以汇(huì)丰(fēng)前(qián)海证券为平台，依托汇丰环球私(sī)人银(yín)行，致(zhì)力为高(gāo)净值和超高(gāo)净(jìng)值客户及其家族(zú)提供专(zhuān)业、多(duō)元及定制化(huà)的资产配(pèi)置服务，为客户实现(xiàn)其(qí)投资(zī)目标。

　　瑞银证(zhèng)券则另(lìng)辟蹊(qī)径，推出家族信(xìn)托资(zī)讯业务(wù)，与4家国内头部信托公(gōng)司达成战略(lüè)合作。同(tóng)时，瑞银证券在(zài)2022年重启深圳分公司财富管(guǎn)理业务，依托国家对粤港(gǎng)澳大湾区的新政(zhèng)举措，致(zhì)力于发展(zhǎn)财富(fù)管理大湾(wān)区(qū)业(yè)务。

　　瑞银证券(quàn)表(biǎo)示，其财富管理部秉持着(zhe)为客户进行全方(fāng)位资产(chǎn)配置和(hé)满足客户(hù)全生命周期财(cái)富管理的理念(niàn)，进一步(bù)完(wán)善投资(zī)解决方(fāng)案和财富规划方面的业(yè)务(wù)，一(yī)方(fāng)面积极扩(kuò)充现有架上策(cè)略，精(jīng)选上架(jià)多支(zhī)产(chǎn)品为(wèi)客户在(zài)同(tóng)一(yī)策略(lüè)下提供差异(yì)化选择及多(duō)元化的投(tóu)资方(fāng)案。

　　外资券商队伍不断扩(kuò)大(dà)

　　随着中(zhōng)国资本(běn)市场对外开放的力度不断(duàn)加大，各外资金融机(jī)构加速了在(zài)境内设(shè)立控股券商(shāng)的进程。

　　今年1月，渣打证券获批准设立，公司注册地为(wèi)北京市，注册(cè)资本(běn)为人民币(bì)10.5亿元，业(yè)务范围包括(kuò)证券经纪、证券自营、证券承销、证券(quàn)资产管(guǎn)理（限于(yú)从事资(zī)产证券化业务(wù)）。

　　值得关注的是，渣打(dǎ)证券(quàn)是首家新(xīn)设(shè)的外(wài)商独资证券公(gōng)司。就(jiù)监管批复信息来看(kàn)，渣打(dǎ)证券由渣打银行（香港）有限(xiàn)公司(sī)全资设立，出(chū)资(zī)额(é)10.5亿元人(rén)民币(bì)。

　　算上渣(zhā)打(dǎ)证(zhèng)券在内，目前(qián)国内的外(wài)资控股(gǔ)券商数量已达(dá)到10家。其中，摩根大通证券（中国）、高盛高华证券、渣打(dǎ)证券均为外商独(dú)资券(quàn)商(shāng)。从数量上来看，外资控股(gǔ)券(quàn)商已(yǐ)成为市场上(shàng)不(bù)容(róng)忽视的“新势(shì)力”。

　　此外，目前还(hái)有数家外资券商(shāng)的设立(lì)申请(qǐng)静待(dài)审批。截至5月(yuè)5日，花旗证券、法(fǎ)巴证券(quàn)、日兴证券(quàn)、青(qīng)岛意才证(zhèng)券等多家外资券商的设立申请仍处于证监(jiān)会(huì)审批阶(jiē)段。其中，法巴证券和青岛意才证券已获第(dì)一(yī)次意见反馈(kuì)。

　　今年3月底，证监会主席易(yì)会满等先后在京会见美国桥水基(jī)金、法国(guó)东方汇理、日本大和证券(quàn)、英国汇(huì)丰、加(jiā)拿大宏利金(jīn)融、新加坡(pō)淡(dàn)马锡、德国安联保(bǎo)险、意(yì)大(dà)利联合圣保罗银行、美国景顺和高盛等国际金融机构负责人(rén)。

　　来访的(de)国际(jì)金(jīn)融机构负责人普遍表示，此次(cì)来华亲(qīn)身(shēn)感受到中(zhōng)国经济的强大韧性、潜力和活力，坚定看好中国经济和中国资本市场发展(zhǎn)前景(jǐng)。近年来中国(guó)资本(běn)市(shì)场对外开(kāi)放稳步(bù)推进，为国际金融机构和(hé)全球投(tóu)资(zī)者(zhě)带来(lái)了实实在在的机遇。各(gè)金融机构高(gāo)度重视中(zhōng)国市场，将继续与中国深化合作，积极拓展在华业务和投资，期待实现互利(lì)共赢(yíng)。

　　面对来自外资券(quàn)商的市场竞争，国内券商也纷纷(fēn)感受到(dào)了挑战和机(jī)遇(yù)。例如，华(huá)西证券即在(zài)2022年年报中表示(shì)，外资机构来华展业便(biàn)利度不断(duàn)提升(shēng)，经营范围和(hé)监(jiān)管要求实(shí)现国(guó)民(mín)待遇，外资券商、资(zī)产管(guǎn)理机构等加速布局，全力抢(qiǎng)滩(tān)中国证(zhèng)券市场，对本土证券(quàn)公司既带来(lá三生有幸遇见你下一句怎么接，三生有幸遇见你下一句幽默i)了国际金融机构全(quán)面参与中(zhōng)国资本市场竞(jìng)争(zhēng)所形成的冲击，也带来(lái)了通(tōng)过与国际(jì)金融机构直接合作促进(jìn)业务发展(zhǎn)、提升管理水平的机遇(yù)。

　　西部证券也表示(shì)，当(dāng)前证(zhèng)券(quàn)行业集中度稳中(zhōng)有(yǒu)升，头部券商竞争优势更趋明显，业务多元化发展趋势(shì)初步形成，金(jīn)融科技对行(xíng)业发展理念的变(biàn)革和重塑不断深(shēn)化(huà)，外资(zī)券商市场冲(chōng)击将逐渐显现，证券行业竞(jìng)争新格局正(zhèng)加速演变。

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