财联社4月21日讯（记者 王宏）财联社记者从(cóng)业内获悉，近(jìn)期监管部门正陆续(xù)召集相关保险公司开会，主(zhǔ)要内容是进行窗口指导，要求寿险公司调整新开发产品的定价(jià)利(lì)率，控制利差损，要(yào)求新开(kāi)发产品的(de)定价利率从3.5％降到3.0％。主要(yào)思想是市场(chǎng)有效，监管有为，主体调节在先，控制节奏(zòu)，实现(xiàn)软(ruǎn)着陆。

　　新开发(fā)产(chǎn)品定价利率或(huò)从3.5％降到(dào)3.0％

　　财联社记者(zhě)获悉，近日监管部(bù)门(mén)陆续召集了(le)多家寿险公司(sī)开会，以窗口指导的名义，要求公司(sī)调整产品利(lì)率(lǜ)，控(kòng)制(zhì)利差(chà)损。

　　据悉，监管(guǎn)要求险企(qǐ)新(xīn)开(kāi)发产品的定价利率从3.5％降到3.0％。此次调(diào)整的主要(yào)思路是市场(chǎng)有(yǒu)效，监(jiān)管有(yǒu)为，主体调节(jié)在(zài)先，控制节奏，实现软着陆。

　　这(zhè)次调(diào)整是不(bù)久(jiǔ)前监管召(zhào)集险企进行调研(yán)会的(de)后续。3月21日(rì)财联社记(jì)者曾报道(dào)，为引导人身险(xiǎn)业降低负债(zhài)成本，加(jiā)强(qiáng)行业负债质量管理，银保监(jiān)会人身险部组织保(bǎo)险行业协会(huì)以(yǐ)及多家(jiā)保险(xiǎn)公司开(kāi)展调研。将重点调研普通(tōng)险预定(dìng)利(lì)率分布、分红险预定利率和分红(hóng)水平等公司负债成本情况(kuàng)，以及降低责(zé)任准(zhǔn)备金评估利率对公司和行业的影响，包括对新产(chǎn)品定(dìng)价、存量业(yè)务退保(bǎo)、销售行为、市场竞争分析(xī)变化等的(de)影响(什么是狗啃式刘海，什么是狗啃式刘海发型xiǎng)。

　　随后据报道，监(jiān)管(guǎn)在北京、南京、武汉三(sān)地(dì)召开座谈会。其中，北京(jīng)参会的保(bǎo)险公司包括中国(guó)人寿、新(xīn)华人寿、阳(yáng)光(guāng)人寿(shòu)、中(zhōng)邮人(rén)寿等；南京参会(huì)的(de)保(bǎo)险(xiǎn)公司有(yǒu)太保寿险、工银安盛人寿、安(ān)联人寿、中韩人寿等；武(wǔ)汉参会的(de)保险(xiǎn)公司有合众人寿、国富人寿、国华人寿(shòu)等。

　　据当时参(cān)会的(de)一位总精算师表示，各险企基本就降低责(zé)任准备金评(píng)估利率达成(chéng)共识，有公司建议分阶段调整，比(bǐ)如普通型长(zhǎng)期年金的责任准(zhǔn)备(bèi)金评估利率目前为年(nián)复利3.5％，可以先(xiān)降到3％，以后再动态调整。具体的调整方案(àn)还有待监管研究后出台。

　　有保险公司(sī)业内人士对财联(lián)社记者表示(shì)：“已经准(zhǔn)备好利率(lǜ)3.0的产品(pǐn)了”。也有(yǒu)业内人士(shì)对财联(lián)社记(jì)者表(biǎo)示，此次(cì)主要涉及新开发产品的(de)定价(jià)利率，以往的产品(pǐn)不(bù)受影响，行业“炒停售”难以避免。

　　下调预定利率(lǜ)避免利差损(sǔn)风险

　　平安非银团队表示，我国险企资(zī)产配置风格稳健，债券投资(zī)比例稳步(bù)提升，其他资产以(yǐ)非标(biāo)资产(chǎn)为主、投资(zī)比例(lì)持续回落(luò)，股票和基金投资比例基本稳定(dìng)。2018年(nián)以来(lái)，主要券种(zhǒng)长端利(lì)率中枢下行，长久期债(zhài)券和优质非标资产供给(gěi)有(yǒu)限，保(bǎo)险固收类资产配置面临(lín)挑(tiāo)战。同时(shí)，权(quán)益市场波动率较大、对投资收益率(lǜ)影响(xiǎng)较大。近年监(jiān)管按(àn)产品(pǐn)类型调整评估利率(lǜ)、防范(fàn)化解利差损(sǔn)风(fēng)险。2023年3月银保监会召(zhào)开座谈会(huì)，各险企(qǐ)已(yǐ)就降(jiàng)低(dī)责任准备金评(píng)估利(lì)率达成(chéng)共识。

　　东(dōng)吴证券(quàn)非银团队此前曾(céng)表示，短期来看(kàn)，引导降低负债(zhài)成本(běn)将(jiāng)大幅刺激(jī)产品销售，老产品停售炒作难以避(bì)免。中期(qī)来看，预定利率跟随评估利率下行(xíng)，保险(xiǎn)公司分红(hóng)险占比提升(shēng)，有望缓解人身险公司刚性负债成本(běn)压(yā)力，寿险(xiǎn)产品本(běn)身保本属性(xìng)有(yǒu)望进一步强化。

　　实际上(shàng)，监管历史上有过多(duō)次调整评估利率的行动(dòng)。据(jù)悉，1992年到(dào)1996年间，保险公司为了和银行竞争，长期保险的预(yù)定(dìng)利率均在8％以上。考虑到利差损风险，1999年，原(yuán)保监会下发《关于调整寿险保单预定利率的紧(jǐn)急通(tōng)知》，全面叫停高预定(dìng)利率产品，强制寿险公司将(jiāng)寿险保单的预定利率调(diào)整为不超过(guò)年复利(lì)2.5％。

　　此外(wài)，从全球市场来看，美国在(zài)20世纪80年(nián)代，日本(běn)在20世纪90年代末都曾(céng)面临(lín)利差损(sǔn)风险。1970年左右，美国寿险(xiǎn)业竞争激烈，为提高竞争力，险企销售大量高负债成本、低(dī)利润(rùn)产品。1980年左右，利(lì)率下行，投资承压，据美国审计总(zǒng)署统计，1975年-1990年间共有176家(jiā)人(rén)寿和健康保险公(gōng)司破产(chǎn)，其中80％发(fā)生在1982年以后，主要(yào)系(xì)险企销售大量(liàng)对(duì)利率敏(mǐn)感的低利润(rùn)产品；同(tóng)时市场压力致使投(tóu)资端面什么是狗啃式刘海，什么是狗啃式刘海发型临亏损。

　　平安非银团队表示，参(cān)考海(hǎi)外，低利率(lǜ)环境下，负(fù)债端主要通(tōng)过(guò)调(diào)整寿险产(chǎn)品结(jié)构(gòu)、下调预(yù)定利率的方式(shì)来避免利差损风险。近年来(lái)，我(wǒ)国长端利率地(dì)位震荡、权益市场波动加剧，寿(shòu)险行业面临着潜在的利(lì)差损风险(xiǎn)、险企利润(rùn)承(chéng)压。保险(xiǎn)监管趋严，通过发布产品负(fù)面(miàn)清单(dān)、下调演示利率、分产品调(diào)整(zhěng)评估(gū)利率等(děng)降(jiàng)低负债(zhài)端成(chéng)本。

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