金融界5月18日(rì)消息 “农化巨头”先正达(dá)的A股(gǔ)上(shàng)市之路(lù)可谓是一波三折，犹(yóu)如坐过(guò)山车(chē)一般，跌宕起伏(fú)。

　　在3月(yuè)底IPO临门(mén)一脚之(zhī)际被(bèi)取消上(shàng)会后，先正达的上市之路再添一段新的历程。先正(zhèng)达将(jiāng)作(zuò)别科创板(bǎn)，将(jiāng)目(mù)光(guāng)转(zhuǎn)向(xiàng)沪市主板。

　　据(jù)上交所网站显示，上交所日前(qián)做出决定终止(zhǐ)对先正达(dá)集团股份有(yǒu)限公(gōng)司首(shǒu)次公开发行股票并在科创板上市，先正达集科创板IPO审核状(zhuàng)态变更(gèng)为“终止”。

　　就在(zài)市场(chǎng)错愕不已(yǐ)，唏嘘感叹之(zhī)际。上(shàng)交所发(fā)布(bù)答记者问对先(xiān)正(zhèng)达(dá)是上市予以了回(huí)应(yīng)。上交所相关负责人表示(shì)，已收到(dào)先(xiān)正(zhèng)达集团提交的撤回(huí)在(zài)科(kē)创(chuàng)板首发上市(shì)的申请，并已(yǐ)按(àn)照规则完成相关流程。

　　上交所相关负(fù)责人在回(huí)应中透露，先正达集团表示将转申报沪(hù)市主板，对此，上交所尊(zūn)重企业对上市板(bǎn)块的自主选择，支(zhī)持大型农业科技企业上市，推(tuī)进(jìn)相关(guān)工作平稳有序(xù)进行。

　　不(bù)过，上(shàng)交所对于为(wèi)何科(kē)创板向先正达关闭上市大门(mén)，并(bìng)未做(zuò)出(作出指示和做出指示区别在哪，作出指示还是做出chū)明确(què)解释，至于外界关心(xīn)的“农化(huà)巨(jù)头”先正达属性与科创板(bǎn)定位是否(fǒu)一致问作出指示和做出指示区别在哪，作出指示还是做出题(tí)，也(yě)未作明确答复。

　　只(zhǐ)是(shì)时(shí)间证明，出于市场稳定考虑并不是科创板将先正(zhèng)达拒之门外的原因(yīn)。

　　3月28日，先正(zhèng)达突然被(bèi)取消(xiāo)上会(huì)。对于审议(yì)会议取消(xiāo)原(yuán)因，市场(chǎng)人士分析不排除是出于市场稳定考虑(lǜ)，“目前(qián)国际国内形势复杂，又正(zhèng)处于全面实(shí)行注(zhù)册(cè)制改革关键期(qī)，主板首批(pī)注册企业正(zhèng)在发行、缴款(kuǎn)过程中。先正达集团(tuán)自身规模和募集(jí)资(zī)金量较大，市(shì)场关注度也比较高。”

　　农化巨头先正达集团

　　先正达(dá)集团成(chéng)立于2020年，由中国中(zhōng)化集团与中国化工集(jí)团旗(qí)下农(nóng)化板(bǎn)块业务整合而成，主要由瑞(ruì)士(shì)先正达、安道(dào)麦及(jí)中化集团农业业务组(zǔ)成，直到2022年才运行满三(sān)年。

　　先正达集团控股股东为农化公司，农化(huà)公司由中国中化通(tōng)过其全资子公司(sī)中国化工(gōng)间(jiān)接全资持有，实(shí)际控制人系国务院国(guó)资委。集团旗下现分(fēn)四(sì)个业务(wù)单元：总(zǒng)部(bù)位于瑞士巴(bā)塞尔的先正达植保、总部(bù)位于美国芝加哥(gē)的先正达种(zhǒng)子、总部位于(yú)以色列的安道麦以(yǐ)及先(xiān)正达(dá)集团中国。业务主要分布(bù)在(zài)北美洲、拉丁美洲、欧洲非洲及中东地区、中国及除中国以外的(de)亚太地区(qū)。

　　先正(zhèng)达集团主(zhǔ)营(yíng)业(yè)务(wù)涵(hán)盖植物保护(hù)、种子(zi)、作物营养产品的研发、生(shēng)产(chǎn)与(yǔ)销售，并从事现代农(nóng)业服务。招股书(shū)称，2021年先(xiān)正(zhèng)达集团(tuán)在全球植保行业排名(míng)第一、种(zhǒng)子(zi)行业排名第三(sān)；在中国植(zhí)保作出指示和做出指示区别在哪，作出指示还是做出行业排名(míng)第一、种子(zi)行(xíng)业排(pái)名第一(yī)、作物(wù)营养行业排名(míng)第一。2019年至2022年(nián)，先正(zhèng)达分(fēn)别(bié)实现营业收入1587.79亿元(yuán)、1817.51亿元与2248.45亿元(yuán)，同期归母(mǔ)净利润分别为45.39亿元、42.84亿元(yuán)与78.64亿元。2022年底，先(xiān)正达集(jí)团(tuán)资产总(zǒng)额为5731.02亿元，资(zī)产负债(zhài)率（合并）为52.99%。

　　先正达(dá)自身质地也有忧虑之处(chù)

　　虽(suī)然(rán)先(xiān)正(zhèng)达(dá)背景雄厚，但是先正达(dá)自身质(zhì)地(dì)也有让人忧虑之处。

　　先正达(dá)的上会(huì)稿(gǎo)显示其(qí)商誉账面价值惊人。2020年末、2021年(nián)末和2022年(nián)末，公司商誉账面价值分别为1664.13亿元、1632.06亿元及1781.59亿元，与此同时公(gōng)司归属于母公司股东权益合计的金(jīn)额(é)分别为1899.27亿元、1861.73亿(yì)元(yuán)及2139.97亿元(yuán)，公司扣除(chú)商誉后的归(guī)属于母公司股东权(quán)益合计的金额仅为235.14亿(yì)元、229.67亿元和358.38亿元。

　　上(shàng)交所(suǒ)在(zài)问(wèn)询函中要求先正达就可能面临的商誉(yù)减值(zhí)风(fēng)险对(duì)公司财务状况(kuàng)的(de)进一(yī)步影响进(jìn)行(xíng)风险提示。

　　对(duì)此，先正达回(huí)复称，尽管报告期内(nèi)公司(sī)未对商誉计提减值，但如果被收购公司未来运营状(zhuàng)况未能(néng)达到预期，公司可能面临商誉减值的风险，建(jiàn)议投资者(zhě)充分关注商(shāng)誉减值的风(fēng)险(xiǎn)。

　　先(xiān)正达之(zhī)前计划募资650亿(yì)元

　　先正达(dá)在被(bèi)科创板终止前，是(shì)科创板(bǎn)现存排队企业中最(zuì)为“老资格”的企业(yè)。先(xiān)正达集团于(yú)2021年6月宣布拟申请科创板(bǎn)上市(shì)。当年9月，因发行(xíng)上市申(shēn)请文件中记载的财务资料已过(guò)有效期，需要补充提(tí)交，上交(jiāo)所中止其发行上(shàng)市审核；随后的10月，上交所恢复(fù)其(qí)发行上市审(shěn)核(hé)。

　　值(zhí)得注意的是，先正(zhèng)达之前计划募资(zī)650亿元(yuán)，若能成(chéng)功上市，将(jiāng)是近13年A股最(zuì)大(dà)IPO，排进A股市(shì)场前(qián)四(sì)。前(qián)三名分别是，农业银行(xíng)募资685.29亿元(yuán)，中国石油668亿(yì)元，中(zhōng)国(guó)神华(huá)665.82亿元。

　　对(duì)于如此规模的募资规(guī)模，先(xiān)正(zhèng)达(dá)表示，130亿元将用于尖端农业科(kē)技研发的费用和(hé)储备，39亿(yì)元(yuán)用于生(shēng)产资(zī)产(chǎn)的(de)扩(kuò)展、升级(jí)和维护(hù)以及其(qí)他资本(běn)支出，78亿元(yuán)用(yòng)于扩展现(xiàn)代农业技术服务平(píng)台(tái)（MAP），208亿元用于全(quán)球并购项目，剩余195亿元用(yòng)于偿还集(jí)团的长期债(zhài)务。

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