今年(nián)A股市场最为火热(rè)的“中特(tè)估(gū)”板块(kuài)又将迎来重磅级(jí)指数ETF产(chǎn)品(pǐn)！

　　中(zhōng)国基金报记(jì)者获悉，4月末刚刚获(huò)批(pī)的3只中证(zhèng)国新央企股东回报ETF，发行日期已经正式定档。

　　5月(yuè)9日，广发、招商、汇添富3家基(jī)金(jīn)公司(sī)旗下的中证国新央企股(gǔ)东(dōng)回报ETF同时公告，基金(jīn)将(jiāng)于5月15日至(zhì)19日(rì)正式发售，其中，网(wǎng)下(xià)现金、网下股票认购期为5月15日至19日(rì)，网上现金(jīn)认购期为5月17日19日，产(chǎn)品的首发募集上限均(jūn)为20亿元。

　　谈及(jí)产品发行预期，多(duō)位业内人(rén)士用“乐观、理性”来形容。在他们(men)看来(lái)，首先，中证(zhèng)国新央企(qǐ)股东回报ETF契(qì)合目前资(zī)本市场的行情主线，预计发(fā)行情况较(jiào)为理想；其次，上述ETF设置(zhì)了发行上限(xiàn)，加上部分(fēn)券商近(jìn)期对于(yú)基金的发行导(dǎo)向转(zhuǎn)为保有量考(kǎo)核，也不会(huì)过份冲刺首发规(guī)模。

　　还有业内人士表(biǎo)示(shì)，中证(zhèng)国新央企主题系列指数有助于资(zī)本市场从科技领域、能(néng)源产业等多维度(dù)服务央企，强(qiáng)化股东回报，帮(bāng)助投资者走进央企、认(rèn)识央(yāng)企，支(zhī)持(chí)央企利用资(zī)本市场做强(qiáng)做优做大，提升市(shì)场(chǎng)影响力、号召力，切实促进央企上市公司实现高质量(liàng)发展。

　　3只央企(qǐ)股(gǔ)东回报ETF“官宣”15日正(zhèng)式发(fā)行

　　4月末刚刚获(huò)批的3只中证国新央企股东回(huí)报(bào)ETF，正式对外“官宣”发行(xíng)日期。

　　5月9日，包括(kuò)广发、招商、汇添富3家基金公司旗(qí)下的中证(zhèng)国新央企(qǐ)股东回报ETF同时对外发布(bù)基(jī)金发售(shòu)公(gōng)告。

　　公告(gào)显示，3只中(zhōng)证国新央(yāng)企(qǐ)股(gǔ)东回报ETF定于5月15日至19日期间正式(shì)发售，其中，网下现金、网下股票认(rèn)购期为5月15日至(zhì)19日，网上现金认购期(qī)为(wèi)5月17日19日。

　　从发行规模上(shàng)看，3只基(jī)金均设(shè)置20亿元的首发募集上限。3只基金费率也稍有差异，招商及汇添富旗下的中证国新央企股东回报ETF管(guǎn)理费+托管(guǎn)费合计0.6％，广发中证国新央(yāng)企(qǐ)股东回报ETF管理(lǐ)费+托管费合计为0.55％。

　　从认(rèn)购(gòu)费(fèi)上(shàng)看，认购份额小于50 万份的(de)，认购费为0.8％；认购份额在(zài)50万(wàn)份至(zhì)100万份之(zhī)间的(de)，广发中证国(guó)新央(yāng)企股东回报ETF的认购(gòu)费为0.4％，招商及汇添富(fù)旗下的中证国新央企股东回报ETF的(de)认购费为0.5％；若是认购份(fèn)额大(dà)于100万份的，认购费用统一为1000元/笔。

　　托(tuō)管(guǎn)行方面(miàn)，广发中证国新央企股东回报(bào)ETF由工商银行托(tuō)管(guǎn)，汇(huì)添富中证国新央(yāng)企(qǐ)股东(dōng)回报(bào)ETF由建设银行托管，招商(shāng)中证国新(xīn)央(yāng)企股东回(huí)报ETF的托(tuō)管方则是中信建投证券。

　　此外，据基金君(jūn)了解，上交所(suǒ)拟(nǐ)定(dìng)于5月(yuè)11日举办“发现央企投资价值促(cù)进(jìn)央企估值回归”业务(wù)交(jiāo)流会暨国新央企股(gǔ)东回报ETF宣介会。会议主旨为(wèi)进一步探索建立中国特色估(gū)值(zhí)体系，引导央(yāng)企(qǐ)投资(zī)价(jià)值发(fā)现，推(tuī)动(dòng)央企(qǐ)估值回归合理(lǐ)水平。上交所、中国国新、指数公司、券商(shāng)、基金公司等相关领导将出席会议。

　　在(zài)多位(wèi)业内人士看来，3只中(zhōng)证国新(xīn)央企股东(dōng)回报(bào)ETF未(wèi)来都将在上(shàng)交所(suǒ)上市(shì)，上交(jiāo)所此次会议或(huò)为产(chǎn)品发(fā)行(xíng)预热(rè)。

　　不少行业人士也看好央企股东回报ETF的发行(xíng)情(qíng)况。“‘中(zhōng)特估’是近期资本(běn)市场的(de)行情(qíng)主线，包括交易所、券商、基金工商(shāng)各方对此(cǐ)也比较重视，基金公司肯定会(huì)重(zhòng)点(diǎn)发(fā)行，但(dàn)目(mù)前市场上也存在(zài)不少央企(qǐ)主题基金(jīn)，因(yīn)此预计此次央企股东(dōng)回报ETF发行也会(huì)相对理性。”一位基金(jīn)公司(sī)人士表现。

　　一位券商人(rén)士也(yě)表(biǎo)示，所在券商会参与其中一只(zhǐ)央企(qǐ)股东回(huí)报(bào)ETF的(de)发行工作，但并不(bù)会过度冲刺(cì)首发规模。

　　“首先，央企股东回报(bào)ETF契合(hé)目前资本市(shì)场的行情主线，产品本(běn)身就(jiù)比较好(hǎo)卖(mài)；其次，我们近(jìn)期已将考核侧重(zhòng)点放在(zài)产品保有量上，同时降(jiàng)低基(jī)金首发的考核权(quán)重。”上述(shù)券商人士称。

　　一位基金公(gōng)司人士也预计(jì)，类(lèi)似去年中证1000ETF的发行大战(zhàn)不会在此次(cì)央企股东回报(bào)ETF上上(shàng)演。“近(jìn)期多家基金公华夏儿女指什么意思，华夏儿女是啥意思司上(shàng)报的(de)中证国新央(yāng)企ETF已经分为(wèi)三批陆续推(tuī)向市场，而(ér)不是九只同(tóng)时获批发(fā)售，就是为了避免发行(xíng)大战的(de)出现。”

　　“尽管销售机构不(bù)会过度(dù)拼基金首发，不过，目前市(shì)场上非(fēi)常关注(zhù)‘中特估(gū)’板块(kuài)，预(yù)计(jì)发(fā)行情况也会比较(jiào)乐观。”

　　基金积极布局央企主题产(chǎn)品(pǐn)

　　为投资者带来分(fēn)享(xiǎng)改革红利工具

　　“中特估”成为今年以来资本市场(chǎng)的热门，基金公司也积极布局相(xiāng)关产品。

　　中(zhōng)国基(jī)金(jīn)报(bào)从Wind数据发现，今年以来全市场已(yǐ)有18家(jiā)基金(jīn)公司陆(lù)续申报了21只央国(guó)企主题基金，易方达、汇添富(fù)、南方(fāng)、博时、招商等各(gè)大公募巨头都有参与(yǔ)，其(qí)中嘉(jiā)实(shí)、华安、银华基(jī)金(jīn)等(děng)多(duō)家机构，还(hái)各申报了主、被(bèi)动(dòng)两只产(chǎn)品，积(jī)极填补这一(yī)产品条线。

　　除(chú)了中证国新央企股东(dōng)回报(bào)ETF之外，此前(qián)，易(yì)方达、南方、银华还同时上报(bào)了跟(gēn)踪(zōng)“中证国(guó)新央企科技引领指数”的ETF，工银瑞信、博时、嘉实则上(shàng)报(bào)了中(zhōng)证国新央(yāng)企现代能源ETF，据了解，上述中证(zhèng)国(guó)新央(yāng)企ETF也有望尽(jǐn)快获批(pī)，会陆续进入发行。

　　伴随着这(zhè)些(xiē)主题产品的发行，意味着，个人和(hé)机构投资者(zhě)拥有配置央企特色指数、分享改革红利的(de)便捷工具。

　　据业内人士表示，早在去年(nián)11月，证监会主席易会(huì)满提出“探(tàn)索建立具有中国特色的(de)估值(zhí)体系(xì)，促进市场资源配置功能更好发挥”。这一讲话(huà)为(wèi)A股市(shì)场未来(lái)发展(zhǎn)和(hé)改革(gé)指明了(le)方向，成熟完善的估值体系对于资本市场的(de)价值(zhí)发(fā)现以及资源配置功能的发挥有重要作用，也是资(zī)本市场支持(chí)实体经济发(fā)展的重(zhòng)要基础(chǔ)。因此，看准“中国特色(sè)估(gū)值体系”背(bèi)景(jǐng)之下，央国企估值重(zhòng)塑(sù)的机遇(yù)，行业对这一领域的产(chǎn)品积极布局。

　　“我们目前储备了不少(shǎo)央(yāng)国企主题基(jī)金，就是看准这类(lèi)企业的投资(zī)价(jià)值。”据一(yī)位(wèi)基金公司人(rén)士表示，建立(lì)具有(yǒu)中国特色的估值(zhí)体系，有(yǒu)助于提升(shēng)市(shì)场(chǎng)对国(guó)有上(shàng)市(shì)企(qǐ)业的关注度，对企(qǐ)业(yè)估值层面的各类因(yīn)素做(zuò)进一步的研究和(hé)探讨，强化相关领域在新环境下(xià)的资(zī)产(chǎn)价格预(yù)期。

　　此外，广(guǎng)发基(jī)金(jīn)罗(luó)国庆表示，从长期来看，央国企板块(kuài)的投资逻(luó)辑是(shì)比较(jiào)完(wán)备(bèi)的：一(yī)是央企(qǐ)是实现国家(jiā)战略发展(zhǎn)的“排头(tóu)兵”，不断受到政策的支(zhī)持与引导(dǎo)；二(èr)是(shì)央企作为资本市场(chǎng)“压舱石”“基(jī)本盘”具有重(zhòng)要作用；三是(shì)央(yāng)企引领(lǐng)科技(jì)创(chuàng)新，研发(fā)占(zhàn)比逐(zhú)年提升(shēng)；四是央企仍是A股估值洼(wā)地。未来在不断完善中(zhōng)国特色现(xiàn)代资本市(shì)场下，预计国(guó)资央(yāng)企有望迎(yíng)来估值修复(fù)。

　　汇添富基(jī)金经理晏(yàn)阳也(yě)表示，当前稳健的经(jīng)营业绩为央国企的估值重塑(sù)提供了(le)市场认可的(de)基础。从盈利能力(lì)方面(miàn)来看，近(jìn)年来(lái)央国企(qǐ)ROE出(chū)现明显企稳回升，目前已超过其他类型企(qǐ)业(yè)，高于A股平均(jūn)水(shuǐ)平，体现出(chū)央国企较强的“价值创造”能力。从成长性来(lái)看，2022年三季度国资(zī)委旗下上(shàng)市央企营业总收入(rù)同比增长(zhǎng)8.53％，同期(qī)全部A股为2.52％；归母(mǔ)净(jìng)利润(rùn)同比增长(zhǎng)12.53％，而同期全(quán)部A股仅为(wèi)8.01％，体现出央国企的发(fā)展韧劲。展望未来，央国企上市(shì)公(gōng华夏儿女指什么意思，华夏儿女是啥意思)司质(zhì)量的提升或将成为央(yāng)国企估值(zhí)重塑的核心(xīn)动力。

　　招商基金量化(huà)投资部(bù)基金经理刘(liú)重杰也表(biǎo)示，从(cóng)公司经(jīng)营的角度看，上(shàng)市央、国企的盈利(lì)能力(lì)相比A股市场整体而言更加稳健，ROE、分(fēn)红率(lǜ)、股(gǔ)息(xī)率(lǜ)过往长期领先，具备较(jiào)高的(de)长期投资价值，或更符合(hé)机构(gòu)投资者(zhě)、个人养老金等配置性的(de)需求。在(zài)中国特色估值体系的推进过程中，央企股东回(huí)报指数具备较好的长期配(pèi)置价(jià)值。

　　关(guān)于央企回报ETF的10问10答

　　1、问：目前这3只(zhǐ)ETF所跟(gēn)踪(zōng)的央企(qǐ)股东(dōng)回报指数(shù)是(shì)什么？

　　答：中证国新央企股东回报指数，指数由国新投资(zī)有限公司定制，主要选取国务院国(guó)资委下属现 金分红或回(huí)购总额占总市值比率较高的50只(zhǐ)上市公(gōng)司(sī)证券作(zuò)为指(zhǐ)数样(yàng)本， 以(yǐ)反映(yìng)央企股东回(huí)报主题(tí)上市公司证券的整体表现(xiàn)。

　　指数行(xíng)业覆盖钢铁、建筑(zhù)装饰(shì)、公用事业、石油石化、煤炭、建筑材料、房地产、机械(xiè)设(shè)备等，前十大成份股权重合计约33％，均为央(yāng)企板块蓝筹股。

　　央企股东回报指数前十大成份股(gǔ)：

　　数(shù)据来源： Wind、中证指数公(gōng)司， 截至(zhì)2023年3月31日(rì)。

　　2、问(wèn)：中证(zhèng)国新央企股东回报指数有哪些特(tè)色？

　　答：高分红：央企股东(dōng)回报(bào)指数(shù)聚焦高分红与高回购央(yāng)企，指数近12个月股(gǔ)息率为4.86％，远高于(yú)主(zhǔ)流指数的分红水平。

　　低(dī)估值(zhí)：央(yāng)企(qǐ)股(gǔ)东回报指数当前市(shì)盈(yíng)率约为9倍，相对于主流指数表(biǎo)现出更低的估值水(shuǐ)平(píng)，央企估值重塑潜力大。

　　高(gāo)ROE：央企股东回报指(zhǐ)数近五(wǔ)年ROE水(shuǐ)平均稳定保持在(zài)8％以上，体(tǐ)现出(chū)较(jiào)好的盈利水平和盈利(lì)稳(wěn)定性。

　　3、问：目前这3只(zhǐ)央企回报ETF发(fā)行时(shí)间是？

　　答：产品募集日基本是5月15日(rì)至5月(yuè)19日(rì)。投资者可选择网上现金认(rèn)购、网下现金认(rèn)购和(hé)网下股票认购3种方式

　　4、问：目前这3只(zhǐ)央企回(huí)报ETF发行有(yǒu)限额么(me)？

　　答：目前(qián)3只产品募集规模上限为20亿(yì)元，如果(guǒ)募集规模(mó)超(chāo)过20亿元(yuán)，将(jiāng)采取比例(lì)配售的措施。

　　5、问：目前这3只(zhǐ)央企回报ETF的费用如(rú)何？

　　答(dá)：一般ETF产品涉及(jí)认(rèn)购费、管理费、托(tuō)管(guǎn)费等(děng)。

　　目前3只(zhǐ)产品(pǐn)认购费用来看，在认购金额低于50万，认(rèn)购费均为0.8％，在50万和100万(wàn)之间(jiān)，广(guǎng)发旗下产(chǎn)品为0.4％，其他两只为0.5％，而高于100万(wàn)，均(jūn)为1000元。

　　管理费上(shàng)，3只产品(pǐn)均为0.5％，而托管费上(shàng)，广发旗下产品为0.05％，招(zhāo)商和汇(huì)添富(fù)为0.1％。

　　6、这3只(zhǐ)ETF上市安排，以及后续做市商(shāng)如何安排？

　　答：这3只ETF将在上交所上市(shì)。多家(jiā)公司后续将安(ān)排做市商，保障充(chōng)分的流(liú)动性支持(chí)。

　　7、这3只ETF基(jī)金的基金经理人选(xuǎn)？

　　答：从目前看，这三家基金公司都由(yóu)“实力派”来担(dān)纲基金经理。其中广发央企(qǐ)回报(bào)ETF拟任基金经理罗国庆为广发(fā)基金指数投资部(bù)副总经理，而汇添(tiān)富央企(qǐ)回报ETF采取了(le)双基金经理(lǐ)来管理。

　　8、问：央企(qǐ)股(gǔ)东回报(bào)指数历史表现怎么样？

　　答：WIND资讯数(shù)据显示，截至3月(yuè)31日(rì)，央企股(gǔ)东回报指数(shù)过去三年累(lèi)计涨幅41.42％，过去(qù)三年历史年化(huà)回报12.60％，超越同期沪(hù)深300和上(shàng)证红利指数的表现。

　　9、问(wèn)：如何看待央企指数(shù)的投资价值？

　　第一、央(yāng)企特色突(tū)出：1、市值(zhí)优势(shì)明显，具备(bèi)较高的长期投资价值；2、央企经营(yíng)较(jiào)稳健，整体平均盈(yíng)利高于A股；3、肩负社会责(zé)任(rèn)，是国家(jiā)战(zhàn)略发展主(zhǔ)力军(jūn)。

　　第二、“中特估”背景：估(gū)值较低，重塑中国特色估值(zhí)体(tǐ)系(xì)背景下(xià)估值提(tí)升(shēng)空间较大。

　　第三、红(hóng)利因子叠(dié)加：1、红利属(shǔ)性更明(míng)显，追求(qiú)分享高质量发展成果2、具备一定抗通胀能力和抗风险的配置效益。

　　10、问：目前央(yāng)企概(gài)念已经涨过一(yī)轮了，板(bǎn)块持续性如何(hé)？

　　答：一、央企(qǐ)当前估值仍处(chù)于较(jiào)低分位水平。截(jié)至(zhì)2023年(nián)4月底，中证央企指数(shù)市盈率TTM为10.59，低于全市场(chǎng)中证全(quán)指的17.07。自(zì)2014年底至今，中证央企指数估值水(shuǐ)平(píng)（市(shì)盈率TTM）处(chù)于(yú)其38％分位水平。无(wú)论横向对比还(hái)是(shì)纵向比较，央企整体估值水平(píng)与其(qí)经济地位(wèi)并不匹配，亟待改善(shàn)，在政策支(zhī)持下有(yǒu)望迎来重塑。

　　二、央企(qǐ)重估或是贯穿(chuān)全年的主线(xiàn)。从券商机构的对外观点来(lái)看，多家券商明确表(biǎo)示今年的(de)投(tóu)资主线之一就是央(yāng)国企价值重(zhòng)估(gū)。部分券(quàn)商的观(guān)点(diǎn)如下：

　　国信证券：继(jì)续把握国企价值重(zhòng)估这一投(tóu)资主线；

　　银(yín)河证券(quàn)：不受黑天(tiān)鹅(é)干扰，坚(jiān)持数字经济+国企(qǐ)改(gǎi)革主线；

　　平安证(zhèng)券(quàn)：数字经济(jì)+国(guó)企改革的(de)投(tóu)资主线更为(wèi)清晰；

　　光大证券：在新一轮国企改革和中国特(tè)色估(gū)值体(tǐ)系推动(dòng)下(xià)，当前国企价值重估行情有望持续并形(xíng)成主线行情。

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