财(cái)联社4月30日讯（编(biān)辑 笠晨）碳酸锂迎来一波久违的反弹，据(jù)上海钢联发(fā)布(bù)数据(jù)显示，4月28日(rì)电池级碳酸锂涨(zhǎng)5000元/吨，均价报18.9万元/吨，继上周五开始止跌企稳四个交易日后价格连续两日上涨。暖意也提前传导到A铁棍山药和小白嘴山药哪个好吃些，铁棍山药和小白嘴山药哪个好吃些呢股(gǔ)，锂(lǐ)矿(kuàng)股(gǔ)本周三(sān)表现强势，融捷股份一度涨(zhǎng)停，雅化集(jí)团和永(yǒng)兴(xīng)材(cái)料最高涨超9％、中矿资(zī)源和(hé)盛新锂(lǐ)能(néng)一度涨超(chāo)7％、赣锋锂业(yè)和(hé)天齐锂涨(zhǎng)业盘(pán)中(zhōng)均涨超5％。

　　碳酸(suān)锂反(fǎn)弹的(de)原因之(zhī)一是上海车(chē)展有(yǒu)望带动(dòng)购(gòu)车需求预期的(de)提振(zhèn)。乘联(lián)会秘书长崔东树(shù)表示，上(shàng)海(hǎi)车(chē)展将让消费者感受到汽车消费(fèi)的火热(rè)，提升消费信心，也(yě)提振士气。国(guó)泰君安表示，此前车企大幅降价导致(zhì)消费者(zhě)对电动(dòng)车的观望心态有望逐渐改善(shàn)，市(shì)场开(kāi)始预期(qī)5月需求回暖(nuǎn)。

　　有(yǒu)电池企业人士提到，目前磷酸(suān)铁锂(lǐ)电池(chí)的价格已经逐渐稳定(dìng)，且在谈价(jià)策略上以企稳为主，不太可能进(jìn)行降价(jià)。但未来，止跌信号能否(fǒu)持续稳定，受(shòu)多方(fāng)因素(sù)影(yǐng)响(xiǎng)。有产业人士分析称，乐观来看，国内动力电池厂(chǎng)商清库存工作或(huò)到(dào)5月(yuè)完(wán)结，届时电池厂商库存(cún)水平有望逐步恢复至(zhì)健康水平，并(bìng)带动上游材料采(cǎi)购(gòu)，进(jìn)而对碳(tàn)酸锂(lǐ)价格起到支撑作(zuò)用。

　　据鑫(xīn)椤资讯近日调查的情况看，一些(xiē)电池龙头企业5月份的排(pái)产预计(jì)将环(huán)比增(zēng)长20-30％，一些中小企业(yè)由于前期基数较低，环比增幅更是高达50％以上。其中(zhōng)，亿(yì)纬锂能在4月26日(rì)的业绩说(shuō)明会上表(biǎo)示(shì)，5月份开始会(huì)全面恢(huī)复生产，排产相比一季度会(huì)有(yǒu)明显的提(tí)升(shēng)。由此可见，碳酸锂市场(chǎng)需(xū)求(qiú)回暖已(yǐ)是大势所趋。

　　另有(yǒu)观点认为，此次碳酸锂价格属于阶(jiē)段性反弹还是底部反转，目(mù)前仍难以判断。“一方面需(xū)要观(guān)察下游库(kù)存状况，另一方面还需要看终端需求是(shì)否真正回暖，”华(huá)南一家主流锂盐厂商(shāng)内部人士此前对财(cái)联(lián)社记者(zhě)表(biǎo)示。该人士表示(shì)，电池厂商实际(jì)上(shàng)从去(qù)年四季度开(kāi)始便启动大规模(mó)去库(kù)存举措，这一举措在一(yī)季度实际上(shàng)已经(jīng)有所反(fǎn)映。

　　不过进入4月中旬以后，相关(guān)电池厂商提到，目前(qián)库存已恢(huī)复至健康(kāng)水平，此前暂停(tíng)的产(chǎn)线也已(yǐ)经逐渐复产(chǎn)。特别是针对磷(lín)酸(suān)铁锂电池(chí)库存(cún)，有业内人(rén)士(shì)直(zhí)言，相关(guān)库存基本出清，后(hòu)续将根据公司规划，逐步进行补货。作为锂电产业的风(fēng)向标(biāo)，宁德时代一季度报告显(xiǎn)示(shì)，其库存金额已(yǐ)从年初的(de)766.7亿元(yuán)下降到640.6亿(yì)元，环比下降16.5％。从绝对金额来看，宁德时代的(de)库存已经退回到2022年第(dì)一季(jì)度的水平(píng)。材料价格和库存水平，两项关键的指标也(yě)构(gòu)成(chéng)锂电(diàn)产业走(zǒu)向的关(guān)键，随价格企(qǐ)稳(wěn)以及库(kù)存(cún)水平恢复健康，将带动锂电产业恢复稳定。

　　▌市(shì)场激辩未(wèi)来锂盐价格走(zǒu)向 最(zuì)乐观者预判涨回25万元/吨 最悲观者全(quán)年(nián)看跌(diē)至10万以下

　　碳(tàn)酸锂价(jià)格在不到半年时间跌去超过(guò)2/3，也引起了市场热议。就(铁棍山药和小白嘴山药哪个好吃些，铁棍山药和小白嘴山药哪个好吃些呢jiù)在26日召(zhào)开的(de)中国汽(qì)车动力电(diàn)池产业(yè)创新联盟(méng)2023年度大(dà)会上，中国汽(qì)车工业(yè)协会常务副会长(zhǎng)付炳锋指(zhǐ)出，国内动(dòng)力电池行(xíng)业仍然存(cún)在(zài)一些问题，包括电池产业链分工，价值链分配问(wèn)题。“原材料短期大幅下降(jiàng)也不是(shì)正常的现象(xiàng)，”他直言。在他看来(lái)，原材料适当涨(zhǎng)价是正常(cháng)现象，行业要以之前大幅涨(zhǎng)价为(wèi)教训(xùn)，保证价(jià)值链的合(hé)理分配，避免大(dà)起大(dà)落。

　　据财联社不完(wán)全梳理(lǐ)，这些业内(nèi)人(rén)士和(hé)分析(xī)师近期对锂盐价格未(wèi)来走势进行(xíng)预判(pàn)并(bìng)阐述具体逻辑，汇总如(rú)下：

　　以碳酸(suān)锂(lǐ)价格反弹为信(xìn)号，一系列(liè)的数(shù)据验证锂电产业拐点或已经到(dào)来。分(fēn)析(xī)人士指出，此前锂电产业进入调整阵痛期(qī)，主要在于下游车市(shì)短期需求下(xià)滑，叠加(jiā)中游(yóu)扩产迅速从(cóng)而在需(xū)求表现上提前透支碳酸锂的(de)未(wèi)来增长(zhǎng)空间。进而导致，碳酸锂价格持续下跌(diē)，中游电池厂商集(jí)体进入清库存阶(jiē)段。从(cóng)上游(yóu)材(cái)料价格(gé)变化来看(kàn)，近(jìn)期碳酸锂价(jià)格率先实现反弹。更值得注(zhù)意(yì)的是(shì)，在锂电产业链，包(bāo)括六氟磷酸锂、人造石墨、极片(piàn)粉等系列(liè)材料(liào)价(jià)格也(yě)出现企(qǐ)稳甚至反(fǎn)弹的局(jú)面。

　　作(zuò)为锂电产业拐点的另一关(guān)键指(zhǐ)标，中游电池厂(chǎng)商的库存(cún)也已经逐(zhú)步恢复(fù)至健康水平。据高工锂电了解(jiě)，目前中游电池厂(chǎng)商库存水位回退(tuì)，此前部分电池厂商暂停的生产(chǎn)线已经重启生(shēng)产。在采(cǎi)购方面，电池厂商和下游车企已陆续重启订单，带动产(chǎn)业需求回(huí)暖。从终(zhōng)端新能源(yuán)汽车市场表现(xiàn)上看，年初的市场(chǎng)恐慌情绪主要(yào)来自车(chē)市的(de)需求腰斩。但从整体一(yī)季度(dù)新能(néng)源汽(qì)车销量数据来看，其月销量(liàng)逐步(bù)攀升并且回暖速度超过往年。随(suí)着二三季度到来，车市逐渐转入(rù)销售旺季，也将进(jìn)一步带动(dòng)锂电产业(yè)中(zhōng)上(shàng)游的订单需求。加上5月份临近，企业重新开启月度采购(gòu)谈判，行业有(yǒu)望(wàng)迎来需求订单(dān)的集(jí)中爆发。

　　后续碳酸锂价格可能(néng)会有回(huí)涨(zhǎng)的空间(jiān)，但幅度不可(kě)能太大，最(zuì)多在10％左(zuǒ)右(yòu)。业内人(rén)士表示，因为经历本轮碳酸锂价(jià)格的暴涨暴(bào)跌(diē)，电池(chí)厂商对于碳酸锂真实的供给(gěi)情况(kuàng)更加(jiā)清晰，市场(chǎng)预期回调下，电(diàn)池(chí)厂(chǎng)商在价格谈判上会更加谨慎。同时电池(chí)厂(chǎng)商一体化带来(lái)的碳酸锂(lǐ)供(gōng)应(yīng)稳(wěn)定(dìng)，也将削弱上游(yóu)锂矿(kuàng)厂商的议(yì)价权。电(diàn)池回收端，邦普(pǔ)、格(gé)林美(měi)、天(tiān)奇股份、华(huá)友钴(gǔ)业等(děng)企(qǐ)业持续推进电池回收布局，来自终(zhōng)端材料回收的产能也(yě)在(zài)稳步爬坡。相关(guān)数据显示，2025年国内回收的废旧电(diàn)池的总量将达到137.4GWh。

　　回溯到(dào)上游，电池厂商都已完善(shàn)在锂矿端的布(bù)局，包括宁(níng)德时(shí)代的宜(yí)春锂(lǐ)矿(kuàng)项(xiàng)目，亿纬锂能的盐湖(hú)提锂项目均进(jìn)展顺(shùn)利(lì)，将进一步(bù)释(shì)放碳酸锂供给。经历过复杂的(de)产(chǎn)业(yè)调(diào)整过程之后，整(zhěng)个(gè)锂电(diàn)产业的运作模式(shì)正从(cóng)“大(dà)开(kāi)大(dà)合”的波(bō)浪式(shì)变(biàn)得更为平滑(huá)。从原(yuán)材料到电池，再到下游车企，产业链各个(gè)环节的(de)价格以及供需变化(huà)也将(jiāng)变(biàn)得更(gèng)加平衡且(qiě)具有(yǒu)可预测(cè)性。

　　然(rán)而(ér)，亦有空(kōng)方(fāng)则认为，当前(qián)上游库存水平(píng)依旧处(chù)于(yú)高(gāo)位，虽然需求端稍有好转，但是并不足以(yǐ)带动(dòng)价格(gé)企稳。

　　▌锂价(jià)超(chāo)预期下跌并不是(shì)一个(gè)下(xià)游获利、上游承压的简单故事

　　过去一段(duàn)时(shí)间(jiān)，碳酸(suān)锂和电池(chí)材(cái)料的价格下跌过(guò)快，但这并不为业内人(rén)士所(suǒ)乐见(jiàn)。碳酸锂(lǐ)从2022年11月60万元/吨跌至当前20万元不到，价格跌去近7成，最直接(jiē)受到冲击(jī)的当(dāng)属锂矿企(qǐ)业。根据(jù)藏格矿(kuàng)业一季度数据(jù)，碳酸(suān)锂销(xiāo)量为534吨，相比于2022年四季度(dù)销量2006吨(dūn)，销量(liàng)环比下滑73.4％；产量也从2022年(nián)第四季度的2461吨(dūn)，削减(jiǎn)至今年一(yī)季(jì)度的1783吨，环比下降(jiàng)27.5％。由于市(shì)场行情策动，上游锂矿企(qǐ)业不(bù)断压低碳(tàn)酸锂出货(huò)价格，部分锂矿企业(yè)已经出现(xiàn)主(zhǔ)动减产(chǎn)的(de)情况。

　　江特(tè)电机4月24日公告，一季度营业收入7亿元，同比减(jiǎn)少48.32％；净利润5064.8万元，同(tóng)比下降92.39％，2023年Q1净利(lì)润环(huán)比下降86％，第二日股价跌停。

　　直(zhí)接生产(chǎn)、售卖碳酸锂的锂(lǐ)盐企(qǐ)业则命(mìng)运分化，大公司如天(tiān)齐锂业和赣锋(fēng)锂业有机会在价格下降周期(qī)中获得更多市场(chǎng)份额，行业将变得更集中(zhōng)。这是2016年(nián)到2018年上一轮锂价下降(jiàng)中发生(shēng)过的事(shì)。而(ér)同环(huán)节的大量中小企业，尤其是最近两年追高入(rù)局的新公司(sī)，则面临停(tíng)产乃至破产。

　　乘着锂价的(de)东风，赣(gàn)锋锂(lǐ)业在去(qù)年轻松赚出了0.66个(gè)宁(níng)德(dé)时代、1.23个比亚迪。业内人士表示，这一(yī)轮价格下(xià)降长期利好中国(guó)最大的两个(gè)锂盐供应商(shāng)天(tiān)齐锂业和赣锋(fēng)锂(lǐ)业。它(tā)们去年的净(jìng)利(lì)润都超过200亿元，比中国(guó)最大的新能源车企比亚迪(dí)还多，其(qí)中天(tiān)齐锂业净利润增长(zhǎng)超过10倍。足(zú)够厚的血(xuè)，使他们更能承受价格下跌(diē)和可能的未来亏损。这(zhè)两(liǎng)家公司也有行业里(lǐ)最优(yōu)的成本(běn)。赣锋锂业、天(tiān)齐锂业等公司入股的海外锂(lǐ)矿资源开(kāi)采(cǎi)成本普遍在3万-5万元/吨，几(jǐ)乎是全球最低(dī)水(shuǐ)平。

　　但这并不意味(wèi)着(zhe)，这两(liǎng)家(jiā)公司能(néng)以低于5万元/吨的(de)价(jià)格采(cǎi)购碳酸锂，因为(wèi)在锂矿国际交(jiāo)易(yì)中，即使拥有海外(wài)矿产的分销权或开(kāi)采权，交易价格(gé)也需(xū)要通过长协确定(dìng)，按市价定期调整。但能获得上游更(gèng)低成本(běn)的资源(yuán)，让(ràng)这两(liǎng)家大(dà)企(qǐ)业更能容忍(rěn)低价，并能在上游因(yīn)降价(jià)减产时保持产能供应。

　　锂(lǐ)价超预期(qī)下跌(diē)牵(qiān)动着万亿新(xīn)能源车市场。不(bù)过(guò)锂价(jià)下降带来的连锁反应，并不(bù)是一个下游获(huò)利(lì)，上(shàng)游承压的(de)简单故(gù)事。作为(wèi)碳酸锂的下游，宁德(dé)时代理论上会受益，但锂价的超预期下(xià)跌，使宁德时代今年2月提(tí)出(chū)的 “锂矿返利” 计(jì)划沦为鸡肋，它本想用20万(wàn)元(yuán)/吨(dūn)的碳(tàn)酸锂价(jià)格绑定(dìng)一些车(chē)企的三年长单。另一层影(yǐng)响是(shì)，宁(níng)德时代今年5月计划投产的宜春锂(lǐ)矿(kuàng)很有可能一(yī)开(kāi)采就亏损。

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