今年A股市场最(zuì)为火热的“中(zhōng)特估”板块(kuài)又将迎来重磅级指(zhǐ)数ETF产(chǎn)品(pǐn)！

　　中国基金报记者获悉，4月(yuè)末刚刚获(huò)批的3只中证国新央企(qǐ)股东回报ETF，发行(xíng)日期已(yǐ)经正式定(dìng)档。

　　5月9日(rì)，广发、招商、汇添(tiān)富3家基金公司旗下的中证国新央企(qǐ)股东回(huí)报ETF同时公(gōng)告(gào)，基金(jīn)将(jiāng)于5月15日至19日正式发售，其中，网(wǎng)下现金、网下(xià)股票认购期为5月(yuè)15日至19日(rì)，网上(shàng)现金(jīn)认购期(qī)为5月17日19日，产品的首发募集上限均为20亿(yì)元。

　　谈及(jí)产(chǎn)品发行预(yù)期(qī)，多位业内(nèi)人士用“乐观、理性(xìng)”来形容。在他们看来，首先，中证(zhèng)国新央企股东回报ETF契合(hé)目前资(zī)本市场的行(xíng)情(qíng)主线，预计发(fā)行(xíng)情(qíng)况较为理想(xiǎng)；其(qí)次，上(shàng)述ETF设置了发(fā)行上限(xiàn)，加上部分券商近期对(duì)于基金的(de)发行(xíng)导向(xiàng)转(zhuǎn)为保有量(liàng)考核，也(yě)不会(huì)过份冲刺首(shǒu)发规模(mó)。

　　还有业内人士(shì)表示，中证国新央企主题系列(liè)指数(shù)有(yǒu)助(zhù)于资本市场从科技(jì)领(lǐng)域、能源产(chǎn)业等多维度服(fú)务央企，强化股东回报，帮助投资者走进央企、认识(shí)央企，支(zhī)持央企利用资本市场做强做优(yōu)做(zuò)大，提升市场影响(xiǎng)力(lì)、号召力(lì)，切实(shí)促(cù)进央(yāng)企上市公司实现高质量发(fā)展。

　　3只(zhǐ)央企股东回报(bào)ETF“官宣”15日正(zhèng)式发(fā)行

　　4月末刚刚获批的3只中证国新央企股东回(huí)报ETF，正式对外“官宣(xuān)”发行日(rì)期。

　　5月9日，包(bāo)括广发、招商、汇添富(fù)3家基(jī)金公司旗下的中(zhōng)证国新央企股东(dōng)回报ETF同(tóng)时对外发布基金发售公告。

　　公(gōng)告显示，3只中证国(guó)新央企股东(dōng)回报ETF定(dìng)于(yú)5月15日至19日期间正式(shì)发售，其中(zhōng)，网下(xià)现金、网下股票认购(gòu)期为(wèi)5月15日至19日(rì)，网上现金认购期为5月(yuè)17日19日(rì)。

　　从(cóng)发行规模(mó)上看，3只(zhǐ)基金均设置20亿(yì)元的首(shǒu)发(fā)募集上限(xiàn)。3只基金费率也稍有(yǒu)差异，招商及汇(huì)添(tiān)富旗下(xià)的(de)中证(zhèng)国新央企(qǐ)股东回报(bào)ETF管理(lǐ)费+托管费合(hé)计0.6％，广发(fā)中证国(guó)新央企股东回报ETF管理费(fèi)+托管费合(hé)计(jì)为0.55％。

　　从(cóng)认(rèn)购费上看，认购份额小于50 万份(fèn)的(de)，认购费为(wèi)0.8％；认购份(fèn)额(é)在(zài)50万份至100万(wàn)份之(zhī)间的，广发中证国新央企(qǐ)股东回报ETF的认购费为0.4％，招商及汇添富旗下(xià)的中(zhōng)证(zhèng)国(guó)新央企股东回报ETF的认(rèn)购费为0.5％；若是认购份额大于100万份的，认购费用统一为1000元/笔(bǐ)。

　　托管(guǎn)行(xíng)方(fāng)面，广发中证国新央企股东(dōng)回(huí)报ETF由(yóu)工商银(yín)行托管，汇添(tiān)富中证国新(xīn)央企股东回报ETF由建设银行托管，招商中证国新央企(qǐ)股东回报(bào)ETF的托管方则(zé)是中信(xìn)建投证券。

　　此外，据基金君了解，上交所拟(nǐ)定于5月11日举办(bàn)“发现央企(qǐ)投资(zī)价值促进央企(qǐ)估值回归”业务交流会(huì)暨国新央企股东回报ETF宣介会。会议主旨为进一步(bù)探索建立(lì)中国特色估值体(tǐ)系(xì)，引导(dǎo)央企投(tóu)资价(jià)值发现，推动央企估(gū)值回(huí)归合理水平(píng)。上交所、中国国新、指数公司、券商、基金公司等相关领导将出席会议。

　　在(zài)多位业内人士看(kàn)来(lái)，3只中(zhōng)证国新央(yāng)企股东回报ETF未来都将在(zài)上交所上市，上(shàng)交所此次会议或为(wèi)产品(pǐn)发行预热。

　　不(bù)少(shǎo)行(xíng)业(yè)人(rén)士(shì)也看好央企股东(dōng)回报ETF的发行情况。“‘中特估’是近期资本市场(chǎng)的行情主线，包括交易(yì)所、券商、基(jī)金工商各(gè)方对此(cǐ)也比较(jiào)重视，基金公司肯(kěn)定(dìng)会(huì)重点发(fā)行，但(dàn)目前市场上也存在不少央企主(zhǔ)题基金，因此预计此次央企股(gǔ)东回报ETF发行(xíng)也(yě)会相对理性。”一位基金公司人(rén)士表(biǎo)现。

　数学集合符号大全图解，数学集合符号大全及意义　一位券(quàn)商人士也表示，所在券商会参与(yǔ)其中(zhōng)一(yī)只(zhǐ)央企股东回(huí)报ETF的(de)发(fā)行(xíng)工作，但并不会过度冲刺首(shǒu)发规(guī)模。

　　“首(shǒu)先，央企(qǐ)股东(dōng)回(huí)报(bào)ETF契合目(mù)前资本(běn)市场的行(xíng)情主线，产品本身就比较好卖；其次，我们近期已将考核侧(cè)重点放在(zài)产(chǎn)品保有(yǒu)量上(shàng)，同时(shí)降低基金首发的考核权重(zhòng)。”上述券商人士称。

　　一位基金公司人(rén)士(shì)也预计，类似去年中证(zhèng)1000ETF的发行大战(zhàn)不会(huì)在此次央企股(gǔ)东回报ETF上上演。“近期(qī)多(duō)家基(jī)金公司(sī)上报的(de)中证(zhèng)国(guó)新央企ETF已经(jīng)分为三批陆续推向(xiàng)市(shì)场(chǎng)，而(ér)不是九只同时(shí)获批发售，就(jiù)是为(wèi)了避(bì)免发行大战的出现。”

　　“尽管(guǎn)销售机构不会(huì)过度拼基金首(shǒu)发，不过，目前(qián)市场上(shàng)非常关(guān)注‘中特估’板(bǎn)块，预计发行情况也会比(bǐ)较(jiào)乐(lè)观。”

　　基金积极布局央企(qǐ)主题产品

　　为投资(zī)者带(dài)来分享改革红利工具

　　“中特估(gū)”成为今年以来资本市场的(de)热门，基金公司也积极布局相关(guān)产(chǎn)品(pǐn)。

　　中国基金报从Wind数据发(fā)现(xiàn)，今年以来全市场(chǎng)已有18家(jiā)基金公司(sī)陆续申报了21只央国企主题基金，易方达、汇添富、南方(fāng)、博时、招商等各大公募巨头都有参与，其中嘉实(shí)、华(huá)安、银华基金等多家机构，还各申报了(le)主、被动两只产品(pǐn)，积(jī)极填补这一产品条线。

　　除了中证国新央企股东回报ETF之外，此前(qián)，易(yì)方达、南方(fāng)、银华还同时上报了跟踪“中(zhōng)证(zhèng)国新央企科技引领指数(shù)”的(de)ETF，工银瑞信、博时、嘉实则(zé)上报了(le)中证国新(xīn)央企现(xiàn)代能源ETF，据(jù)了解，上述中证国新央企(qǐ)ETF也有望尽快获批，会陆续进入发行(xíng)。

　　伴随着这些主题(tí)产品的发(fā)行，意味着，个人和(hé)机构投(tóu)资者(zhě)拥有配置央企特色(sè)指(zhǐ)数、分享改革红利的便捷工(gōng)具。

　　据(jù)业内人士表示，早在(zài)去(qù)年11月，证(zhèng)监会主席易会满(mǎn)提出“探索建(jiàn)立具有中国(guó)特色的(de)估(gū)值(zhí)体(tǐ)系，促进市场资(zī)源配置功能更好发挥”。这一讲话为A股市场未(wèi)来发展和改革指明了方向，成熟完(wán)善(shàn)的估(gū)值体系对于资本市场的价值(zhí)发现(xiàn)以(yǐ)及(jí)资源配置功能的发挥有重要作用，也是资(zī)本市场支(zhī)持实(shí)体经济(jì)发(fā)展的重要基(jī)础。因此，看准(zhǔn)“中国特(tè)色估值(zhí)体(tǐ)系”背景(jǐng)之下，央国企估值重塑的机遇，行业(yè)对这一(yī)领域(yù)的(de)产品积极布局。

　　“我(wǒ)们目前储备了不(bù)少央国企主题基(jī)金，就是看准这类企业的投资价值。”据一(yī)位基金公司人(rén)士表示(shì)，建立具有中国特色(sè)的(de)估值体系(xì)，有助于提升(shēng)市场(chǎng)对国有上市企业的关(guān)注度，对企业估值层面的各类因(yīn)素做(zuò)进一(yī)步的研究和(hé)探讨，强化相关领(lǐng)域在新环境下的资产价格预期。

　　此外，广发基金(jīn)罗国庆表示(shì)，从长期(qī)来看，央国企板(bǎn)块的投资逻辑(jí)是比(bǐ)较完备的：一是央企是实现国家战略发展的“排(pái)头兵”，不断受到政策(cè)的支持(chí)与(yǔ)引导；二是央(yāng)企(qǐ)作为资(zī)本市场“压舱石”“基本盘”具有重要作用；三是央企引领科技创新，研发占比(bǐ)逐年提升；四是央企仍是A股估值(zhí)洼地。未来(lái)在不断(duàn)完(wán)善中国特色(sè)现代资本市场下，预计(jì)国资央(yāng)企有望迎来估(gū)值修(xiū)复(fù)。

　　汇添(tiān)富(fù)基金经(jīng)理晏阳也表示，当前稳健的经营业绩为央国企的(de)估值重塑提(tí)供(gōng)了市场认可的(de)基础。从(cóng)盈利(lì)能力方面来看，近(jìn)年来央国企ROE出现明(míng)显企稳回升，目前已超过其他类型企业，高于A股(gǔ)平均水平，体现出央(yāng)国企较(jiào)强的“价值创造”能力(lì)。从成长性来看，2022年三季度国资(zī)委旗下(xià)上市(shì)央企营业总收(shōu)入同(tóng)比增长8.53％，同期全部A股为2.52％；归母净利润同(tóng)比(bǐ)增长(zhǎng)12.53％，而同期全部A股仅为8.01％，体现出央(yāng)国企的(de)发展韧劲。展(zhǎn)望未来，央国企(qǐ)上(shàng)市公司质量的提(tí)升(shēng)或将成为央国企估值重塑的核心(xīn)动力。

　　招商基金量化投资部基金经理刘重(zhòng)杰也表示，从公司经营(yíng)的角(jiǎo)度(dù)看，上市央、国(guó)企的盈利能力相比A股市场整体(tǐ)而言更(gèng)加稳健，ROE、分红率、股息率过(guò)往长期领先，具备较高的长期投资价值，或(huò)更(gèng)符(fú)合(hé)机构投资(zī)者、个(gè)人(rén)养老金等配置性的需(xū)求。在中国特色(sè)估(gū)值体系的推进过程中，央(yāng)企(qǐ)股东回(huí)报指数具备较好的长期配置价值(zhí)。

　　关于(yú)央企回报ETF的(de)10问10答

　　1、问：目前这3只ETF所跟踪(zōng)的央企股东回报(bào)指(zhǐ)数是什么？

　　答：中证国(guó)新央企股东回报指数，指数由国新(xīn)投(tóu)资有限公(gōng)司定制，主(zhǔ)要选取国务(wù)院国资委下属现 金分(fēn)红或回购(gòu)总额占总市值比率较高(gāo)的50只上市公司证券作(zuò)为指数样本， 以(yǐ)反(fǎn)映(yìng)央企股东回报主题上市公司证券的整体表(biǎo)现。

　　指数(shù)行业覆盖(gài)钢铁、建筑(zhù)装饰、公用事业、石油(yóu)石化(huà)、煤炭、建筑(zhù)材料、房地产(chǎn)、机械设备等，前十大(dà)成份股权重合计约(yuē)33％，均为央企板块蓝筹股。

　　央企股东回报指数前十大成份股：

　　数据来源： Wind、中证指数公司(sī)， 截至(zhì)2023年3月(yuè)31日(rì)。

　　2、问：中证国新央企股(gǔ)东回(huí)报指数有(yǒu)哪些特(tè)色？

　　答(dá)：高分(fēn)红：央企股东回报指数(shù)聚焦(jiāo)高(gāo)分红(hóng)与高回购央企(qǐ)，指数近(jìn)12个月股息率为4.86％，远高(gāo)于(yú)主流指数的分红(hóng)水(shuǐ)平。

　　低估值：央企(qǐ)股东回报指数当前市盈率约为9倍(bèi)，相对于主流指数表现出更低的估值水平，央企估(gū)值重塑潜(qián)力大(dà)。

　　高ROE：央(yāng)企股东回报指数近五年ROE水平均稳(wěn)定(dìng)保持在(zài)8％以上，体现出较好(hǎo)的(de)盈(yíng)利水平和盈利稳定性。

　　3、问：目前这(zhè)3只(zhǐ)央(yāng)企回报(bào)ETF发行时间是？

　　答：产品募(mù)集日基本是(shì)5月15日至5月19日。投资(zī)者可选(xuǎn)择网(wǎng)上现金认购、网下现金(jīn)认购(gòu)和网(wǎng)下股(gǔ)票认购(gòu)3种方式

　　4、问(wèn)：目前这3只央(yāng)企回报ETF发行有(yǒu)限额么？

　　答：目前3只产品(pǐn)募集规模上(shàng)限为20亿元，如果募集规(guī)模超过(guò)20亿元，将采(cǎi)取比例配售的(de)措施(shī)。

　　5、问：目前这3只央企回报ETF的(de)费(fèi)用如(rú)何？

　　答：一般ETF产(chǎn)品涉及认(rèn)购费(fèi)、管理费、托管费等。

　　目前3只产品(pǐn)认购费用来(lái)看，在认购金额低于(yú)50万，认购(gòu)费均(jūn)为(wèi)0.8％，在50万和100万之间，广发(fā)旗(qí)下产品为0.4％，其他两只为0.5％，而高(gāo)于100万(wàn)，均为1000元(yuán)。

　　管理费上，3只产(chǎn)品(pǐn)均(jūn)为0.5％，而托管费上，广(guǎng)发旗下产品(pǐn)为0.05％，招(zhāo)商和汇添富(fù)为0.1％。

　　6、这3只ETF上市安排，以及后续做(zuò)市商如何(hé)安排？

　　答：这3只ETF将在上交所(suǒ)上(shàng)市。多家(jiā)公司后续(xù)将安排做市商，保(bǎo)障充(chōng)分的流动性支(zhī)持。

　　7、这(zhè)3只(zhǐ)ETF基(jī)金的基金经理人选？

　　答：从目前看，这三家(jiā)基金公(gōng)司都由“实力派(pài)”来(lái)担纲基(jī)金经理(lǐ)。其中广发(fā)央企回报ETF拟任基金经理罗国庆为广(guǎng)发基金指数投资部副总经理，而(ér)汇(huì)添富央企(qǐ)回报ETF采取了双基金经理来管理(lǐ)。

　　8、问(wèn)：央企股东回报指数(shù)历史(shǐ)表现怎么样？

　　答：WIND资讯(xùn)数据显示(shì)，截至(zhì)3月(yuè)31日，央企股(gǔ)东回报指数(shù)过去三年累计涨幅(fú)41.42％，过去(qù)三年历史(shǐ)年化回报12.60％，超越同期沪深300和上证红利指数的表现。

　　9、问(wèn)：如何看(kàn)待央企(qǐ)指数的投资价值？

　　第一、央(yāng)企特(tè)色(sè)突出：1、市值优势明显，具备较高的长期投资价值；2、央企经营(yíng)较稳健(jiàn)，整体平均(jūn)盈利高于A股(gǔ)；3、肩负(fù)社会责任，是国家战略发展(zhǎn)主(zhǔ)力(lì)军。

　　第(dì)二、“中特(tè)估”背景：估值较低，重塑中国特色(sè)估值体系背景下估值提(tí)升空间较大。

　　第三、红(hóng)利因子(zi)叠加：1、红利属性(xìng)更明(míng)显，追求分享高质量发展(zhǎn)成果2、具备一定抗通胀能力和抗风(fēng)险的(de)配置效益。

　　10、问：目前央(yāng)企(qǐ)概念已经涨过一轮了，板块持续性如何？

　　答：一(yī)、央(yāng)企当前估值(zhí)仍处于(yú)较低分位水平。截至2023年4月底(dǐ)，中证央企指数市盈(yíng)率TTM为10.59，低(dī)于全市(shì)场中证(zhèng)全(quán)指的17.07。自2014年底(dǐ)至(zhì)今(jīn)，中证央企指数估(gū)值水平（市盈率TTM）处于其(qí)38％分位水平。无论横向(xiàng)对比还(hái)是纵向比较，央企(qǐ)整体(tǐ)估值水平与(yǔ)其(qí)经济(jì)地(dì)位并不匹配，亟待改善，在政(zhèng)策支(zhī)持下有望迎来重塑。

　　二(èr)、央企重估或(huò)是贯穿(chuān)全年的主(zhǔ)线。从券商机构的对(duì)外(wài)观点来看，多家券商明(míng)确表(biǎo)示今年的投资主(zhǔ)线之一就(jiù)是央国企价(jià)值(zhí)重(zhòng)估(gū)。部分券商的观点(diǎn)如下：

　　国信证券(quàn)：继(jì)续把握国(guó)企价值(zhí)重估(gū)这一投资主(zhǔ)线(xiàn)；

　　银河(hé)证(zhèng)券：不受黑天鹅干扰，坚持数字经济+国(guó)企改(gǎi)革主线(xiàn)；

　　平安(ān)证券：数字经济+国(guó)企(qǐ)改革的投资主线更(gèng)为清晰；

　　光大证券：在新一(yī)轮国企(qǐ)改革和中国特色估值体系推动下，当前国企价值重估行情有望持续并(bìng)形成主线行情。

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