中(zhōng)国(guó)金融行业(yè)加速对外开放(fàng)，外资券商们的2022年过得(dé)如何？

　　近日，外资控股(gǔ)券商2022年(nián)的(de)“成绩单”陆续公布：9家外资控股券商中(zhōng)，仅有4家在2022年取得盈利，另外5家均(jūn)出现亏损。

　　其(qí)中，在2019年获批(pī)成立的摩根(gēn)大通(tōng)证(zhèng)券2022年业绩突飞猛(měng)进，当(dāng)年(nián)净利润达到(dào)2.63亿元，领先各家“洋券(quàn)商(shāng)”。相比之下，与摩根(gēn)大通证券(quàn)同期获批的(de)野村东方(fāng)国际证券2022年亏损(sǔn)达(dá)到2.25亿元(yuán)，业(yè)绩分化加(jiā)剧。

　　另外，今年3月瑞信、瑞银“官宣(xuān)”合(hé)并，两(liǎng)家国(guó)际金融巨(jù)头均在(zài)国内(nèi)拥有(yǒu)外资控股券商牌照(zhào)。其中，瑞信(xìn)证券2022年亏损达2.55亿元，而瑞(ruì)银证券则大赚2.24亿元(yuán)。后续两家外资控股券商面临的“一(yī)参一控”问题如(rú)何(hé)解决(jué)，仍是业内关注重点。

　　过去几年里，“财富管理(lǐ)转型(xíng)”成(chéng)为行业热词。而透视各家外资券商在2022年的“打法”来看(kàn)，依托(tuō)于各自股(gǔ)东资源禀赋、深入(rù)财富管(guǎn)理成为其在中国展业的首要方向。

　　来(lái)看(kàn)详(xiáng)情——

　　9家外资控股券商半数亏损

　　对于国内各家(jiā)证券公司来说(shuō)，除了面临行业“二(èr)八分化(huà)”的激烈态势，来自(zì)“洋(yáng)券商”们(men)的市场(chǎng)竞争也同样带(dài)来压力。

　　日前，中(zhōng)证协(xié)公布各家券商(shāng)2022年年(nián)报/财(cái)务(wù)数据(jù)，9家外资控股(gǔ)券(quàn)商(shāng)纷(fēn)纷晒出2022年成绩(jì)单。

　　在2022年的“券(quàn)商小年”，受制于市场(chǎng)行情、成立时间、牌照资质等问题，9家共有5家出现(xiàn)亏损(sǔn)，分别(bié)为瑞信证(zhèng)券（-2.54亿元(yuán)）、野(yě)村(cūn)东(dōng)方国际证券（-2.25亿元）、大(dà)和证券（-8266.01万(wàn)元(yuán)）、星展证券（-8274.58万元）和汇丰前(qián)海证券(quàn)（-5223.54万元(yuán)）。

　　具体来看，瑞信证券2022年实现营业收入2.89亿元，同比(bǐ)下降41.91％；实现净亏(kuī)损2.55亿元，由盈转亏。野(yě)村东方国际证券则延续自成立(lì)以来的亏损状态：2022年实现(xiàn)营业收入1.1亿(yì)元，同比下降38.14％；净亏(kuī)损2.25亿元，较上年同期的8491万元(yuán)亏损幅度继续扩大。

　　在(zài)2022年(nián)因获得外资(zī)股东增持而成(chéng)为外资控股(gǔ)券商的汇(huì)丰前海证券，业绩较上年出现明显进(jìn)步，但(dàn)仍然录得亏损(sǔn)：2022年实现营业收入5.04亿元(yuán)，同比增长54.78％；实现净亏润5223.54万元，上(shàng)年同期为亏损1.59亿(yì)元(yuán)。

　　另外(wài)，大(dà)和(hé)证券和星展证券均于2020年获(huò)得证监会(huì)批文，分别于2020年底、2021年初完成工商(shāng)登(dēng)记，正式(shì)展业时间不(bù)长。星展证券2022年实现营(yíng)业(yè)收入(rù)8633.25万(wàn)元，同比增长(zhǎng)76.71％；亏损8274.58万元，较上年同期有所收窄(zhǎi)。大(dà)和(hé)证券2022年(nián)实现营业收入(rù)4773.93万元，同比下降16.12％；亏损8266.01万元，亏幅进一步(bù)扩大(dà)。

　　就亏(kuī)损原因而言，2022年受(shòu)市场影(yǐng)响，证券行业(yè)营(yíng)业收入(rù)普遍(biàn)下降，外资控股券商也难(nán)以幸(xìng)免。且新公司(sī)建设成本、业务费用、员(yuán)工(gōng)薪酬(chóu)等支(zhī)出过高，在展业初期容易导致亏损(sǔn)的产(chǎn)生。

　　与国内大型(xíng)券(quàn)商(shāng)相(xiāng)比，外资(zī)控(kòng)股券商仍呈现“本小利薄”的情况(kuàng)，自营业务影(yǐng)响有(yǒu)限(xiàn)，因此影响2021年业绩的主要还是经纪、投(tóu)行等(děng)传统(tǒng)业务。

　　例(lì)如，瑞信证券在(zài)2022年年报中表示，其当年投(tóu)行业务(wù)手续费及佣金净收入为(wèi)6561.57万元，同比下(xià)滑72.7％；经纪业务为1.06亿元，同(tóng)比下(xià)降46.44％。而营(yíng)业支出则有(yǒu)增无减，业务(wù)及(jí)管理费从上(shàng)年的4.27亿元增长到5.38亿(yì)元。“赚少花多”，导致业绩出现大(dà)额(é)亏损。

　　摩根大通证券大赚2.6亿

　　当然，也有“外来的和尚”念好了中国市场这本经。

　　具体来看，2022年共有4家外资控(kòng)股券商实现盈利(lì)，分别为摩根大(dà)通证券（2.63亿元(yuán)）、瑞银(yín)证券（2.24亿(yì)元）、高盛高华（8163.28万元）和摩根士丹利(lì)证券（1931.48万元 ）。其中，摩根大(dà)通(tōng)证券(quàn)和瑞银证券(quàn)均实现(xiàn)了(le)营(yíng)收、净利润(rùn)的双增(zēng)长。

　　摩根大通证券2022年(nián)实(shí)现营业收入8.84亿元(yuán)，同比增长39.44％；实现净利润2.63亿(yì)元，同比(bǐ)增长264.94％，这一业绩水平(píng)在2022年的“券业小年”可算是相当亮眼。

　　从员工规模来(lái)看(kàn)，截至2022年底，摩(mó)根大通(tōng)证券共有员工(gōng)210人，数(shù)量在行业内排名(míng)下游(yóu)，但其业(yè)绩已跻身行业中游(yóu)水平(píng)，而(ér)这(zhè)只是摩(mó)根(gēn)大通(tōng)证券展业的(de)第(dì)三个(gè)完(wán)整会计年度。

　　公开信息显(xiǎn)示，摩根大通证券于2019年3月获得证监会批复，成立合(hé)资证(zhèng)券公司。彼(bǐ)时由(yóu)摩根大通（J.P.Morgan International Finance Limited，JPMIFL）持有51％股权，外(wài)高桥集团、珠海迈兰德等5家内(nèi)资(zī)股东持(chí)有另外49％。2021年8月，JPMIFL受让其他5家(jiā)内资股东所持股权(quán)，成为摩根大通证券(quàn)唯一股(gǔ)东。

　　财务报表显示(shì)，摩根大(dà)通证券2022年经(jīng)纪业务大爆发，实现(xiàn)手续费(fèi)净(jìng)收(shōu)入5.56亿元，同(tóng)比增长(zhǎng)超300％。

　　摩根(gēn)大通证券表示，其证券经纪(jì)业务团队成立已逾三年，2022年业务开展和运(yùn)作(zuò)取得进一(yī)步进展，新客(kè)户开发稳步推进。摩根(gēn)大通证(zhèng)券充(chōng)分利(lì)用全球化的平台优势，整合(hé)集团资源，持续关注并开拓(tuò)传统QFII投(tóu)资者以及新(xīn)取得QFII牌照的(de)合格境外机构投资者(zhě)，目标客群(qún)机构投资者队伍(wǔ)逐年壮大。

　　瑞银、瑞(ruì)信突(tū)发合并

　　“一参一控”下或将取舍

　　除摩根(gēn)大通证券外，瑞银证券(quàn)在2022年也取得了较好的业绩表现：当期实现营业收入(rù)11.79亿元，同(tóng)比增长11.81％；净利润2.24亿元，同比(bǐ)增长52.89％。

　　瑞银(yín)证券(quàn)是进入中国时间最早(zǎo)的一(yī)批合资(zī)券商之一，早在(zài)2007年就(jiù)已(yǐ)在国(guó)内展业。2022年3月，瑞士银行受让(ràng)两家内资(zī)股东分别持有的14.01％、1.99％股权(quán)，持股(gǔ)比例(lì)提升至67％。截至2022年年底(dǐ)，瑞银证券共有正式员工383人。

　　财务报表显示，瑞恒星年和回归年的区别通俗易懂的，恒星年和回归年的区别原因银证券2022年投(恒星年和回归年的区别通俗易懂的，恒星年和回归年的区别原因tóu)行业(yè)务(wù)进步明(míng)显(xiǎn)，当期实现手(shǒu)续费净收入1.95亿元，同比(bǐ)增(zēng)长418％。瑞银证券表示，其(qí)在2022年完(wán)成了创业板注册制改(gǎi)革(gé)后的IPO保荐(jiàn)项目(mù)，积(jī)极筹(chóu)备并参与了沪深(shēn)交易所互联(lián)互通全球(qiú)存托凭证(zhèng)业务等。

　　值(zhí)得(dé)关注(zhù)的是，今(jīn)年3月(yuè)，百(bǎi)年(nián)大(dà)行瑞士(shì)信贷被(bèi)竞争对手瑞银收购。瑞信(xìn)集团和瑞银集(jí)团股份(fèn)公司(sī)（UBS Group）于2023年3月19日正式宣(xuān)布达(dá)成合并(bìng)协(xié)议，瑞士联邦财(cái)政部、瑞士国家银行(xíng)（SNB）和瑞(ruì)士金融市场(chǎng)监督(dū)管理局（FINMA）介入(rù)了此项交(jiāo)易。

　　上月瑞银发布一季报时表(biǎo)示，对瑞信的收购交易预计(jì)在6月(yuè)底前完成(chéng)。不(bù)言而喻的是，集团层(céng)面的合并对两家(jiā)外(wài)资控(kòng)股券商(shāng)在中(zhōng)国展业情况(kuàng)，也将(jiāng)造成一定影(yǐng)响。

　　基于此，审(shěn)计所普华永(yǒng)道(dào)对(duì)瑞信证券出具(jù)了带强调事项段的无(wú)保留意见(jiàn)审计(jì)报告：2023年3月19日，瑞信集团与瑞银集(jí)团股份公(gōng)司之间达成协议和(hé)合并计划，截(jié)止报告日，上述协议和合并计划的完成日尚不明确。瑞信证(zhèng)券作为(wèi)瑞信集团股份(fèn)有限公司下属控股(gǔ)子公司，未来的运营(yíng)和财务业绩受到上述合并可(kě)能(néng)产生(shēng)的影响亦(yì)不明确(què)，该事项表明(míng)存(cún)在可能导(dǎo)致对公(gōng)司持(chí)续经营能力产生重大疑虑的重(zhòng)大不确定(dìng)性。

　　瑞信证券前身为(wèi)成(chéng)立于2008年的瑞信方正证券，系证监会修订《外商(shāng)参(cān)股证(zhèng)券公司(sī)设(shè)立规则(zé)》后首家(jiā)获批的(de)合资证(zhèng)券公司。2020年(nián)4月，证监会核准瑞信向瑞信方正证券增资2.89亿元获得控股(gǔ)权（51％），2021年6月(yuè)瑞信方正更名为(wèi)瑞信证券（中国(guó)）。

　　2022年(nián)9月，方正证(zhèng)券(quàn)公告称，拟以11.4亿元(yuán)的对价转(zhuǎn)让瑞信证(zhèng)券49％股权。在该笔交易(yì)完成后，瑞(ruì)信(xìn)将(jiāng)全资持有(yǒu)瑞信(xìn)证券。但突如其来的瑞信、瑞银(yín)合并，使得瑞银证券和瑞信(xìn)证券将受同一股东控制。

　　根据(jù)《证券公司股权(quán)管理规(guī)定》，证券公司(sī)股东以及股东的控股股东(dōng)、实际(jì)控制人参股(gǔ)证券公司的数量(liàng)不得(dé)超过(guò)2家(jiā)，其中控(kòng)制证(zhèng)券公司的(de)数量不得(dé)超过1家。在面临“一(yī)参一控(kòng)”的(de)限制下，瑞银证券(quàn)和瑞(ruì)信证券的(de)牌(pái)照或将面临“一(yī)去一(yī)留”的局面(miàn)。

　　深入财富管理破局(jú)

　　过去几年里，“财富管理转(zhuǎn)型”成为行业(yè)热词。而透(tòu)视各家外(wài)资券商在2022年的“打(dǎ)法”不(bù)难发现(xiàn)，依托(tuō)于(yú)各自(zì)资源禀赋深入财富管(guǎn)理成(chéng)为其在中(zhōng)国展业的首要方(fāng)向。

　　例如(rú)，野村东方国(guó)际证券表(biǎo)示，2022年其财富管(guǎn)理业(yè)务在原有“大宗交易”、“市值托管”、“SMA（单(dān)一(yī)资产管理(lǐ)账户(hù)）”等业务(wù)持续推进的(de)基(jī)础上，新增了(le)特色投资咨询服务(wù)（如ESG行(xíng)业咨询）、上市公司大宗减(jiǎn)持(chí)服务、集团间跨境业务(wù)联动等多种(zhǒng)业务(wù)模式，通过服(fú)务手(shǒu)段的增加及优化，为客户提供多维度、一(yī)站式的综合性金融解决方案(àn)。

　　后(hòu)续，野村东方国际证券财富管理业(yè)务将(jiāng)定位于(yú)“中(zhōng)国高(gāo)端财(cái)富人群”，从产品配置、人员(yuán)建设、中后台支持以及集团跨境合作(zuò)四个方面入手，打造以产(chǎn)品(pǐn)为(wèi)中(zhōng)心(xīn)的业务核心竞争力，持(chí)续为(wèi)中国投资者提供具有(yǒu)野村(cūn)集团(tuán)特(tè)色的高质量财富管(guǎn)理(lǐ)服务。

　　在(zài)完(wán)成(chéng)高盛集团(tuán)全资持股备(bèi)案(àn)后，高盛高(gāo)华在2021年底与北京高(gāo)华签订《业务转让协议(yì)》，受让(ràng)北京高华的所有业(yè)务。2022年5月，高盛高华(huá)获证监会核发新增(zēng)证券(quàn)经纪、证券投资(zī)咨询(xún)、证券(quàn)自营及代销金融产品(pǐn)业务(wù)的业(yè)务(wù)许可。2023年2月，高盛高(gāo)华(huá)与北京(jīng)高华完成(chéng)业务(wù)迁(qiān)移工作。

　　高盛高华表示，其将持续以资产配(pèi)置为核心进行新产品和服务的研(yán)发(fā)工作，进一步赋能部门(mén)为(wèi)在岸客(kè)户提供(gōng)财富(fù)管理综合(hé)解决方案，丰(fēng)富客户产品(pǐn)种(zhǒng)类选择，开展境内私人财富管理平台未来战略规划，并(bìng)进一步拓展境内产(chǎn)品平台。

　　与此(cǐ)同时，高盛高华(huá)将持(chí)续推进(jìn)私(sī)募股权基(jī)金管理人（PEWFOE）的设立工作，持续(xù)代销第三方金融产品并推进跨境投(tóu)资新(xīn)产(chǎn)品的研发(fā)，为客户提供直(zhí)接对接境(jìng)外资本市场(chǎng)的机会。

　　另(lìng)外，依托于外资股东打(dǎ)造私人财富(fù)管(guǎn)理业务(wù)，这在具备外资银行股东背(bèi)景的券(quàn)商中较(jiào)为多见。例如，汇丰前海证券表示，其于2022年(nián)4月正式成立私(sī)人财富管(guǎn)理部，负责公司高净值个(gè)人(rén)客户综合财富管理业务(wù)的运作。私人(rén)财富管(guǎn)理部以汇丰前海证券为(wèi)平台，依托(tuō)汇丰(fēng)环球私(sī)人银行(xíng)，致力(lì)为高(gāo)净值(zhí)和超(chāo)高净(jìng)值客户(hù)及(jí)其家(jiā)族提供专业、多元及(jí)定制化的(de)资产配置服务，为客户实现其投资目(mù)标。

　　瑞银证(zhèng)券(quàn)则另辟蹊径，推出家族信托(tuō)资讯业务，与(yǔ)4家国内头部信托公司达成战略(lüè)合作。同时，瑞银证券在2022年(nián)重(zhòng)启深圳分公司财富管理业(yè)务，依托国家对粤港(gǎng)澳大湾区(qū)的(de)新政举措，致力于(yú)发(fā)展财富(fù)管理(lǐ)大湾区业(yè)务。

　　瑞银证券表示(shì)，其财富(fù)管理部(bù)秉持(chí)着为客户进(jìn)行(xíng)全方(fāng)位资产配(pèi)置(zhì)和满足(zú)客户全生命周期财富管理(lǐ)的理念，进一步完(wán)善投(tóu)资(zī)解决方案和财富规划方面(miàn)的业务，一方面积极扩充现有架(jià)上(shàng)策(cè)略，精选上(shàng)架多支产品为客户在同一策(cè)略下提供差异化选择及多元化的(de)投资方案。

　　外资(zī)券(quàn)商队伍不断扩大

　　随着中(zhōng)国资本市(shì)场对外开放(fàng)的力度不断加大(dà)，各外资金融机(jī)构加速了在(zài)境内设立控股券商(shāng)的进(jìn)程(chéng)。

　　今年1月，渣打证券获批准(zhǔn)设立，公(gōng)司注册地为(wèi)北京市，注册资本为(wèi)人民币10.5亿元，业务范围包括证券经纪(jì)、证(zhèng)券自(zì)营(yíng)、证券承销、证券资产(chǎn)管理（限于从(cóng)事资产证券化业务(wù)）。

　　值得关(guān)注的是，渣(zhā)打(dǎ)证券是首家新(xīn)设的外商独资证券公司。就监管(guǎn)批复(fù)信息来看(kàn)，渣打证券由渣打银行（香港）有限公司(sī)全资设立(lì)，出(chū)资(zī)额10.5亿元人民币(bì)。

　　算上渣打证券(quàn)在(zài)内，目前国内的外资控股券商(shāng)数量(liàng)已(yǐ)达到(dào)10家。其中，摩根大通证券（中国）、高盛高华(huá)证券、渣打证券均为外商(shāng)独资券商。从数(shù)量上来看，外资控股券(quàn)商已(yǐ)成为市场上(shàng)不(bù)容忽视的“新势力”。

　　此(cǐ)外(wài)，目前还有数家外资券商的设立申(shēn)请(qǐng)静待审批(pī)。截至5月5日，花旗(qí)证券、法巴证券、日兴(xīng)证(zhèng)券、青岛意才证券等(děng)多家外资券商的设立申请仍处于证(zhèng)监会审批阶段。其中，法(fǎ)巴证(zhèng)券和青岛意才证券已获(huò)第一次意(yì)见反(fǎn)馈。

　　今年3月底，证监(jiān)会主席易会满(mǎn)等(děng)先后在京会(huì)见(jiàn)美(měi)国桥水基(jī)金、法国东方汇理(lǐ)、日本大和(hé)证(zhèng)券、英国(guó)汇丰、加拿(ná)大宏利(lì)金融、新加坡淡马锡、德国安联(lián)保险、意(yì)大利联合(hé)圣(shèng)保罗(luó)银行、美国(guó)景顺和(hé)高(gāo)盛等国际金融机构负(fù)责人。

　　来(lái)访的国际金融(róng)机构负责人普遍表示，此次(cì)来华亲(qīn)身感受到中国(guó)经济(jì)的强大(dà)韧(rèn)性、潜力和(hé)活(huó)力，坚(jiān)定看好中国经(jīng)济和中国资本市场发展前景。近年(nián)来中国资本市场对(duì)外(wài)开放稳步推进，为国际金融机构和(hé)全球(qiú)投资者带来(lái)了实实在在的机遇。各金融机构高度重(zhòng)视中国市(shì)场，将继续与中国深化合作，积极拓展(zhǎn)在(zài)华业务和投资，期待实现互(hù)利共赢。

　　面对(duì)来(lái)自(zì)外(wài)资(zī)券商的市(shì)场竞争，国内券商也纷纷(fēn)感受到了挑战和机遇。例如，华西(xī)证券即在2022年年报(bào)中表示，外资(zī)机构来华展业便(biàn)利度(dù)不断(duàn)提升，经营(yíng)范围和监管要(yào)求实现国民(mín)待遇，外(wài)资券商(shāng)、资产管理机构等(děng)加速布(bù)局，全力抢滩中国证券市场(chǎng)，对(duì)本土证券公司既带来了国际金融机构全面参与中国资本市场竞(jìng)争所形成的冲击，也带来(lái)了通过(guò)与国(guó)际金融机构直接合作促进(jìn)业务(wù)发展、提升管理水平的(de)机遇。

　　西部(bù)证(zhèng)券(quàn)也表示(shì)，当前证券行(xíng)业集中度稳中有升(shēng)，头部券商(shāng)竞争(zhēng)优势(shì)更(gèng)趋明显，业务多元(yuán)化发展趋势初步形(xíng)成，金融科技对行业发展(zhǎn)理念的变(biàn)革和重塑不(bù)断深(shēn)化(huà)，外资券商市场冲击将逐渐显现，证券行业竞争新格局(jú)正加速演变。

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