金融界4月28日消息 为规范开展内地与香港利率互换(huàn)市场互联互通合(hé)作相关(guān)业(yè)务(wù)，保(bǎo)护(hù)境(jìng)内外投资者合法权(quán)益，维护利率互换市(shì)场(chǎng)秩(zhì)序，中国人民银行(xíng)制定了(le)《内(nèi)地与香港利率(lǜ)互换市场(chǎng)互联(lián)互(hù)通合作管理(lǐ)暂行办(bàn)法》，现予以公(gōng)布，自2023年4月28日起施行。

　　中国人民银行有关部(bù)门(mén)负责人表示，未(wèi)来中国人(rén)民银行将根据市(shì)场发展情况，适时(shí)增加投资品种，调整交易(yì)和清算额度，优(yōu)化交(jiāo)易清(qīng)算安排，为境(jìng)外投资(zī)者提供(gōng)更(gèng)加(jiā)便利高效的风险管理工具。另外(wài)，两(liǎng)地(dì)监管(guǎn)当局将结合各方面情况，在风险(xiǎn)可(kě)控、对等互(hù)利的原则下，适时研究(jiū)扩展至“南向互换通”。

　　以(yǐ)下为(wèi)中国(guó)人民(mín)银(yín)行(xíng)有关部门(mén)负责(zé)人(rén)就《内地与香港利率互(hù)换市场互联(lián)互通合作管理暂(zàn)行办法》答记者问

　　一、符合中国人民银行要求的境外投(tóu)资者(zhě)包括哪些？

　　答：符合《中国人民银行(xíng)关于境外(wài)央行(xíng)、国际金融(róng)组织(zhī)、主权财富基金(jīn)运用(yòng)人(rén)民(mín)币投资银行间市场有关事宜的通(tōng)知》（银发(fā)〔2015〕220号）、《中(zhōng)国人民(mín)银(yín)行关于(yú)进一步做好境外(wài)机构投资者投资银行(xíng)间债(zhài)券市场有关事宜的(de)公告》（中(zhōng)国人民银行(xíng)公告〔2016〕第3号(h山登绝顶我为峰全诗李白，最霸气的十首诗ào)）和《内(nèi)地与香(xiāng)港债(zhài)券市场互联互通合作管(guǎn)理暂行办(bàn)法》（中国人民银行令〔2017〕第1号(hào)）等文(wén)件要(yào)求(qiú)、完成银行间债券市场(chǎng)准(zhǔn)入备(bèi)案的境外投资(zī)者等，可根据《内地与香(xiāng)港利率互换(huàn)市场(chǎng)互联互通合(hé)作管理暂行办法》（以下(xià)简称《办(bàn)法(fǎ)》）相关规(guī)定(dìng)参与“北向(xiàng)互换通(tōng)”。

　　二、“北向互换通(tōng)”境(jìng)内外投(tóu)资者可以签署的协议范围是什(shén)么？

　　答(dá)：根据《办法》，境内外投资(zī)者(zhě)开展“北(běi)向互换通”交易前可(kě)以与(yǔ)交易对(duì)手方签署经中国人民银行认(rèn)可的衍(yǎn)生品主协(xié)议或其(qí)他(tā)协(xié)议，包(bāo)括NAFMII、ISDA主协议以及(jí)中央清算衍生品执行协议（CDEA协议）等衍生品协议。境内投资者应当将(jiāng)是否签署协议、签(qiān)署协(xié)议(yì)类型等事(shì)项(xiàng)向中(zhōng)国(guó)外汇交易(yì)中心(xīn)备案(àn)。目前，中国银行(xíng)间市场(chǎng)交易商(shāng)协会正在研究制定“互换通”衍生品协议，待(dài)其正式发布后也可供境内外投资者(zhě)选(xuǎn)择签署。

　　三、“北向互换通”境(jìng)外投资者的投资范(fàn)围(wéi)是什么(me)？

　　答：“北向互换通(tōng)”境(jìng)外(wài)投(tóu)资者现阶段(duàn)可(kě)在银行间市场开展符合(hé)集中清算要求的人民币利山登绝顶我为峰全诗李白，最霸气的十首诗率互(hù)换交易。

　　四、《办法》中认(rèn)可的境外电子交易平(píng)台(tái)、境(jìng)内电(diàn)子交易平台包括哪些？境外投资者的对手方(fāng)、交易模式有哪些(xiē)要求(qiú)？

　　答：目前“北(běi)向互换通”下受认可的境外电(diàn)子交易平台包括TradeWeb、Bloomberg，未来可应市(shì)场需求加入(rù)其(qí)他受认可的电子交(jiāo)易(yì)平台，受(shòu)认可的境内(nèi)电子(zi)交易平(píng)台为中国外(wài)汇交易(yì)中心。

　　为便利境(jìng)外投资(zī)者(zhě)开展人民币利(lì)率互换交易，“北(běi)向(xiàng)互换通(tōng)”参(cān)照“债券(quàn)通”相关(guān)安排(pái)，由境内投资者（即“互换通”报价商(shāng)）与(yǔ)境外投资(zī)者进行交(jiāo)易，“互(hù)换通”报价(jià)商名单可在中国外汇交易(yì)中(zhōng)心网站上(shàng)查(chá)询。

　　“北向互换通”交易在境内电子交(jiāo)易平台达成，交易一经达(dá)成(chéng)即视为交(jiāo)易已(yǐ)确认。境外投资者可通过中国人民银行(xíng)认(rèn)可的境外电子交易(yì)平台与境内(nèi)电子交易平台(tái)的连接，向境(jìng)内(nèi)电子交易平台发(fā)送交易指令，与“互换通”报价商达成交易。

　　五(wǔ)、中国人民银行认可的境(jìng)内清算机构和香港证监会(huì)认(rèn)可的境外清算(suàn)机(jī)构(gòu)包括(kuò)哪些机(jī)构？

　　答：目前(qián)，中国人民银行认可的境内(nèi)清算机构为银行间市场清(qīng)算所股份有限公司（以下(xià)简称(chēng)上(shàng)海清(qīng)算所），香港证监会认可的境外(wài)清算机(jī)构为香(xiāng)港交易所(suǒ)旗(qí)下香(xiāng)港场外结算有(yǒu)限公司(sī)（以下(xià)简(jiǎn)称场外结算公司）。

　　六、境(jìng)外投资者开展(zhǎn)集(jí)中清(qīng)算(suàn)的主(zhǔ)要(yào)流程是(shì)？

　　答(dá)：境(jìng)外(wài)投资者需要申请获得(dé)场(chǎng)外结算(suàn)公司清算会(huì)员(yuán)资(zī)格或作为清(qīng)算客(kè)户委(wěi)托场外结算公(gōng)司(sī)综合清算会(huì)员代理清算，并与(yǔ)场外(wài)结(jié)算公(gōng)司综(zōng)合(hé)清算会员签订客户清算(suàn)协议。交易达(dá)成后，境内外(wài)清算(suàn)机(jī)构对交易进行风(fēng)控检查，对于符合集中清算要求的(de)交易及时纳入集中清(qīng)算。境外机构通过场外(wài)结算公(gōng)司或其综合清算(suàn)会(huì)员完成保证金及资金结算(suàn)。

　　七、“互换通(tōng)”下，境内外清算机构如(rú)何进(jìn)行(xíng)衍生品交(jiāo)易的(de)合(hé)约替(tì)代？

　　答：合约替代(dài)是指清算机(jī)构作为中央对手方针对已成(chéng)交的交(jiāo)易(yì)充当(dāng)买方的卖方和卖方的买方的一种法(fǎ)律安(ān)排，并据此(cǐ)与(yǔ)买方和卖方建立两个新合(hé)约，以清偿买卖双(shuāng)方之(zhī)间的初始债务。“北向互换(huàn)通”业务中，境(jìng)外(wài)与(yǔ)境(jìng)内参(cān)与(yǔ)者(zhě)达成的(de)交易在经过上(shàng)海清算所(suǒ)与场(chǎng)外结算公(gōng)司的(de)集中清(qīng)算审核后，上(shàng)海清算所与场外结算公司于(yú)当日将交易进行合约替代，进入(rù)集(jí)中(zhōng)清(qīng)算，生成为三个独立的新(xīn)合约，分(fēn)别为(wèi)境外参与者与场(chǎng)外结算公司、场外结算公司(sī)与上海清算所、上海清算所(suǒ)与境内参与(yǔ)者(zhě)之间的合(hé)约。境外与境内参(cān)与(yǔ)者之间将不再(zài)存在合(hé)同关系。对于(yú)未纳入集中清算的交(jiāo)易(yì)，依照成交双方约定的处置方式(shì)进行处置。

　　八、“互换通(tōng)”业(yè)务场景下(xià)的跨(kuà)境(jìng)资(zī)金(jīn)流(liú)动如何管理？

　　答：在“互换通”业务场景(jǐng)下，上海清算所与场外结算公司之间的跨(kuà)境资金结算主要通过人民(mín)币(bì)跨境支付(fù)系(xì)统办理。同时，场外结(jié)算公(gōng)司可(kě)在境内银(yín)行(xíng)开立人(rén)民币基本(běn)存(cún)款账户和人民币“互换通”结算专用存(cún)款账户（NRA账(zhàng)户），作为极端情况下应急结(jié)算安(ān)排。NRA账(zhàng)户收支范围包括：“互换(huàn)通”交易结算资金、因“互换通”交易结(jié)算需要(yào)在(zài)应急情况下所融入资金的(de)本息和费用以(yǐ)及符(fú)合(hé)中国人民银(yín)行规定的其他收入支出等。

　　此外(wài)，作(zuò)为“互换通”业(yè)务风控方(fāng)案的(de)一(yī)部分，上海清算所与(yǔ)场外(wài)结算(suàn)公司将针(zhēn)对双方清算所之间(jiān)的(de)风险(xiǎn)敞(chǎng)口建立“互换通”资源池(chí)安排。双方向(xiàng)“互换通(tōng)”资源池缴纳(nà)担保品，该(gāi)资源池(chí)独立于每一(yī)中央(yāng)对手方(fāng)从各自清算参与者收(shōu)取和追(zhuī)缴的(de)保证金、清算(suàn)基金之外，不用于任何会员机(jī)构的违约损失分摊。上海清算所向资(zī)源池缴纳的(de)资金存放在以(yǐ)场外结(jié)算公司名义于境(jìng)外(wài)开立的“互换(huàn)通”专(zhuān)用(yòng)账户，场外结(jié)算公司向(xiàng)资源池缴纳的资金存放(fàng)在以上海清算所(suǒ)名义于(yú)境内开立的“互换通”专用(yòng)人民(mín)币/外币账户(hù)，相关账(zhàng)户内资金可豁免(miǎn)跨境债权(quán)债务登(dēng)记及额度(dù)管理要(yào)求。场外(wài)结算公司与上海清算所每日基于(yú)双(shuāng)方清(qīng)算所之间(jiān)的风(fēng)险敞口计(jì)算“互(hù)换通”资源(yuán)池(chí)要(yào)求，并通(tōng)过境(jìng)内外(wài)存管(guǎn)银行办理人(rén)民币或外币资金(jīn)的(de)跨(kuà)境(jìng)划转。

　　有汇报责任的机(jī)构(gòu)应当及时履行报送义务。上海清(qīng)算(suàn)所和境(jìng)内资源池存管(guǎn)银行应当向人(rén)民币跨境收付信息管理系统（RCPMIS）报(bào)送跨境(jìng)人(rén)民币(bì)收(shōu)支信息(xī)；被撤销的交易如涉及双边结算补偿金的，相关境内结算银行应(yīng)当进行(xíng)跨境人民币收支信息报(bào)送。上海清算所、境内(nèi)投资者等(děng)相(xiāng)关主(zhǔ)体应当按照规(guī)定履行国际收支统计申报义务，原则上“互换通”交易(yì)和(hé)资源池业务由上(shàng)海(hǎi)清算所集中进行国际(jì)收支统计申报，补偿(cháng)金等(děng)不经由上海(hǎi)清(qīng)算所清算的交易或资金收付，由境(jìng)内投(tóu)资者等相关主体进行国际收(shōu)支统计申(shēn)报。

　　九、如何理解(jiě)“北向互(hù)换通(tōng)”实行额度(dù)管理(lǐ)？

　　答：为确保市场平稳运行(xíng)，“北向互(hù)换通(tōng)”充分考(kǎo)虑境外(wài)投资者投资银行间债券市场的情况，初期全(quán)市场(chǎng)每日(rì)交易净(jìng)限额为200亿(yì)元人民币(bì)（即全部境外投资者通过“北向互换通”开(kāi)展利率互换(huàn)交易在轧差(chà)后的名义本(běn)金净(jìng)额每日不超过(guò)200亿元人(rén)民(mín)币），清算限(xiàn)额(é)为40亿(yì)元人民币（即上海清算所与场外结算公司之间净头寸对应的“互换通”资源池风险(xiǎn)敞口上限为40亿元人民币(bì)）。未来，可根据市场发展情况适时调整(zhěng)额度，并对外公布。

　　十、香港结算行(xíng)应(yīng)当遵守的(de)人(rén)民(mín)币购售业务相关规定具体包括哪(nǎ)些文件？

　　答(dá)：目前，关(guān)于人民币购售业(yè)务的相关文件(jiàn)主要包(bāo)括：《中国人(rén)民(mín)银行关于明确跨境(jìng)人民币业务相关问题的通(tōng)知》（银发(fā)〔2011〕145号(hào)）、《中国人民(mín)银(yín)行关(guān)于(yú)调整人民(mín)币购售业务管理的通(tōng)知(zhī)》（银发(fā)〔2013〕321号(hào)）、《中国人民(mín)银行关于拓宽人民(mín)币(bì)购(gòu)售业务范围的(de)通知》（银发〔2015〕250号）、《中国(guó)人民银(yín)行 国家外(wài)汇管(guǎn)理局公告》（〔2015〕第40号）、《中国人民银行办公(gōng)厅关于加强(qiáng)境(jìng)外(wài)金融机(jī)构进入(rù)银行间外(wài)汇市场开展人民(mín)币购售业务(wù)宏观审慎管理有关事项(xiàng)的通知》（银办发(fā)〔2016〕143号）、《中国人民(mín)银(yín)行关于完善(shàn)人民币(bì)购(gòu)售业务管理有关问题的通(tōng)知》（银发〔2018〕159号(hào)）、《关于完善人(rén)民(mín)币购售业务境(jìng)外参加行和境外清(qīng)算行进入(rù)银行间外汇市(shì)场有关事(shì)项的公(gōng)告》（中(zhōng)汇交公告(gào)〔2018〕42号）等。

　　香(xiāng)港结(jié)算行在境内银(yín)行间外汇市场平盘(pán)头寸时，沿用现有(yǒu)境外清(qīng)算行和境外(wài)参加行的(de)业务模(mó)式、产(chǎn)品种类和(hé)信息报送等相关安(ān)排(pái)。根(gēn)据(jù)《办法》和人(rén)民币购售(shòu)业务管理规定，香港结算(suàn)行在境内银行间外(wài)汇(huì)市场(chǎng)平盘头寸时，应(yīng)当确保与(yǔ)其相关的境外投(tóu)资者在本(běn)机构的资金兑换是(shì)基于“北向(xiàng)互(hù)换通(tōng)”的真实合理需求(qiú)。

　　十一、如何理解“使(shǐ)用外(wài)汇参与交易的，其交易到期或不再继续参与的，原则上应当通过香(xiāng)港结算(suàn)行兑换回(huí)外汇”？

　　答：为方便持有(yǒu)外汇的(de)境(jìng)外投资者(zhě)通过“北向互换通”投(tóu)资内地银行间(jiān)金融衍生(shēng)品(pǐn)市(shì)场，使用外汇(huì)的境外(wài)投资者(zhě)可在香港(gǎng)结算行办理外汇(huì)资金兑换，香港结算行由此所产生的头寸可(kě)到境内银(yín)行(xíng)间外汇市场平盘(pán)。初(chū)期，境外投资者可选择一家(jiā)香港(gǎng)结算行办(bàn)理业务(wù)。香港结算行为境外投资者办理外汇(huì)资(zī)金兑换时，应当做好真实性(xìng)审核(hé)相关(guān)工作，确保所兑换的资金(jīn)用于“北向(xiàng)互换通”交易。其交(jiāo)易到(dào)期所得(dé)的人(rén)民币资金(jīn)，可(kě)继续投资，如用于非“北(běi)向互换通”投资(zī)用途，应当通过香港结算行兑换为外汇。

　　十二、“北向互换通”交易报告有哪些要求？

　　答(dá)：境内(nèi)外(wài)投资者和(hé)相关金融市场基础设施应当向(xiàng)中国人民银行认可的(de)交易报告库(kù)报告“北向(xiàng)互换(huàn)通”交易相(xiāng)关(guān)数据(jù)。中(zhōng)国外汇(huì)交易中心是中国人民银(yín)行认可(kě)的“北向互换(huàn)通”数据的交易报告库，在中国外(wài)汇交易(yì)中(zhōng)心达成的“北(běi)向互换通”交易，境内外(wài)投资者无(wú)需另行报告。此外，中国人民银行和相关监管部(bù)门可以根据需要(yào)向基础设施(shī)调取与(yǔ)境外投资者投(tóu)资活动(dòng)相(xiāng)关的数据(jù)。

　　十三(sān)、《办法》发布后(hòu)，还会(huì)发布相关(guān)配套业务细则吗？

　　答(dá)：配合《办法》发布(bù)，境内电子(zi)交易平台、境内外(wài)清算机构将制订配套的业务规则(zé)等文件并对外发布。

　　十四、“互(hù)换通”未(wèi)来(lái)有什么(me)发展(zhǎn)计划(huà)？

　　答：未来中国人民银行将根据市场发(fā)展(zhǎn)情况(kuàng)，适时增加投(tóu)资品种，调整(zhěng)交易和清(qīng)算(suàn)额度，优化(huà)交易清算安排(pái)，为境外投资者提供更加便利高效的风险(xiǎn)管理工具。另外，两地监管(guǎn)当局将结合(hé)各方面(miàn)情况(kuàng)，在风险可控、对等互利的(de)原(yuán)则下(xià)，适时研究(jiū)扩展至“南向互换通”。

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