本轮(lún)新股中(zhōng)，有不少(shǎo)风口的企(qǐ)业(yè)，但基本面都非常(cháng)垃圾(jī)，虽(suī)然表(biǎo)面(miàn)看看似乎都有亮点(diǎn)，但仔细看看就发现(xiàn)对角线相等的四边形是什么四边形，对角线相等的平行四边形是什么大都(dōu)是垃(lā)圾股。

　　一、晶合集成（688249）

　　晶合集成主要从事半(bàn)导体(tǐ)晶圆生产(chǎn)代工服务，为客户(hù)提(tí)供(gōng)150-55nm不同制程工艺，成立5年就(jiù)成(chéng)长(zhǎng)为中国(guó)大陆收入第三(sān)大、12英(yīng)寸晶圆代工(gōng)产能第三大的纯晶(jīng)圆代(dài)工企业。2015年，合(hé)肥市政(zhèng)府根据集成(chéng)电(diàn)路产业发展规划及“芯屏器合”的产业发展战略，拟引(yǐn)进国际知名企业合作设立(lì)晶圆代工厂，此后，晶合集成正(zhèng)式筹划建设(shè)。成立至(zhì)今，晶合集成已成(chéng)为(wèi)国内面板显示驱动芯(xīn)片龙(lóng)头。

　　晶圆代工企业，疫情后业绩爆(bào)发，利润(rùn)此前一直大幅亏损，22年依靠收入(rù)和产品价格上涨利润(rùn)来到了31.6亿，但23年开(kāi)始下游(yóu)面板(bǎn)行业(yè)需求(qiú)大(dà)幅下滑(huá)，公司选择了(le)业绩(jì)最好的时候上市，此(cǐ)后走下(xià)坡(pō)路是必然的，23Q1公司首付(fù)大(dà)幅下滑60％，产(chǎn)能大幅(fú)闲置(zhì)后利润重回亏损(sǔn)（预计-3.5亿）。

　　二、三博脑科（301293）

　　三(sān)博脑科以(yǐ)神经(jīng)学(xué)科为龙头，强(qiáng)专科、小综(zōng)合的发展模式，形(xíng)成覆盖全国(guó)核心区域(yù)的医疗服务网。服务病种涵(hán)盖神(shén)经学科各类脑肿瘤(liú)、脑血管(guǎn)、功能神(shén)经外(wài)科、脊髓(suǐ)脊柱、小儿颅脑等(děng)疾病，也包括妇科、儿科、内科、外科(kē)、疼痛(tòng)、全科(kē)等疾病。

　　专科医院，业绩一般般(bān)，民营(yíng)医(yī)院里毛利率(lǜ)算比较低的(de)那(nà)一档，未(wèi)来主要看扩张，也(yě)要小心政策的影响，个人感觉比如几个国企(qǐ)医(yī)院（不论是(shì)收(shōu)入增速还是估值），不(bù)关注了。

　　三、曼恩(ēn)斯特（301325）

　　曼恩斯(sī)特是(shì)一家拥有高(gāo)精(jīng)密狭缝式涂布模(mó)头产(chǎn)品的设计(jì)、研发和生产及(jí)涂布技(jì)术(shù)产业化(huà)整体解决方案能力(lì)的高新技术企业。高精密狭缝式涂布模头(tóu)为(wèi)锂(lǐ)电池生产涂(tú)布机(jī)的核心部(bù)件，涂布是继制备正(zhèng)负(fù)极浆料(liào)完(wán)成(chéng)后的(de)下一(yī)道(dào)工(gōng)序(xù)，是锂电池生产前段(duàn)工序(xù)的核心环节，目的(de)是(shì)将正负极浆料(liào)均匀地涂覆在铝铜(tóng)箔上(shàng)。目(mù)前，曼(màn)恩斯特产品广泛应用于锂离子电池涂布、半导体(tǐ)先进封装(zhuāng)涂布、钙钛(tài)矿太阳能电(diàn)池(chí)涂布、氢燃料(liào)电池电极涂布、液(yè)晶显(xiǎn)示中的薄(báo)膜(mó)晶体(tǐ)管涂布等。

　　锂电池产业链公司，业绩在21年爆(bào)发，22年业(yè)绩更(gèng)进(jìn)一步(bù)，但行业基(jī)本见顶，下游(yóu)需求(qiú)大幅放缓，上游锂矿价格大幅下(xià)滑，且公司只是生产过程中很小的一块市场，天花(huā)板非常(cháng)低(dī)，公司未来(lái)业绩压力(lì)巨(jù)大。

　　四、中芯集(jí)成（688469）

　　中芯集成成立于2018年3月(yuè)，总部(bù)位(wèi)于(yú)浙(zhè)江绍兴，是一家专注于功率(lǜ)、传感(gǎn)和传(chuán)输(shū)应用领域，提供模(mó)拟芯片及(jí)模块封(fēng)装的代工服(fú)务(wù)的制造商。中(zhōng)芯(xīn)集成以(yǐ)晶(jīng)圆代工为(wèi)起点，向下延伸到模组封装，为国内外客户提供一站(zhàn)式代(dài)工解决方案，为(wèi)功(gōng)率、传(chuán)感和传输等领(lǐng)域的半导体产品公(gōng)司提供完整生产制造平台，支持客(kè)户研(yán)发(fā)以及大规模量产。

　　晶圆代工企业，中芯国际关联(lián)企业，处于规模扩张阶段，但由于规模扩大太快，折旧(jiù)研发投(tóu)入初期(qī)非(fēi)常高，因此利润(rùn)大幅亏损，好不容易快(kuài)熬出头了(le)（资本(běn)支出(chū)高峰在22年结束），公司也预期(qī)23年底(dǐ)会转为盈利，但(dàn)下游需(xū)求在23年大(dà)幅(fú)放缓，公司面对的压(yā)力显然是要比那些已经规模化(huà)完成(chéng)有利润的公司大得多，且公司(sī)过于依赖中(zhōng)芯国际(jì)，未来还有可能面(miàn)临同业竞争而收回(huí)许可的风(fēng)险(xiǎn)。IPO募资高达219亿(yì)，非常大的(de)IPO了，不太乐观(guān)未来的走(zǒu)势。

　　五、万丰股份（603172）

　　万丰(f对角线相等的四边形是什么四边形，对角线相等的平行四边形是什么ēng)股份主要从事分散(sàn)染(rǎn)料及其滤饼的研发、生产及销售，产品以中高端分散染(rǎn)料为主，主要用于涤纶及(jí)其混(hùn)纺织(zhī)物的染色(sè)和印花，经分散染料印染加工(gōng)的化(huà)纤(xiān)纺织品，色泽(zé)艳丽，耐洗牢度(dù)优良，用途广泛。其中(zhōng)部(bù)分终端应用品(pǐn)牌包括(kuò)：安(ān)踏(tà)、李宁、阿迪达斯、耐克(kè)、优衣库、迪卡侬等。

　　传统染(rǎn)料(liào)公司，毫无亮点，业绩在19年(nián)后一路(lù)下(xià)滑，22年(nián)利润(rùn)只有19年的一半(bàn)都不到，下游服装行业景气度(dù)也一般，不关注了。

　　六、友车(chē)科技（688479）

　　用友汽车成(chéng)立于2003年，自设立(lì)以(yǐ)来，公司主(zhǔ)营业务一直聚(jù)焦于汽车行业(yè)营(yíng)销与后市场(chǎng)服务领域(yù)，为客户(hù)提供相(xiāng)关软件产品及服务。2010年被(bèi)用友网(wǎng)络收购后，公司继(jì)续独立经营上述业务。用友(yǒu)汽车主(zhǔ)要面向汽车行业的整车(chē)厂(chǎng)、经销商(shāng)、服务站等客户，提供营销与(yǔ)后市场服务领域的数智化(huà)解决方案、云服务、软件及专业服务(wù)。

　　用友(yǒu)集团旗下(xià)子(zi)公司(sī)分(fēn)拆上市(shì)，汽车(chē)软(ruǎn)件(jiàn)服务，汽(qì)车数字化是趋势，且随着人(rén)均(jūn)保有(yǒu)量的增长，公司(sī)行业前景不算很差(chà)，但公司自身技术含(hán)量较低(dī)，产品(pǐn)以车企营销系统(tǒng)为主，基本没什么(me)研(yán)发(fā)，都靠销售，且汽车行业(yè)有明显周期(qī)性。

　　七、经纬(wěi)股份（301390）

　　成立于2003年3月(yuè)的经纬股份主要从事(shì)电力工程技术服务(wù)及地理信息技术服务。电力工程技术服(fú)务占主营业(yè)务收入比重(zhòng)超过(guò)80％，是(shì)公司主要收入和利润来源。电力工程(chéng)技术服务主要系为电网(wǎng)企业、工商业(yè)企业电力相关工程(chéng)提(tí)供规划咨(zī)询、设计(jì)、工(gōng)程建设等(děng)服务。

　　电网和地理信息(xī)设(shè)计咨询(xún)公司，主(zhǔ)要是电(diàn)力(lì)工程技术服务收入为(wèi)主(zhǔ)，比较依赖内蒙(méng)和浙江地区的国家电网，本质上是工程(chéng)类企业，设备施工业务(wù)，所以应(yīng)收款高，坏(huài)账多(duō)，现(xiàn)金流差，不(bù)关注(zhù)了。

　　八(bā)、慧智微(wēi)（688512）

　　慧智微是(shì)一家为智能手机、物(wù)联网等领域(yù)提供射频前端(duān)的芯片(piàn)设计公司(sī)，主营业务为(wèi)射频前(qián)端芯片及(jí)模(mó)组的研发、设计和销售。慧智微具备全套射频前(qián)端芯片设计(jì)能力(lì)和集成化模(mó)组(zǔ)研(yán)发能力，技(jì)术体系以(yǐ)功(gōng)率放大器（PA）的设计(jì)能力为核心(xīn)，兼(jiān)具低(dī)噪声(shēng)放大器（LNA）、射(shè)频开关（Switch）、集成无源器件滤波器（IPDFilter）等射频器件的设计能力，产品系列覆盖的通信频(pín)段需求(qiú)包括(kuò)2G、3G、4G、3GHz以下的5G重耕频段、3GHz~6GHz的5G新频段等，可(kě)为客户提供(gōng)无线通信(xìn)射频前(qián)端发射模组、接收(shōu)模组等(děng)。

　　射频前端芯片(piàn)模组公司，下游(yóu)主要是(shì)消费电子，22年业绩大幅放(fàng)缓，下(xià)游砍(kǎn)单(dān)存货大(dà)幅增长，亏损(sǔn)不断扩(kuò)大，主要是大量(liàng)研发投(tóu)入，但高研发下，公司毛利(lì)率(lǜ)极低，远低于同(tóng)行业公司(sī)，但即便这样(yàng)，估值却一(yī)路上升到150亿，在IPO之(zhī)前大量机构（近40家）参股（未来解禁后都会成(chéng)为抛售的主(zhǔ)力）。搞(gǎo)不懂(dǒng)这公司的价(jià)值在哪里，但(dàn)现在风口(kǒu)，很可能被炒作。

　　九、航天南湖（688552）

　　航天南湖是一家(jiā)主要从事防空预警(jǐng)雷达(dá)研发、生产、销售和服务(wù)的国家级高新技术和专精特新(xīn)“小巨人”企业。公司产品主要包括雷(léi)达及配套装备，重点供应国内军方客户(hù)和军工(gōng)集(jí)团。成立(lì)至今(jīn)，航(háng)天南(nán)湖已成为我国(guó)防(fáng)空预警(jǐng)雷达主要生产单位之一。

　　军工(gōng)雷达企业(yè)，21年(nián)后(hòu)业(yè)绩(jì)大(dà)幅(fú)下(xià)滑，22年虽然(rán)收(shōu)入增长较快，但利润远(yuǎn)没有回到20年，且关(guān)联交易占比(bǐ)越来越高，对于(yú)这种客户(hù)不透明度极高的军工企业，实在无(wú)法判断未来的价值。

　　十、蜂助手(shǒu)（301382）

　　蜂助手(shǒu)是一家互(hù)联网数字化虚拟商品综合服务提供商，主要为移(yí)动互(hù)联(lián)网相关场(chǎng)景客户提供移动(dòng)互联网数(shù)字(zì)化虚拟(nǐ)商品(pǐn)聚合运营、融(róng)合运(yùn)营、分发运营等综(zōng)合运营服务，为物联网相关场景提供物(wù)联(lián)网流(liú)量接入、硬件方案(àn)、场景应用等综合解决(jué)方(fāng)案及(jí)云终端解(jiě)决方案，并(bìng)根据(jù)客户需求(qiú)提供定(dìng)制(zhì)化的运营(yíng)支(zhī)撑服务及技术服务。一家售卖移动流量、话费、爱优芒(máng)会(huì)员卡等数字化虚拟商品的综合型(xíng)中间(jiān)商，其主要盈利模式是获得购销差价或(huò)服务佣金，占公司总(zǒng)收入(rù)超过9成。

　　流量中间(jiān)商，互联网卖流量的公司，主要是卖视频会员和(hé)其他通用流(liú)量，业绩(jì)过去几(jǐ)年看起(qǐ)来不错(cuò)，但公司现金流越来越差(chà)，且互联网流量已经见顶，大互联网公司越来(lái)越不依赖买量来拓广业(yè)务，感觉上市就是业绩顶峰。

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