5月迎来开门红，A股成(chéng)交额连(lián)续20日(rì)保持(chí)在1万亿(yì)以上，市场对于人工智(zhì)能、消(xiāo)费、新能(néng)源等板块看法(fǎ)分(fēn)歧较(jiào)大，截(jié)至5月4日，已有多家券(quàn)商发(fā)布(bù)了(le)5月金股和(hé)策略(lüè)。

　　一、5月(yuè)金股(gǔ)出炉，传(chuán)媒(méi)、银行关注度提升(shēng)最大(dà)

　　截至5月4日，15家券商共计推荐了154只(zhǐ)金股，从行(xíng)业来看，机械设备行业板块(kuài)暂时是5月机构人气最高的板块，占(zhàn)比接近1成(chéng)，银行板块罕见(jiàn)出(chū)现多只金股，两者一(yī)定程度(dù)与中特估概念(niàn)有所重(zhòng)叠。

　　而人工(gōng)智能(néng)/TMT产(chǎn)业出(chū)现(xiàn)分(fēn)化，传媒板块关注度提升最为(wèi)明显，计算机板块(kuài)关(guān)注度则快速(sù)下降，这(zhè)也与4月份行情走势相互印证，传媒板(bǎn)块率先突破(pò)，可能(néng)会成为AI概念笑到最(zuì)后的那个(gè)。

　　此外，食品饮(yǐn)料、商贸零售的关注度也小幅回暖，可(kě)能与淄博烧烤和五一旅游市场的火爆有(yǒu)关。

　　从各家券商(shāng)推荐的金股标的(de)集(jí)中度(dù)来看，150多(duō)只金股中，有(yǒu)22只金股同时被2家及以上的机构共同推荐。其(qí)中三只传(chuán)媒股同时获得3家以上机构推荐，分别是三七互(hù)娱、腾讯控(kòng)股(gǔ)和、恺英网络(luò)。

　　传媒板块受(shòu)关注(zhù)的逻辑也主(zhǔ)要是(shì)两点：1.底(dǐ)部复苏，2.版号放开(kāi)后，新产(chǎn)品（游戏(xì)）有望放量（出(chū)现爆(bào)款(kuǎn)）。

　　二、4月金股成绩回(huí)顾，小商品城67%涨幅登顶

　　回(huí)看4月金股(gǔ)策略(lüè)表现，东吴证券以12.58%收益名列(liè)前茅，精(jīng)测(cè)电子贡(gòng)献(xiàn)其中绝大多数收益，海通证券(quàn)以12.42%的收益(yì)紧随(suí)其后(hòu)。总体(tǐ)来看(kàn)，34家券商中仅11家券商(shāng)金股(gǔ)策略盈利(lì)，收(shōu)益(yì)中位(wèi)数为(wèi)-1.65%，各项成(chéng)绩均不如近几(jǐ)期，主要与大(dà)盘(pán)行情的(de)撕裂有关。

　　这种极端行情(qíng)的演绎体现在热门金股上则(zé)表现为(wèi)“全军(jūn)覆没”，8只(zhǐ)同时获(huò)得4家机(jī)构(gòu)的金股中仅宁德时代涨幅为正，腾讯控股、泸州(zhōu)老(lǎo)窖则出现了10%以(yǐ)上的(de)回撤。

　　而小(xiǎo)商品城、精测电子涨幅超过60%，为4月涨(zhǎng)幅最(zuì)高的金股(gǔ)。

　　三(sān)、5月行(xíng)情(qíng)怎么走？机(jī)构(gòu)多数持(chí)保守看(kàn)法

　　各大券商对五月份的(de)投资方向做(zuò)了预判，综合多家观点，券(quàn)商(shāng)们对五(wǔ)月的大(dà)盘(pán)的(de)看法(fǎ)比较保守，建议多(duō)看少动，推荐较(jiào)多(duō)的行业是电气设(shè)备、消费、医药(yào)、军工(gōng)，对地产股(gǔ)的走势机构有分歧，区域规划、券商、沪港通、个股期权则因有事件驱(qū)动所(suǒ)孕妇咳黄痰几天能自愈，白痰和黄痰哪个严重以(yǐ)有短期的机会。

　　安信策略阐述(shù)了美国(guó)股票投资(zī)的一(yī)个习(xí)语“Sell in May and go away”，描(miáo)述的是每年5月到10月股票市(shì)场的相(xiāng)对(duì)弱(ruò)势。这有悖于现代投资理论，但又屡见(jiàn)不鲜。在2010年-2013年的A股市场中(zhōng)，我们(men)也发现了明显的“Sell in May”现象。四年中仅2013年全(quán)A指数在5月出现上涨，其(qí)他年份均现(xiàn)下跌(diē)。如果统计5、6两(liǎng)个月的市场表现，则四年均报下跌，平均跌幅达7.8%。

　　民生策略表示经(jīng)济的微刺激(包(bāo)括(kuò)重大项目的陆续推出和开(kāi)工)不会停(tíng)止;同时，管理(lǐ)层(céng)对信用风(fēng)险及(jí)资产价格风险(xiǎn)的容忍度正在降(jiàng)低(dī)，但在投资缺口重回下(xià)行通道、通胀继续低位徘徊(huái)的(de)经济周期格局下(xià)，只托不(bù)举(jǔ)、定(dìng)点发力的“微刺激”难以扭转市场有底无(wú)高度的现状。

　　申万策略认为市场(chǎng)依(yī)然维持震(zhèn)荡格局(jú)，长期看二级市场估值(zhí)体系国际(jì)化(huà)是趋势，优质成长有望迎(yíng)来深蹲起跳的机会，可以(yǐ)做一把反弹，国企改革红利释放非常(cháng)值得期(qī)待(dài)。

　　招(zhāo)商策略判(pàn)断在去杠杆的背景(jǐng)下，要么减少负债，要(yào)么增加资(zī)本，减负债会带来经济(jì)收缩(suō)压力(lì)，增资本(běn)会带来股票(piào)供(gōng)给(gěi)压(yā)力，市场尚(shàng)未(wèi)走出这种被(bèi)动(dòng)局面(miàn)的影响。PMI数(shù)据(jù)显示经济下(xià)行压(yā)力(lì)暂时有所缓和(hé)，但尚无法(fǎ)期望经济会出(chū)现持续或者(zhě)大幅改善(shàn);资金(jīn)利率的回落是衰退性的，不(bù)意味着(zhe)流(liú)动性出现(xiàn)主(zhǔ)动式改(gǎi)善;风险偏好(hǎo)受(shòu)刚性(xìng)兑付(fù)打破预期影响仍难(nán)以(yǐ)出(chū)现(xiàn)改善;IPO开闸预期增加股票供给担忧。总体(tǐ)上仍维持二季(jì)度投(tóu)资策略观点，谨(jǐn)慎为上，保持(chí)低仓位;相对来说，中盘(pán)股如医药、家(jiā)电(diàn)、汽车(chē)、食品饮料(liào)等一线白马等(děng)业绩增(zēng)长确定性高(gāo)、估值不高，可以有(yǒu)相(xiāng)对(duì)收益(yì)。(关键词：医药、食(shí)品饮料等白(bái)马(mǎ)股)

　　海通策略展望5月市(shì)场(chǎng)环境，一些积极因素正出现(xiàn)，将给市场带(dài)来一(yī)些阳(yáng)光：(1)宏观面，政策底限思(sī)维(wéi)仍在，悲观预期或修正(zhèng)。(2)微观(guān)面，部分龙(lóng)头(tóu)成(chéng)长股业绩(jì)仍靓(jìng)丽。(3)市场(chǎng)面(miàn)，政策性、事(shì)件(jiàn)性亮点望提(tí)振市场情绪(xù)。从管理层的政策(cè)取向来看，短期打破概率偏低(dī)，震荡(dàng)市特征没变(biàn)。短期市场下跌后5月有些(xiē)积(jī)极(jí)因素出现，建议备战回调后的反弹。

　　中信策略分析称，首(shǒu)先，A股盈利增速下(xià)行确立，并将(jiāng)继续;其次，前期小批(pī)多次的微刺激下，市(shì)场(chǎng)对短期经济预(yù)期偏(piā孕妇咳黄痰几天能自愈，白痰和黄痰哪个严重n)乐观，而实际政策(cè)效果难以对冲来自房地产等领(lǐn孕妇咳黄痰几天能自愈，白痰和黄痰哪个严重g)域(yù)带来的(de)经济下行动能，基(jī)本面预(yù)期(qī)很有(yǒu)可(kě)能下修;再次(cì)，改革和结构调整(zhěng)依然是(shì)政策(cè)主要目标，政府不托底，政策(cè)不全面放(fàng)松的情况下，房(fáng)地产风险发(fā)酵，IPO重(zhòng)启对(duì)风险偏好都有不利影响。监管部门(mén)的维稳措(cuò)施(shī)亦难以改变基本面弱平(píng)衡向下打破(pò)的趋势(shì)，5月份市场仍将继续维持弱势下跌格局。

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