5月(yuè)12日晚间，根据(jù)美国证(zhèng)券(quàn)交易(yì)委员会（SEC）披(pī)露，国内(nèi)千亿私募景林(lín)资产递交了截至2023年3月31日(rì)的第一季度持(chí)仓报告（13F）。

　　景林资产是国内管理超(chāo)千(qiān)亿元人民币的对冲基(jī)金机构，亦是内地(dì)少有的进行大手(shǒu)笔持(chí)有美股的买方机构(gòu)之(zhī)一，景林的(de)动向受到(dào)了市(shì)场广泛的关注(zhù)。

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　　千(qiān)亿私募景林资产持(chí)仓曝(pù)光

　　报告期内，景林资产整体(tǐ)持仓规模小(xiǎo)幅提(tí)升至(zhì)17.29亿美元，折(zhé)合人民币(bì)120.2亿元，相较于2022年四季度的16.29亿美(měi)元规模(mó)，环比增幅6.14％。

　　数据显示，截止2023年一(yī)季度末，景林资(zī)产在美(měi)股市场(chǎng)持有34家上市公司的股票。其(qí)中，前十大持仓标的(de)在总市值(zhí)中的占比下(xià)降(jiàng)到77.89％，上(shàng)季度这一数据为82.33％。

　　一(yī)季(jì)度，景林共建仓5只(zhǐ)股票(piào)，分别为英伟(wěi)达、谷歌、爱奇艺、好(hǎo)未来、booking。清仓和减持方面，景林(lín)资产一季(jì)度(dù)前(qián)五大卖出标的(de)包括：京东、满(mǎn)帮、贝壳、雾(wù)芯科技、拼多多。

　　景林(lín)资产美股持仓前十大重仓股分(fēn)别为(wèi)：拼多多、新东(dōng)方、网易、META PLATFORMS、中(zhōng)通(tōng)快递、英伟达、微软(ruǎn)、BOSS直聘、360数科。

　　景林美股头号(hào)重仓股依旧是拼多多，与上季(jì)度对比，景林资产减仓了133.85万股(gǔ)，较上(shàng)季度持仓数量下降24％。

　　此前，景林(lín)连续三个(g凝神静气的意思 凝神静气是成语吗è)季度(dù)增持(chí)拼多(duō)多。2022年二季度增持拼(pīn)多多24.02万股，三季度增持123.39万股，四季度则增持233.75万股，一次(cì)比一次猛。拼多多(duō)也不负众望，从股(gǔ)价表现看，拼多多去年二(èr)、三、四季度分(fēn)别上涨54.1％、1.26％和30.31％。

　　然而，拼多多的上涨势头在今(jīn)年2月初便戛然(rán)而(ér)止(zhǐ)了，景林(lín)资产在此(cǐ)前“越跌(diē)越买”的策略奏效后，或许在股(gǔ)价(jià)“掉头”之际进行了(le)止(zhǐ)盈操作。？？？

　　此外，一季(jì)度(dù)景(jǐng)林新建仓(cāng)的英伟达，空降(jiàng)前十(shí)大重(zhòng)仓股(gǔ)第(dì)七位，一口气买(mǎi)入32.53万股(gǔ)，一季度末(mò)持仓市值为(wèi)0.9亿元。截止(zhǐ)至5月12日，今(jīn)年以来英伟达累计上涨(zhǎng)93.98％。？？？

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　　积极布局教育(yù)股，与高毅“唱反调”

　　一季度，景林资产(chǎn)在美股的操作(zuò)中，最为(wèi)亮眼的当属重(zhòng)点加仓(cāng)教(jiào)育股。

　　数据显示，截至(zhì)今年(nián)一季度末，景(jǐng)林资产持有新东方430万股，环比去(qù)年底加仓368.8万股，期末持股市值超1.6亿美元，一跃成为景林资产(chǎn)的第二大重仓股。与此(cǐ)同时，景(jǐng)林资(zī)产一季度还建仓了好未来，期末持股数量达224.6万股(gǔ)。

　　今年以(yǐ)来，上述(shù)两只教育(yù)个股(gǔ)股价均处于震荡态势，并无太多(duō)亮(liàng)眼(yǎn)表(biǎo)现。

　　景林资(zī)产认(rèn)为，从全行业来看，不同年龄层的用(yòng)户对“教育”的(de)需(xū)求(qiú)依(yī)然(rán)旺盛(shèng)，除了应对考试，还(hái)包括开拓(tuò)眼界、增长(zhǎng)知识、潜力挖掘、提升综合能力(lì)等(děng)。双减(jiǎn)政策推(tuī)行之(zhī)后，目前行业政策(cè)环境(jìng)趋(qū)于稳定，但(dàn)过(guò)程中(zhōng)很多(duō)公司退(tuì)出离开，使得行业竞(jìng)争(zhēng)格(gé)局趋缓(huǎn)，对于存(cún)量公司有利(lì)。

　　“从行(xíng)业龙头公司(sī)本身来说，凭借多年积累的口碑和公信力，品牌(pái)的护(hù)城河依(yī)然很深(shēn)。个别头部企业在K9学科之(zhī)外的(de)教育领(lǐng)域业(yè)务基础扎实(shí)，原有(yǒu)的留学(xué)等(děng)业务恢复(fù)增长(zhǎng)，同时素质教育、直(zhí)播(bō)电(diàn)商业务(wù)等新(xīn)业务成为新(xīn)的增(zēng)长驱动力(lì)。且公(gōng)司的利(lì)润和现金流稳中转(zhuǎn)好，同时(shí)账上资金(jīn)充足，当时的估值(zhí)下有足够的安(ān)全边际。在(zài)过去几个季度的财(cái)报中，我们(men)看(kàn)到了相(xiāng)关的积极信(xìn)号。”景林(lín)资(zī)产(chǎn)表示(shì)。

　　值(zhí)得一提的是，高(gāo)毅资产对于(yú)教育领域也颇为(wèi)看好(hǎo)，但是标(biāo)的选择似乎与景(jǐng)林资产(chǎn)存(cún)在分歧。

　　美国证(zhèng)券交易委员会公开资料(liào)显(xiǎn)示，截至今(jīn)年一季(jì)度末，高毅资产(chǎn)持有新东方(fāng)24.4万股(gǔ)，相比(bǐ)于去年底(dǐ)减(jiǎn)仓超10万股，减(jiǎn)仓比例接近三成。而一季度高毅资产大举买入近156万股(gǔ)好未来，相比于去年底增持幅(fú)度达112％。

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　　但(dàn)斌深夜难眠，炮轰市场投机之(zhī)风

　　自五一(yī)节过(guò)后，传媒凝神静气的意思 凝神静气是成语吗(méi)、游戏(xì)板(bǎn)块成为资金炒作AI的重(zhòng)点(diǎn)方(fāng)向，中特估(gū)支(zhī)线也由(yóu)暗转明(míng)，晋升市场(chǎng)第二(èr)大主(zhǔ)线(xiàn)。

　　可(kě)好(hǎo)景不长，本周中特(tè)估仅(jǐn)热闹(nào)了一两天(tiān)，随后(hòu)便开始持续(xù)下(xià)跌，传媒、游戏板块更是(shì)大幅杀(shā)跌，高位(wèi)股(gǔ)接(jiē)连跳水。

　　（本(běn)文内容为客观数据信息罗(luó)列，不(bù)构成(chéng)任(rèn)何投资建议）

　　此前(qián)连续(xù)24个交易日成交额超(chāo)万亿元阶段纪录，在本周(zhōu)遭(zāo)遇终结。周(zhōu)三时，市(shì)场成交(jiāo)量尚且保持在1.2万亿水平(píng)，周四便陡然跌(diē)破万亿(yì)，5月11日和5月12日成交额连(lián)续两日萎缩(suō)，分别为(wèi)8973.19亿(yì)元和8495.91亿元，沪深(shēn)两市陷(xiàn)入缩量震荡(dàng)阶段。

　　面对(duì)市场的(de)急剧降温(wēn)，市场观(guān)点认为，主要原因是5月11日晚间发布的金融数据大幅低于预期。

　　据(jù)国盛证券，4月新增信贷7188亿元，虽然同(tóng)比多增734亿元，但是考(kǎo)虑到去年4月基数的(de)异常，因而与(yǔ)往(wǎng)年相比，今年4月信贷(dài)则是明显跌落(luò)，而(ér)今年4月信贷低于(yú)2021年同期7512亿元(yuán)。居民贷款回落(luò)再度成为(wèi)信贷(dài)回(huí)落的主要原因。而企业中(zhōng)长期贷款继续保持同(tóng)比多增，4月同(tóng)比多增4017亿元至6669亿元。信贷下滑带动社融增速回落，4月(yuè)新(xīn)增社(shè)融1.22万亿(yì)，与2021年4月(yuè)相比，今年4月同比少增6370亿(yì)元。

　　署名光大证券的(de)点评称，4月下旬票(piào)据利(lì)率先下(xià)后上，并不意味着(zhe)贷款好转了，主要因为今年国(guó)股行(xíng)NIM和营收压力很大，一直在压降(jiàng)票据等(děng)低效资(zī)产，对分行收票额度控制(zhì)很严(yán)。4月前两(liǎng)旬已(yǐ)经收(shōu)了很(hěn)多(duō)票(piào)，后面(miàn)改用其(qí)他贷(dài)款来(lái)冲。5月上(shàng)旬票据(jù)已经快(kuài)要接近零利率了，信贷再度出现深度负增(zēng)长(zhǎng)，这(zhè)是4月(yuè)信贷斜(xié)率过于陡峭化产生的后果，5月份的贷(dài)款可能仍然不太乐(lè)观。

　　在这种(zhǒng)背景之(zhī)下，市(shì)场要想(xiǎng)好起来，必(bì)然要(yào)让大(dà)家看到(dào)宽信用(yòng)的信号出现，而这可能(néng)还(hái)需要一定的时间。

　　当前市场存量(liàng)资金博弈的背(bèi)景不改，而两大(dà)主(zhǔ)线人(rén)工智能和中特估(gū)，今年已然累(lèi)计不小的(de)涨(zhǎng)幅。中特估这(zhè)边，本月还(hái)有多只央企ETF等待进场(chǎng)，而人工智(zhì)能这边，在(zài)未有增量资金进场的情况之下，再想继续(xù)向上，压力不小。

　　本周(zhōu)大(dà)跌之后，但斌更是罕见的在深夜(yè)抒发感想。大(dà)谈(tán)公募(mù)基金经理(lǐ)的难处，在(zài)业绩和投(tóu)资信仰之(zhī)间无法两全(quán)。紧接着，炮轰当下市场投机(jī)之风大盛，认为当(dāng)下(xià)市(shì)场交易机制应要有所改变。

　　相信(xìn)，这(zhè)不仅仅只是(shì)但总一个人的(de)心声。凝神静气的意思 凝神静气是成语吗p>

　　今年以来，市场看着(zhe)红红(hóng)火火，但(dàn)很多投资者(zhě)都(dōu)是“买在3000点，套在3400点”。公募基金(jīn)经(jīng)理更是(shì)有苦难言，市场上(shàng)大(dà)热(rè)的人工智能，游资炒作的“星辰(chén)大海”，根本不(bù)符合他们的机构审美(měi)。直白点(diǎn)说，市场根本就是绕着公募持(chí)仓在涨。

　　大家(jiā)都是有苦难(nán)言.......

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