随(suí)着一(yī)季报(bào)披(pī)露(lù)完毕，有(yǒu)着“专业买手”之(zhī)称的公募FOF最新持仓随之出炉。

　　Wind数(shù)据统计显示，华(huá)商新趋势优选、易方(fāng)达科瑞、易方达供给改革(gé)三只基(jī)金(jīn)是全市场公募FOF一季度(dù)持有只数(shù)最多的权益基金(jīn)，相比去年四(sì)季度(dù)，易方达(dá)供给(gěi)改(gǎi)革取代(dài)融通健康产业(yè)，新进FOF“最爱”权益基金前三(sān)名。

　　从调(diào)仓变动(dòng)上看，部分公募FOF继续超(chāo)配权益资产，并偏向(xiàng)成(chéng)长风格基(jī)金，有的(de)对阶(jiē)段性涨幅过(guò)快的行业(yè)做了减仓，增加了部(bù)分业绩和估值匹配合理(lǐ)的(de)行业。

　　谈(tán)及后市，多位(wèi)FOF基(jī)金经理认(rèn)为，中(zhōng)期维持对(duì)权益资产的乐观，国内宏观(guān)经济处于(yú)底部(bù)向(xiàng)上(shàng)修(xiū)复的(de)状态，且市场(chǎng)估值(zhí)压力仍(réng)较小，战略上将(jiāng)推动 A 股的(de)上涨(zhǎng)。结构上主要关注以(yǐ)下(xià)条潜在盈利主线：TMT、复苏(sū)（消费(fèi)、投资(zī)）以及美债利(lì)率定价(jià)资产估值修复等。

　　华商(shāng)新趋势优(yōu)选、易方达科瑞、易(yì)方(fāng)达供给改革

　　最受公募FOF青睐

　　随着公募(mù)基金(jīn)旗下一季报披露，FOF基(jī)金经理新(xīn)一季的(de)基(jī)金(jīn)配置清单也(yě)重磅(bàng)出炉。

　　Wind数据显(xiǎn)示，华(huá)商新(xīn)趋势优选在一季度末获26只公募FOF重仓买入，从(cóng)数量上看，是目前公(gōng)募FOF买(mǎi)入数量(liàng)最多的权(quán)益(yì)基金(jīn)，这(zhè)也(yě)是华商新趋势优(yōu)选(xuǎn)第二个季度坐上公(gōng)募基(jī)金“团购”榜首，去年末(mò)是与(yǔ)融通健(jiàn)康产业并列首(shǒu)位。在此之(zhī)前，则由海富通改革驱动连续(xù)第五个季度(dù)霸榜。

　　具体来看，平安盈禧均衡配置(zhì)1年持有(yǒu)、平安养老2035、富(fù)国智优精选3个月持有等基金在(zài)一(yī)季度均(jūn)重点配置华(huá)商新趋势优选基金(jīn)，其中更有包括平安盈禧均衡(héng)配置(zhì)1年持(chí)有、平安养(yǎng)老2035、富国智优精(jīng)选3个月持有(yǒu)、嘉实养老2050五年、嘉实养老2040五年(nián)等(děng)基金将(jiāng)华商(shāng)新趋势优选(xuǎn)作为前三大重(zhòng)仓基(jī)金。

　　不过(guò)，从(cóng)持仓数(shù)量上看(kàn)，一季(jì)度末公募FOF合(hé)计持有(yǒu)华商新(xīn)趋势优(yōu)选基金(jīn)份(fèn)额4995.19万份(fèn)，相比(bǐ)去年末增(zēng)持(chí)了17.62万份(fèn)，持有华商(shāng)新趋势优选(xuǎn)的FOF基金(jīn)数量则相比去年(nián)末增(zēng)加了5只。

　　据相关(guān)资(zī)料介绍，华商(shāng)新趋(qū)势(shì)优选基金成(chéng)立于2015年(nián)5月14日，基金(jīn)经(jīng)理周海栋过往长期(qī)以成长风(fēng)格著称(chēng)，截止(zhǐ)今年(nián)一季度末，成立以(yǐ)来收(shōu)益率(lǜ)达到(dào)355.53％，过去(qù)五年收(shōu)益308.35％，业(yè)绩排名同类基金第一。

　　Wind数(shù)据显示，共(gòng)有25只公募(mù)FOF三(sān)季度重仓持有易方达科(kē)瑞，合计持有份额1.74亿(yì)份，相比去年末持有的FOF基金(jīn)只数增加了6只，环比减持8437.61万份。据悉(xī)，易方达科(kē)瑞基金经理杨嘉文擅长逆势投资(zī)，关(guān)注估值被错(cuò)杀的个股，对(duì)于基本面(miàn)坚固或出现好转信(xìn)号的公司敢于重仓买(mǎi)入。

　　易(yì)方达供给改革(gé)在一(yī)季度(dù)新(xīn)进(jìn)公募(mù)FOF买(mǎi)入只数榜前(qián)三(sān)。Wind数据显示(shì)，共有(yǒu)20只公募FOF三季度(dù)重仓持有易(yì)方达供(gōng)给(gěi)改革，合计持(chí)有份额(é)1.90亿份(fèn)，相比去年(nián)底持有的FOF基(jī)金只数增加了13只，环比增持(chí)了(le)1.29亿(yì)份。据悉，易方达供给(gěi)改(gǎi)革基(jī)金经理杨宗昌是化学博士，有(yǒu)过(guò)多年化工研(yán)究(jiū)经验，他坚持在熟悉的行业内把(bǎ)握投资机会，并(bìng)通过努力(lì)不断扩大能力圈，目前行业(yè)配置更趋均衡。

　　从增持(chí)榜(bǎng)单来(lái)看，据Wind数据统计，被动指(zhǐ)数(shù)基金增(zēng)持前三“花落华(huá)泰柏瑞中证光(guāng)伏产业ETF、广发中证全指信息技术ETF、华(huá)夏(xià)恒生(shēng)科(kē)技ETF；灵(líng)活配置混合基金中(zhōng)，汇添富(fù)科技创新、易方达供(gōng)给改革、易方达新(xīn)兴成长位列(liè)增持份额前三；偏股混合基金增(zēng)持前三则被易方达信息产业(yè)、财通(tōng)资(zī)管健康产业、中欧碳中和(hé)占据；股票基金增(zēng)持前三(sān)分别为(wèi)中欧信(xìn)息产(chǎn)业(yè)、汇添(tiān)富(fù)外延增长主题、华夏智胜先(xiān)锋；平衡(héng)基金增持(chí)前三则(zé)是交(jiāo)银(yín)定期支付(fù)双息平衡、摩根双核平衡、易方达(dá)平稳增(zēng)长；偏债混合(hé)基金增持前三依次(cì)为易方达安盈回报、安信民稳增长、创金合信鑫祺。

　　权益仓位偏向(xiàng)成长(zhǎng)风格

　　减(jiǎn)持涨幅过高行业(yè)配(pèi)置比例

　　一季度A股市场整(zhěng)体表现相对较(jiào)好，但行业分化较大(dà)。受益于数字经济政(zhèng)策的提振与人工(gōng)智能主(zhǔ)题的不断(duàn)发(fā)酵，科技(jì)板块涨幅较大；而地产和新能源(yuán)等板(bǎn)块表现较弱。从一季度(dù)披露的情况(kuàng)上看，部分FOF基(jī)金(jīn)经理继续超配(pèi)权益仓位，并向成(chéng)长风(fēng)格偏移，也有(yǒu)部(bù)分FOF基(jī)金经理在一季(jì)度(dù)末对(duì)涨幅过(guò)高(gāo)行业(yè)基金进行了(le)减仓(cāng)， 增加了部分业绩和估(gū)值匹配合(hé)理的行业。

　　长期(qī)业绩领先的(de)兴全安泰(tài)平衡(héng)养(yǎng)老FOF基金经理林国怀在一季(jì)报中(zhōng)表示，本(běn)季度基金(jīn)主要进行以(yǐ)下操作：1、持续维持权益资产的仓位(wèi)略高于权益配置中(zhōng)枢；2、逐步提升组(zǔ)合中成长型基金的(de)配置(zhì)比例(lì)，同时适(shì)度降低(dī)价值型(xíng)基金的配置比(bǐ)例；3、逢高减持部分转债品种，增加(jiā)其他确定性较高的(de)绝对收(shōu)益或相对收(shōu)益基金品种；4、继续(xù)根据既定(dìng)的策略参与股(gǔ)票定增、大宗交易等投资机会(huì)，减持解禁的(de)股(gǔ)票。

　　组合风格(gé)上(shàng)，目(mù)前(qián)权益部分(fēn)依然保持略超配价值风格，但偏离(lí)幅度(dù)已显著下降，保(bǎo)持一贯(guàn)的“略偏左侧”和“适(shì)度均衡”的配置策略，通过积极(jí)挖掘市场上相(xiāng)对收益和绝对收益的投资机会不断增厚组合收益，通过“多资产、多(duō)策略(lüè)”的方(fāng)式来平(píng)滑组(zǔ)合波动，努力将(jiāng)该(gāi)基金呈现为(wèi)“相对稳(wěn)定的‘贝(bèi)塔’和相对确定的‘阿尔(ěr)法’特征”。

　　从一季度(dù)持(chí)仓上(shàng)看，富(fù)国城(chéng)镇发(fā)展、博时(shí)标普500ETF新进兴全(quán)安泰前十大重仓(cāng)基金(jīn)，富国信用债、万家安弘(hóng)淡出前(qián)十大之(zhī)列。

　　“在年初的时候，基金经理对全年市场的主(zhǔ)线判断(duàn)不是很清晰(xī)，因(yīn)此组合整(zhěng)体上除了向小市值毁掉一个老师最好的办法(zhí)成(chéng)长风格有一定(dìng)偏离外，其他方面没(méi)有明(míng)显的(de)偏离，整体上(shàng)比较(jiào)均衡。随着近期政(zhèng)策方向的明朗，基金经理对今年全(quán)年(nián)股票市(shì)场的主要方向(xiàng)逐渐(jiàn)有了较(jiào)明确的判断，在操作上，本基(jī)金在 1 季度，逐渐增加(jiā)了(le)低估值价值风格基金(jīn)和股票，以(yǐ)及(jí)与数字(zì)经济相关的基金(jīn)和股票，未来(lái)计划(huà)视相关(guān)板块的估值水(shuǐ)平变化做动态调(diào)整。”华夏养老2045三年基(jī)金(jīn)经理许利明表示。

　　中欧预见(jiàn)养老(lǎo)2035三年今年(nián)一季(jì)度的主要持仓仍然坚持长期资(zī)产配置策略，但继续对部分主动权益基(jī)金进行了分散和优化，在一季度股(gǔ)票市(shì)场(chǎng)整体(tǐ)小幅上涨但行(xíng)业之(zhī)间分化(huà)巨大的市场(chǎng)中(zhōng)，基于(yú)对长期基(jī)本面、行业景气(qì)度、估值、性价(jià)比等的(de)判断，对行业(yè)风格的持仓结构进行了小(xiǎo)幅调整，减持部分涨幅较高的行业基金，增持部分(fēn)短期表现较(jiào)差的行业基(jī)金(jīn)。

　　年内表现领先的平安养老2045一季报中表示，报(bào)告期内(nèi)，基金整体保持中枢附近的权益仓位，但内部结(jié)构(gòu)有所(suǒ)调整。债券方面，适当(dāng)增加固(gù)收仓(cāng)位的弹性，其(qí)他(tā)以现(xiàn)金(jīn)管理为(wèi)主；权益方面，基于不同板块的基本面和估值性价比，略(lüè)加仓港股基金，减仓(cāng)美股基(jī)金，A 股减仓 TMT 持仓兑(duì)现部分收益。整体而言，通(tōng)过动态再平(píng)衡，保持组合处于(yú)稳健均衡状态，重点关注一季报超预期的(de)方向。

　　易方达汇诚养老1季(jì)度适(shì)度降低了深度价值和价值质量等偏价值策略的(de)基金(jīn)的超配比例，继(jì)续(xù)超配偏(piān)小(xiǎo)盘(pán)风格的(de)基金，适(shì)度增加了偏成长策略的(de)基(jī)金的配置比例。在行业方(fāng)面，TMT等科技(jì)行业经历过(guò)去几年的大(dà)幅调整，处于“三低”类资产（景气(qì)周期低位、低估值、低(dī)拥挤度）的范畴，1季度逐步加(jiā)仓了偏科(kē)技成长策略基金的配置比(bǐ)例。不(bù)过仍然选(xuǎn)择那些能够长期拿得住的基金(jīn)，很少去追(zhuī)逐那些短期大幅(fú)度(dù)上涨的、最亮眼的科技基金。在不同(tóng)地域的(de)投资方面，在市场大幅反弹后，小(xiǎo)幅(fú)降低了港股基金的配置(zhì)比例。

　　2023年，嘉(jiā)实2040五年权益(yì)类资产年度目标配置比例(lì)为70％。截至一(yī)季度末，基(jī)金的权益类(lèi)资(zī)产实际配置比例为71％，相对年(nián)度目(mù)标配置比例战术(shù)型标配，对阶段性涨幅(fú)过快的行业做了减仓，增加(jiā)了部分业(yè)绩和估值(zhí)匹配合理的行业。

　　富国(guó)智优精(jīng)选3个(gè)月持有一季度操作上围绕经济(jì)增长和政策支持方向作(zuò)为调整配置主要方向，组(zǔ)合主要提高了中小(xiǎo)盘(pán)暴露、加大(dà)对于业绩预期增速较高(gāo)板块(kuài)的(de)配置(zhì)，并(bìng)通过优选选股alpha较高(gāo)、稳定性较好的标的(de)实现配置。

　　基(jī)于(yú)对PMI、中长(zhǎng)期信(xìn)贷和消费者信心等方面(miàn)的(de)观察(chá)，鹏华养(yǎng)老2045将组(zǔ)合权益(yì)资(zī)产维持超配状态，结构上均衡配置于：受益于顺周期低(dī)估值的金融周期板块、受益于社(shè)会经济活动趋于正常的消费医(yī)药板块，以及受益于(yú)产(chǎn)业周期见底及国产替(tì)代(dài)的(de)科技制造(zào)板块(kuài)上。

　　权益市场仍将有所作(zuò)为

　　关注确定性和未来发展(zhǎn)方(fāng)向的机会

　　目前A股市(shì)场行至3300点附近，未来(lái)市(shì)场存在哪些风(fēng)险和机(jī)会？如何寻找(zhǎo)投资主线？FOF基金经理们(men)也(yě)在一季报中提到了对当下的思考。

　　南方基金鲁炳良认为，展(zhǎn)望后市，随着经济数(shù)据真(zhēn)空期(qī)的度过，国内大类资产复苏预期(qī)进入(rù)验证阶段。中(zhōng)期维持对权益资产(chǎn)的乐(lè)观，国内宏观经(jīng)济处于(yú)底部向上(shàng)修复的状态，且(qiě)市(shì)场估值(zhí)压力仍较小，战略上将推(tuī)动 A 股的上涨。结构上主要关注以下(xià)条潜在盈利主(zhǔ)线：TMT、复(fù)苏（消费、投资）以及(jí)美(měi)债利(lì)率定价资产估值修复(fù)。从确定性和未来发展(zhǎn)方向角(jiǎo)度出(chū)发，关(guān)注 TMT 中信息安全、数字经(jīng)济和新(xīn)技(jì)术领(lǐng)域(yù)。大(dà)复(fù)苏中在(zài)大消(xiāo)费板块内重点关(guān)注航空出(chū)行供(gōng)需格局和票价弹性带来的潜在超预期机(jī)会。投资端关注地产链以及一带一路带动下的部分细分(fēn)领(lǐng)域(yù)配(pèi)置(zhì)机会。

　　摩(mó)根锦(jǐn)程积极(jí)成长养(yǎng)老目标(biāo)五(wǔ)年基(jī)金经理杜(dù)习杰、吴春杰表示，对于国内权益来(lái)讲，当前历(lì)史估值(zhí)分位、相(xiāng)对债券(quàn)资产的估值处均在具备吸引力的水(shuǐ)平，为长(zhǎng)期投资提供一定安(ān)全边际(jì)。年内经济修复是确定性(xìng)的，节奏与幅度上虽有分歧，但政策仍有相机(jī)抉择(zé)加码(mǎ)托底的空间。结构(gòu)上，维持此(cǐ)前判断，关注(zhù)受益于稳内需政策(cè)加码的领域，包括(kuò)地(dì)产(chǎn)链、政府支出或(huò)补贴可能增加的基(jī)建、信创、自主可控等领域，TMT相关板块涨(zhǎng)幅超预期(qī)，有(yǒu)ChatGPT主题催化的成(chéng)份，对交易情绪的过热持谨(jǐn)慎(shèn)的(de)态度，后续会持续关注(zhù)新(xīn)技术对(duì)经济各个领域的(de)影(yǐng)响(xiǎng)；对消费服务(wù)业来讲，去年博弈情绪已较浓(nóng)，二季(jì)度(dù)市场对其关注度有望随(suí)着节日出行、消费数据改善而增加。

　　景顺长城养老目标2035三(sān)年持有基金经理薛显志、江虹表示，权益市(shì)场来看，当前中(zhōng)国经济处于复(fù)苏早期，2月以来市场的下跌属于“放(fàng)开交(jiāo)易”、春季躁动后的正常回调。复盘历史上的复苏周期(qī)，权益(yì)方面均能有所作为(wèi)，基本面(miàn)的总体改善能激活市场(chǎng)的生态，市场(chǎng)会不断寻找(zhǎo)基本面改善的诸多细(xì)分(fēn)方向。结构(gòu)方面，市场一季(jì)度已找出“中特+”、数字经济(jì)两条主(zhǔ)线。4月份(fèn)开(kāi)始，估计市场会围绕各行业受益改善幅度，不(bù)断挖掘一季报超(chāo)预(yù)期、全(quán)年指引较(jiào)好的细(xì)分方向。同时，因处于复苏阶段(duàn)，顺周(zhōu)期方向也会存在机(jī)会(huì)。

　　鹏华(huá)基金孙博斐表(biǎo)示，未毁掉一个老师最好的办法(wèi)来持(chí)续(xù)关注以(yǐ)下三个方向：一是(shì)顺周期低估值板块具(jù)备长期投资价值，此外，关注(zhù)央国企改(gǎi)革能否(fǒu)带来相(xiāng)关行业(yè)、企业基(jī)本(běn)面的改善，并打开估(gū)值提升的空间。

　　二是(shì)消费医(yī)药(yào)板块的场景复苏逻(luó)辑较为确定，比较而言，医药板块的估(gū)值(zhí)性(xìng)价比更高。三是科技(jì)制造板(bǎn)块(kuài)，特(tè)别是国(guó)产(chǎn)替代(dài)的关键(jiàn)环节，是长期关注的(de)方向。短周期来看，半导体(tǐ)行业可(kě)能(néng)在下半年周期见(jiàn)底，计(jì)算机行(xíng)业的景气(qì)度相较于去年也是大幅(fú)改善(shàn)。而人工智能等技术的突(tū)破(pò)，有(yǒu)可能(néng)打开科技板块(kuài)的(de)成(chéng)长空(kōng)间。

未经允许不得转载：橘子百科-橘子都知道 毁掉一个老师最好的办法