分析(xī)人士称，《暂行规定》施(shī)行后(hòu)，预计全市场货币市(shì)场基金数量上(shàng)将有一定出清，对(duì)基金管理人的产品(pǐn)体系结构布(bù)局、调整也提出了要求。

　　5月16日，《饺子冻成一坨了怎么吃，饺子冻成一坨了怎么吃才好吃重要货币(bì)市场基金监管暂行规定》（下称《暂(zàn)行规定》）正式实施，从(cóng)风险(xiǎn)管理、人员及(jí)系统配置、投资(zī)比(bǐ)例、交易行为、规模控制、申赎管(guǎn)理等多方面(miàn)对(duì)重要货币(bì)市(shì)场饺子冻成一坨了怎么吃，饺子冻成一坨了怎么吃才好吃基金的基金管理(lǐ)人提出(chū)了(le)更为(wèi)严(yán)格审(shěn)慎的要求(qiú)。

　　业(yè)内(nèi)人(rén)士指(zhǐ)出， 《暂行规(guī)定》将(jiāng)提高(gāo)货币基(jī)金的风险管理能力(lì)和透明度，降低投资(zī)风险。但是，可能(néng)会对部(bù)分追求高收益(yì)的投资者造成一定影(yǐng)响。此外，预计全市场货币市场基金(jīn)数量上将有一(yī)定出清(qīng)，对基金管理人(rén)的产(chǎn)品体系结构布局、调整(zhěng)也提出了要求(qiú)。

　　哪(nǎ)些基金被纳入(rù)

　　《暂行规定》指(zhǐ)出，重(zhòng)要货币市场基金是指因基金资产(chǎn)规(guī)模较大或者(zhě)投资者人(rén)数较多、与其他金融(róng)机构或者金融产品关联(lián)性较强，如发生(shēng)重大(dà)风险，可能对资本市(shì)场和金融(róng)体系产生重大不利影响的货币市场基金。

　　哪些基金会被(bèi)纳入评(píng)估范围？

　　根据《暂行规定》，货币市场基(jī)金(jīn)满足下列任一条(tiáo)件(jiàn)的，基金管理人应当在10个(gè)工作日内主(zhǔ)动向中国证监会(huì)报告：基金资产净(jìng)值(zhí)连续20个(gè)交易日(rì)超(chāo)过(guò)2000亿元；基金份(fèn)额(é)持有(yǒu)人数量连续20个交易日超过5000万(wàn)个；中国证监会认定的(de)符(fú)合(hé)重要货币(bì)市场基金(jīn)特征(zhēng)的(de)其他条(tiáo)件。

　　东(dōng)方财(cái)富(fù)Choice数据显示，截至(zhì)2023年一季度末，市场上共有(yǒu)天(tiān)弘余额(é)宝(bǎo)货币、易(yì)方(fāng)达易(yì)理(lǐ)财货币(bì)A、建饺子冻成一坨了怎么吃，饺子冻成一坨了怎么吃才好吃信嘉薪宝货币A三(sān)只(zhǐ)基金规模超过2000亿元。其中，天弘余额(é)宝货币规模(mó)最大，达6871.71亿元(yuán)。

　　从基(jī)金(jīn)份额持有人户数(shù)来(lái)看，截至2022年末，天弘余额宝货币持有人(rén)达7.44亿户，居于首位。

　　有(yǒu)业内人士对记(jì)者表(biǎo)示，《暂行规定》实施后(hòu)，对(duì)于规模超(chāo)过(guò)2000亿元(yuán)或者(zhě)投(tóu)资者数(shù)量大(dà)于5000万个的货币市场基金，监管(guǎn)要求更(gèng)加严格，基金管理人需要增强(qiáng)抗风险能力(lì)，并明(míng)确风险(xiǎn)防(fáng)控(kòng)与处(chù)置机制。这将促使基金公(gōng)司更加注重风险管理(lǐ)和产品合规(guī)性(xìng)，提高产品的透(tòu)明(míng)度(dù)和稳定性，从而保护投资者的(de)利(lì)益。

　　国信证券指出，《暂行规定》与(yǔ)资(zī)管新规一(yī)脉相承，都是为了提升资管机构的风险管理能力，实现(xiàn)风险分散化(huà)，防止风险(xiǎn)过度(dù)集中、对金(jīn)融(róng)安(ān)全(quán)产生不利影响。在提(tí)升风控水平(píng)的前(qián)提下，引(yǐn)导高收益(yì)产品打破(pò)刚(gāng)兑，高(gāo)安全(quán)产品收(shōu)益(yì)率回落(luò)至(zhì)与其风险相匹配的合理水平(píng)。随着资(zī)管新规(guī)的逐步落地，回归(guī)本源的主动类资管产品迎来发展良机，财富管理行(xíng)业百花齐放(fàng)。

　　明确附加监管要求

　　《暂行规定》明确了重(zhòng)要货币市场基(jī)金的附加监(jiān)管要求(qiú)，指出基(jī)金(jīn)管理人应当遵(zūn)循长期稳(wěn)健的(de)经营和投资(zī)理念，确保自身投资研究、人(rén)员配备、系统(tǒng)运(yùn)营、客户服务(wù)、风险(xiǎn)管理与(yǔ)危机应对(duì)等方(fāng)面的能力(lì)水平与(yǔ)重要货(huò)币市(shì)场基金管理规模相匹配，不得盲目(mù)扩张基金(jīn)规模。

　　值得注意的是，重(zhòng)要货币市场(chǎng)基(jī)金的基金(jīn)经理(lǐ)不得少于2人。在薪酬(chóu)考核方(fāng)面，基金(jīn)管理人的高(gāo)级(jí)管理人员、基金经(jīng)理等相关人员的考核评价、薪酬激励等不得直接或者间接(jiē)与(yǔ)重要(yào)货币市场(chǎng)基金的规模相挂钩。

　　在重要货币市(shì)场基(jī)金的投资运作指标方面，也需要(yào)满足多项(xiàng)要求。例如，持(chí)有一家公(gōng)司(sī)发行的(de)证券市值不得超过基金资产净(jìng)值的5％；投(tóu)资于具有(yǒu)基金托管(guǎn)人资格的同(tóng)一商(shāng)业银行发行(xíng)的金融工具占基(jī)金资产净值的比(bǐ)例不得超过15％；主动投资于(yú)流动性受限资产的(de)规(guī)模合计不得超(chāo)过(guò)基金(jīn)资(zī)产净值的 5％；投资(zī)组合的平(píng)均剩余期限(xiàn)不(bù)得(dé)超过90天(tiān)；投资组合的杠杆比例不得超过110％。

　　货(huò)币(bì)市场基金交(jiāo)易行为管理方面(miàn)，《暂行规定》指出，审慎确认大额申购(gòu)申请，避免出现接受单一(yī)投资者申购申请后导致其持(chí)有份(fèn)额超过基金(jīn)总份额5％的情况。

　　而在风险(xiǎn)准备(bèi)金方(fāng)面， 基(jī)金管理人、基(jī)金托(tuō)管人每月从重要货币市场基(jī)金的管理费、托管费中计提的风(fēng)险准(zhǔn)备(bèi)金比(bǐ)例不得低于20％。

　　国信证券指出(chū)，《暂行规定》是(shì)金(jīn)融防风险的重要举措。部分货(huò)币市场基金规模较大(dà)、投资者数量较多(duō)，具(jù)有“牵一发(fā)而动全身(shēn)”的重要影响(xiǎng)，当(dāng)出现风险(xiǎn)事件时，可能会对(duì)金融市场的(de)流动(dòng)性安全产(chǎn)生冲击。《暂行规定》无论是(shì)从考(kǎo)核机制，还是从投资比(bǐ)例(lì)、久期、可变现资产的限制，都是为了更高流动(dòng)性考(kǎo)虑，重要货币市场基金(jīn)防范流动性风(fēng)险(xiǎn)的能力将进一步提升，将有效防止(zhǐ)出现2016年部分货(huò)币市场基(jī)金(jīn)类似的(de)流动(dòng)性风险事件。

　　制定风险应对预案

　　在重(zhòng)要货币(bì)市(shì)场基金(jīn)的风险防控和(hé)监(jiān)督管(guǎn)理机制方面(miàn)，《暂行规定》也做(zuò)出了明确的规定(dìng)。

　　《暂行规(guī)定》指出(chū)，基金管理人(rén)应当综合(hé)评估重(zhòng)要货币(bì)市场(chǎng)基金(jīn)各类(lèi)风险(xiǎn)的成因、表现及影响，会(huì)同相关市场主(zhǔ)体共(gòng)同制定合(hé)理有效的风险应对(duì)预案。风(fēng)险应对预案应当报(bào)中国证监会备案，中(zhōng)国证监会对风险应对预(yù)案的有(yǒu)效(xiào)性、合理性、可行(xíng)性等进行评(píng)估(gū)。

　　重要货(huò)币市(shì)场基金发生重(zhòng)大风险(xiǎn)的(de)，由中(zhōng)国证监会牵(qiān)头相关(guān)部(bù)门成立风(fēng)险处置小组，督促基金管理人及相关市场主体依据(jù)风险应(yīng)对预案等对重要货(huò)币市场(chǎng)基金实(shí)施(shī)风险处(chù)置。

　　那么，《暂行规定》的实(shí)施对(duì)于(yú)投资者有什么影响？

　　有业内人士对(duì)记者表示(shì)，《暂行规定》将提高货币(bì)基金的风险管理能力和(hé)透明度(dù)，降低投资(zī)风(fēng)险。但是(shì)，可能会对(duì)部分投(tóu)资者造(zào)成一定(dìng)影响，例(lì)如(rú)可能(néng)会对一些追求高(gāo)收益的(de)投资者造成一(yī)定冲击(jī)。此外，新规可能会导致一(yī)些货币基金规模(mó)较(jiào)小的产品退(tuì)出(chū)市场，投资者(zhě)需要注意选择(zé)合适(shì)的产品(pǐn)。

　　“《暂行规定》有(yǒu)利于保护低风险(xiǎn)偏好的投(tóu)资者。相(xiāng)对于其他资管产品，货(huò)币(bì)市场基金具有(yǒu)着投资者数量庞(páng)大(dà)，风险偏好较低的特点。部分规模较大(dà)的货币规模基(jī)金如出现风险事件(jiàn)，或(huò)将(jiāng)对社会稳(wěn)定产生不利(lì)影响。《暂行规定》提升了重(zhòng)要货币市场基(jī)金的(de)资产(chǎn)安(ān)全要求(qiú)，有(yǒu)利于保护投资者利(lì)益。”国(guó)信证(zhèng)券表示。

　　财信证(zhèng)券指出，《暂行规定》施行后，货币(bì)市场基金的规范化(huà)、标准化、投资分散化(huà)、安全化程度将有提升，未(wèi)来是否在公(gōng)布的重点货币(bì)基(jī)金名录内，可能是投资(zī)者选择考(kǎo)量的潜在背书(shū)因素(sù)之一(yī)。预计全市场货(huò)币(bì)市场基金数量上将有一定出清(qīng)，对基金管理人的产品体系结构(gòu)布局、调整也提出了要(yào)求。

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