30年“不(bù)败”的可转债信仰，突(tū)然之(zhī)间出现“断(duàn)崖(yá)式”崩塌。

　　100元面值的可转债，*ST搜特的可转债(zhài)搜(sōu)特转债今天又是(shì)暴跌19.85％，价格跌至31.66元，30年(nián)可转(zhuǎn)债历史上从未有过如此(cǐ)低(dī)价可(kě)转债，与(yǔ)此(cǐ)同时，各类(lèi)低价转债接连雪崩。分(fēn)析认为(wèi)，资金开始担心退(tuì)市和违约风(fēng)险(xiǎn)，纷纷出逃。

　　A股市场今天(tiān)也继续不乐观，自(zì)周二盘(pán)中冲(chōng)高到3400点(diǎn)跳水(shuǐ)之后，市场持续回(huí)落，上证(zhèng)指数今天又跌超1％，收跌1.12％，报3372.36点，失守(shǒu)3300点(diǎn)。主要指数(shù)和多数板块下跌(diē)，深证成(chéng)指跌1.23％，创业板指数和科(kē)创50指数也跌(diē)超1％。个股3790只下(xià)跌，1209只上涨(zhǎng)，成交额8481亿元，与前(qián)一日(rì)有(yǒu)所缩量。

　　行(xíng)业板块方面(miàn)，此前最牛的传媒娱乐领跌，大(dà)跌超4％，互联(lián)网、建筑、有(yǒu)色等(děng)也跌超3％；纺织服装、电力、旅游等行(xíng)业逆势飘红上涨(zhǎng)。

　　不过(guò)北上资金却是逆(nì)势抄底(dǐ)，全天(tiān)净买入13亿元。

　　两只转债面临退(tuì)市(shì)

　　带崩整个低价(jià)转债市场

　　30年没有过的(de)可转债退市历史，在今年5月一下被打(dǎ)破，先是(shì)*ST蓝盾宣告(gào)公司和蓝(lán)盾转(zhuǎn)债(zhài)被告知要退市，打破了(le)30年来的可转(zhuǎn)债(zhài)没有出现正股和(hé)转债退市的历史(shǐ)。接着(zhe)没(méi)几天，*ST搜特锁定面值退市，搜特转(zhuǎn)债(zhài)持续(xù)暴跌，第2只打破历(lì)史来(lái)得太快。蓝盾转债已停牌，而搜特转债还在交易。

　　退市危机之下，搜特转债今日再度(dù)暴跌19.85％，收(shōu)报31.66元，而(ér)昨(zuó)日搜特(tè)转债已经(jīng)暴(bào)跌19.75％。持续上演断崖式暴(bào)跌，面(miàn)值100元(yuán)的(de)转债如今只(zhǐ)剩31.66元。

　　搜特(tè)转债的正股*ST搜特还在一字(zì)跌停(tíng)，最新收盘价0.56元，触发面(miàn)值退市已没(méi)什么悬念(niàn)。

　　接连的退市情形，以及可(kě)能面临的(de)违约。彻底带崩了整个(gè)低价转债，过去的双低策略似乎也不再奏效(xiào)。思创转债暴跌11％，而正股思(sī)创医惠只跌了2％，塞力(lì)转债暴(bào)跌8.19％，而(ér)正股塞力医疗(liáo)只跌(diē)了0.21％；金(jīn)诚转债、永吉(jí)转债等跌(diē)超6％。

　　如今又(yòu)涌现大批价格(gé)跌破100元(yuán)的低价转债，而一年前市场还在关注“消(xiāo)灭(miè)”100元(yuán)以下(xià)可转债(zhài)，一(yī)度没有转债价格低于100元。如今是多(duō)只接(jiē)连闪崩(bēng)断崖下(xià)跌。

　　沪指又跌破3300点

　　市场近期波动剧(jù)烈

　　上(shàng)证指数周二在券商、银(yín)行等金融股带动之下(xià)，一度(dù)冲上3400点，而后(hòu)快速跳水。然后(hòu)持续下(xià)行(xíng)，今日又跌超1％，失守3300点(diǎn)，报3372点。早盘一度翻红后，市场持续(xù)走低。

　　有分析(xī)表示，近期市场波动(dòng)加(jiā)剧(jù)，资金分歧较大。

　　华泰(tài)证(zhèng)券(quàn)近日(rì)策略点评表示，4月新(xīn)增社融、新增(zēng)信贷、M2同(tóng)比(bǐ)均低于(yú)Wind一(yī)致(zhì)预期，一季度冲量明(míng)显+票据(jù)利率下行，数据走弱在方向(xiàng)上(shàng)不超预期，但幅度(dù)较预期更大。

　　三(sān)点指(zhǐ)引：1）新增(zēng)中长(zhǎng)贷MA6同比走高，冷热不匀(yún)再(zài)现，居民(mín)中长贷在1Q脉(mài)冲式修复过后明显(xiǎn)走(zǒu)弱，单月(yuè)新增创历史(shǐ)新低(dī)，与地产(chǎn)销售(shòu)回踩匹配；2）M1-M2同比剪刀(dāo)差微升，基数效应外，主因C端新增存款(kuǎn)转负(fù)；3）私人部门中长贷(dài)仍在修复→全(quán)A非金融(róng)企业(yè)盈利全年或拾级而上，但(dàn)从M1-M2剪刀差及财报数据反映的(de)制造业库存及产能周期位(wèi)置看(kàn)，弹性或有限。金(jīn)融数据再次印证复苏(sū)成(chéng)色需(xū)巩固，或提升政策加(jiā)码“恢复和扩(kuò)大需求”的可能。

　　前海开源基(jī)金近日也表示，后续来(lái)看(kàn)市(shì)场回落空间有限：

　　第一、4月出(chū)口仍(réng)超(chāo)预期，外需仍有韧性。4月出(chū)口同比增(zēng)长8.5％，好于市场(chǎng)预期，除(chú)基数效应外，欧美的韧性与东(dōng)盟相(xiāng)对强(qiáng)劲(jìn)的需求均支撑了(le)外需，内需同样在修复下市场分(fēn)子端边际(jì)向好。

　　第(dì)二、国(guó)内外流(liú)动(dòng)性(xìng)仍然偏好。国内看，4月政治局会(huì)议仍然(rán)强调稳增长，应(yīng)对弱复苏下流动性大概率仍然维持宽松(sōng)，同样仍可能有增(zēng)量政(zhèng)策出(chū)台，对(duì)市场(chǎng)均是呵护而(ér)非压力；海外看，5月FOMC会(huì)议后(hòu)市场基本已定(dìng)价美联储本轮(lún)加息已至顶点(diǎn)，仍然存在区(qū)域银行风险隐患同时(shí)通胀仍(réng)在下(xià)行下，后(hòu)续海外流(liú)动性难更紧，外资对国内(nèi)市场的(de)流出压力不大。

　　总体来看，权重板块(kuài)内部的分化(huà)，热门板块交易性的(de)波(bō)动(dòng)是指(zhǐ)数调整主因，但在内需修复、外需韧性(xìng)，且国内政(zhèng)策呵护延续、外(wài)资流(liú)出(chū)压力不(bù)大下市场(chǎng)无大风险(xiǎn)，震荡修复延续。

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