芦哲 首席宏(hóng)观经(jīng)济学家

　　占烁 联系(xì)人

　　投资要点

　　·核心观点(diǎn):我(wǒ)们将影(yǐng)响青年失业率的(de)因素拆(chāi)解为三(sān)方面：①青(qīng)年失(shī)业人口，②青年总人口，③劳动参与率，失业率=失业(yè)人口/（总人口(kǒu)×劳动参与率）。通过(guò)三因(yīn)素框架，我们发现16-24岁失业人(rén)口的增加不能完全(quán)解释青年失业率的上升，更重要却被忽视的因素是青年人口和劳动参与率下(xià)降，带来16-24岁劳动力减少(shǎo)，从分母端大幅推高青年(nián)失业率。假如今年3月分母端的青年劳(láo)动力与(yǔ)2020年持平(píng)，新增约(yuē)132万青(qīng)年失业人(rén)口只能将失业率拉升至16.2％，但(dàn)实际青年(nián)失业率却高达19.6％。我们(men)认(rèn)为，失业人口会随着经济复苏(sū)而减少(shǎo)，但青年劳动力的下降可能成(chéng)为就业“疤痕效应”的(de)长期(qī)来源，抬高青年失业率中枢。

　　·青(qīng)年失(shī)业率(lǜ)的三因素框架：（1）失(shī)业率=失业人口(kǒu)/劳动力=失(shī)业人口/（总人口×劳动参与率(lǜ)），据此可将青(qīng)年(nián)失业率拆(chāi)解为青(qīng)年失业(yè)人口、总人口、劳动参(cān)与(yǔ)率三(sān)个因(yīn)素。

　　·（2）失业率上升(shēng)未必来自失业增加，不(bù)要(yào)忽略分母，劳动力的下降，也是抬高(gāo)失(shī)业率的重(zhòng)要(yào)原因。2010-2020年，青(qīng)年失业人口只(zhǐ)增(zēng)加4万，青年劳动力却减少1578万(wàn)，带动16-24岁人口失业率大幅提(tí)高3.8个(gè)点。

　　·分子端的(de)青年失业人口：（1）从总(zǒng)量来(lái)看，当前城(chéng)镇青年就业(yè)人数约为2587万人，失业人(rén)数(shù)632万(wàn)人，比去年4月增加约(yuē)70万，较七普增加约132万(wàn)。

　　·（2）失业原因方面，近7成青年(nián)失业者是主动辞职(zhí)，被裁员比例只有2.6％，远低于35岁以(yǐ)上群体。

　　·（3）按(àn)照(zhào)受教(jiào)育程度(dù)来看，三分之二的青年失业人员(yuán)接受过大学教育。

　　·（4）2010-2020年(nián)青年就(jiù)业的结(jié)构变化较大，呈现出从制造(zào)到服务、知识密集程度(dù)由低到(dào)高两个特点(diǎn)。2010年农业和工业吸纳了50.3％的青年就业(yè)人口，2020年大(dà)幅(fú)降至25.4％，流出(chū)的(de)青年就业主要转(zhuǎn)向服务业。以受教育年限作为维度，青年就业从知(zhī)识密(mì)集程度(dù)较低的行(xíng)业(yè)流向较高(gāo)行业，但是知识密集型行业(yè)的(de)青年失(shī)业情况(kuàng)比整体失业更严峻(jùn)。

　　·（5）服务业复苏分化或(huò)是一季度青(qīng)年失业人口仍增加的(de)原因。经济复苏的主力是知识密集程度较低的餐饮、零售等(děng)服务业，而知识密集程度(dù)较高的(de)生产性(xìng)服务业复苏较(jiào)慢(màn)，服务业就业复苏结构的分化，带来青(qīng)年就业(yè)和25-59岁就业的分化。

　　·分(fēn)母(mǔ)端的青(qīng)年劳(láo)动力：（1）青年人口：出(chū)生人口与乡村迁入(rù)均(jūn)在减(jiǎn)少。2010-2020年(nián)青年劳动力对应(yīng)的出生人口减(jiǎn)少4381万，2020-2030年(nián)减少1762万。另外，我国农(nóng)村(cūn)向城(chéng)镇的人口(kǒu)转移也在减速，新(xīn)增(zēng)城镇人口从十三(sān)五期(qī)间（2016-2020年）的(de)2184万人，减至2022年650万人。

　　·（2）2020-2023年，青年劳动参与率出现超预期下降。2010-2020年(nián)青年劳动参与率(lǜ)下降6.7个点，但疫情(qíng)以来仅仅三年(nián)，已经下降7.1个(gè)点。近三年青(qīng)年劳(láo)动参与率的下降主要有三方(fāng)面原因：一是16-24岁(suì)在校生大幅(fú)增加493万；二是部分群体因就(jiù)业形势恶化而(ér)退(tuì)出劳动市场；三是(shì)就业观(guān)念的变化导致初(chū)次进入劳动市场时(shí)间推迟(chí)，降低16-24岁劳动参与率(lǜ)。

　　·结论(lùn)：（1）失(shī)业人口的增(zēng)加不能完全解释青年失业率的上升。假如当(dāng)前青(qīng)年劳动(dòng)力与2020年相同，在失业人口(kǒu)增加132万至632万人的(de)情况下，对应青(qīng)年失业率应该从12.8％提高至(zhì)16.2％，但(dàn)3月却达到19.6％，如图19。失业人口的增加只(zhǐ)能(néng)解释当(dāng)前(qián)青年失业(yè)率的(de)一部(bù)分(fēn)，另(lìng)一部分则来(lái)自分(fēn)母端，城(chéng)镇青年劳动(dòng)力的减少。

　　·（2）未来青年失业率的变动(dòng)可(kě)能出现以下三种情(qíng)况：①青年(nián)失业人口增加，同时劳动力减少，青年(nián)失业(yè)率(lǜ)上升；②青年失业人口(kǒu)与劳动力均在减少，但失业人口(kǒu)降幅不(bù)及劳动力(lì)降幅，青年失业率上(shàng)升；③青年(nián)失业人口与劳(láo)动力(lì)均在减少，失业人口(kǒu)降幅大于(yú)劳动力降幅，青年失业率下降。

　　·（3）我(wǒ)们认为，失业人口会随着疫情后经济复苏(sū)而减少，但青年劳动力的下降可能成为就业“疤痕效(xiào)应”的长期来源，抬高青年失业率的(de)长期中枢。未来(lái)失(shī)业率的(de)分母端越(yuè)来越重(zhòng)要。

　　·风险提示(shì)：服务业分(fēn)化未收窄；青(qīng)年劳动参与(yǔ)率出(chū)现(xiàn)明显下降；外(wài)需、房地产等不及(jí)预期，经济和(hé)就业恢复(fù)偏慢(màn)。

　　目 录

　　1. 青年失(shī)业率的三因素框架

　　2.分子端：新增青年失业人员缘于服务业复苏分化

　　2.1.青年失(shī)业(yè)人口：主(zhǔ)动辞(cí)职居多；三(sān)分之二接受过大学教育

　　2.2.行(xíng)业：从制造(zào)到服务(wù)，知识(shí)密度从低到高

　　2.3.服务业复苏分化(huà)或是一(yī)季(jì)度青年失业人口(kǒu)仍增加的原因(yīn)

　　3.分母端：人口和劳(láo)动(dòng)参与率(lǜ)均(jūn)下降(jiàng)，带来劳动力减(jiǎn)少

　　3.1.青年人口：出生人口(kǒu)与乡村迁入均(jūn)在减少

　　3.2.青年劳动参与(yǔ)率：超预期(qī)下降

　　4. 结(jié)论：未来(lái)失(shī)业率的分母(mǔ)端可能会越来越重要

　　5. 附(fù)录：概念和数据(jù)说明

　　6. 风险提示

　　正 文

　　4月(yuè)份(fèn)16-24岁(suì)青年失业率攀升至20.4％，创下2018年(nián)有数(shù)据(jù)以来最高值。在疫情影响(xiǎng)退散、经济逐步复苏的情况下，城镇(zhèn)调查失业率较去年同期大幅下(xià)降(jiàng)0.9个点，但青年失(shī)业率却较去(qù)年4月逆(nì)势攀升2.2个(gè)点。本篇(piān)报告将(jiāng)重点(diǎn)研究(jiū)疫情后(hòu)留下的“疤痕效应”如何推高青年失业(yè)率。

　　1.青年失(shī)业(yè)率的三(sān)因素框架(jià)

　　失业率=失业人口/劳动(dòng)力=失(shī)业人口/（总人(rén)口×劳动参与率）

　　据此(cǐ)可(kě)见，影响青年失业率(lǜ)的主要是三个因素：①青年(nián)失业人口(kǒu)；②青(qīng)年总(zǒng)人口；③劳动参与率，其中(zhōng)②③决定着青年(nián)劳(láo)动力(lì)的变化。这三个因素(sù)均为城(chéng)镇口径(jìng)。

　　三个因素的变化都不能忽视。当我们讨论失业率(lǜ)时(shí)，经(jīng)常认为(wèi)失业(yè)率上升一(yī)定是失业增加的结果，这个判断对于全年龄段失业率来说并没有问题，因(yīn)为(wèi)我(wǒ)国(guó)的(de)劳动(dòng)力总量（也称经(jīng)济活动(dòng)人口）在2015年之前一直在上升，2015年后略(lüè)有下降，到2021年末下降了(le)2.6％，年均降幅约(yuē)0.4％。但青年失业(yè)率(lǜ)则(zé)不能忽视(shì)分母(mǔ)的变(biàn)动，因为(wèi)青年劳动力波动幅度更大。

　　例如2010-2020年，青年(nián)失(shī)业人(rén)口只增加4万，青年劳动力却减少1578万，带动16-24岁人口失业率大幅提高3.8个点。两次人口普(pǔ)查期间（2010-2020年），青年失业(yè)人口从(cóng)496万增加到(dào)500万，仅(jǐn)增加了4万左(zuǒ)右，约为2020年青年劳动力的0.1％，但青年失业率却从六(liù)普的9％提高到七(qī)普（2020年11月）的(de)12.8％，大幅提高(gāo)3.8个点。主要原(yuán)因就是失(shī)业率的分母(mǔ)在下(xià)降，16-24岁青年劳(láo)动力人口在此(cǐ)期间从5481万人大幅减至3903万人(rén)，减少(shǎo)了1578万。但是，2010-2020年(nián)全年龄段劳动(dòng)力数量基本稳定(dìng)在(zài)7.8亿，整体(tǐ)失业率的分母基本不变。因此(cǐ)，2010-2020年间，决定整体失业率变动的是(shì)失业人口(kǒu)数量(liàng)（分(fēn)子），但决定青年失(shī)业率变动的(de)却是(shì)青年(nián)劳动力总量（分母）。

　　2.分子端：新增青年失业人员(yuán)缘于服务业复(fù)苏分化(huà)

　　2.1.青年失业人口(kǒu)：主动(dòng)辞职居多；三(sān)分之二接受过大学教育

　　从总量来看，当前城镇青年就(jiù)业人数约为2587万人，失业人数632万(wàn)人，比去(qù)年4月增加(jiā)约70万，较七普(pǔ)增(zēng)加约132万(wàn)。国家统计(jì)局在(zài)3月就业数据解读时，披露了当前青年(nián)就业和失业人(rén)数的基本情况：“初步测算3月份(fèn)城镇青年9637万人，没有参与劳动(dòng)力市(shì)场(chǎng)的(de)青年(nián)6418万(wàn)人，主(zhǔ)体为在校学生；参与劳动力市场的(de)青(qīng)年3219万人(rén)，其中就业人数2587万人、失业人数632万人(rén)。”[1]假设青(qīng)年劳动力人数与去(qù)年基本持平，今(jīn)年4月(yuè)青年失业率比去(qù)年(nián)同期(qī)高2.2个点，青年失业人员比去年同期多70万(wàn)人左右，比2020年七普(pǔ)多132万人。

　　从(cóng)增(zēng)量看，今年前四(sì)个月青年失业形势(shì)好于去年同期。假设2022年(nián)以来青年劳动力总量维持在3219万，青年失业率每提高1个点，带(dài)来32万左右的(de)新增失业人(rén)口(kǒu)。尽管今年4月(yuè)青年失业率(lǜ)比去年同期高2.2个点，但从新增青年失业人口(kǒu)来看，今年(nián)1-4月约为119万，去(qù)年同期为125.5万。从增量来看，今(jīn)年前四个月青年失业形势要好于去年，这与当(dāng)前经(jīng)济(jì)逐渐恢复(fù)也有关系。

　　从节奏来看，受夏季(jì)毕(bì)业影响，我国青年失(shī)业(yè)率(lǜ)一般在上(shàng)半年逐渐(jiàn)提高，7月达到峰(fēng)值，8月(yuè)开(kāi)始逐(zhú)步回落(luò)，预计5-7月青(qīng)年失业率或将继续小幅攀升。

　　失业原因(yīn)方面，近7成青年失(shī)业(yè)者是(shì)主(zhǔ)动辞职(zhí)，被裁员(yuán)比例只(zhǐ)有2.6％，远低于35岁(suì)以(yǐ)上群体。一种(zhǒng)观点认为，青年群体由(yóu)于(yú)工作经验和(hé)技能相对不熟练，往往在企业裁员时首当其(qí)冲。但根据月度(dù)劳(láo)动力(lì)调查数据，青(qīng)年失(shī)业(yè)主要原(yuán)因是(shì)主动(dòng)辞职(zhí)，被(bèi)裁员的(de)比例(lì)明显低于35岁(suì)以上群(qún)体。根据《2021年(nián)中国劳动(dòng)统(tǒng)计年(nián)鉴》，有工(gōng)作意愿(yuàn)但从未工作过的失业群体在16-24岁失(shī)业(yè)人口中占比(bǐ)59％，其(qí)他(tā)年龄群体(tǐ)中这(zhè)一(yī)比例(lì)最(zuì)高是(shì)14.4％。我们剔除(chú)这部分失(shī)业人群后，剩下的青年(nián)失业人口中，第一大失业原因是主(zhǔ)动辞(cí)职，占(zhàn)比68.2％，单位倒闭破产(chǎn)占比5.9％；而裁员仅占2.6％。横向对比，裁(cái)员比例从高到低依次(cì)是：60岁(suì)以(yǐ)上(shàng)（4.8％）>；35-59岁（4.7％）>；16-24岁（2.6％）>；25-34岁（2.5％）。

　　按(àn)照受教育程(chéng)度来看(kàn)，三分之二的(de)青(qīng)年失业人员接受过(guò)大学教育(yù)。各年(nián)龄段(duàn)失业(yè)人(rén)群中，年龄(líng)越低，平均受教育程度越(yuè)高。16-24岁失业人员中(zhōng)66.2％是接受过大学教育(yù)的，这一比例(lì)在其(qí)他三个年龄阶段(duàn)逐步递减，25-34岁（40.5％）>；35-59岁（13.7％）>；60岁以上（4.3％）。城镇就业人口的受教(jiào)育(yù)程(chéng)度也(yě)大(dà)致类似，青年(nián)人由(yóu)于年龄限制，接受(shòu)大学教育(yù)比例略低于25-34岁，整体来看(kàn)35岁以下就业人(rén)员(yuán)的受教(jiào)育程(chéng)度(dù)大(dà)幅高于35岁以上(shàng)。按照接受过大(dà)学教育的占比来看，25-24岁(suì)（47.9％）>；16-24岁（43.6％）>；35-59岁（26％）>；60岁以上(shàng)（3％）。

　　2.2.行业：从制造(zào)到(dào)服务，知识密度从低到(dào)高

　　青年失业人口(kǒu)的行业与青年就业分布基本一致。青年失业人(rén)口呈现出行业聚集的特点，主要(yào)集中在5个大类行业，2020年(nián)占比(bǐ)分别为：批发零售(shòu)（19.3％）、制造(zào)业（18.8％）、住宿餐(cān)饮（13％）、教育(yù)（7.5％）、居民服务\修理和其(qí)他服务(wù)业（6.7％），这5个行(xíng)业占(zhàn)全部青年失业人口(kǒu)的65％左右。同时，这5个行业也是青年(nián)就业集中的行业，吸纳(nà)了60.7％的青年就业。从行(xíng)业来看，青年失业人(rén)口的行业(yè)分布是由就(jiù)业分(fēn)布决定的(de)，吸纳就业占比较(jiào)大的行业，往(wǎng)往也贡献(xiàn)了较大规模的失业。因(yīn)此，在挖掘青年失业人口来自何处之前，需要研究青(qīng)年就业的(de)行业结(jié)构(gòu)。

　　2010-2020年青年就业(yè)的结构变化(huà)较大，呈现出从制(zhì)造到服务、知(zhī)识密集程度由低到(dào)高两个特点。

　　青年(nián)就(jiù)业从工(gōng)农业大量流(liú)入服务(wù)业(yè)。农(nóng)林牧(mù)渔、采(cǎi)矿业、制造业和电热燃水的生产供应业，这四个行业是国(guó)民经济(jì)分类的(de)农业和工业。2010年这四个(gè)行业吸(xī)纳(nà)了50.3％的(de)青年一寸多少厘米公分 一寸是几个手指就(jiù)业人口，到2020年(nián)该比例大幅降至25.4％。其中，制造(zào)业从37.4％降至22％，农林牧渔从11.4％降至2.5％，分别降低15.4和9.0个点。有4个行业(yè)吸(xī)纳青年就(jiù)业比例增加超(chāo)2个点，其中(zhōng)，教育(yù)业为5.3％，租(zū)赁和商务服(fú)务为3.1％，信息(xī)技术(shù)为2.8％，卫生和社工(gōng)为2.0％。另外，建筑业和房地(dì)产等其他(tā)6个服务(wù)行业吸纳青(qīng)年就业的比例均增超1个百分(fēn)点。

　　以受教育年限作为维(wéi)度，青年就业从知识密集程度(dù)较低的行业流向较高行业。我们以《2021年劳(láo)动统(tǒng)计年鉴》中各行业就(jiù)业人员的受教育年限，来计算各(gè)行业的知识密集程度。有5个(gè)行业的(de)平均受教育年限在14年以上，依次(cì)是：科学研究(jiū)与技术服务(wù)（14.6）>；教育（14.4）>；金融（14.3）>；信息传输、软件和信息技(jì)术(shù)服(fú)务（14.2）>；卫生和社会工作（12.1），除金(jīn)融(róng)业(yè)外，其他(tā)四(sì)个行业是过去十年青年(nián)就(jiù)业流入的主要行业，吸纳青(qīng)年(nián)就业(yè)比例的增幅均居前(qián)列。如(rú)图10，各行业所吸纳的(de)青年(nián)就业比例变动与行(xíng)业平(píng)均受教(jiào)育年限基本一致，即青年(nián)就业从知识密集(jí)程度较(jiào)低的(de)行业流向较高行业。

　　但是知(zhī)识密集型行业(yè)的青年失业情况比整体(tǐ)失业(yè)更(gèng)严峻。我们用(yòng)《2021年中国劳动统计年鉴》中各行业的青(qīng)年(nián)失业(yè)比例（该(gāi)行业的(de)青年失(shī)业人数(shù)/青年失业总人数），除以(yǐ)各行(xíng)业的青年(nián)就业比例(lì)（该行业的青年就业人数(shù)/青年就业总(zǒng)人数），来作为各行业失业率的近似替(tì)代指(zhǐ)标。以(yǐ)这个指标来看(kàn)，知识(shí)密集型行业的(de)青年失(shī)业率大(dà)多高于全(quán)年龄(líng)段失业率，如信息技(jì)术(shù)、教育、科(kē)研服务、公共(gòng)管(guǎn)理等(děng)行业，体(tǐ)现在图11中(zhōng)，都位于右(yòu)下方。

　　2.3.服务业复苏分化(huà)或(huò)是一季(jì)度青年失(shī)业人口仍增(zēng)加的原(yuán)因

　　一季(jì)度服务业复苏(sū)出现分化。今年一季度GDP同比增长4.5％，较疫情前(qián)三年(nián)Q1均值有2.2个点的增速缺口(kǒu)。分(fēn)行业(yè)来看，批发零售业缺(quē)口(kǒu)为(wèi)1.5个(gè)点，而建(jiàn)筑(zhù)业、住(zhù)宿餐饮业增速均高于疫情前(qián)三年均值(zhí)，这三个行业一季度复苏情况较好；知识(shí)密集(jí)程度更(gèng)高的(de)房地(dì)产(chǎn)业、租赁和(hé)商务服务业、信息技(jì)术服务业(yè)的缺口分别(bié)为4.1、4.7、11个点，一季度(dù)复苏(sū)相(xiāng)对较(jiào)慢。

　　因此从失业率的(de)分子端来(lái)看，当前青年失业人员(yuán)增(zēng)长的症结在于(yú)服(fú)务业就(jiù)业(yè)复苏的结构不均(jūn)衡。一(yī)方面，随(suí)着受教育水平的整体提高，青(qīng)年就(jiù)业大量流(liú)向知识密集型服(fú)务业，如教育、信息(xī)技术(shù)等行业。另一方面，年初疫情影响减弱后，经(jīng)济复(fù)苏的主力是知识(shí)密(mì)集(jí)程(chéng)度较低(dī)的生活性(xìng)服务(wù)业，而(ér)知识(shí)密集程度较高的生产性服务业复苏(sū)较(jiào)慢。所以服(fú)务(wù)业就(jiù)业复苏(sū)结构(gòu)分化(huà)，带来的青(qīng)年(nián)失业(yè)人(rén)口(kǒu)和25-59岁失(shī)业(yè)人(rén)口的(de)分化。房地产、互联网、教育[1]等行业的一季度就业尚未出(chū)现(xiàn)明(míng)显改善，应(yīng)届生就业压力大；而住宿餐饮等(děng)行业就业已(yǐ)经出(chū)现回暖，但对(duì)于三分之二接受过大学教育(yù)的青(qīng)年失业(yè)人口(kǒu)而言，这(zhè)些行业(yè)的就业(yè)吸纳相对有(yǒu)限(xiàn)。

　　3.分母端：人口(kǒu)和劳动(dòng)参与率均(jūn)下(xià)降，带来劳动力减少

　　青年失业率的分(fēn)母端是城(chéng)镇青年劳动(dòng)力，主要(yào)由(yóu)青年人(rén)口和劳动参与率决定。2022年我国开始步入人口负增长时代，城(chéng)镇青年劳动力(lì)可能将步入长(zhǎng)期下降通道，这将从(cóng)分母端推升(shēng)青年失业率，或成为疫情后就(jiù)业“疤痕效应”的长(zhǎng)期来源。

　　3.1.青年人口：出(chū)生人口与(yǔ)乡村迁入均在减少

　　城(chéng)镇(zhèn)青年劳动力首先取(qǔ)决于城镇青(qīng)年人口数量，而(ér)后者来(lái)自于两部分，一(yī)是16-24年前的出生人口，二是乡村到城镇的迁(qiān)移人口，这两部分增量未来都趋于下降。

　　2010-2020年青年劳动力(lì)对应的出(chū)生人口减(jiǎn)少4381万(wàn)，2020-2030年减少1762万(wàn)。2010年和(hé)2020年的16-24岁人口(kǒu)分别(bié)对应1986-1994、1996-2004年的出生人口，而前(qián)者正(zhèng)好(hǎo)是(shì)建国以来的一轮“小婴儿潮(cháo)”时期，年均出生人口超2000万，其中(zhōng)1987年出生人口(kǒu)最高(gāo)超过2500万(wàn)，到90年代开始明显步入下降通道(dào)。1986-1994年合计出生人口2.07亿，1996-2004年降至1.63亿，减少约4381万(wàn)，降幅为(wèi)21.2％。2020和2030年的16-24岁人口分别对(duì)应(yīng)1996-2004、2006-2014年的出生(shēng)人口，这两个时(shí)期分别为1.63、1.45亿，出(chū)生人口(kǒu)减少约(yuē)1762万。

　　另一方面，我国农村向城镇的人(rén)口转移(yí)也在(zài)减(jiǎn)速。新增城镇人口从2016年开(kāi)始(shǐ)逐年减(jiǎn)少，十三五期间（2016-2020年）均(jūn)值约为2184万(wàn)人，但2022年只(zhǐ)有650万人。预计(jì)今年随着疫情影响减弱(ruò)，人(rén)员流动恢复，新(xīn)增城镇人(rén)口数量会(huì)较(jiào)去年(nián)有(yǒu)明显增长，但可(kě)能仍然较难回到十三五期间(jiān)超(chāo)2000万(wàn)的规模。当前(qián)我国城镇化(huà)率已(yǐ)经达到65％以上(shàng)，继续高速增长空间(jiān)有限，从乡村到城镇的迁移人口数量整(zhěng)体(tǐ)将(jiāng)呈现(xiàn)下降趋势。

　　3.2. 青年劳动(dòng)参与率：超(chāo)预期下降

　　青(qīng)年劳动参与率有两个特(tè)点，一(yī)是低于其他年龄(líng)段群体，大部分(fēn)青年在校，并未进入劳动市场。二是(shì)近年来呈下(xià)降趋势。

　　2020-2023年，青年劳动(dòng)参与(yǔ)率出现超(chāo)预期下降(jiàng)。根据今年3月统计局披露的(de)青年就业(yè)和(hé)失业人数，当一寸多少厘米公分 一寸是几个手指前16-24岁青年的(de)劳动参与率约为33.4％，即9637万城(chéng)镇青年(nián)人口中，有3219万进入或(huò)有(yǒu)意愿进(jìn)入劳动市场。而2010和2020年两次人口普查时(shí)，青年劳动参与(yǔ)率(lǜ)分别为47.2％、40.5％。此前十年(nián)，青年劳动参与率下降6.7个点(diǎn)，但疫情以来仅(jǐn)仅三(sān)年，该指标已经下降7.1个点。

　　近三年青年劳动参与率(lǜ)的下降主要有三(sān)方面原因。

　　一(yī)是16-24岁在校生大(dà)幅增加493万。2010到2020的十年间(jiān)，16-24岁在(zài)校生(shēng)增加了(le)706万，年均增(zēng)加70.6万；但2019年末到2021年末(mò)，仅仅两年的时间(jiān)里(lǐ)，该年(nián)龄段(duàn)的在校生增(zēng)加(jiā)了493万，年均增长246.5万，远(yuǎn)远快(kuài)于此前十年增(zēng)速。

　　二是部(bù)分群体因(yīn)就业形势恶化而退出劳动市场(chǎng)，在未来经济(jì)和就业好转(zhuǎn)后会回到劳动市场。2020年(nián)3月，国家统计局(jú)曾(céng)在发布会指出当月“就业人员规模比(bǐ)1月份下(xià)降6％以上(shàng)”，说明就业形势恶(è)化时，也(yě)会影(yǐng)响劳动参与率。

　　三是(shì)就业观(guān)念的变化导致初(chū)次进(jìn)入劳动(dòng)市场时间推迟，降低16-24岁劳动参与率(lǜ)。从社(shè)会风气来看，对学(xué)历的推崇(chóng)导致本科毕(bì)业即进入就业市场的年轻人减少，加上(shàng)考(kǎo)研、考公(gōng)竞争激烈，发展至“二战(zhàn)”“三(sān)战”，客观上会(huì)将部(bù)分青年人初次就业时(shí)间从16-24岁延迟到25岁之后，从而导致16-24岁劳动(dòng)参与率(lǜ)出现下降。

　　4.结论：未(wèi)来失业率的分母端可能会越(yuè)来越(yuè)重要

　　失业人口的增加不能完(wán)全解释青年失(shī)业(yè)率的(de)上升。假如当前青年劳动力(lì)与2020年相同(tóng)，在失业人口增加132万至(zhì)632万人(rén)的(de)情况下，对应青(qīng)年失业率应该从12.8％提高至16.2％，但(dàn)3月却达到19.6％，如(rú)图19。失业人口的增(zēng)加只能解释当前(qián)青年失(shī)业率的一部分，另一部分则来(lái)自(zì)分母端，城镇青(qīng)年劳动(dòng)力的减少(shǎo)。

　　考虑到2020年(nián)我(wǒ)国人口已经开(kāi)始(shǐ)负增长，未来青(qīng)年失业(yè)率的变动(dòng)可能出(chū)现(xiàn)以下(xià)三种情况：

　　①青年失业人(rén)口增(zēng)加，同时劳动力减少(shǎo)，青(qīng)年失(shī)业率上升(shēng)；

　　②青年失业人口与劳动力均在(zài)减少，但失(shī)业(yè)人口降幅(fú)不及劳动(dòng)力降幅，青年失(shī)业率上升；

　　③青年失业人口与(yǔ)劳动力(lì)均在(zài)减少，失业人口降幅大于劳动力降幅，青年失业率下(xià)降。

　　我们认为，未(wèi)来失业(yè)人口会随着经济(jì)复苏而减少，但经济复苏难以(yǐ)改变失业(yè)率的(de)分(fēn)母下降趋势。青(qīng)年劳动力的下降可能(néng)成(chéng)为就业“疤(bā)痕效应”的长(zhǎng)期(qī)来源，抬高青年(nián)失(shī)业率的长期中枢。未来失业率的分母端可能会越来(lái)越重(zhòng)要，这(zhè)也(yě)是人口长周期变化的影响之一(yī)。

　　5.附(fù)录：概念和数据说明

　　青(qīng)年失业率的两(liǎng)个(gè)前置概念。讨论16-24岁(suì)人口调查失业率时(shí)，有(yǒu)必要明晰这一概念(niàn)的(de)两(liǎng)个要点(diǎn)：一是调查失业率是城(chéng)镇就业范围，并(bìng)非针对全部就(jiù)业(yè)人口，不包括乡村(cūn)就业，2022年底(dǐ)我国城乡就业大约分别占63％、37％，近四成的(de)就业人口并未包含在内(nèi)。因此，许多针对(duì)青年失业率的讨论(lùn)以全(quán)国青年(nián)人口数量为出发点(diǎn)，未区分(fēn)人口总量与(yǔ)城乡结(jié)构的问题(tí)，有失偏颇。本篇报(bào)告如(rú)无特(tè)别说(shuō)明，各概念均是指城镇就(jiù)业(yè)口径。

　　二是失业率的分母(mǔ)不含没有劳(láo)动(dòng)意愿的劳动年龄人口。按照统计局的定义，“劳动(dòng)力指(zhǐ)年满16周岁，有劳动能力(lì)，参加或(huò)要(yào)求参加社会(huì)经济活动的人员。包括就(jiù)业人员和失业人员(yuán)”，因此没有就(jiù)业意愿的劳动年龄人口不(bù)计(jì)入(rù)劳动力。根据《2022年中国(guó)劳动统计年鉴》，2021年底我国16岁以上的人口(kǒu)约为11.5亿，其中只有68％属于(yú)劳动力，约为7.8亿，而(ér)就业人口为约(yuē)7.46亿(yì)，据此推算(suàn)城乡失业人口可能(néng)为3372万人左右。

　　从数据来(lái)看(kàn)，失业率来自全国(guó)月(yuè)度劳动力调查。该项调查制度于2005年正式(shì)实施(shī)，每(měi)年(nián)进(jìn)行两次(cì)全国劳动力抽样调(diào)查，调查范围为(wèi)中国(guó)大(dà)陆的城镇和(hé)乡村，调查对象为16岁及以上人口。2009年3月，为更及时准(zhǔn)确反映劳动力(lì)市场变化情况，建立(lì)了31个大(dà)城市月度劳动力调(diào)查制度。2013年4月，又(yòu)将月度劳(láo)动(dòng)力(lì)调查范(fàn)围扩大至65个城市。2016年1月，全国(guó)月度劳动力(lì)调查(chá)正式在全国(guó)范围内开(kāi)展，调查范围覆(fù)盖全(quán)国所有地(dì)级市。

　　月度劳动力调查样本比例(lì)约为0.2‰，是年(nián)度调查的五分(fēn)之一左右(yòu)。全(quán)国(guó)每(měi)月调查约(yuē)12万(wàn)户(hù)，2020年全国家庭户约为49415.7万户，样本占比约0.2‰，作

　　为对比，我国年度人口(kǒu)调查样本比例为1‰，五(wǔ)年一(yī)次的(de)人口抽样调查样本比(bǐ)例(lì)为(wèi)1％。而每(měi)10年一次(cì)的人口普查则(zé)在长表(biǎo)部分纳(nà)入就业调查，长表抽样比(bǐ)例(lì)是10％左右，因而人(rén)口普查的(de)就(jiù)业数(shù)据质量更高。

　　就业人员总数会根据普查数据进行修(xiū)正，但结(jié)构(gòu)数据(jù)仍会存在(zài)差异。比如2020年的《劳动(dòng)统(tǒng)计(jì)年(nián)鉴》显示，2019年末全国就业人(rén)员约为(wèi)7.75亿人；而七(qī)普后次年的年鉴将这一(yī)数据修正为7.54亿人左右，误差约2100万人。但结构数据的差异仍然存在。比如《2021年劳动统(tǒng)计年鉴(jiàn)》中，2020年城镇制造(zào)业就(jiù)业人员占比为18.0％，而七普(pǔ)数据为(wèi)19.7％。

　　6.风险提示(shì)

　　（1） 服务业分化未(wèi)收窄(zhǎi)；

　　（2） 青(qīng)年劳动参与率出现明显下降；

　　（3） 外需、房地产等不及预期(qī)，经济和就业恢复偏慢。

　　报(bào)告(gào)信息

　　证券研究(jiū)报告：【芦哲(zhé)&；占烁】青年(nián)就业(yè)：从三(sān)因素框架看“疤(bā)痕效应(yīng)”来自何处

　　研报(bào)撰(zhuàn)写人员：芦哲（S0120521070001，首席宏观经济学(xué)家），占(zhàn)烁（S0120122070060，联(lián)系人）

　　对外(wài)发布时间：2023年5月26日

　　报告发布机构(gòu)：德邦证(zhèng)券股份有(yǒu)限(xiàn)公司

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