编者按

　　本周，2023年(nián)一季(jì)报公募基金披露落幕，基(jī)金经理的调仓路线被完整曝光。首季(jì)行情变(biàn)化以春节为轴(zhóu)，节后市场热点(diǎn)从(cóng)复苏(sū)线逐渐发散(sàn)到中(zhōng)特估、人工智能、机械制造等多个领域(yù)，尤其是(shì)AI的里程碑式(shì)突破(pò)带火了(le)科技一众赛道，这让一季度公募仓(cāng)位顺势而为变(biàn)化明(míng)显。

　　在国内的(de)公募基金(jīn)中，科技成(chéng)长阵营(yíng)中的(de)旗手(shǒu)之一冯(féng)明远，目前在管(guǎn)的产品从(cóng)10只缩减到6只(zhǐ)，虽然开年迄今业绩较为一般(bān)，但是(shì)在管规模仍维持在230亿元(yuán)的水平(píng)线上(shàng)。从第(dì)一季度的调仓来看，在他的成名作(zuò)信澳新能源产业最(zuì)新(xīn)季(jì)报中，保留了上一季度的七(qī)只重(zhòng)仓，同(tóng)时用中伟股份、华阳(yáng)集团和祥鑫科技替换了比(bǐ)亚(yà)迪、斯(sī)莱克和(hé)保隆(lóng)科技，可(kě)以看(kàn)出其坚守新能源(yuán)的大框(kuāng)架，在细分赛(sài)道中不断寻找性价(jià)比更优的(de)领域。

　　对(duì)比看“常青(qīng)树”老将朱(zhū)少醒，一季(jì)报中他(tā)仅仅调换了两(liǎng)处(chù)标的，用金域医学(xué)和蓝晓科技替换(huàn)了药明康德和瑞丰新材，特别是合成树脂板(bǎn)块的蓝晓科技(jì)成为年(nián)内大黑马，股价(jià)迄今(jīn)上(shàng)涨超过30％，同时他保持了对喝酒吃药大类(lèi)赛道中龙头的持续青睐(lài)，茅(máo)台持股量与上季持平(píng)稳(wěn)居首位。而他也一如既往(wǎng)地表示(shì)，会在优质的股票里寻(xún)找价值，去翻更多(duō)的石头。众所周知，三大(dà)白酒龙头是(shì)多位顶流的最爱，“酒神”之一的刘(liú)彦春在(zài)其成(chéng)名作(zuò)景(jǐng)顺(shùn)长城新兴成长中，前三大重仓就依(yī)次是茅台、泸州老窖(jiào)、五粮液，足见其(qí)白酒信(xìn)仰之深(shēn)。

　　整体来看，消费(fèi)和新(xīn)能源在公募基金组合配置中(zhōng)的压(yā)舱石地位依然稳固，同时中特估(gū)、芯片、软(ruǎn)件、机械制造成进攻热(rè)点，公募在经历(lì)去年的整体业绩低谷后，今年竭力(lì)寻(xún)求组合(hé)的α。值(zhí)得关(guān)注(zhù)的是，公募名将们对因ChatGPT引发的TMT快速走(zǒu)红(hóng)也有(yǒu)冷思考。“AI产业(yè)的发展不(bù)会一蹴(cù)而就，中(zhōng)间也必然会有曲折(zhé)，包括(kuò)数据(jù)隐私、伦(lún)理等(děng)潜在(zài)风险(xiǎn)，可能造成板块后(hòu)续波动。目前TMT板块的交(jiāo)易(yì)占比(bǐ)已经超过(guò)了40％。交易占(zhàn)比创新高代表了主线行情确立，但我们认为太阳底下没有新(xīn)鲜事，过度的热情(qíng)在某个阶段也总会消退。”李晓星反(fǎn)思。

　　张坤加(jiā)仓茅(máo)台

　　李晓星增配次高端白酒

　　朱(zhū)少(shǎo)醒加仓爱尔眼科

　　“公(gōng)募一哥”张坤目前在管两只A股基(jī)金、两只QDII基金(jīn)。《红周刊》统计(jì)了其最新公布的两(liǎng)只A股基金一季报，在管理时间更长(zhǎng)的(de)易方(fāng)达蓝筹(chóu)精选混合中(zhōng)，3月31日(rì)时前五大重仓的占比均超(chāo)过了9.5％接近顶配，这(zhè)其中(zhōng)除去腾讯外(wài)全部为白酒，不过(guò)除去加仓茅台外，张坤减持了五粮液、泸(lú)州老(lǎo)窖、洋河股份。相似的(de)一幕(mù)也出现在他管理的易方达(dá)优质企(qǐ)业(yè)三年上。

　　该(gāi)基金的(de)一季报显示，仅是(shì)前五(wǔ)大的重仓次序有所不(bù)同，而(ér)实际上腾(téng)讯(xùn)和茅台同以占比9.93％并(bìng)列第(dì)一位(wèi)。同时， 除去加仓茅(máo)台外，张(zhāng)坤也是小幅减持了另外三(sān)大白(bái)酒标(biāo)的。再看另外(wài)的(de)半壁重仓股，港(gǎng)交所、美团、伊利、招行均是持续上榜的老面孔(kǒng)，惟一的变化(huà)是他用中国海洋石油替(tì)换了上(shàng)一(yī)季的药明生物。

　　张坤在季报中也对调仓思路有所阐述：“基金在一季度(dù)股票(piào)仓位基本稳定，对(duì)结构进行了调整(zhěng)，增加了(le)消费等(děng)行业(yè)的配置，降低了(le)金(jīn)融等行业(yè)的(de)配(pèi)置。个股(gǔ)方(fāng)面，我们(men)仍然持有商业模式出色、行业格局清晰、竞(jìng)争力强(qiáng)的优质公司。”

　　无独有偶，银华基金的(de)明星基金(jīn)经(jīng)理(lǐ)李晓星，在和张萍合管的银华盛世最新季报十大重仓中，持(chí)有7只白酒股。对比上一季度仅有(yǒu)三大白(bái)酒龙头和古井(jǐng)贡酒来看(kàn)，这(zhè)一(yī)季其新进重仓(cāng)了山西汾酒、顺鑫农业和舍得酒业。

　　由(yóu)此推断，其思(sī)路可能是想利用(yòng)次高端和地(dì)产酒来增加组合(hé)的(de)进攻弹性。同(tóng)时，其重仓的另(lìng)三(sān)只非白酒(jiǔ)标的为爱美客、安井食(shí)品、海大集(jí)团，而这三(sān)者在上一季度(dù)就是前十中(zhōng)的标(biāo)的。

　　对(duì)此，李晓星在季报中强(qiáng)调：“复苏仍然是(shì)主线，进入二季(jì)度，改善(shàn)弹性(xìng)会加大。方向(xiàng)上(shàng)，最(zuì)看(kàn)好餐饮相关链条，白酒、啤酒、速冻、烘培(péi)、调(diào)味品等供(gōng)应链，餐饮的恢复是确定(dìng)的；其次，看好线下场景恢复后(hòu)，需求相对(duì)刚性的医(yī)美以及消(xiāo)费医疗板块。”

　　对比来看，公募老将(jiāng)朱(zhū)少醒这一(yī)季将(jiāng)“喝(hē)酒(jiǔ)吃药”的主打思路体现得淋漓(lí)尽致。白酒方面，贵州茅台依然是他(tā)的最爱，不过他对(duì)于另一重仓五粮液有所减持(chí)；医(yī)药方(fāng)面，他对重(zhòng)仓表(biǎo)现得(dé)是有所取舍：首先，他选择加仓了“眼茅”爱尔眼科，该股升至十大重仓股的第五位；其(qí)次，他选择小幅减持(chí)了创新药龙头(tóu)迈(mài)瑞医疗(liáo)；此外，他用金(jīn)域医学替换(huàn)了CXO龙头的药明康德(dé)，而新(xīn)进重仓的(de)前者年(nián)内目前涨幅在10％一线。

　　众所周知，金域医学去(qù)年(nián)作为核酸检测机(jī)构，业(yè)绩(jì)相(xiāng)当亮眼(yǎn)；而(ér)在后疫情时代，公司(sī)主营回归本源后依然亮(liàng)点(diǎn)众多，作为第(dì)三方医学(xué)检验及病理诊断服务商，金域医(yī)学近(jìn)日率先推出国内首个国家(jiā)药(yào)品监督(dū)管理局（NMPA）获批(pī)的膀胱癌(ái)基因(yīn)甲基化检测项目，再次领跑同业。

　　冯明(míng)远专(zhuān)注赛道细分机会

　　陆彬(bīn)混搭新(xīn)能(néng)源TMT

　　刘格菘仍“恋战”光伏储能

　　除(chú)去上(shàng)周率先(xiān)交卷主(zhǔ)打产业(yè)链上游(yóu)的施成外，本周一(yī)众新能源高(gāo)手(shǒu)中的顶流(liú)冯明远所管(guǎn)产品一季报(bào)全部(bù)披露，截至4月(yuè)19日收(shōu)盘(pán)，目(mù)前他所管(guǎn)理的6只产(chǎn)品(pǐn)维持年内小幅(fú)正收益。当前(qián)冯(féng)明远在管基(jī)金中，任职(zhí)管理(lǐ)最长的就是代表作新能源(yuán)产业股(gǔ)票。从被调出(chū)的三只产品(pǐn)看，其(qí)中斯莱克的(de)主(zhǔ)营与新能源产业链(liàn)关系不大。

　　而(ér)在新进(jìn)重(zhòng)仓的三只(zhǐ)标的(de)中，占(zhàn)比(bǐ)相对最高的就(jiù)是非(fēi)传统新能源(yuán)产业赛道龙头(tóu)中(zhōng)伟股份，这家主营锂电(diàn)池正极体研发(fā)的公司，主要产品是三元(yuán)前驱体(tǐ)和四氧(yǎng)化三钴(gǔ)，从近期(qī)发布的年度业绩快(kuài)报来(lái)看，公司(sī)的主(zhǔ)营与(yǔ)净利润均实现50％以(yǐ)上的逆(nì)势增(zēng)长。而据《红(hóng)周刊》对(duì)其季报的全面梳理，在信澳研究(jiū)优(yōu)选(xuǎn)中还出现了一只新的重(zhòng)仓股银(yín)邦股份，这也是一(yī)家高科技公司(sī)，主营业(yè)务中有分(fēn)布式(shì)光伏(fú)发(fā)电系统。

　　在季(jì)报(bào)总(zǒng)结中，他表示：“本基金(jīn)的投资主要(yào)聚(jù)焦在(zài)新能(néng)源、科(kē)技、高(gāo)端制(zhì)造等新兴产(chǎn)业领域，细分板块的整体走势与市(shì)场趋同，导致本(běn)基金的(de)净值(zhí)也出(chū)现小幅震荡。对于二季度，展望TMT板块部分公司加入AI或(huò)数(shù)字经(jīng)济等热(rè)门(mén)概念的创(chuàng)新，以及(jí)半(bàn)导(dǎo)体和制造业正经历触底反弹的(de)复苏(sū)，市(shì)场整体会逐步回暖，产生(shēng)一定正茶名如鱼水是什么茶 如鱼水是什么品种面效应。我们会继续在新能源、科(kē)技、高端制造等主要赛道耕(gēng)耘(yún)，深挖基本面扎实的优质个股，自(zì)下而上挖掘投资机会。”

　　相比成名多时的冯明远，2020年股基(jī)状(zhuàng)元陆彬则(zé)是在新能源(yuán)大潮中快(kuài)速走红(hóng)的(de)类型。天天基金网显示，早在去年(nián)底时他就(jiù)已经是“双二百”的基金经理了(le)，而他在管的7只(zhǐ)基(jī)金今年同时段几乎全(quán)线飘红，特(tè)别是动态策(cè)略混(hùn)合年内涨(zhǎng)幅超过10％一枝独秀。

　　以(yǐ)他在管的汇丰晋信(xìn)低(dī)碳先锋股票为例，最(zuì)新的基金(jīn)一季报显(xiǎn)示，其重仓的新能源(yuán)产业(yè)链中股票依然为上季的7只，它(tā)们分(fēn)别是宁德时代、亿(yì)纬锂能、天齐锂业、赣锋锂业(yè)、比亚迪(dí)、雅(yǎ)化(huà)集团(tuán)、华友钴业，虽然(rán)上述(shù)标的(de)年初至今(jīn)表现一般(bān)。但他此前曾公开表示(shì)，看到了新能源类似2019年的投资机会。

　　而(ér)在季报中，他表示：“从(cóng)中(zhōng)长期维度(dù)看，新能(néng)源产业还(hái)具备较长的生命周期(qī)，不(bù)少细分板块还能维持较长时间(jiān)的高速增(zēng)长(zhǎng)，而经过市(shì)场的调整，我们看到行(xíng)业(yè)中的优(yōu)质公司对应(yīng)2025年的盈利中枢在当前市值的投资价值。或许，新能源行(xíng)业的(de)终局(jú)如大部分制造业一样是一个竞争充(chōng)分、利润(rùn)极(jí)度压缩的市场，但在发(fā)展过程中不(bù)少公司一定有(yǒu)一(yī)段精(jīng)彩的(de)旅程。”

　　相(xiāng)比前两(liǎng)位，2019年状元(yuán)刘格菘(sōng)今年业绩开局(jú)不顺，最新数据(jù)显示目前在管(guǎn)产品年内回撤全部超过了(le)10％，以他的代(dài)表作之一的(de)广(guǎng)发小盘成长来看，基(jī)金(jīn)一季报表明他(tā)的重(zhòng)仓(cāng)行业配置思路(lù)依然首(shǒu)选新能源。

　　对比分析(xī)其基金相关产(chǎn)品的2022年四季报和一季(jì)报(bào)，《红(hóng)周刊》发现他所持有的是完全一致(zhì)的10只股票(piào)，虽然第一大重(zhòng)仓股(gǔ)依(yī)然是(shì)半(bàn)导体公司(sī)圣邦股份，但(dàn)是整体新能源(yuán)的地位(wèi)似(shì)乎进一步稳固，比如晶澳科技从第三升至第(dì)二位，隆(lóng)基绿能从第六升至第四(sì)位。同时极为(wèi)罕见(jiàn)的(de)情况是，如果按照保留(liú)小数(shù)两位来统计，竟(jìng)然所有10只标的(de)股持仓(cāng)量与上一季度保持(chí)一(yī)致。

　　就(jiù)此，刘格菘在基金(jīn)季报中表示：“报告(gào)期(qī)内，基金的持仓结构并没有进行大(dà)幅(fú)度的调整，依(yī)然(rán)围(wéi)绕已经(jīng)建立全球比较优势的高(gāo)端制造产业链布局。我(wǒ)们对重点(diǎn)持(chí)仓的(de)光伏、储能、新能(néng)源(yuán)车方(fāng)向保持相对乐观(guān)，投资中(zhōng)相(xiāng)信基(jī)本面优秀和(hé)增量价值积累的(de)公司。经过调整，行业估值水平已在历(lì)史低位，产业(yè)链的(de)变(biàn)化在市场定价(jià)中(zhōng)未被充分认知和体现。”

　　鲍无(wú)可加(jiā)仓中(zhōng)国(guó)移动(dòng)

　　姜诚精准布局中国铁建

　　余广新进重(zhòng)仓(cāng)海油、移动

　　除(chú)去高举“PB—ROE大旗”的丘栋(dòng)荣(róng)外，中(zhōng)泰资(zī)管的(de)姜诚是(shì)近几年出镜相对较多的基(jī)金经理(lǐ)，而他(tā)的业绩(jì)特别从去(qù)年(nián)迄(qì)今颇为(wèi)抗打。2023年年(nián)初以来，在他所(suǒ)管理的8只基金(jīn)中，除去刚(gāng)满两个月的中泰元和价值精(jīng)选不纳入(rù)统计外，其余(yú)7只基金均(jūn)实现了(le)正(zhèng)收益(yì)，特别是兴诚价值一(yī)年持有的收益率接近了14％，同时还(hái)有两只基(jī)金净值增长也超过了10％。

　　具体(tǐ)以兴(xīng)诚价(jià)值(zhí)一年为例，对比基金四季报和(hé)今年一季度可以看出，姜诚实际上只是(shì)微(wēi)调了(le)一个席位(wèi)，而新调进来的(de)中国铁建恰好就(ji茶名如鱼水是什么茶 如鱼水是什么品种ù)是中字(zì)头中的典型代表(biǎo)公司，该股从(cóng)年(nián)初至今(jīn)上(shàng)涨(zhǎng)超过了40％。由此，该(gāi)基金所重仓的中字(zì)头公司达到了四(sì)家。而从相关标的的年内涨跌幅来看，表现最(zuì)好的是游(yóu)戏股吉比(bǐ)特(tè)，最新该股(gǔ)年内(nèi)上涨达(dá)到了(le)66％。

　　而在(zài)季(jì)报中，他不(bù)仅谈(tán)到了坚守的价(jià)值投资，同时(shí)也谈(tán)到(dào)了今(jīn)年大热的AI：“在(zài)海量信息中，我们需要重点关注长期(qī)因素，淡化短期因素。人(rén)工智能的发展是(shì)一(yī)个长期因素，我们还没有足够的把握去捕捉到它带(dài)来的投资(zī)机会(huì)，但可以(yǐ)尽量回避它带(dài)来的伤(shāng)害(hài)。以尽(jǐn)可能低的价格买尽可能好的资产是我们的投资目(mù)标。好资产(chǎn)的标准是活得久、站得牢、竞争优势维持得长、平均净资产(chǎn)收(shōu)益率高，以(yǐ)及在好的公司治理加持下(xià)能够把长期利润转化(huà)为诱人(rén)分红(hóng)。”

　　首(shǒu)季接受(shòu)过(guò)《红周(zhōu)刊》专访的鲍无可，其投资风格同为公募(mù)中(zhōng)少(shǎo)数的深度价值。天天基金(jīn)网显示，2023年年初以来(lái)，他所管理(lǐ)的基(jī)金全(quán)线飘(piāo)红(hóng)，6只产(chǎn)品年内净值(zhí)增(zēng)长率全(quán)部超(chāo)过了(le)10％。以(yǐ)他(tā)任职回报最高(gāo)的景(jǐng)顺长(zhǎng)城能(néng)源(yuán)基(jī)建为(wèi)例，能够清晰地看(kàn)到其(qí)偏(piān)爱高(gāo)估息(xī)和(hé)低估值类股票的痕迹。

　　一季报显示，鲍无可当(dāng)季加仓中国(guó)移动大(dà)约(yuē)15万股(gǔ)，从而使该(gāi)股(gǔ)从(cóng)上一季的第三(sān)重(zhòng)仓(cāng)升(shēng)至第二重仓，不过中(zhōng)国电信却(què)退(tuì)出了前一季(jì)的前十。同(tóng)时(shí)他加仓了川投(tóu)能源、紫金(jīn)矿业、华能水电(diàn)，新近重(zhòng)仓了铜陵有色和神火股(gǔ)份，表(biǎo)明了其对(duì)这一类资源(yuán)股格外垂青。此外，他对于小(xiǎo)众的(de)中南传媒(méi)和(hé)凤凰传媒依(yī)然持(chí)续青睐。

　　在基金季报中，他表示基金仓位基(jī)本稳定，主要增加了有色行业配(pèi)置(zhì)。“当下是(shì)AI发展初期，中国(guó)企业处(chù)于落后位置(zhì)，无论是AI核心模型的研发、新型商业(yè)模式的迭代以(yǐ)及底层芯片制造，我们都希望国内企业能(néng)在(zài)不远的将来迎头赶(gǎn)上。近期而言尽管我们认为AI非常(cháng)重要，但(dàn)当(dāng)前A股市(shì)场基本上是基于(yú)美股映射(shè)在(zài)炒作相关题材，对于这样的行(xíng)情，需要对其可持续性保持(chí)审慎态度。”他直言(yán)不讳。

　　而同在景顺长(zhǎng)城(chéng)的基金经(jīng)理余广是(shì)2012年的公募状元，目前其担任基金经(jīng)理(lǐ)也接近(jìn)了(le)13年。当(dāng)前(qián)，其在管的产品为(wèi)4只，它们分(fēn)别(bié)是核心竞争力、核(hé)心招景(jǐng)混合、核(hé)心中景(jǐng)一(yī)年、核(hé)心优选一年(nián)，从今年(nián)的表现来(lái)看，虽(suī)然所管产品涨(zhǎng)幅不大，但也整齐划一地实现了(le)正收(shōu)益(yì)。

　　以任职(zhí)回报翻四倍(bèi)的(de)核心竞争(zhēng)力为例，第一(yī)季(jì)度他在(zài)前十中调仓了四个(gè)席(xí)位，其中新进的(de)公(gōng)司半(bàn)数为中字(zì)头(tóu)，它们就是中国(guó)海(hǎi)油(yóu)和中国移动(dòng)，与它(tā)们携手(shǒu)进入的(de)还有安徽(huī)合力和紫(zǐ)金矿(kuàng)业(yè)。而这(zhè)样的调整立竿见影，除去两只中(zhōng)字头(tóu)外，后两者年(nián)内的(de)涨幅也是超(chāo)过了30％。此外(wài)，当季被其提拔(bá)为第一重仓的电动车龙(lóng)头爱玛(mǎ)科技，年内迄(qì)今的涨幅也是接近30％一(yī)线。

　　对此，他(tā)在季报中(zhōng)的总结(jié)与“中(zhōng)特估”基本吻合：“基金坚(jiān)持自(zì)下(xià)而上(shàng)，看(kàn)重公司基本面(miàn)，注重公司的核心竞(jìng)争(zhēng)力、高品质、长期(qī)发展，以合理或偏低的估值水平买入持有。在经济复苏(sū)和企业盈(yíng)利修复的预(yù)期下，我们较(jiào)为看好(hǎo)今年的权(quán)益市场，特别是前期调整(zhěng)较(jiào)为充(chōng)分，估值较为低估的多(duō)行(xíng)业(yè)的龙头公司。”

　　郑巍山重仓股多只翻(fān)倍

　　胡宜(yí)斌新进重仓寒武(wǔ)纪

　　黄兴亮布局中微公司

　　与蔡嵩松(sōng)同期(qī)成名的郑巍(wēi)山今年(nián)业绩优异，特别是其(qí)去年(nián)3月(yuè)接手的银河(hé)智(zhì)联主题净值(zhí)快速拉升，截至本周(zhōu)四(sì)的(de)年内涨(zhǎng)幅已经超过(guò)45％，这(zhè)一水平甚至(zhì)超过了他(tā)的成名作(zuò)银河创新(xīn)成长。从(cóng)郑(zhèng)巍在(zài)管基金的当季(jì)重(zhòng)仓行业风格来看，除(chú)去银河和美生活还有较强(qiáng)的新能源属性外，其余产(chǎn)品几乎一边(biān)倒地偏向了TMT领域。

　　就以(yǐ)智(zhì)联主题为例分(fēn)析，最新的(de)十大重仓股除(chú)去(qù)用友(yǒu)网络和海康威视(shì)外，年内最新的(de)涨幅(fú)全部(bù)超过(guò)了30％，特别是海(hǎi)光信(xìn)息茶名如鱼水是什么茶 如鱼水是什么品种、中科(kē)曙光、卓易信(xìn)息、大华股份均(jūn)已(yǐ)实现了涨(zhǎng)幅翻番，而这四只标的均是第一季度新近重仓的公司。同时，郑巍山所保留的(de)上一季重仓股仅有(yǒu)金山办公(gōng)和国网通信。对比来看被调出的标的(de)，中(zhōng)国长城、中望(wàng)软件、中(zhōng)国软件等明显涨(zhǎng)幅(fú)稍逊一筹(chóu)。

　　有(yǒu)趣的是，郑(zhèng)巍山在季报总结中仅仅是(shì)寥寥(liáo)数(shù)语(yǔ)：“本基金严格执(zhí)行(xíng)基(jī)金(jīn)合同(tóng)的配置范围，切合主题，主要(yào)围(wéi)绕智(zhì)慧智联、信息技术等的(de)概(gài)念范畴(chóu)展开。一(yī)季度智(zhì)联主题继续(xù)增加了(le)软件服(fú)务(wù)、信(xìn)息技术的配置(zhì)比例。围绕数字经济和新的信(xìn)息技术应用(yòng)展开(kāi)投资。二季度，将会继续(xù)围绕信息(xī)技术(shù)、数(shù)字经济的范畴展(zhǎn)开投(tóu)资(zī)。”

　　当年与这(zhè)两位一度遭(zāo)遇非议(yì)人物(wù)同期(qī)成名(míng)的还(hái)有华安(ān)胡宜斌(bīn)，作(zuò)为(wèi)当年公司力(lì)捧的三位(wèi)基金经(jīng)理中(zhōng)最年(nián)轻者，他可(kě)谓是(shì)少年得志，但后(hòu)来所(suǒ)管(guǎn)产品几(jǐ)经浮沉(chén)，好在(zài)今年卷土重(zhòng)来(lái)。天天基金(jīn)网数据显(xiǎn)示，年内他所(suǒ)管理的7只基金全部(bù)涨幅超过20％，其中(zhōng)表现最好的还是他的成(chéng)名(míng)作华安媒体(tǐ)互联网混(hùn)合。

　　具体聚(jù)焦该基金(jīn)，我们发现他所(suǒ)保留的上一个季(jì)度重(zhòng)仓股只有(yǒu)王府井和华大九天，而(ér)将剩余的八个(gè)席位全部更换(huàn)。从最新的标的来看(kàn)，这其中就有近(jìn)期大火的芯片(piàn)新(xīn)贵寒武纪(jì)。从新进重仓标(biāo)的年内表现来(lái)看(kàn)，其(qí)中中文在线的(de)年内涨幅已经超过了180％，值得(dé)买、浙(zhè)数文(wén)化、美(měi)亚柏(bǎi)科等标的年内涨幅(fú)也是超过了50％。对比来看，他所剔除(chú)的锦江酒店(diàn)、首旅酒(jiǔ)店、中国平安等公司，目前年内至今仍然体现为股价下(xià)跌(diē)。

　　至于大幅调仓(cāng)原因，他(tā)表示：“当下我(wǒ)国仍处(chù)经济结构(gòu)转型时期，我们相信未来科技创新和消费(fèi)升级仍将成(chéng)为经济总(zǒng)量(liàng)增长核心驱动力，围绕产业创新、尖端技术突破、新材料、新能源、新(xīn)消费(fèi)等领域(yù)仍(réng)将诞生大量投资机会，在策略上，我们已将(jiāng)挖掘、发现(xiàn)和配(pèi)置基(jī)金合(hé)同主题范围内的科技(jì)创新和受(shòu)益于(yú)国民经济持续增长的消费及原材料放在前所未有高(gāo)度。”

　　而当年(nián)一(yī)并成名的万家基金(jīn)名将黄兴亮，2023年一季(jì)度同样强势回归。天天基(jī)金网数据显(xiǎn)示，他目前在(zài)管的基金(jīn)年内除去QDII外，涨幅全部超过(guò)了10％。特别是万家科技创新迄今的(de)年内涨幅(fú)超过了25％，具体来分析(xī)他(tā)的成(chéng)名作万家行业优(yōu)选。

　　基金一季(jì)报(bào)显示，黄兴亮仅仅是做出(chū)了一处调整，也就是用中微公(gōng)司(sī)替代(dài)了四季度(dù)末的兆易创新。但就(jiù)是这只新进(jìn)标(biāo)的，目前年内(nèi)的涨(zhǎng)幅(fú)已经超过(guò)90％，与保留重(zhòng)仓中年内涨幅超过70％的金山办公交相辉(huī)映(yìng)。对(duì)于(yú)当季度的(de)调(diào)仓，黄兴亮表(biǎo)示：“本(běn)基金增持了机器视觉和医疗器(qì)械(xiè)行业的部分个(gè)股，相(xiāng)应地略微降(jiàng)低(dī)了半导体行业的持仓。截至季度末，基金(jīn)持仓仍以计(jì)算机软件和半导体行业为(wèi)主，总体风格(gé)偏(piān)成长(zhǎng)。”

　　邹曦超限重(zhòng)仓(cāng)恒立液压

　　陈良栋布局消(xiāo)费电子“半壁江山”

　　从(cóng)基金一季(jì)报(bào)来(lái)看，这些相对(duì)低(dī)调的领域也(yě)开始(shǐ)越(yuè)发受到明(míng)星基金经理们的追捧，比如融通基金(jīn)的明星基金经理邹曦，这(zhè)位任(rèn)职已经逼近15年半(bàn)的老将(jiāng)善(shàn)战周(zhōu)期，目前在(zài)公司仍然管(guǎn)理(lǐ)6只基(jī)金产品，其代表作是(shì)2012年开始管(guǎn)理(lǐ)、迄今任(rèn)职(zhí)回报超(chāo)过(guò)180％的(de)融通行业景(jǐng)气。

　　从新出炉的(de)季报来看，在上一季(jì)度没有单一标(biāo)的持仓比例超(chāo)限后，这一季(jì)度(dù)头三(sān)大(dà)重(zhòng)仓股(gǔ)竟(jìng)然全部超过10％的比例上(shàng)限(xiàn)，它(tā)们分别(bié)是(shì)恒(héng)立液压（10.50％）、华发股份（10.23％）、招商蛇(shé)口(kǒu)（10.12％）。再叠加考虑后面(miàn)重仓中(zhōng)的汇川技术和安徽合(hé)力，虽然去年下(xià)半(bàn)年以来重仓中就没有了三一重工，但实(shí)际上在当季的(de)重(zhòng)仓行业中，机械(xiè)制造是仅次于房(fáng)地产的(de)第二行(xíng)业。

　　对于调仓(cāng)的思路，他在(zài)季报中就(jiù)表示：“本(běn)季度增加(jiā)了(le)工程机械、家居、顺周期(qī)装备、医药等行业的(de)配置。目前组(zǔ)合(hé)配置(zhì)偏向(xiàng)周期(qī)价值(zhí)，同时保持了科技、消费板块的适度配置。组(zǔ)合结构(gòu)主要围(wéi)绕国(guó)内(nèi)经济(jì)稳增长(zhǎng)的(de)主线(xiàn)展开，相(xiāng)关配置集中(zhōng)在优质(zhì)房地产股、地产(chǎn)产业链，以及顺周期装备等板块。”此外(wài)，虽然未(wèi)进重仓股前十，但(dàn)朱少醒(xǐng)对机(jī)械制造的兴趣也越来越(yuè)浓，例如兰石重装年报的十大流通股股东中，富国天惠新进上榜排名第六位(wèi)。

　　而长(zhǎng)城基金的明星(xīng)基金经理陈(chén)良栋，其在圈内以善战高端制造(zào)板块(kuài)闻名，目前他在公司所管理的产品数达到了6只，尤其是(shì)他参(cān)与管理的长城科创板两年定开业绩亮眼，最新年内涨幅超(chāo)过18％。

　　以(yǐ)陈(chén)良栋独自管理时(shí)间最长的长城新兴产业为例，可以看到一季度与众(zhòng)不同的一点(diǎn)是，消费电子(zi)赛道股票在其中占据(jù)明显的(de)数量(liàng)优(yōu)势。具体(tǐ)说来，虽然(rán)在基金十大重(zhòng)仓中不见耳熟(shú)能详的龙头立讯精密，但大体包(bāo)括华(huá)测导航、东山精密(mì)、电连技术、和而(ér)泰(tài)、科大讯飞都能被划入到消费电(diàn)子的大(dà)范畴(chóu)中(zhōng)，也(yě)就(jiù)是(shì)说其(qí)占据了十大重仓中的半边(biān)天。

　　他(tā)解释(shì)了看好的原因(yīn)：“预期今年(nián)下半年或(huò)明年，消费电子会有一个触底回升的过程。如果叠加在汽车产业链上的布局(jú)，我判断可能对收入利润拉动(dòng)更大。消费电子的复(fù)苏(sū)可能只(zhǐ)是(shì)一(yī)个周期的因素。”而种种因素显示，目前该板块去(qù)库存可能也进入到尾(wěi)声(shēng)阶段，接下来(lái)苹(píng)果新品推出或(huò)是行业复苏契机。

　　而在高端制造这一领域中，还(hái)有不可(kě)忽视(shì)的一环就是(shì)军(jūn)工装(zhuāng)备。同时作为(wèi)成长股(gǔ)三(sān)大主阵营“新半军(jūn)”中的重要一级，军(jūn)工虽然(rán)很(hěn)难有持续性(xìng)的表(biǎo)现(xiàn)，但也(yě)隔(gé)三差五会有亮眼(yǎn)的输出，而华(huá)夏的少(shǎo)壮派基(jī)金(jīn)经理万方方(fāng)，是圈内(nèi)少数同时(shí)管理两只军工主(zhǔ)题的基金经理。

　　以万(wàn)方方(fāng)管理(lǐ)时间最长(zhǎng)的军工安(ān)全(quán)混合为(wèi)例，实际(jì)上一(yī)季度他仅在十大(dà)重仓股(gǔ)中(zhōng)做出了一(yī)处调整，也就(jiù)是用昊华(huá)科技替代了上(shàng)一(yī)季(jì)的新雷(léi)能。从整体10只标的所属细分来看，明显中航系(xì)乃至航(háng)空航天(tiān)赛道占据优势。而这(zhè)一思路在他管理的(de)高端装备龙头乃至全市(shì)场基金中都(dōu)体现(xiàn)得颇为明显。进一(yī)步对(duì)照(zhào)两只军工主题产品，《红周刊》发现重(zhòng)叠的(de)公司有八家，惟二的区(qū)别是(shì)高端装备龙头中用复旦微(wēi)电和西部超导替代了前(qián)者中的钢研高纳和昊华科技。

　　他在季报中的(de)阐述思路清晰：“着重探(tàn)究未(wèi)来两(liǎng)年确定性的产业趋(qū)势和高增长的细(xì)分赛(sài)道，组(zǔ)合构建(jiàn)从2023年全年维度在高确定(dìng)性的(de)航空(kōng)发(fā)动(dòng)机赛道、景气度弹性潜力较高的航天导弹产(chǎn)业链、航(háng)空装备平台型企(qǐ)业以及技术(shù)禀赋和壁垒高(gāo)筑(zhù)的新材料领(lǐng)域(yù)重点投入。”

　　（本文已(yǐ)刊发于4月22日(rì)《红周刊》，文中提及(jí)个股仅(jǐn)为(wèi)举(jǔ)例分析(xī)，不做买卖(mài)推荐。）

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