5月迎(yíng)来开门红，A股(gǔ)成交额连(lián)续20日(rì)保持在1万亿以上，市场(chǎng)对于人工智能、消费(fèi)、新能(néng)源(yuán)等板块看(kàn)法(fǎ)分歧较大，截至5月(yuè)4日，已有多家券商(shāng)发布了5月金(jīn)股和策略。

　　一(yī)、5月金股出炉，传媒(méi)、银行(xíng)关(guān)注度(dù)提升最大

　　截至5月4日，15家券商共计推荐了154只金股，从行业(yè)来看，机械设备行业板(bǎn)块暂(zàn)时是5月(yuè)机构人(rén)气最高的(de)板块，占比接近1成，银行板(bǎn)块(kuài)罕(hǎn)见出现多只金股，两者一定程度(dù)与中特(tè)估概(gài)念有(yǒu)所重(zhòng)叠。

　　而(ér)人工(gōng)智能/TMT产业(yè)出现(xiàn)分化，传媒板块关注度(dù)提升最为(wèi)明显，计算机板块(kuài)关注度则(zé)快(kuài)速下降，这也(yě)与(yǔ)4月份(fèn)行情(qíng)走势相互印证(zhèng)，传(chuán)媒(méi)板(bǎn)块率先(xiān)突破，可(kě)能会成为AI概念(niàn)笑到最后(hòu)的那个。

　　此外，食品(pǐn)饮料(liào)、商贸零售的关注度(dù寿眉是最差的白茶吗，寿眉是什么档次的茶)也小幅回暖(nuǎn)，可能(néng)与淄博烧烤和五一(yī)旅(lǚ)游市场的火(huǒ)爆有(yǒu)关(guān)。

　　从(cóng)各家券(quàn)商推荐的金(jīn)股(gǔ)标的集中(zhōng)度来看(kàn)，150多只金股(gǔ)中(zhōng)，有(yǒu)22只(zhǐ)金股同时被2家(jiā)及以上(shàng)的(de)机构(gòu)共同推荐(jiàn)。其中三只传媒(méi)股同(tóng)时(shí)获(huò)得3家以上机构推(tuī)荐，分别(bié)是三七(qī)互娱、腾讯(xùn)控股(gǔ)和、恺(kǎi)英(yīng)网络。

　　传媒(méi)板块受关注的逻辑(jí)也主要是两点(diǎn)：1.底部复苏，2.版号放开后，新产品（游戏）有望(wàng)放量（出现爆款）。

　　二(èr)、4月金股成绩回顾，小商品(pǐn)城67%涨幅登顶

　　回(huí)看4月金股策略(lüè)表(biǎo)现，东(dōng)吴证(zhèng)券以12.58%收益名列前茅，精测(cè)电子贡献其中绝(jué)大多(duō)数收益，海通证券以12.42%的收益紧随其后。总体来看，34家券商中仅(jǐn)11家(jiā)券(quàn)商金股策略盈利，收益中位数为-1.65%，各项成(chéng)绩均不如近几期，主要与大盘(pán)行(xíng)情的撕裂有关。

　　这种(zhǒng)极端行(xíng)情(qíng)的演绎体现(xiàn)在热门(mén)金股上(shàng)则(zé)表现为“全军覆没”，8只同时获得4家机构(gòu)的金股中仅宁德时(shí)代涨幅为(wèi)正(zhèng)，腾讯控股、泸州老窖则(zé)出现了(le)10%以上的回撤。

　　而小商品(pǐn)城(chéng)、精测(cè)电子(zi)涨(zhǎng)幅超(chāo)过60%，为4月涨(zhǎng)幅(fú)最高的金股。

　　三、5月行(xíng)情怎么走？机构多数持保守看法(fǎ)

　　各大券商对五月(yuè)份的(de)投资方向做了(le)预判，综(zōng)合多家观点，券商们(men)对(duì)五月的(de)大盘(pán)的看(kàn)法(fǎ)比较保守，建议多看(kàn)少动，推荐较多的(de)行业是(shì)电气(qì)设(shè)备、消费、医(yī)药(yào)、军工，对地产股的(de)走势机构有分(fēn)歧，区域规划、券商(shāng)、沪港(gǎng)通、个股期权则因有事件驱(qū)动所(suǒ)以有(yǒu)短期的机会(huì)。

　　安信策略(lüè)阐述了美国股票投(tóu)资(zī)的一个习语“Sell in May and go away”，描述(shù)的是每年5月到10月股票(piào)市(shì)场的相对弱势。这有(yǒu)悖于现代投资理(lǐ)论，但又屡(lǚ)见(jiàn)不鲜。在2010年-2013年(nián)的A股市(shì)场中(zhōng)，我们(men)也发现了明显(xiǎn)的(de)“Sell in May”现象。四年中仅2013年全A寿眉是最差的白茶吗，寿眉是什么档次的茶指数在5月出(chū)现上(shàng)涨，其他年份均现下跌。如果统计5、6两(liǎng)个月的市场表现，则四年均报(bào)下跌，平均跌(diē)幅达7.8%。

　　民生策略表示经济的(de)微刺激(jī)(包(bāo)括(kuò)重大项目的陆续推(tuī)出和开工)不会停止;同(tóng)时，管理层(céng)对(duì)信用风(fēng)险及资产价格风险的(de)容忍度正(zhèng)在降低，但在投资缺(quē)口重回下行通道、通(tōng)胀继续低位(wèi)徘徊的经济周(zhōu)期格局下，只托不(bù)举、定点发力的(de)“微(wēi)刺激(jī)”难以扭转市(shì)场有(yǒu)底无(wú)高度(dù)的现状。

　　申万策略认(rèn)为市(shì)场依然维持震荡格局，长期看二(èr)级市场估值体系国际(jì)化是趋势，优质成(chéng)长有(yǒu)望迎来深蹲(dūn)起(qǐ)跳的(de)机会，可以做一把(bǎ)反弹，国企改(gǎi)革(gé)红利释放非(fēi)常值得期待。

　　招商(shāng)策略判(pàn)断在去杠杆的背(bèi)景(jǐng)下，要么减(jiǎn)少负债，要(yào)么增加资本，减负(fù)债(zhài)会带来经济收缩压力，增(zēng)资本会带来股票供给压力(lì)，市(shì)场(chǎng)尚未走(zǒu)出这种被动局面的影响。PMI数据显示经济下行压(yā)力暂时有所缓(huǎn)和，但尚(shàng)无法期望经济(jì)会(huì)出现持续或者大(dà)幅改善;资(zī)金利(lì)率的回(huí)落(luò)是衰退性的，不(bù)意味(wèi)着流动性(xìng)出现主(zhǔ)动式改善;风险偏好受(shòu)刚(gāng)性兑付打破预期影响(xiǎng)仍难以出现(xiàn)改善;IPO开闸(zhá)预期增加(jiā)股票供给担(dān)忧。总体上仍维持(chí)二季度(dù)投资策略观点，谨(jǐn)慎为上，保(bǎo)持低仓位(wèi);相对(duì)来说(shuō)，中盘(pán)股如医药(yào)、家电、汽车、食(shí)品饮(yǐn)料等一线白马等业绩(jì)增长确定性高、估值(zhí)不高，可以有相对收益。(关键(jiàn)词：医药、食品饮料(liào)等白马股)

　　海通策略展望(wàng)5月市场环境，一些积极(jí)因素正出现，将(jiāng)给市场(chǎng)带来一些(xiē)阳光：(1)宏观寿眉是最差的白茶吗，寿眉是什么档次的茶面(miàn)，政策底限(xiàn)思维仍在，悲观预期或修正。(2)微观面，部分龙头(tóu)成长股业绩仍靓丽。(3)市场面，政策性、事件性亮(liàng)点望提(tí)振(zhèn)市场情绪。从管理层的政策取向来看，短(duǎn)期(qī)打破概(gài)率偏低，震荡市特征没变。短期市场下跌后5月有(yǒu)些积极因素出现，建议备(bèi)战(zhàn)回调(diào)后的反弹。

　　中信策略(lüè)分析称，首先，A股盈利(lì)增速下行确立(lì)，并将继(jì)续;其(qí)次(cì)，前期(qī)小批多次(cì)的微刺激下，市场对短期(qī)经(jīng)济预期偏(piān)乐观，而实际政策效(xiào)果难以对冲来自(zì)房地产等(děng)领域带来的(de)经(jīng)济下行动能(néng)，基本面预期很有可能下(xià)修;再次，改革和结构调整依然是政(zhèng)策(cè)主要目标，政府不托底(dǐ)，政策不全(quán)面放松的情况下，房地产(chǎn)风险发(fā)酵，IPO重启对风险偏好都有不利影响。监管部(bù)门的(de)维稳(wěn)措施亦难以改变基本(běn)面弱(ruò)平衡向下打破的趋势，5月(yuè)份市场仍将(jiāng)继续维(wéi)持弱势下(xià)跌格局。

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