踩上AI风口的三六零，年内一度大涨超200％，市值近1500亿，以致于(yú)周鸿祎(yī)和胡欢离婚也被市场(chǎng)质(zhì)疑成(chéng)为减持铺(pù)路。但与暴(bào)涨的股价和市值相比，公司的(de)基(jī)本面(miàn)较为(wèi)糟糕，交出(chū)了回A上市后最差年报和一季报。

　　4月(yuè)21日晚，三(sān)六(liù)零发布2022年(nián)财报，公司实(shí)现(xiàn)营业收入95.21亿(yì)元，同(tóng)比(bǐ)下降(jiàng)12.54％，净利润暴亏22.04 亿(yì)元，为(wèi)2017年回A后(hòu)年报首(shǒu)次亏损。三(sān)六零同时发布(bù)了(le)2023年一(yī)季报(bào)，实现营业收入19.66亿元，同(tóng)比减少22.17％，净利(lì)润为(wèi)亏损1.86亿元(yuán)，去(qù)年同期为盈(yíng)利(lì)2.22亿元。

　　上述财报一出，股(gǔ)吧等平台(tái)投资者炸开了(le)锅，不少网友担心公司下(xià)周(zhōu)一(yī)股价走势，尤其周五Ai概念显现退(tuì)潮迹象(xiàng)。一季报显(xiǎn)示，三六零(líng)截(jié)至(zhì)3月31日的股东数达到近33万，而截至去年底为20万不到，也就是股价(jià)暴涨的一(yī)季度股东(dōng)户数(shù)增加(jiā)约(yuē)13万，增幅65％。

　　三(sān)六零的年报同时曝(pù)光(guāng)了其(qí)重(zhòng)要(yào)投资企业哪吒汽车(chē)2022年的财务数据(jù)，后者(zhě)录得(dé)133亿的营业(yè)收入，净(jìng)利(lì)润(rùn)则(zé)巨亏69亿元，为此持股10.72％的三六零新增(zēng)9亿多投资损失。

　　回A六(liù)年首(shǒu)次(cì)报亏(kuī)

　　今年(nián)一季度继(jì)续(xù)亏损

　　三六零这份2022年年报显(xiǎn)示，截(jié)至报告期末，公司总资产(chǎn)为386.16亿元(yuán)，同比下降(jiàng)8.14％；净资产为317.33 亿(yì)元，同比下(xià)降(jiàng)9.35％。

　　而公司全年(nián)共实现(xiàn)营业收(shōu)入95.21亿元，同比下降(jiàng)12.54％。四大(dà)业务(wù)板块有三(sān)个出现不同程度(dù)下滑(huá)，其中(zhōng)贡献营收半壁江山的互联(lián)网广告及(jí)服务收(shōu)入为47.1亿(yì)元，同(tóng)比下(xià)降25.32％；智能硬件业务收入为18.88亿元(yuán)，同比下降8.5％；互(hù)联网(wǎng)增值服务(wù)收入为10.82亿(yì)元，同比下降2.03％。仅(jǐn)安(ān)全及其(qí)他业务收入增长，收(shōu)入为17.91亿元。

　　公司实现归属于(yú)上(shàng)市(shì)公司(sī)股东的净利(lì)润(rùn)则(zé)为-22.04 亿(yì)元，这是公司2017年从纳斯达克私有化(huà)退市(shì)回A后首次亏损。

　　回顾过往(wǎng)财报，2017年(nián)到2022年六个年(nián)度，三六零营业收(shōu)入(rù)为122亿元、131.3亿元、128.4亿元、116.1亿元、108.9亿元、95.21亿元，营业收入从徘徊到(dào)下滑。净利润的表现则(zé)更差，除了2019年靠着非经常性损益(yì)撑到60亿元外，其他年份均在(zài)30亿元附近徘(pái)徊，但到了2021年净利润直(zhí)接下(xià)滑(huá)七(qī)成，只录(lù)得9亿元（扣非6.1亿），直到2022年转为亏损22亿元。

　　进(jìn)入2023年，三(sān)六零延续亏损，首季公司营业(yè)收入19.66亿元，下滑22％，净利润则为亏损1.86亿元，去年同(tóng)期为盈利(lì)2.22亿元。对于亏(kuī)损，公司称(chēng)主要系营业收入下降(jiàng)及(jí)对(duì)联营企业投资损失所致。

　　一季度大增(zēng)13万股东(dōng)

　　十大股东(dōng)却大(dà)幅(fú)减持

　　股价一度下跌9成、市值蒸发4000多亿的(de)三六(liù)零(líng)进入2023年突然迎来(lái)转机，诱因是chatGPT的突然爆火。因三六零有搜索引(yǐn)擎，被(bèi)市场认(rèn)为(wèi)在训(xùn)练AI大模(mó)型(xíng)上有天然优势，公司及创始人周鸿祎也在不同场合、通过不同渠道表达(dá)对大模(mó)型(xíng)的看好，传递公(gōng)司(sī)的优势，公司在(zài)AI方面曝光度甚至(zhì)远(yuǎn)超百度。

　　借着这一风口，三六零股价(jià)2月7号涨停，此后(hòu)一发不可收(shōu)拾(shí)，短短(duǎn)不到两(liǎng)个月涨(zhǎng)幅接近两倍(bèi)。如果从(cóng)年初(chū)算起，涨幅则(zé)达到了218％，市(shì)值一度从400多亿飙涨到近1500亿，增加超千亿市值。尽(jǐn)管近期(qī)股价有所回调，公司股价年内涨幅仍近150％，市(shì)值超过(guò)1100亿。

　　此背景下(xià)，三六零年报(bào)和(hé)一(yī)季报(bào)出炉后，股(gǔ)吧(ba)直(zhí)接炸开了(le)锅，多数投资者表(biǎo)示大跌(diē)眼镜，开始担心下周一股价表现(xiàn)。

　　中国基金(jīn)报(bào)记者注(zhù)意到，随着今年以来股价的暴(bào)涨(zhǎng)，三六零的投资者人数大幅增加。截至(zhì)到(dào)去年(nián)底，公司有股东(dōng)户数19.92万户，几(jǐ)乎连续六个季度保持基本(běn)不变云南属于南方还是北方，云南属于南方还是北方人，但(dàn)到了今年一(yī)季度末股东数来(lái)到(dào)32.88万(wàn)，净(jìng)增约13万户(hù)，增(zēng)幅高达65％。

　　与大量投资者涌入相反，一季度(dù)以股权投(tóu)资机(jī)构(gòu)为代表的十大股东却在(zài)逢高大(dà)幅减持。十(shí)大股(gǔ)东名单(dān)显示，一季度“北(běi)京中关村资本基金管(guǎn)理有限公司-北(běi)京中发助(zhù)力壹号投资基金(jīn)（有限合伙）”减持3009万股(gǔ)，减幅近40％；金砖丝路（银川）股权(quán)投资合伙(huǒ)企业（有限合伙）减持2750万股(gǔ)，减幅44％；天津信(xìn)心奇缘股(gǔ)权投资合伙企业（有(yǒu)限合伙）减持2742万股，减幅49％。上(shàng)述三大股东合计减持超约8500万股，即(jí)便按一季度均价计套(tào)现金额也(yě)在10亿元以(yǐ)上。

　　哪(nǎ)吒汽(qì)车巨亏69亿

　　三六零新(xīn)增(zēng)9亿投资损失(shī)

　　此(cǐ)次(cì)三六零的2022年财报，也首次把其(qí)投资企(qǐ)业、造车新势(shì)力之一的哪吒(zhā)汽车去年财务数据曝光。

　　2022年(nián)度，哪吒汽车(chē)（经(jīng)营实(shí)体(tǐ)为“合纵汽车”）营业(yè)收(shōu)入133亿(yì)元，净利(lì)润-69.19亿元。根据三六零此前公告披露的数据，2020年哪吒汽车营收12.97亿(yì)元，净亏损(sǔn)13.21亿元(yuán)；2021年哪吒汽(qì)车实现营(yíng)收57.35亿元(yuán)，净亏损(sǔn)29亿(yì)元。这意味着，哪吒汽车(chē)2022年亏损进(jìn)一步(bù)扩大(dà)，而三年累计(jì)亏损(sǔn)已经超过(guò)百亿，达到超(chāo)112亿元。

　　去年6月26日，三六零曾公告(gào)，放弃对哪吒汽车的增资权。具(jù)体来看(kàn)，三(sān)六零全资(zī)子公司(sī)三(sān)六零私募(mù)基金拟将其(qí)持(chí)有(yǒu)的对应哪吒汽(qì)车3.53％股权的出资权转让给两家有限合伙(huǒ)企(qǐ)业，对应的增(zēng)资额为10亿(yì)元。据(jù)此(cǐ)估算，哪吒汽车估值(zhí)为282亿元。放(fàng)弃上述增资权后(hòu)，三六零持有哪(nǎ)吒汽车11.43％的股(gǔ)权。

　　而到了(le)2022年12月28日，三六零又发(fā)布对外投资(zī)进(jìn)展公告称，已与哪吒汽车各股东方(fāng)签署有关协议，以支持哪吒汽车股份制改造。2023年1月，三(sān)六零发布《关于(yú)对外(wài)投(tóu)资(zī)进(jìn)展》公告显(xiǎn)示，为了配(pèi)合哪吒(zhā)汽车股改，三六(liù)零的持股比例(lì)降(jiàng)至10.72％，对应账(zhàng)面价值为11.53亿元。此时，半(bàn)年多(duō)一点(diǎn)哪(nǎ)吒汽车的估值已经缩水为107.56亿元(yuán)，跌了一半不(bù)止。

　　此次2022年财务数(shù)据出炉后，哪吒汽车(chē)估值会否进一步下调(diào)不得(dé)而知。

　　由(yóu)于(yú)哪吒汽车的亏云南属于南方还是北方，云南属于南方还是北方人损(sǔn)，三六(liù)零持有股权的(de)账面值出现较大投(tóu)资损(sǔn)失。2022年公司的投资收益为亏损(sǔn)12.93亿元(yuán)，变(biàn)动金额14.47亿元，剔除出售欧朋(péng)浏览器确认的投资亏(kuī)损5.14亿(yì)元，意味着哪吒汽(qì)车带来的投资(zī)亏损(sǔn)约9.4亿元。

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