财(cái)联社4月30日讯(xùn)（编辑 笠晨(chén)）碳(tàn)酸锂迎(yíng)来一波久(jiǔ)违的(de)反弹(dàn)，据(jù)上海钢联发布数据显示，4月28日电池级碳酸锂涨5000元/吨，均价报(bào)18.9万元/吨，继上周(zhōu)五(wǔ)开始(shǐ)止跌企稳四(sì)个交易(yì)日后(hòu)价格(gé)连续(xù)两日上(shàng)涨。暖(nuǎn)意也提前传导(dǎo)到(dào)A股，锂矿(kuàng)股(gǔ)本周三表(biǎo)现强势，融(róng)捷(jié)股份(fèn)一(yī)度涨停(tíng)，雅化集团和永(yǒng)兴材(cái)料最高涨(zhǎng)超9％、中(zhōng)矿资(zī)源(yuán)和盛新锂能一(yī)度涨(zhǎng)超(chāo)7％、赣锋锂业和(hé)天齐锂涨(zhǎng)业盘中(zhōng)均涨超5％。

　　碳酸锂反弹(dàn)的原因之一是上海(hǎi)车(chē)展有(yǒu)望带动购车需(xū)求预期的提振。乘联会秘书(shū)长崔东树表示，上(shàng)海车展将让消费者感(gǎn)受到汽车消费的火(huǒ)热(rè)，提升消(xiāo)费信(xìn)心，也(yě)提振士气。国泰君(jūn)安表示，此(cǐ)前车企大幅(fú)降价导(dǎo)致(zhì)消费者对电(diàn)动(dòng)车的观望心态有望逐渐改(gǎi)善(shàn)，市场开始预(yù)期5月需求(qiú)回暖(nuǎn)。

　　有电池企业人士提到，目前(qián)磷酸铁锂电池的价(jià)格已经逐(zhú)渐(jiàn)稳定(dìng)，且(qiě)在(zài)谈价策略上以企稳为主，不太可能(néng)进行降价。但(dàn)未来，止跌(diē)信号能否持(chí)续稳定，受多(duō)方因素影响。有产业人士分(fēn)析称，乐观(guān)来(lái)看，国内动力电池(chí)厂商(shāng)清(qīng)库存(cún)工作或到5月完结，届时电池厂商库(kù)存水平有望逐(zhú)步恢复(fù)至健康(kāng)水平，并带动上游材料采购(gòu)，进而对碳酸锂价格起到支(zhī)撑作用。

　　据(jù)鑫椤资讯近日(rì)调查的情况(kuàng)看(kàn)，一(yī)些电池龙头(tóu)企(qǐ)业5月份的(de)排(pái)产预(yù)计将环比增长20-30％，一些(xiē)中小企业由于前期(qī)基数较低，环比增幅更(gèng)是高达50％以上。其中，亿纬锂能(néng)在4月26日的业(yè)绩说明会上表(biǎo)示，5月份开始会全面(miàn)恢复(fù)生产，排产相比一季度会有(yǒu)明显的提升。由此(cǐ)可见，碳酸锂市场需(xū)求(qiú)回(huí)暖已(yǐ)是大势(shì)所趋。

　　另有(yǒu)观点认为(wèi)，此次碳酸(suān)锂价格属于(yú)阶(jiē)段(duàn)性反(fǎn)弹还是(shì)底部反转，目前仍(réng)难(nán)以判断。“一方面(miàn)需要观察下(xià)游库存状况(kuàng)，另一(yī)方面还需要看终端(duān)需求是否真正(zhèng)回暖(nuǎn)，”华南一(yī)家主流锂(lǐ)盐厂(chǎng)商内部人(rén)士此前(qián)对财联社记(jì)者(zhě)表示。该人士表示，电池厂商实际上从去年四季度(dù)开始(shǐ)便启(qǐ)动(dòng)大(dà)规模去库存举措，这一举措在(zài)一(yī)季(jì)度(dù)实际上(shàng)已经有所反映。

　　不过进(jìn)入4月中旬以后(hòu)，相(xiāng)关电池(chí)厂商提到(dào)，目前库存已恢(huī)复至健康水(shuǐ)平(píng)，此前暂停的产(chǎn)线也已经逐(zhú)渐复产。特别是针对磷酸铁锂电池(chí)库(kù)存，有业内人(rén)士直言，相关库存基本出(chū)清，后(hòu)续将根据(jù)公(gōng)司(sī)规划，逐步进行补货。作为锂(lǐ)电(diàn)产业(yè)的风(fēng)向标，宁德时代一季度报告显示，其库存金额已从年初的766.7亿(yì)元下降到640.6亿元，环比下降16.5％。从绝对(duì)金额(é)来看，宁德时代的库存已(yǐ)经退回到2022年第(dì)一季(作家许地山简介，许地山简介资料jì)度的水平。材料(liào)价格和(hé)库存水(shuǐ)平，两(liǎng)项关键的指标也构成锂电产业走向的关键(jiàn)，随价格企(qǐ)稳以及库存水平恢复健康，将带动锂电产业恢复(fù)稳定。

　　▌市场激(jī)辩未来锂盐(yán)价格走向 最乐观者(zhě)预判涨回25万元/吨 最(zuì)悲观者(zhě)全年(nián)看跌至10万以下

　　碳(tàn)酸锂价格在(zài)不到半年时间(jiān)跌去超过2/3，也引(yǐn)起了市场热(rè)议。就在26日召开的中国汽车动力(lì)电池产(chǎn)业创(chuàng)新联盟2023年度大会上，中国汽车(chē)工业(yè)协会常务副会长付(fù)炳锋指出，国(guó)内动力电池行业仍然存(cún)在一(yī)些问(wèn)题，包括电池产业链分工，价值链分配问(wèn)题。“原材料短期(qī)大幅下降(jiàng)也不是正(zhèng)常的现象，”他直言。在他看(kàn)来，原材料适当涨价是正(zhèng)常(cháng)现象，行(xíng)业(yè)要以之前大幅涨价为教训，保证(zhèng)价(jià)值链(liàn)的(de)合(hé)理分配，避免大起大(dà)落。

　　据财联社不完全梳理(lǐ)，这些业(yè)内人(rén)士(shì)和分析师近期对锂盐价格未来走势进行预判并阐述具体逻辑，汇总如下(xià)：

　　以碳酸锂(lǐ)价格(gé)反弹为信号，一系列(liè)的数据验证锂电产业拐点(diǎn)或已经到来(lái)。分析(xī)人(rén)士指出，此前(qián)锂电(diàn)产业进(jìn)入调整阵(zhèn)痛期，主要在于下游车市短期(qī)需求下滑，叠加中游扩产迅速(sù)从(cóng)而在需求(qiú)表现上提前透支(zhī)碳酸锂的未来(lái)增长空间(jiān)。进而(ér)导致(zhì)，碳酸锂价格持续下跌(diē)，中游电(diàn)池厂商(shāng)集体进(jìn)入(rù)清库存阶段。从上游(yóu)材料价(jià)格变化来看，近(jìn)期作家许地山简介，许地山简介资料碳酸(suān)锂价格率先实现反弹。更值(zhí)得注(zhù)意的是(shì)，在锂电产业(yè)链，包括六氟磷酸锂(lǐ)、人造(zào)石(shí)墨(mò)、极片粉(fěn)等系列材料价格也出(chū)现企(qǐ)稳甚至(zhì)反弹的局(jú)面。

　　作为锂电(diàn)产(chǎn)业拐点(diǎn)的另(lìng)一关键(jiàn)指标，中游电池厂商的(de)库存也已(yǐ)经逐步(bù)恢复至健(jiàn)康水(shuǐ)平。据高工锂电了解(jiě)，目前中游电池厂商库存水位回退，此前部分电(diàn)池厂商(shāng)暂停的生(shēng)产线已经(jīng)重启(qǐ)生产。在采购方面，电池(chí)厂商和(hé)下游车企已陆续重启(qǐ)订单，带动产业需(xū)求回暖。从(cóng)终端新能源汽车(chē)市场(chǎng)表现上(shàng)看，年初的市场恐慌情作家许地山简介，许地山简介资料绪主要来自(zì)车市的需求腰斩。但从整体(tǐ)一季度(dù)新能源汽车(chē)销量数据来看，其月销量逐步攀升并(bìng)且回暖速度超过(guò)往(wǎng)年(nián)。随着二三季度到来(lái)，车市逐渐转入销(xiāo)售(shòu)旺季，也将进一步带(dài)动锂电产(chǎn)业中上(shàng)游的订单(dān)需求(qiú)。加上5月份临近(jìn)，企业重新开启月(yuè)度采(cǎi)购谈判，行业有望迎(yíng)来需求订单(dān)的集中爆发。

　　后(hòu)续碳酸锂(lǐ)价格可(kě)能会有回涨的空间，但(dàn)幅度(dù)不可能太大，最(zuì)多(duō)在(zài)10％左右(yòu)。业内人(rén)士表示(shì)，因为(wèi)经历本轮碳酸(suān)锂价(jià)格的(de)暴涨暴(bào)跌(diē)，电池(chí)厂商(shāng)对于碳酸锂真实的供给情况(kuàng)更(gèng)加清(qīng)晰，市场预期回调下，电池厂商在价格谈(tán)判上会更(gèng)加谨慎。同时电池(chí)厂商一体(tǐ)化带来(lái)的(de)碳酸锂供应稳定，也(yě)将削弱(ruò)上游锂矿厂(chǎng)商的议价权。电池(chí)回收端(duān)，邦(bāng)普、格林美、天奇股份(fèn)、华友钴(gǔ)业等企业持续推进电(diàn)池回收(shōu)布局，来自终(zhōng)端材料回收的产能也在稳(wěn)步爬坡。相关数(shù)据显示，2025年国内(nèi)回(huí)收的废旧电池的总量将达到137.4GWh。

　　回溯到上游，电池厂商都已完善在锂矿端的布(bù)局，包括宁德时代的(de)宜(yí)春(chūn)锂(lǐ)矿项目(mù)，亿纬锂(lǐ)能的盐(yán)湖提锂项(xiàng)目(mù)均进展顺利，将(jiāng)进(jìn)一步释放碳酸(suān)锂(lǐ)供给。经历过复杂(zá)的产业(yè)调整过程之后(hòu)，整个(gè)锂电产业的(de)运作模(mó)式正从“大开大合”的波浪式变得(dé)更为(wèi)平(píng)滑。从(cóng)原材料到电池，再到下游车(chē)企，产业链各个环(huán)节的价(jià)格以及供需变(biàn)化也将变得更加平(píng)衡且具有可预(yù)测(cè)性。

　　然而，亦有空(kōng)方则认为，当前(qián)上(shàng)游库存水(shuǐ)平依旧(jiù)处于高位，虽然(rán)需求端稍有(yǒu)好(hǎo)转(zhuǎn)，但是并不足以带动价格企(qǐ)稳。

　　▌锂价超预(yù)期下跌并不(bù)是一(yī)个(gè)下游获(huò)利、上游(yóu)承压的(de)简(jiǎn)单故事

　　过去一段时间，碳酸锂和电池材料的价格下跌过(guò)快，但这并(bìng)不(bù)为业内人士(shì)所乐见。碳酸锂从2022年11月60万元/吨跌至当前20万(wàn)元不到，价(jià)格跌去(qù)近7成，最直接受(shòu)到(dào)冲击的当属(shǔ)锂(lǐ)矿企业。根据藏格矿业一季度数据，碳酸锂销量为534吨(dūn)，相比(bǐ)于2022年(nián)四季度(dù)销(xiāo)量2006吨，销量(liàng)环(huán)比下滑73.4％；产量也从2022年第四季度(dù)的2461吨，削(xuē)减至(zhì)今年一季度(dù)的1783吨(dūn)，环比(bǐ)下降27.5％。由于市场行情(qíng)策(cè)动，上(shàng)游锂矿企业不断压低碳(tàn)酸锂出货价(jià)格，部(bù)分锂矿企业(yè)已经出现主动减产的情况。

　　江(jiāng)特电机4月24日公告，一(yī)季度(dù)营业(yè)收入(rù)7亿元，同比减少48.32％；净利润5064.8万元，同(tóng)比下(xià)降92.39％，2023年Q1净利润环比下降86％，第二日(rì)股价(jià)跌停。

　　直接生产、售卖碳酸(suān)锂的(de)锂(lǐ)盐企业则命运分化，大公(gōng)司如天(tiān)齐锂业和(hé)赣锋锂业有(yǒu)机会在价格下降周期中获(huò)得更(gèng)多(duō)市场份额(é)，行业将变得更集(jí)中。这是2016年到(dào)2018年(nián)上一轮锂价下降中发(fā)生过的事。而同环节的大量中小企(qǐ)业，尤其是最近两年追高(gāo)入(rù)局(jú)的新公司(sī)，则面(miàn)临(lín)停产乃至破产。

　　乘着锂价的(de)东风，赣锋(fēng)锂业(yè)在去年轻松赚出了0.66个(gè)宁(níng)德(dé)时代、1.23个比(bǐ)亚迪。业内人士表示(shì)，这一轮价格下降(jiàng)长期利好(hǎo)中国最大的两(liǎng)个锂盐供应商天齐锂业和赣(gàn)锋锂业。它们(men)去年的净利润都超(chāo)过200亿元，比中国最大(dà)的(de)新(xīn)能源车企比(bǐ)亚迪还多，其中天齐(qí)锂业净利润增长超过10倍。足够(gòu)厚(hòu)的(de)血，使他们更能(néng)承受价(jià)格下跌(diē)和可能(néng)的未来亏损。这两家公(gōng)司也有(yǒu)行业里最优的成(chéng)本。赣(gàn)锋锂业、天齐锂业等公(gōng)司入股的海外锂矿资源开采成本普遍在3万-5万元/吨，几乎是全球最低水平。

　　但这并不意味着，这(zhè)两家公司能以低于(yú)5万元/吨的(de)价格采购碳(tàn)酸锂，因为在锂矿(kuàng)国(guó)际交易中，即使(shǐ)拥有海(hǎi)外(wài)矿(kuàng)产的分销权或开采权，交易价格也需要通过长(zhǎng)协确定(dìng)，按市(shì)价定期调整。但(dàn)能获得(dé)上游(yóu)更低成本(běn)的(de)资(zī)源，让(ràng)这两家大企业更能容忍低价(jià)，并能在(zài)上游因降价减产时保持(chí)产能供应。

　　锂价超(chāo)预期(qī)下跌牵动着(zhe)万亿新(xīn)能源车市场。不过锂价下降带(dài)来(lái)的连锁(suǒ)反应，并不是一个下游获利(lì)，上游承压的简单故事。作(zuò)为碳(tàn)酸锂的下(xià)游，宁德时代理论上会受益，但锂价的超预期下跌，使宁(níng)德(dé)时代今年2月(yuè)提出(chū)的 “锂矿返(fǎn)利” 计划沦为鸡肋(lē)，它本想用20万元/吨(dūn)的碳酸锂价格绑(bǎng)定(dìng)一些车(chē)企的三年长单。另(lìng)一层影响是(shì)，宁德时(shí)代今年5月计划(huà)投(tóu)产的(de)宜春(chūn)锂矿很有可(kě)能一开采(cǎi)就亏(kuī)损(sǔn)。

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