5月(yuè)12日晚间(jiān)，根(gēn)据(jù)美国(guó)证(zhèng)券交易(yì)委员会（SEC）披露，国内千亿(yì)私募(mù)景林资产递交了截至2023年3月31日(rì)的第一季度持仓(cāng)报告(gào)（13F）。

　　景林(lín)资产是(shì)国内管(guǎn)理超千亿元人民币的对冲(chōng)基金机(jī)构，亦是内地少有的进(jìn)行大手(shǒu)笔(bǐ)持有(yǒu)美股的买方机构之一，景林的(de)动向(xiàng)受到了市(shì)场广泛(fàn)的关(guān)注。

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　　千(qiān)亿私募景(jǐng)林资产持仓曝光

　　报告期内，景林资产(chǎn)整体持仓规模小幅(fú)提升至17.29亿美元，折合人民币120.2亿(yì)元，相(xiāng)较于2022年四季度的16.29亿美元规模，环比增幅6.14％。

　　数据显示，截(jié)止2023年(nián)一季度末，景林资产在美股市场(chǎng)持(chí)有34家上市公司的股票。其中(zhōng)，前十大持仓标的(de)在总(zǒng)市值中(zhōng)的占(zhàn)比下降到77.89％，上(shàng)季(jì)度这一数(shù)据为(wèi)82.33％。

　　一季度，景林共建(jiàn)仓5只股票，分(fēn)别(bié)为(wèi)英伟达、谷歌、爱(ài)奇(qí)艺、好未(wèi)来、booking。清仓和减持方面，景(jǐng)林(lín)资产一季度前五大卖出(chū)标(biāo)的包括：京东、满帮、贝壳、雾芯科技、拼(pīn)多多。

　　景林(lín)资产美股持仓前十大(dà)重仓股分别为(wèi)：拼(pīn)多多、新东方、网易、META PLATFORMS、中(zhōng)通快递、英(yīng)伟(wěi)达(dá)、微软、BOSS直聘(pìn)、360数科。

　　景林美股(gǔ)头号重仓股依旧(jiù)是拼多多，与上季度(dù)对比，景林(lín)资产(chǎn)减仓了(le)133.85万股，较上季度持仓(cāng)数量下(xià)降24％。

　　此前，景林(lín)连(lián)续(xù)三(sān)个(gè)季(jì)度增持拼多多。2022年二季度(dù)增持(chí)拼多多24.02万股(gǔ)，三季度增持(chí)123.39万股(gǔ)，四季(jì)度则增持233.75万股，一次比(bǐ)一次猛。拼多多也不负众望，从股价表现看，拼多(duō)多(duō)去年二、三、四季度分(fēn)别(bié)上涨54.1％、1.26％和(hé)30.31％。

　　然而，拼多多的上(shàng)涨势头在今(jīn)年2月初便戛然而止了，景林资产(chǎn)在此前“越跌越买”的策略奏效后，或(huò)许在股价(jià)“掉头”之际进行了止盈操作(zuò)。？？？

　　此外，一季度景林新建仓的(de)英伟达，空降前十(shí)大重仓股第七位，一(yī)口气(qì)买入32.53万股，一(yī)季(jì)度(dù)末(mò)持(chí)仓(cāng)市值(zhí)为0.9亿(yì)元。截(jié)止至5月(yuè)12日，今(jīn)年以(yǐ)来(lái)英伟(wěi)达(dá)累计上(shàng)涨9bd和hd哪个好，bd和蓝光有什么区别3.98％。？？？

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　　积极布局教(jiào)育股，与高毅“唱反调”

　　一季(jì)度，景林资产在(zài)美股的操作中(zhōng)，最为(wèi)亮(liàng)眼的当属重(zhòng)点加仓(cāng)教育股。

　　数据显(xiǎn)示，截至今(jīn)年一季度末，景林资产(chǎn)持有(yǒu)新东方430万股，环比去年底加仓368.8万(wàn)股，期末持股市(shì)值超1.6亿美元(yuán)，一跃成为景林资(zī)产(chǎn)的第(dì)二大重仓股。与(yǔ)此同时，景林资产一季度还(hái)建仓了(le)好未来，期末持股数(shù)量达224.6万股(gǔ)。

　　今年以来，上述两只教育个股股价(jià)均处于震荡态势，并无太多亮眼表现(xiàn)。

　　景(jǐng)林资产认为，从全行业来(lái)看(kàn)，不同年龄层的用户对(duì)“教育(yù)”的(de)需求依(yī)然旺盛(shèng)，除了(le)应(yīng)对考试(shì)，还(hái)包括开拓眼界、增长知识、潜(qián)力挖(wā)掘、提(tí)升综(zōng)合能力等。双(shuāng)减(jiǎn)政策(cè)推行之后，目(mù)前(qián)行业政策环境趋于稳(wěn)定，但过程中(zhōng)很(hěn)多公(gōng)司退出离(lí)开(kāi)，使得(dé)行业竞争格局趋缓，对于存量公司有利。

　　“从(cóng)行业龙头公司本身来(lái)说，凭借多年积累的口碑和(hé)公信力，品(pǐn)牌(pái)的护城(chéng)河依(yī)然很(hěn)深。个(gè)别头(tóu)部企业在K9学(xué)科之外的(de)教(jiào)育(yù)领域业务基础扎实，原有的留学(xué)等业务恢复增长，同时素质教育、直(zhí)播电商业务等新业务成为(wèi)新的(de)增长驱动力。且公司的(de)利润和现金流稳中转好，同时账上资金充(chōng)足，当时的估值下有(yǒu)足够(gòu)的(de)安全(quán)边(biān)际。在过(guò)去(qù)几个季度的财报中，我们看到了相(xiāng)关的积极信号。”景(jǐng)林资产表示。

　　值得一提的是，高毅(yì)资产对于教育领域也颇为(wèi)看好，但是标(biāo)的(de)选(xuǎn)择似乎与景(jǐng)林资(zī)产(chǎn)存在分歧(qí)。

　　美(měi)国证(zhèng)券交易委员(yuán)会公开资(zī)料显示(shì)，截至今年一季(jì)度(dù)末，高毅资(zī)产持有新东方24.4万股，相比(bǐ)于去年底减仓超10万股(gǔ)，减仓比例接近三(sān)成(chéng)。而一季度高毅资产大举(jǔ)买(mǎi)入近(jìn)156万股(gǔ)好(hǎo)未来，相比于(yú)去年底(dǐ)增持幅度达(dá)112％。

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　　但斌深夜(yè)难眠，炮轰市场投机(jī)之风(fēng)

　　自五一(yī)节过后，传媒、游戏板(bǎn)块(kuài)成为资金炒作(zuò)AI的重点方向，中(zhōng)特估(gū)支线也由暗(àn)转明(míng)，晋升(shēng)市场第二(èr)大主线。

　　可好景(jǐng)不(bù)长，本周中特估(gū)仅热闹了一两天，随后便开始持(chí)续下跌，传媒、游戏板(bǎn)块(kuài)更是(shì)大幅杀跌，高(gāo)位股(gǔ)接连跳水(shuǐ)。

　　（本文内(nèi)容为客观数据信息罗列，不构成任何(hé)投资(zī)建议）

　　此(cǐ)前(qián)连(lián)续24个交易(yì)日成交(jiāo)额超万亿(yì)元阶段纪录，在本周遭遇终(zhōng)结。周三时，市场(chǎng)成交量(liàng)尚且保持在1.2万亿水(shuǐ)平，周四(sì)便陡然跌破万亿，5月11日和5月12日成(chéng)交额(é)连(lián)续两(liǎng)日萎(wēi)缩，分(fēn)别为(wèi)8973.19亿元和(hé)8495.91亿元，沪深两市(shì)陷入(rù)缩量震荡(dàng)阶段。

　　面对市(shì)场的急剧降(jiàng)温，市场(chǎng)观点认为，主(zhǔ)要原因是(shì)5月(yuè)11日晚间(jiān)发(fā)布的金融(róng)数据大幅低(dī)于预期。

　　据国盛(shèng)证券(quàn)，4月新增(zēng)信贷7188亿元，虽然同(tóng)比(bǐ)多增(zēng)734亿元，但是(shì)考虑到(dào)去年4月基数(shù)的异常，因(yīn)而(ér)与(yǔ)往年相(xiāng)比，今年4月信(xìn)贷则是明(míng)显跌落，而今(jīn)年4月信贷(dài)低于2021年同期(qī)7512亿元。居民(mín)贷款回落再度成为信贷回落(luò)的主要原(yuán)因。而(ér)企业中长(zhǎng)期贷款继续保持同(tóng)比多增，4月(yuè)同比多增4017亿元至6669亿元。信贷下滑带动社融增速回落，4月新增(zēng)社融1.22万(wàn)亿，与(yǔ)2021年4月相比，今年4月同比少增6370亿元(yuán)。

　　署(shǔ)名光大证券的点评称(chēng)，4月(yuè)下旬票据利(lì)率先下(xià)后上，并不意味(wèi)着贷款好转了(le)，主要因为今年(nián)国股行NIM和营(yíng)收压力很(hěn)大，一直在压降票据(jù)等(děng)低效资产，对分行收票额(é)度控制很严。4月前两旬已经(jīng)收了很多票，后面(miàn)改(gǎi)用其他贷款来冲。5月上旬票据(jù)已(yǐ)经快要接近零利率了，信贷再度出现深(shēn)度负(fù)增长，这是4月(yuè)信贷斜率过(guò)于陡峭化产(chǎn)生的后果，5月(yuè)份的(de)贷(dài)款可(kě)能(néng)仍然不(bù)太(tài)乐观。

　　在这种背(bèi)景之下，市场要想好起来，必然要让大家看到宽信用的(de)信(xìn)号出现，而这可能还需要一定的时间。

　　当前(qián)市场(chǎng)存量资金博弈的背(bèi)景不改(gǎi)，而两大(dà)主线人工智(zhì)能和中特(tè)估(gū)，今年已然累(lèi)计不小的涨幅。中特估这边(biān)，本月还有多只(zhǐ)央企(qǐ)ETF等待(dài)进场，而(ér)人工智(zhì)能这边，在未有增量资金进场的情况之(zhī)下，再(zài)想继续向上，压力(lì)不小。

　　本(běn)周(zhōu)大跌之(zhī)后，但斌更是罕(hǎn)见(jiàn)的在(zài)深夜(yè)抒发感想(xiǎng)。大谈公募(mù)基金经理的难处，在(zài)业绩和(hé)投(tóu)资信仰之间无法两(liǎng)全。紧接着，炮(pào)轰(hōng)当下市(shì)场投机(jī)之风大(dà)盛，认为(wèi)当下(xià)市场(chǎng)交易机制应要有所改变。

　　相信(xìn)，这不仅(jǐn)仅只是但总(zǒng)一个人的心声。

　　今年以来，市场看着红(hóng)红火火，但很(hěn)多(duō)投(tóu)bd和hd哪个好，bd和蓝光有什么区别资者都是“买在3000点，套在3400点(diǎn)”。公募基金(jīn)经理(lǐ)更是有苦难言(yán)，市场上大(dà)热的人工智能(néng)，游资炒作的“星辰大海”，根本不符合他们(men)的机(jī)构审(shěn)美。直白点说(shuō)，市场根本就是(shì)绕着公募持仓在涨。

　　大家都是(shì)有苦难言.......

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