“一带一路”对(duì)冲欧(ōu)美拖(tuō)累(lèi)无疑是2023年出口最大的(de)看点。即使考虑去年的(de)低基数(shù)，4月的出(chū)口增速也不赖，与(yǔ)韩国、越南等邻(lín)国形成鲜明(míng)对(duì)比；拉动方面，“一带一(yī)路”国家成为(wèi)主角，欧(ōu)美发达(dá)经济体整体(tǐ)偏(piān)弱。今(jīn)年(nián)1-4月“一带一路”国(guó)家在(zài)中国出口的份额(é)约为(wèi)36.0％超过美欧日(rì)（34.3％），粗略计算，如果今(jīn)年“一带一(yī)路”出口增(zēng)速(sù)保持在6％以上，那么在增量上就可能对冲(chōng)美(měi)欧(ōu)日出口的下(xià)滑，使(shǐ)得(dé)全年(nián)2023年全年(nián)的出口增速转正(zhèng)。

　　从整体(tǐ)看(kàn)，3、4月份的数据再次验(yàn)证，当前观察(chá)的中国的出口(kǒu)“不看港口，不看韩、越”。港口(kǒu)数(shù)据和韩国(guó)、越南(nán)出口通胀作为传(chuán)统观察(chá)中国(guó)出口增速的重要指(zhǐ)标，但随(suí)着中国(guó)出口结(jié)构向“一带一路”国家转移，其对中国出口的指示(shì)作(zuò)用逐渐下降。一(yī)方面(miàn)，由于多数(shù)“一(yī)带一路(lù)”国家偏向内(nèi)陆，汽车(chē)、火车等陆路运输占(zhàn)比和(hé)增速(sù)快(kuài)速上升，导(dǎo)致港口数据(jù)与实(shí)际出口(kǒu)增速持续偏离，另一方面，以往韩国、越南出(chū)口增速与中国出口基本保持(chí)统一趋势，但由于产品结构(gòu)差异，2023年以来两(liǎng)者产生(shēng)较大背离。出口结构性(xìng)变化背景下(xià)，传(chuán)统(tǒng)观察(chá)框(kuāng)架适用性减弱，信息的噪(zào)音和预期的波动可(kě)能(néng)加大(dà)。

　　国(guó)别方面，擘(bāi)画外贸蓝图的突(tū)破口仍(réng)在于“一带(dài)一路”国家(jiā)。除低(dī)基数影响之(zhī)外，4月对(duì)俄出口的(de)高增反映“一(yī)带一路(lù)”贸易持续活跃(yuè)，沿路经济带仍是我国稳外贸的“抓手”。4月(yuè)对东(dōng)盟出口增(zēng)速暂时回落，不过整体来(lái)看，自2022年初以来“俄+东(dōng)盟升、欧美降”的趋势加速，日韩份(fèn)额(é)保持(chí)稳(wěn)定。

　　产品方面，4月(yuè)出(chū)口结构继(jì)续延续“扬长避短”的属性。中国4月汽车及机电出口(kǒu)金额(é)维持强势(shì)，增速较(jiào)3月进(jìn)一步加快部分源于去年低(dī)基(jī)数原因，不过对同比(bǐ)的拉动仍明显好(hǎo)于韩国，半导体出口跌(diē)幅则(zé)相较韩(hán)国更(gèng)加(jiā)“温和(hé)”。从散点图看，量价齐(qí)升的汽车出口反映(yìng)海外车市较高景气度与(yǔ)产业链韧性仍可在一段时间(jiān)内支(zhī)撑出口(kǒu)，而(ér)受全球半导(dǎo)体周(zhōu)期影响，集成(ché美女脱了个精光露出奶囗和尿囗ng)电路(lù)4月出口量与价格均偏萎缩。

　　那(nà)么，2023年出(chū)口(kǒu)最(zuì)大的变数：“一带一(yī)路”的空间有多(duō)大(dà)？站在2022年年(nián)底(dǐ)，市场大多(duō)聚焦欧美经济衰退的(de)拖累，而聚光灯(dēng)之外“一带一路”却在稳定外(wài)贸(mào)上发挥了越(yuè)来越重要的作(zuò)用，那么(me)如何去评估(gū)这一空间有多大？

　　一带一路出口(kǒu)背后存量博弈。在全球经济(jì)和贸易放缓的背(bèi)景下，我国出口的韧性可能主要来(lái)自于存量的竞(jìng)争——我们认为(wèi)很有可(kě)能(néng)是抢占欧美日韩(hán)在这些国(guó)家的进口份额，2018年至(zhì)2022年，中(zhōng)国在一带一路沿线10国的进口份额上涨了(le)2.5％，同期欧美日韩下降了3.8％。

　　空间有多大？保守估计拉动2023年(nián)中国(guó)出口1个百(bǎi)分点。我(wǒ)们选(xuǎn)取(qǔ)“一带一路”沿线(xiàn)65国中，中国(guó)出口(kǒu)规模最大的10个国家（约(yuē)占(zhàn)中国(guó)对“一带一路”沿线国家(jiā)总(zǒng)出口(kǒu)的(de)70％，以(yǐ)下简称10国）。选取2009、2016、2001年的进口情(qíng)景来对标2023年10国在悲观、中性、乐观三种(zhǒng)情(qíng)形下的(de)进(jìn)口增速情况，同时(shí)参考2018至2022年欧美日韩(hán)的年均下跌份额(é)，假(jiǎ)设2023年10国对美欧日韩减(jiǎn)少(shǎo)的进口份额中约60％被中国取代。

　　结(jié)果显示，中性条件(jiàn)下，“一带一路(lù)”10国2023年拉动中国出口增(zēng)速约0.97％，此外根据占(zhàn)比（10国占65国(guó)的70％），大(dà)致估算(suàn)“一(yī)带一路(lù)”沿线65国拉(lā)动(dòng)我国出口(kǒu)增速约(yuē)1.39％。

　　在全(quán)球放缓的背景下，1个百(bǎi)分点并不少(shǎo)，我国全年(nián)出口(kǒu)增(zēng)速可能略(lüè)高于(yú)0％。对欧美(měi)日等发达经济(jì)体出口增(zēng)速(sù)预测，思路为(wèi)在中国加入世界贸易(yì)组织后、历次(cì)全球经济陷入衰退或是经济增速大(dà)幅下(xià)行（downturn）的时(shí)间段中(zhōng)，选出(chū)具有参考意义(yì)的(de)三年，分别作为中性、乐观和(hé)悲(bēi)观情景作为参考。我们对于(yú)2023年的基准假设(shè)为美欧有可(kě)能在下半年陷入(rù)温(wēn)和衰(shuāi)退，我们选(xuǎn)择2009（全球金融危机）、2016（美国紧缩后的全球经济放缓）、2001（科网泡沫破(pò)裂(liè)，全球经济温(wēn)和(hé)放缓）分别作(zuò)为悲观(guān)、中性(xìng)和乐观情景。根据(jù)预(yù)测，中性(xìng)假设下，2023年欧美日(rì)韩(hán)拖累我国(guó)出口增速约-1.9个百分(fēn)点(diǎn)。

　　假设(shè)对其余国家（在我(wǒ)国出口中(zhōng)约占26％）出口增速(sù)预测(cè)按照IMF对2023年世界(jiè)商(shāng)品贸易数量(liàng)增速(sù)预测(cè)即1.5％计算，并考虑价(jià)格因素，使用IMF对我国(guó)2023年GDP平减指数同比预测（0.96％），计算得出其余国家拉(lā)动我国出口增速约0.64个百分点。因此，中性(xìng)假设下2023年我国出口增速约为(wèi)0.13％（图(tú)11）。

　　测算(suàn)存在(zài)低估的风险，主要来自于(yú)两个方面：数据口(kǒu)径差异和欧(ōu)美经(jīng)济体的“韧(rèn)性(xìng)”。数据方面，各国自中国(guó)进(jìn)口的数据和(hé)中(zhōng)国向各国出口(kǒu)的(de)数据(jù)存在差异（无(wú)论(lùn)是绝对(duì)量还是(shì)增速），有时这一差异还较大(dà)，一般而(ér)言(yán)中国出(chū)口(kǒu)端的(de)增速会更(gèng)高，这(zhè)意味着我们基于“一带一路”国家进(jìn)口(kǒu)数据的(de)测算是低估的；外需方(fāng)面，欧(ōu)美经济陷(xiàn)入衰退的(de)时点存在较(jiào)大的不确(què)定(dìng)性，可能(néng)在今年下半(bàn)年、也可能在明年(nián)，若(ruò)后者出现(xiàn)，那么(me)2023年发(fā)达(dá)经济体对(duì)于(yú)中国出口的拖累(lèi)可能没有那(nà)么大。

　　风险提示：东盟、俄罗斯及其他新兴经济体(tǐ)经济增长不及预期(qī)，对外需拉动不(bù)足(zú)。疫(yì)情二次冲击风险(xiǎn)对出口造成拖累(lèi)。欧美(měi)经济(jì)韧性超(chāo)预(yù)期，对(duì)于(yú)中国出口(kǒu)的拖累不(bù)足。

未经允许不得转载：橘子百科-橘子都知道 美女脱了个精光露出奶囗和尿囗