近(jìn)日(rì)，2022年营业收入303.11亿元且净利润67.96亿元的兴发集团，其旗下(xià)子(zi)公司兴福电子公布科创板IPO申报稿(gǎo)。

　　兴福电子的主要产品是(shì)磷(lín)酸、硫酸(suān)等，其电子级磷酸产品是半导体(tǐ)加工(gōng)过(guò)程中的关键材料(liào)，公司客户包括长江存储、华虹集团(tuán)、中芯国际(jì)等，也获得大基金二(èr)期(qī)入股。

　　不过有(yǒu)意思的是，兴福电子第二大(dà)客户(hù)竟然是(shì)可口可乐(lè)，这也无意(yì)间透露了(le)一个冷知识——可口可乐(lè)生产过程中使用的磷酸，原(yuán)来不只是常规(guī)的(de)食(shí)品级磷酸，还用到了更高纯度的电子级磷酸。

　　另外，兴(xīng)福电子(zi)间接(jiē)控(kòng)股股(gǔ)东还与第二大股东有可(kě)复活的对(duì)赌协议(yì)。且其中一条比较(jiào)少见，即在兴福(fú)电(diàn)子(zi)正式申报IPO后的18个(gè)月内仍未实现合格IPO的。

　　合格IPO是(shì)指哪个(gè)？

　　兴福电子主要从事从事(shì)湿电(diàn)子化学(xué)品(pǐn)业务，公司(sī)产品包括磷酸、硫(liú)酸等。公(gōng)司磷酸(suān)产品按照纯度等级分为电子(zi)级(jí)磷酸、食品级磷酸，电(diàn)子(zi)级磷酸可(kě)分(fēn)为(wèi)IC级磷酸和(hé)面板级磷酸。各磷酸产(chǎn)品的纯度等(děng)级(jí)由高到低分别为(wèi)：IC级磷酸＞面板(bǎn)级磷酸＞食品级磷酸(suān)。

　　申报稿显示，兴福(fú)电子(zi)在生产电子级(jí)磷酸、电(diàn)子级硫酸的同时会产(chǎn)生部(bù)分食品级磷酸、工业级(jí)硫酸等产品。其中2022年食品级磷(lín)酸(suān)的主营(yíng)业务收入(rù)为1929.29万(wàn)元。

　　主营业务收入摘(zhāi)要，数据来源(yuán)：申报稿

　　这里有(yǒu)个点值(zhí)得一看，兴(xīng)福(fú)电子(zi)2022年(nián)第二大客(kè)户(hù)为(wèi)可口可乐，金额为6924.1万元，申报(bào)稿显示的(de)主(zhǔ)要销售内容为磷酸产品。这个销售金额比兴福(fú)电子当年食品级磷酸的(de)主营业务(wù)收入(rù)多出(chū)了4994.81万元。原因是，兴福电子电子级磷酸产品除销(xiāo)售给集成电路行(xíng)业、显(xiǎn)示面板行(xíng)业客户外，还销售给可(kě)口可(kě)乐公司、化工品贸易商等其他行(xíng)业客户。由于(yú)可口可乐公(gōng)司对磷(lín)酸产品(pǐn)的品质要求高于(yú)一般的食品级磷(lín)酸，公司(sī)销售给可口可乐(lè)公司(sī)的磷酸产品等(děng)级(jí)实(shí)际(jì)为符合食品级(jí)要求的面板级(jí)磷酸。

　　申报稿显示，兴福电子2020年至2022年（下称“报告期(qī)”）的营业收(shōu)入分别为2.55亿元、5.3亿元(yuán)、7.92亿元，归(guī)母净利润分别为-0.22亿(yì)元、1亿元、1.91亿元。

　　这里有三个看(kàn)点。一是，兴福电子(zi)2022年(nián)12月进(jìn)行过(guò)前(qián)期会计差错更正及追(zhuī)溯(sù)调(diào)整，比如兴(xīng)福电子原报表2020年净利润为-744.2万元，调整(zhěng)后为(wèi)-2167.05万元，变动(dòng)不小。

　　第(dì)二(èr)个点为(wèi)，兴福电子2022年非经常性(xìng)损益为4528.14万(wàn)元。某(mǒu)会计(jì)师事务所合伙人对记者表示，非经常性损(sǔn)益是(shì)指公司发(fā)生的与(yǔ)经营业务无直接关系，或是虽与经营业务相关(guān)，但由于其性质、金(jīn)额(é)或发(fā)生频率(lǜ)，影响(xiǎng)了真实、公允地反(fǎn)映公司正常盈利能(néng)力的各项收入、支出。

　　扣除非经常性损益后(hòu)，兴(xīng)福(fú)电子2022年归母(mǔ)净利润由1.91亿元降(jiàng)至1.46亿元(yuán)。

　　调(diào)整摘要，数据来源：申报稿

　　第(dì)三个点(diǎn)为，兴福电子2020年至(zhì)2022年业绩增长与(yǔ)主营业务毛利率提升(shēng)有关(guān)，分别为9.23％、28.31％和35.46％。其中(zhōng)兴(xīng)福(fú)电子2021年和2022年的有(yǒu)关毛(máo)利率(lǜ)，已经超过申报(bào)稿列举的同(tóng)行业(yè)可比公司平(píng)均水平。对(duì)此，兴福擅长和善于的区别，擅长和善长的区别造句(fú)电子在申(shēn)报稿中表示，2021年以来公司陆续实现众多集(jí)成电路客户的产(chǎn)品认(rèn)证及批(pī)量供货，毛利率水平较高的(de)集成电路用湿(shī)电子化学品销售收(shōu)入占比持(chí)续提升，且(qiě)公司根据部(bù)分产品(pǐn)原材料(liào)价格上涨情况(kuàng)适时调高了产品(pǐn)销售价(jià)格，使(shǐ)得2021年(nián)和2022年(nián)毛(máo)利率维持在较高(gāo)水平(píng)。

　　那么，在此情况下(xià)，兴(xīng)福电子未来毛利率还(hái)有多少上升(shēng)空间？如果不靠涨(zhǎng)价(jià)，兴福电子(zi)未来是否还(hái)能持续提高业绩？

　　从股权结构来看，兴福电子控(kòng)股股东为(wèi)上市公司兴发集团，其直接持有(yǒu)兴福电子(zi) 55.29％的股份。兴福电子的间接控股股(gǔ)东为(wèi)宜(yí)昌兴发。

　　兴福电子第二(èr)大股东为国(guó)家集成电路基金二期(qī)，持股比例为9.62％。需要指出(chū)的是(shì)，兴(xīng)福电子间(jiān)接控股(gǔ)股(gǔ)东(dōng)宜(yí)昌兴发与国(guó)家集成电路基(jī)金二期之(zhī)间存在对赌协议(yì)。虽(suī)然随(suí)着兴(xīng)福电子IPO，相关协议(yì)已(yǐ)经终止(zhǐ)，但回购(gòu)权和随售权存在可以“复活”的(de)条件，且其中一条比较少见，即“兴(xīng)福电子正式申(shēn)报IPO后的18个月(yuè)内仍未实现合格IPO”。

　　这里(lǐ)有个疑惑，合(hé)格IPO是指通过上(shàng)市委审议，还是指拿到证监会批文？

　　如果是指通过上市委审议(yì)，虽然申报IPO后的18个月内没有上会结果的企业比较少(shǎo)，但不是没有例(lì)外(wài)。比如，截至2023年5月(yuè)10日，上交所科创(chuàng)板(bǎn)栏目显示，处于正常待审核阶段的合合信息和先正(zhèng)达，受理日期(qī)已经(jīng)超过(guò)18个月(yuè)。

　　如果是(shì)指拿到证(zhèng)监会批文，也(yě)有(yǒu)企(qǐ)业超过(guò)。比如，截至2023年5月10日，上交所科创板(bǎn)栏目显示(shì)，20家提(tí)交注册的企业中有2家受理(lǐ)日期已经过去18个(gè)月。

　　那么，兴福电子(zi)合(hé)格IPO是指哪个？如果(guǒ)18个月(yuè)后，彼时兴(xīng)福(fú)电子处于正(zhèng)常IPO流程中，又会演绎怎么样的剧情？

　　对赌协议摘(zhāi)要(yào)，数据来(lái)源(yuán)：申报稿

　　另外，兴(xīng)福电子此(cǐ)次IPO拟(nǐ)募资15亿(yì)元，发行不超(chāo)过(guò)1亿(yì)股，占发(fā)行后总股份的27.78％。以此计算，兴福(fú)电(diàn)子(zi)达(dá)到的目(mù)标估值为54亿元。值得一提的是，15家战(zhàn)略投资者(zhě)2021年12月(yuè)对兴福电子(zi)增(zēng)资时(shí)，公司的投后估值为24.96亿元(yuán)。考虑稀释作用后，15家战略投(tóu)资(zī)者的增值率为56.23％，增值了4.32亿元。

　　2023年第一季度业绩如何？

　　兴(xīng)福电子重大经(jīng)常性关(guān)联采购(gòu)主要系向关联(lián)方采购黄磷、液体(tǐ)三氧(yǎng)化硫等原(yuán)材料(liào)、电力等能源以及(jí)建(jiàn)筑工程(chéng)服(fú)务(wù)。2020年(nián)至2022年(nián)，兴(xīng)福电子的重大经(jīng)常(cháng)性关联采购金额（不(bù)含建筑(zhù)工程服务(wù)采购）分别(bié)为1.22亿元、2.06亿元(yuán)和(hé)1.95亿元，占营(yíng)业(yè)成(chéng)本(běn)的比重分别(bié)为(wèi)51.74％、53.44％和28.71％，绝大多数是向间接控股股东宜昌兴发的下属公(gōng)司采购(gòu)。

　　细项来看，兴福电子部分主要(yào)原材料的关联采购占比较高。比如，报(bào)告(gào)期内(nèi)，公(gōng)司普通黄磷关联(lián)采购金(jīn)额占同类产品采购总额(é)的(de)比(bǐ)例(lì)分别(bié)为(wèi)100.00％、91.79％和48.93％；报(bào)告(gào)期内液体(tǐ)三氧(yǎng)化硫关联(lián)采购金额(é)占同类产品采(cǎi)购总额的比(bǐ)例(lì)均为(wèi) 100.00％。

　　另外申(shēn)报稿显示，在主营业(yè)务方(fāng)面，兴(xīng)福电子是控股(gǔ)股东(dōng)兴发集团合并报(bào)表(biǎo)范围内(nèi)唯一从(cóng)事湿电子化(huà)学品相关(guān)业务的主(zhǔ)体，与(yǔ)兴(xīng)发集团(tuán)及其(qí)控制的(de)其他公司(sī)主(zhǔ)营业务及应(yīng)用(yòng)领域不同。

　　虽然兴(xīng)福电子没有在申报稿中对2023年第(dì)一季度业绩进行预测，但兴发集团2023年第一季度(dù)的(de)业(yè)绩(jì)并不好。

　　兴(xīng)发(fā)集团2023年第一季(jì)度营业收(shōu)入为65.71亿元(yuán)，同比下降23.37％。兴发集团归母(mǔ)净利润为4.49亿(yì)元，同比下(xià)降73.87％。对此，兴(xīng)发集团在公告中表示(shì)，归母净(jìng)利润较上年同期(qī)大幅降低，主(zhǔ)要是受市场供需(xū)变(biàn)化影(yǐng)响(xiǎng)，自2022年下(xià)半年以来，草(cǎo)甘膦、有机硅DMC等周期性产品市擅长和善于的区别，擅长和善长的区别造句场价格持续(xù)下跌，在今(jīn)年一季度(dù)跌幅扩大，至(zhì)一季度末，草甘膦价格(gé)已跌(diē)至行业成本线(xiàn)附近，有机(jī)硅DMC已跌破行业成本线(xiàn)。在价格下跌(diē)过程中，公司(sī)上(shàng)述产品(pǐn)产销量同(tóng)比均(jūn)出(chū)现大幅下(xià)滑。

　　兴发集(jí)团(tuán)也(yě)在公告中谈及湿电子化学品，即公司湿电子化学品、特种化学(xué)品(pǐn)、食品添(tiān)加剂(jì)等成长性产品市场需求总(zǒng)体良好，盈利能力保(bǎo)持稳定。

　　但是兴发(fā)集团另一(yī)则公告显示，湿电子化学品2023年第一季度(dù)平均售(shòu)价(jià)为(wèi)8250.4元/吨，相较2022年(nián)第(dì)一季度的9873.34元/吨(dūn)下降了16.44％。

　　由于兴发集团(tuán)2022年第(dì)一季度统计(jì)口径(jìng)不(bù)太一样，销量数据不(bù)太好(hǎo)找，所以(yǐ)不太好具体判断湿(shī)电(diàn)子化学品相关(guān)收入的变化。

　　那么，在平均售价下降16.44％的(de)情况下，兴福(fú)电子2023年(nián)第一(yī)季度的业绩具体表现如何？

　　平(píng)均售(shòu)价摘(zhāi)要，数据来源(yuán)：兴发集团(tuán)公告(gào)

　　违(wéi)法违规(guī)方面，兴福电子曾受到(dào)宜昌(chāng)市猇亭(tíng)区城市管理执法局的(de)行(xíng)政处罚，处罚金额为28.16万元。原(yuán)因是(shì)兴(xīng)福(fú)电子无证建设房屋，总(zǒng)违法建筑面积为4,718.62平方米，总造价563.15万(wàn)元。另外，兴福电(diàn)子控股股东兴发集团的(de)副总经理赵勇于(yú)2023年4月被(bèi)上(shàng)交所予以监管警示的决定，原(yuán)因是赵勇交易(yì)兴(xīng)发集团可转债构成(chéng)短线交(jiāo)易。

未经允许不得转载：橘子百科-橘子都知道 擅长和善于的区别，擅长和善长的区别造句