几天不见怎么这么湿，没过几天就湿成那样了-橘子百科-橘子都知道

几天不见怎么这么湿，没过几天就湿成那样了沿着三条投资范式，“中特估”重点关注方向有这些

　　一、“中特(tè)估”投资(zī)范(fàn)式之(zhī)一：低估值(zhí)、高分红

　　低估值(zhí)、高分红(hóng)，是包(bāo)括能(néng)源链(liàn)、“一带一路”和运营商在(zài)内的“中特估”方向最鲜明的(de)共(gòng)同特征：1）截至2022年底，能源链(liàn)、“一带(dài)一路”和运营商PB估值分别(bié)处(chù)于2016年以(yǐ)来(lái)的16.8％、5.8％和14.9％分位。而即便(biàn)经历年初以(yǐ)来的大(dà)幅上涨后，当前这些(xiē)板块估值仍处(chù)于历史平(píng)均水平(píng)附近。2）与此同时，能源链、“一(yī)带(dài)一路”和(hé)运营商股息率显著高(gāo)于市(shì)场整体，较高的分红也成为其进可攻、退可(kě)守的重要支撑(chēng)。

　　二、“中特估(gū)”投资范式之二：政(zhèng)策的持续(xù几天不见怎么这么湿，没过几天就湿成那样了)支撑和催(cuī)化

　　政策(cè)持续支撑和催化，成为“中特估”中“一带(dài)一路(lù)”和运营商板块修(xiū)复的重要驱动(dòng)。

　　1）“一带一路”：在“一带(dài)一路”十周(zhōu)年(nián)之际(jì)，从沙伊(yī)和解、中俄深化合作联(lián)合声明、中巴(bā)联合声(shēng)明等，以及后(hòu)续5月召开在即的第三届(jiè)“一带一路(lù)”国际合(hé)作(zuò)高峰(fēng)论坛，“一带一路”相关(guān)利好(hǎo)不断，板块行(xíng)情得(dé)到催化。

　　2）运(yùn)营(yíng)商：去年10月以来(lái)，数字经济(jì)上升为国家战略(lüè)，相关(guān)政策密集出台。今(jīn)年国务院改组又新(xīn)设国家数据局。运营商作为“数字(zì)经(jīng)济(jì)”的(de)基础设(shè)施，持续得到(dào)催化。

　　三、“中(zhōng)特估”投资(zī)范(fàn)式之(zhī)三：景气修(xiū)复预(yù)期

　　2023年中(zhōng)国复苏+人民币(bì)升值的全(quán)年宏观主线(xiàn)驱动(dòng)盈利能(néng)力(lì)修复，带动能(néng)源(yuán)链(liàn)整(zhěng)体性上涨。1）能源产业链作为原材料高(gāo)度依赖(lài)海外(wài)供应、同(tóng)时(shí)下游需求基本(běn)集中在国内市场的方向之一，将充分受益于人民币升值的宏(hóng)观趋势。2）中(zhōng)国(gu几天不见怎么这么湿，没过几天就湿成那样了ó)经济(jì)复苏，下游(yóu)领域(yù)需求预期回暖(nuǎn)，能源产业链尤其是行业龙头盈(yíng)利已在修复。

　　四、沿着三条(tiáo)投资范(fàn)式，“中特估”重点关注(zhù)哪些方向？

　　除(chú)了能(néng)源链、“一带一路”和(hé)运营(yíng)商等(děng)之外，当(dāng)前我们(men)建(jiàn)议关注(zhù)机械（造船）、交运（公路、铁路(lù)、港(gǎng)口）、大型银(yín)行等细分方向。

　　1）机械（造(zào)船）：船(chuán)舶制造业作(zuò)为国(guó)家重点支持的战(zhàn)略性产(chǎn)业之一，近年来经历了行业调整和(hé)产能(néng)过剩(shèng)的困境(jìng)，但近期板块景气已(yǐ)在改善：一方(fāng)面，随着全(quán)球航运(yùn)市场需求正在增长，带来包括化学(xué)品船与成(chéng)品油(yóu)轮船的订(dìng)单大幅提升。另一(yī)方面，国企改革推动造船(chuán)企(qǐ)业重组整合(hé)和产(chǎn)能(néng)优化之下，国内船舶制造(zào)业已在(zài)逐步实现(xiàn)结构调整和产能优化。

　　2）交运（公(gōng)路(lù)、铁路、港口(kǒu)）：五一期间各项数据恢复良(liáng)好。业(yè)绩确定性(xìng)强，承诺高分(fēn)红(hóng)，类债(zhài)属性(xìng)突出。经(jīng)济增速(s几天不见怎么这么湿，没过几天就湿成那样了ù)下行，高速(sù)公路、铁路、港口资产稳健性凸显，业绩成长及确定性较高。同时近几年，高速(sù)公路(lù)及铁(tiě)路(lù)板块上(shàng)市公司更加注(zhù)重投资人回报，多家公司发(fā)布股东回(huí)报计划(huà)，大(dà)幅提高分红比(bǐ)例以及承诺未(wèi)来几(jǐ)年高分红水平，给投资人带来确定(dìng)性的高股息(xī)回报。

　　3）大型(xíng)银(yín)行：经济复苏大(dà)背景下融资需求回(huí)暖，基(jī)本面有支撑，板块估值也具备修复空间。2023年(nián)以来，信贷需求(qiú)连(lián)续(xù)三个月超预期回(huí)暖，在稳增长(zhǎng)和(hé)扩投资的政(zhèng)策(cè)基调(diào)下，后(hòu)续信贷、社融仍有望平(píng)稳(wěn)增长。此外，作为业(yè)绩稳定且高分红的板块，当前(qián)银行PB估值处于2016年以来11.6％的较(jiào)低位置，修(xiū)复空间(jiān)较大。