AI板(bǎn)块成(chéng)为2023年最(zuì)火(huǒ)爆的(de)板块(kuài)，吸引人全市场的(de)目光(guāng)。

　　随之而来(lái)的是(shì)，不仅不少上市公司宣布试水人工智能、基金经理开始布局AI概念，也有基金公司尝(cháng)试以AI试水(shuǐ)投资者关系管理，更有(yǒu)基金经理尝试用(yòng)AI撰写(xiě)季报！

　　引起市场关注的是，此次公募基金2023年一(yī)季(jì)度报中，无(wú)论(lùn)是(shì)成长派(pài)、还是价值派，众(zhòng)多基金经(jīng)理均谈及(jí)对(duì)AI投资机遇。各(gè)大派别基(jī)金经理均(jūn)认可AI所带来的颠(diān)覆性影(yǐng)响，并看好其中长期投(tóu)资价值(zhí)，但是对于(yú)短期(qī)人工(gōng)智能极致行情演(yǎn)绎下，也有基(jī)金经理对AI保留了一份清醒。

　　基金经(jīng)理试水

　　部分季报用(yòng)取(qǔ)AI撰写

　　4月21日，嘉实(shí)文体娱乐公布2023年一季报(bào)，引人(rén)关注的是，季报中(zhōng)部(bù)分内容使用了AI撰(zhuàn)写。

　　季报中(zhōng)明确写(xiě)道(dào)，这段AI生(shēng)成的内容阐述了人工智能对各个行(xíng)业的改变，比如(rú)医疗、教育、工业(yè)生产、环(huán)境保护和可持(chí)续发展(zhǎn)，以及新能源开发(fā)和利用等领(lǐng)域。文中表示，人工智能领域(yù)的快(kuài)速发展为全球(qiú)带来(lái)无数机(jī)遇和挑战，将极大地影响我们的生活方式和社会发展(zhǎn)，为确保AI技术(shù)的健康(kāng)、可持续(xù)发展，需要建立完善的法律法规(guī)和伦(lún)理准(zhǔn)则，以保护个(gè)人(rén)隐私、确保数据安全并防止滥用。在应对挑战(zhàn)的同时，也应抓住(zhù)人工智能(néng)带来的(de)机遇，共同(tóng)推动这一领域的创新和发展。

　　嘉实(shí)文体娱乐(lè)基(jī)金经理王贵重在季报中也明确表示，产(chǎn)业(yè)方向(xiàng)上(shàng)，我(wǒ)们(men)坚定的看(kàn)好人(rén)工智(zhì)能(néng)对各个行业的改变(biàn)。他还专门谈及，一(yī)季度进行了一定(dìng)比(bǐ)例的(de)调仓，方向上主要是受益(yì)于(yú)人工智能的计算机和传媒互联网(wǎng)行(xíng)业。数(shù)字(zì)化的核心逻辑是(shì)提高效率，而(ér)高质量发展(zhǎn)的(de)核心在于效(xiào)率(lǜ)的提升。

　　在谈到具体TMT行业的观(guān)点时，他针对半导体、数字化、互联网平台等提(tí)出自己想法(fǎ)。说(shuō)到数字化时，表(biǎo)示其本质是利用技术的(de)手段，提升组织信息计算、存储(chǔ)、传播的(de)效率(lǜ)，这是一个长期向上的类(lèi)消费行(xíng)业，在美国(guó)是一个和互联网(wǎng)行业一样大规模(mó)的产业。在中国，依然处于产业的(de)早期，但是我们可以看到(dào)疫情背景下，大(dà)家越来越意识到数字(zì)化的重要(yào)性(xìng)。而此轮数字化(huà)将会和(hé)人工智能深(shēn)度融合，也会给中国公(gōng)司带来发展的机会。目前整(zhěng)个板块的估值都(dōu)到了历(lì)史最低的水(shuǐ)平。

　　此次是基金经(jīng)理首次利用人工(gōng)智能完成季报，也(yě)显示出人(rén)工智能确实开始方方面(miàn)面开(kāi)始影响我们(men)的生活、工作等，是一个(gè)历(lì)史性大浪潮。此前，也有基金(jīn)公司积(jī)极拥抱AI，如鹏华基(jī)金投资者教育基地宣(xuān)布成为百度文心一言首批生(shēng)态合(hé)作(zuò)伙(huǒ)伴，鹏(péng)华基金投教基地也将通(tōng)过百度智能云(yún)接入文心一言能(néng)力，致力于创(chuàng)新投资者关(guān)系管(guǎn)理新模式，提升客户(hù)投资体验感。

　　价值派(pài)、成(chéng)长派(pài)

　　都积(jī)极(jí)布局(jú)AI领域(yù)

　　随着人工智能成为一季度市场热点，不(bù)少基金经理选择了积(jī)极参(cān)与布(bù)局，其中，除了科技成长派基金经理，也不乏(fá)价值投(tóu)资(zī)派基金(jīn)经理。

　　从上述嘉实文体娱乐一(yī)季报可以(yǐ)看出，该基金一季度(dù)进行了(le)一定比例的调(diào)仓，方向上主(zhǔ)要是受益于人工(gōng)智能(néng)的计算机和传(chuán)媒互(hù)联网行业。前十大重仓股(gǔ)中，除(chú)了海康威视、金山办公，其余神(shén)州(zhōu)泰岳、吉比特(tè)等8只个(gè)股(gǔ)均为(wèi)一季度新(xīn)进。

　　嘉实(shí)文体娱乐(lè)一季报前十(shí)大重(zhòng)仓股

　　嘉实大科(kē)技研究总监、嘉实(shí)文体娱(yú)乐(lè)基金经理王(wáng)贵重(zhòng)表示(shì)，产业方向上，坚定看(kàn)好人工智能对(duì)各个行业(yè)的改(gǎi)变。

　　“我们(men)长期聚焦(jiāo)的(de)三(sān)大(dà)需求就(jiù)是能源、信(xìn)息、生命(mìng)。从而衍生出看好(hǎo)的(de)5大(dà)方向，半导(dǎo)体、数字化、新(xīn)能源、互(hù)联网平台(tái)、创新药。我们认为，各个(gè)细分(fēn)行业的beta收敛之(zhī)后，竞争力(lì)会重(zhòng)新成为最重要的增长(zhǎng)要素。另外，我们依然旗帜(zhì)鲜明的看好港股的机会，特别是软件和互(hù)联(lián)网(wǎng)领(lǐng)域的机会。”王(wáng)贵重表示。

　　实(shí)际上，除了王贵重，在(zài)嘉实基金科技成长团队(duì)中，有不少基金经理明确看好人工智(zhì)能带来的投资(zī)机遇。

　　比(bǐ)如，嘉实成(chéng)长增(zēng)强基金经理陈涛(tāo)在(zài)去年下半年开始增持软件，当时基本处(chù)于估值(zhí)、机构持仓的历(lì)史底部(bù)的位置。他认为，行(xíng)业在信创、数字化、智能化等长期需求刺激下将迎来(lái)3年以上的景气周(zhōu)期，也是(shì)为数不多处于(yú)成长(zhǎng)前期、对标(biāo)国际也(yě)还有巨大成长空间的(de)板块，长(zhǎng)期坚(jiān)定看好。

　　“这一(yī)轮AI浪潮(cháo)将拉开(kāi)新一轮科(kē)技创新周(zhōu)期的序幕，带(dài)来以十年为维(wéi)度的(de)产业变革机会(huì)，同时配合2023年一季度的复苏(sū)和业绩修复，以软件计算机(jī)为(wèi)代表的科技(jì)板块(kuài)内(nèi)会持续有个股投资机(jī)会。”李(lǐ)涛表示(shì)。

　　此(cǐ)外，嘉实股票投研CIO、嘉实新能源新材料基金经理姚(yáo)志鹏(péng)等也表示，未来，毫无疑(yí)问人工智能和可再生能源(yuán)将(jiāng)构成未来(lái)社会的基石。在(zài)当下，随着经济的企稳和新人工(gōng)智能浪(làng)潮的(de)进入(rù)，未来新的产业(yè)机会将进入新一轮的(de)爆发期。

　　谢治(zhì)宇也是(shì)积极(jí)的一派。他在(zài)一(yī)季报(bào)中表示，随着ChatGPT取得突破(pò)性(xìng)的(de)进展，由AI芯片(piàn)、服务器、光模块等(děng)子版块(kuài)带(dài)动的(de)人工(gōng)智(zhì)能、中字头的“中特估”、半导体等板块涨(zhǎng)幅较(jiào)大，在(zài)GPT应用端中游戏、影视等板块也实现较大幅(fú)度上涨。

　　一(yī)季度，他所(suǒ)管理(lǐ)的基金(jīn)维持了较高仓位，对人工智能相关(guān)产业链进行(xíng)挖掘，对有长期(qī)竞争力、应用空间广阔的硬件和(hé)软件公司(sī)进行精选和布局。海(hǎi)康威(wēi)视、澜起科技、中际旭创、晶晨股(gǔ)份(fèn)新(xīn)入兴全合润前十大重(zhòng)仓股名单，立讯精密、鹏鼎控(kòng)股、芒果超媒、普(pǔ)洛药(yào)业退出。其中，澜起科(kē)技、中际(jì)旭创，是(shì)2022年(nián)年末的0持仓，直(zhí)接买(mǎi)到了十(shí)大重(zhòng)仓股。兴全合(hé)宜的重仓(cāng)股上(shàng)，也体(tǐ)现了对人工智能相(xiāng)关产一缕青丝是什么意思有什么讲究，一缕青丝下一句是什么业(yè)链的(de)挖掘(jué)。澜起科技、晶晨(chén)股份进入十大重仓股。

　　兴全(quán)合润一季报前十(shí)大重仓股

　　莫海波的万家品质(zhì)生活在一季度也进行了调仓换股，提高TMT行(xíng)业(yè)结构占(zhàn)比，减持地产、军工比例，目前主要持仓TMT、农林牧渔、军工为(wèi)前(qián)三大持仓，产品总仓位90％以(yǐ)上。

　　具体来看，科大讯飞、三六零、金山(shān)办公、中科曙光等4个(gè)TMT股票进入前十大重仓股之列，招商蛇(shé)口、保利发展退出十大重仓股(gǔ)。

　　兴全合润(rùn)一(yī)季报前十大重仓股

　　对于调仓TMT行业的原因，莫海波表示(shì)，主要是基(jī)于对未(wèi)来2年(nián)数(shù)字经济的看(kàn)好。随(suí)着人口老(lǎo)龄(líng)化与经(jīng)济发展(zhǎn)模(mó)式转变，数(shù)据成为新的生(shēng)产要(yào)素，高质(zhì)量发(fā)展的核心在于(yú)全要素生产率的提升，充分(fēn)利用(yòng)好(hǎo)云(yún)计算、大数据、人工(gōng)智能等底层技术，2023、2024年是(shì)AI+元(yuán)年，AI具有较好的产(chǎn)业逻辑，通过(guò)信息技术全方位(wèi)赋能传统行(xíng)业，从(cóng)生(shēng)产和服务端全面提(tí)升(shēng)效率。

　　“数字经济(jì)涵盖底层的通信网络、算力、算(suàn)法，以及(jí)多(duō)样化的行业应(yīng)用等，这是(shì)一个(gè)系(xì)统性工程，产业空间(jiān)较大(dà)、持续时间较(jiào)长，是未来具有成长性的(de)行业之(zhī)一。”莫(mò)海波表示。

　　此(cǐ)外，建信基金权(quán)益投资部总(zǒng)经(jīng)理陶灿管理的基金(jīn)也(yě)重点(diǎn)布(bù)局了TMT或(huò)人工智能相关板(bǎn)块。比如(rú)，建(jiàn)信智能生活在一季(jì)度继续(xù)调整了行业(yè)配(pèi)置，降低了制造业、大金融(róng)地(dì)产(chǎn)行业(yè)的配(pèi)置(zhì)，增加了消费、TMT 板(bǎn)块的配置，特别是重(zhòng)点(diǎn)布(bù)局了(le)人(rén)工智能技(jì)术创新(xīn)带来(lái)的相关产(chǎn)业趋势机会。

　　保留(liú)一份清(qīng)醒

　　分歧(qí)声音开始显现

　　不(bù)过，在人工智能极致行情演绎(yì)下(xià)，也有基金(jīn)经理(lǐ)对(duì)AI保(bǎo)留了(le)一份清醒。

　　泓德臻远(yuǎn)回报基金经理秦(qín)毅虽然在一季报中表达了对人工智能的(de)重视，但一季度(dù)并未加入对于AI领域(yù)的布局阵营。

　　他表示，过(guò)去一个季度中，以TMT为(wèi)代(dài)表的(de)科技板块走出了轰轰烈烈的行情(qíng)，以ChatGPT为(wèi)代表的人工智能成为了主线。ChatGPT3.0的发布(bù)代(dài)表(biǎo)着(zhe)大模型路线的成功，这(zhè)一(yī)成功比之前几次的如AlphaGo等更具现实(shí)意义(yì)，因为本(běn)次的人(rén)工(gōng)智能的应用(yòng)领域得到了极大的拓展，模(mó)型具备了强大的通用性。这属于科技史上的(de)一(yī)次重大创新，未(wèi)来多个行业将极大受(shòu)益于(yú)这一(yī)技术的应用和普及。未来(lái)我(wǒ)们(men)应该更加重视这一领(lǐng)域的(de)研究和投资。

　　泓德臻(zhēn)远(yuǎn)回报(bào)一(yī)季度(dù)前十大(dà)重仓股(gǔ)

　　坚持(chí)低估(gū)值价值投(tóu)资理念的丘栋荣(róng)在一季报中也提到了对AI的看好，但(dàn)他的基金持仓中也鲜少见到对相关板块的(de)布(bù)局(jú)。他表示(shì)，除复合国家安(ān)全自主可(kě)控和(hé)产业趋势外，今年市场(chǎng)高(gāo)度关(guān)注的以ChatGPT为(wèi)代表的大(dà)模(mó)型技术，有望开启新一轮的科技创新周期，深入和广泛应用，将对IT产业(yè)产(chǎn)生(shēng)更大、更持(chí)久的(de)需求(qiú)拉(lā)动，因此，计算机、电子等(děng)偏成(chéng)长行业的(de)部分成长股(gǔ)是未来(lái)关(guān)注的方(fāng)向(xiàng)之一(yī)。

　　中庚价值(zhí)领航一季度前十大重仓(cāng)股:

　　嘉实品质发现基金经理蔡(cài)丞(chéng)丰表示(shì)，他注(zhù)意到市(shì)场在追逐ChatGPT热(rè)点资产时抛弃了新(xīn)能源板块(kuài)的非(fēi)理性行为，就如同(tóng)去年三季度半导体及医药板块(kuài)的抛售，反(fǎn)而造就了难得的机会。“我们这时反而应(yīng)该加大对能源板块机(jī)会(huì)的挖掘。”

　　嘉实(shí)优势成长(zhǎng)基金经理(lǐ)孟夏虽然也认为，AI是(shì)不亚于互联网级别的技术(shù)要素革命(mìng)，或许(xǔ)我们已(yǐ)经站(zhàn)在(zài)新(xīn)一(yī)轮科技(jì)浪潮带来的全球(qiú)繁荣的开端。作为成长投资者，会积极学(xué)习(xí)和拥抱，非(fēi)常庆幸有生之年能(néng)看(kàn)到AGI通(tōng)用人工智能的雏形(xíng)。但她(tā)同时表(biǎo)示，也会努力在火热的行情面前保留一(yī)份清醒(xǐng)，大(dà)胆假设、小心(xīn)求(qiú)证，仔细(xì)甄(zhēn)别真正能够兑现长期(qī)业绩的投资机会。

　　李晓星的看法也(yě)颇为谨慎，他表(biǎo)示，AI产业的发展不会一蹴而就，中间也必然(rán)会有曲折，包括数(shù)据隐私、伦理等(děng)潜在风(fēng)险(xiǎn)，可能造成板块后续波动。正(zhèng)因为此，他在去年三(sān)四季度布(bù)局了不少人工智能相关的(de)标(biāo)的，在一(yī)季度对TMT板块有所(suǒ)减仓，现在的配(pèi)置(zhì)大概率(lǜ)少于市(shì)场(chǎng)平均水平(píng)。

　　“目(mù)前TMT板块(kuài)的(de)交易(yì)占比已经超过了40％。当然市场中(zhōng)有(yǒu)不少(shǎo)声音(yīn)说这次不一样，交(jiāo)易占比创(chuàng)新(xīn)高代表了(le)主(zhǔ)线行情的(de)确(què)立，但我们还是认为太阳底下(xià)没有新鲜事，过度的热情在(zài)某个阶(jiē)段(duàn)总会消退(tuì)。”李晓(xiǎo)星(xīng)在银华(huá)心怡一季报中表(biǎo)示。

　　“一季度的市场走势再次佐证了一个道理，即市(shì)场是难以预(yù)测的。迄(qì)今为止，表现最好的是AI相(xiāng)关板块，这在今年初是想(xiǎng)象不(bù)到(dào)的。就好比去(qù)年初我们想(xiǎng)象不到俄(é)乌冲突，和(hé)后来的疫情。”中(zhōng)泰(tài)资管基金(jīn)经理姜(jiāng)诚(chéng)也在一(yī)季(jì)报中(zhōng)表示。

　　姜诚认为(wèi)，AI或(huò)许是(shì)科技发展进(jìn)程中最重(zhòng)要的事(shì)件之(zhī)一，但要(yào)搞清楚它对投资有哪些影响(xiǎng)却(què)很难。利(lì)润在产(chǎn)业链不同环节之间将如何分(fēn)配？市场当前认(rèn)为(wèi)的受(shòu)益环(huán)节是否(fǒu)能如愿受(shòu)益？它的(de)“智(zhì)能”水平(píng)达(dá)到了什(shén)么程度(dù)，以及渗(shèn)透率将多(duō)快提升？都是很(hěn)容易让人兴奋、可(kě)细说起来又让人不明就里的难(nán)题。谈资(zī)和投(tóu)资之间，隔(gé)着一道鸿沟。

　　在姜诚看(kàn)来，人工智能的(de)发展(zhǎn)是(shì)一个长期因素，我们还没一缕青丝是什么意思有什么讲究，一缕青丝下一句是什么有足够(gòu)的把一缕青丝是什么意思有什么讲究，一缕青丝下一句是什么握去捕(bǔ)捉到它带来的投资(zī)机会，但(dàn)可以尽量回避它(tā)带来的伤害。以尽可能低的(de)价格买尽可能好的资(zī)产，是我们的投资目标。

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