金融界5月23日 万物皆周期,周期(qī)皆供需(xū)！

　　日前，六年一个周期轮(lún)回的白糖期货正(zhèng)在迎(yíng)来疯狂时刻。五一假期之前的最后一(yī)个交易日，在(zài)郑州(zhōu)商(shāng)品交(jiāo)易所交易(yì)的(de)白(bái)糖主力期货合约收盘成功(gōng)站上7000元/吨关口。

　　让人遗憾的是(shì)，如此关键的信(xìn)息湮(yān)没在五一假期的兴奋与快(kuài)乐之(zhī)中，并未引起市场关注。直至(zhì)昨(zuó)日（5月22日），白糖主(zhǔ)力合约收盘(pán)站上(shàng)7100/吨关口，市场资金虎躯一(yī)震，恍然醒(xǐng)悟。

　　5月23日，白糖主力(lì)合约盘中(zhōng)继续狂飙，盘中一度打破(pò)7200元/吨关口(kǒu)，创下7202元(yuán)/吨的高点。

　　六年一次(cì)的白糖周期

　　而(ér)上一次白糖主(zhǔ)力期货合约打(dǎ)破(pò)7000元/吨大关(guān)还是(shì)6年(nián)半前。

　　2016年(nián)11月28日，彼时的白(bái)糖主力合约正在上演最后(hòu)的(de)末日(rì)疯狂(kuáng)，一(yī)天(tiān)之内，白糖主力合约(yuē)连破7000元/吨、7100元(yuán)/吨、7200元/吨三个关键点位，收盘大涨4%，报(bào)7207元/吨。

　　随(suí)即第二(èr)天（11月29日），白糖主力合约盘中就创下7314元/吨的周期高点，随即白糖期货(huò)开始一(yī)路狂跌(diē)，直至2019年年初才勉强止住颓势。

　　真的注意的是，从白糖主(zhǔ)力合约价格(gé)看，2006年(nián)初、2011中、2016年末、2023年春(chūn)大约(yuē)六(li武昌起义的历史意义是什么，辛亥革命武昌起义的历史意义武昌起义的历史意义是什么，辛亥革命武昌起义的历史意义ù)年一次的白糖周期十分准时，从未(wèi)缺席过。而形成这种周期(qī)的原因与(yǔ)白糖期货的种植周期(qī)有关，一般甘(gān)蔗的每(měi)三年一个(gè)种植周期，这(zhè)从根本(běn)决定了白糖周期到来。

　　此轮白(bái)糖周期已经渐入高潮

　　目(mù)前，此轮白糖周期(qī)已经渐(jiàn)入高(g武昌起义的历史意义是什么，辛亥革命武昌起义的历史意义āo)潮，据(jù)生意社显示(shì)，截至(zhì)5月22日，白糖现货市场价(jià)格报(bào)6962元/吨，较去年底涨幅约20%。与(yǔ)历史对比来(lái)看，白(bái)糖价格(gé)已经创下2018年(nián)以(yǐ)来的新高。

　　国(guó)内白糖供给方(fāng)面，减产是大概(gài)率事件。

　　中(zhōng)国糖业(yè)协会发(fā)布的全国食糖产销(xiāo)数据显示，2022年/2023年制糖期截(jié)至今年4月底，甜菜糖(táng)厂已全部(bù)停(tíng)机，甘(gān)蔗糖厂除云(yún)南省有3家(jiā)尚在(zài)生(shēng)产外，其他(tā)省(区(qū))糖(táng)厂已全(quán)部(bù)收榨。

　　广发证(zhèng)券认(rèn)为，22/23年(nián)白糖生产季逐步进入尾声，除云南地区外，广(guǎng)西等主产区陆续收榨。由于广西前期受不利(lì)天气影响，甘蔗(zhè)单产降幅高(gāo)于预期，22/23榨季国内(nèi)糖产量延续下滑趋势。

　　据(jù)农业农村部预测(cè)，22/23榨季全国食(shí)糖(táng)产量约933万吨，同(tóng)比下降2.4%，其中广西白糖产量约530万吨，同(tóng)比减少约(yuē)80万吨。考虑国(guó)内白糖需(xū)求(qiú)量约1450-1500万吨(dūn)，简单估算供需缺口超(chāo)过(guò)500万吨。

　　短时间(jiān)增(zēng)产对(duì)白(bái)糖来说(shuō)并(bìng)不现实，由于国内糖料作物种植面积(jī)增(zēng)长(zhǎng)有(yǒu)限，国内糖料(liào)作物产量也增长缓慢且(qiě)有限，我国食糖产(chǎn)量整体保持平稳，年产量在(zài)1000万吨(dūn)左(zuǒ)右(yòu)。目前国内食糖(táng)消费量每(měi)年在1500万吨左(zuǒ)右，缺口(kǒu)部分通过进口糖补充。

　　但是，国际(jì)市场供需情况(kuàng)也不容乐(lè)观。

　　据消费(fèi)日报报道，联合国(guó)粮(liáng)食及农业组(zǔ)织(zhī)（粮农组织）发布的报告显示，4月(yuè)国际(jì)食品价(jià)格指数出现1年以来的首次回升(shēng)，食糖、肉类(lèi)及大米的(de)世界(jiè)报价(jià)上涨。粮农组(zǔ)织(zhī)食糖价格指数4月环比上涨17.6%，创2011年10月(yuè)以来的(de)新高。

　　白糖(táng)全球(qiú)主要生(shēng)产(chǎn)国和地(dì)区包括(kuò)巴西(xī)、印(yìn)度、欧盟、泰国、中国、美国、墨西哥、俄罗斯、巴(bā)基斯坦和澳大利亚等，其中前十位食糖产量约占(zhàn)全球总(zǒng)产(chǎn)量的76%；前四大(dà)出口国分别是巴(bā)西、泰国、澳大利亚和印度(dù)，整(zhěng)体贸易量占全球比重超过67%。

　　但是作为全球主要产(chǎn)糖国(guó)之一，印度正面临甘蔗产量(liàng)下降危(wēi)机，加上政府实施的出(chū)口(kǒu)限制，世界各地的糖价可能会进一步飙升。

　　A股(gǔ)市场闻(wén)风而动(dòng)

　　A股市场也是(shì)闻风而动，5月22日(rì)，两(liǎng)大(dà)白糖(táng)龙(lóng)头股中(zhōng)粮糖(táng)业、南宁糖业双双涨停。5月23日，南宁糖业继(jì)续(xù)大涨，收盘大涨(zhǎng)超4%。截至目前，今年以来，中粮糖业累计(jì)上涨幅度(dù)超过(guò)30%，南宁糖(táng)业年内涨幅超过(guò)40%。

　　至于白糖(táng)主力(lì)合约是否会(huì)重蹈覆(fù)辙(zhé)，还是继续挑战极限，市场将会给(gěi)出(chū)答案。

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