在投资(zī)日经(jīng)225ETF的“基金吧”里，基金(jīn)的大涨(zhǎng)大跌走势，激(jī)起了基民的热烈讨论，“这个(gè)日(rì)经正经不(bù)？”“还要有个跌(diē)停板才和(hé)净值一样”“这基涨跌(diē)这么(me)大，吓人”……到底发生了(le)什(shén)么(me)？

　　5月23日，华夏、易方达(dá)基(jī)金两大公募巨(jù)头纷纷公告，对公(gōng)司旗下(xià)高溢价日经225ETF提示(shì)风险(xiǎn)，目前折(zhé)溢价率已经大幅(fú)回落。与此(cǐ)同时，科创50、创(chuàng)业板(bǎn)指(zhǐ)继续受到资金的青睐，今年以来创(chuàng)业(yè)板ETF净买入资金已达(dá)165亿元(yuán)，而沪深300、上证50ETF等净流出居前，热门板块传(chuán)媒、基建ETF受(shòu)到(dào)资金“落袋为安”，但部分机构看好传媒(méi)、顺周期板(bǎn)块的长(zhǎng)期配(pèi)置价值。

　　提(tí)示(shì)高溢价风(fēng)险

　　日(rì)经ETF溢价已(yǐ)有所(suǒ)回落(luò)

　　5月(yuè)23日，华夏(xià)、易方达基(jī)金两大公募(mù)巨头纷纷公告，两家(jiā)公募旗下的(de)“野村日经225ETF（QDII）”、“日兴(xīng)资(zī)管日经(jīng)225ETF（QDII）” 二级市场交易价格波动较大(dà)。截至(zhì)5年22日，两(liǎng)只(zhǐ)产(chǎn)品(pǐn)的溢价率分别为5.5％、9.12％，并特(tè)此提示(shì)投资(zī)者关注二级市场交易(yì)价格溢(大冤种什么意思，大冤种是骂人吗yì)价风险，如果盲目投资，可能遭受重大损失(shī)。

　　从(cóng)两只产品(pǐn)的表现看，今年两只ETF近(jìn)日走势凶悍，今年以来涨幅(fú)都超过了(le)16％。截至5月(yuè)23日下午1点开盘，两只产品溢价率都回落到4％以内，投(tóu)资(zī)者的(de)追捧热情(qíng)在风险提示后有所降温(wēn)，正在回(huí)归(guī)理(lǐ)性。

　　而从资金流向(xiàng)看，由(yóu)于两只产品规模(mó)仅有1个亿左右，流通盘偏小，昨日净流(liú)入资金都不到2千万(wàn)体(tǐ)量。

　　从全市场看(kàn)，目前跟踪日(rì)经指数的产品(pǐn)共有4只，总规模5.4亿元，今(jīn)年以来资金(jīn)净流(liú)入2.42亿元，涨幅最高的(de)产品已经(jīng)达到27％，体现了(le)很好的赚钱(qián)效应(yīng)。

　　目(mù)前，四只产品跟踪的(de)指数都是日经225指数收益率（经汇率调整(zhěng)后），从该指数表现看，今年也大涨18％，指(zhǐ)数涨幅在(zài)亚(yà)太市场高(gāo)居前(qián)列。

　　一位(wèi)股票ETF基(jī)金经理告诉记者，日经ETF跟踪的指数近(jìn)期(qī)涨(zhǎng)势较大(dà)，涨(zhǎng)幅犀(xī)利，叠加产品流通盘不够大，短(duǎn)期(qī)内(nèi)受(shòu)到资金(jīn)的净买入，产生(shēng)了供(gōng)不应求的情况，就会推高二级市(shì)场价格(gé)，让(ràng)价格走在指数涨幅(fú)的前面，这(zhè)个情况就会产生基金产品的高溢价。

　　“日经(jīng)ETF的(de)底层资产是跟(gēn)踪日经225指数(shù)表现(xiàn)的，如果短期出现高(gāo)溢价，也就意味着当前的价格超出了指数的涨幅，未来会(huì)回归到指数正常走(zǒu)势和涨跌(diē)幅的(de)状态，也(yě)就是会逐(zhú)渐消除溢价。而高溢价(jià)回归的过(guò)程，就(jiù)会产(chǎn)生二级市场价格的下(xià)跌(diē)，因此，建议投资者不要(yào)盲目买入高溢(yì)价品种(zhǒng)，避免下跌风(fēng)险。”该(gāi)基金经理称。

　　而从日本股市(shì)表现(xiàn)看(kàn)，今年年初以来(lái)日(rì)本股市持续上(shàng)涨，日(rì)经225指数(shù)超越30000点大关，达到1990年泡沫经济(jì)破裂以来(lái)的最高(gāo)点。

　　中(zhōng)信建投证券认为，近期日(rì)本股市上涨受多重因素驱动：一是随(suí)着(zhe)美联(lián)储加息预期下降(jiàng)和日央行紧(jǐn)缩预期上(shàng)升(shēng)，吸引国际资本回(huí)流日本市场(chǎng)；二是(shì)随(suí)着疫后经济活动(dòng)复苏和去年(nián)日元持(chí)续(xù)贬值，东京交易所(suǒ)上市公司(sī)多表现良(liáng)好；三是今年东京交易所提出(chū)将改(gǎi)革公(gōng)司治理监督机制。在这(zhè)一改革下，预计部分(fēn)低(dī)估(gū)值企业(yè)可能采(cǎi)取股票回购(gòu)等方式提振股价，截至本周，已(yǐ)有价值3900万亿日元的(de)股(gǔ)票被宣(xuān)布回购；四是近期部(bù)分(fēn)利好消息带(dài)动(dòng)市场情绪。包括G7峰会在日召开(kāi)、巴菲特赴日考察(chá)并表示大举投资日本股市等，推(tuī)动市场(chǎng)对日本股市的整体情(qíng)绪提振。

　　也有基(jī)金经理(lǐ)提示短期过快上(shàng)涨(zhǎng)带来的投资风险(xiǎn)，并提(tí)示(shì)投(tóu)资者，海外投资(zī)可能会涉及相关的(de)汇率风险，对相关市场熟悉(xī)程度(dù)不(bù)高(gāo)等问题，建议投资(zī)者在自己能力圈内投资，避免(miǎn)盲目追高(gāo)带来(lái)的风险(xiǎn)。

　　科(kē)创50、创业板(bǎn)指继续受青睐

　　创业板ETF净流(liú)入资金已达165亿

　　除了(le)关注市场热点(diǎn)ETF外(wài)，再来看下ETF市场最新风向。

　　Wind数据显(xiǎn)示，截(jié)至5月22日收(shōu)盘，全市(shì)场728只股票(piào)ETF总(zǒng)规模1.39万亿元(yuán)，比去年(nián)末规(guī)模新增1293亿(yì)元(yuán)，规模增幅10％。在本周震(zhèn)荡市场中(zhōng)，昨日(rì)净申购份额(é)13.23亿份，按(àn)照(zhào)区(qū)间成交均价测算，净流入(rù)资(zī)金微增3.89亿元。

　　从资金净(jìng)流入方向(xiàng)来(lái)看，资金(jīn)净(jìng)流入宽基ETF中(zhōng)，科创50ETF、创业板ETF昨日净流(liú)入都(dōu)是3.39亿(yì)元，位居行业前列(liè)。另(lìng)外(wài)，易方达科创50ETF、中证1000ETF、恒生ETF也都有1亿(yì)元以上资金的净流入(rù)。

　　行业和(hé)主题产品(pǐn)中，半导体、游戏、证券ETF等(děng)净流入资金居前，都超过了2亿元资金(jīn)体量。另外，触底反弹的医药ETF、高位(wèi)回(huí)调的传(chuán)媒ETF，也同样吸引资(zī)金关注(zhù)，净流入资金相对居前(qián)。

　　拉长时间看，今年以来净流入(rù)资金最多的是(shì)易方达(dá)创业板ETF，今年净(jìng)流入资金165亿(yì)元(yuán)，位居行业(yè)首位。另外，创业板50ETF、科创50ETF分别净(jìng)流(liú)入(rù)70亿元、67亿元(yuán)，都位居行业(yè)前列。

　　而今(jīn)年景气(qì)度回升的半导体、酒ETF，具(jù)备估值(zhí)吸(xī)引力的医(yī)疗、恒生(shēng)互联网等，也都受到资金(jīn)的追逐，净流(liú)入资金都(dōu)在50亿元体量及以(yǐ)上(shàng)。

　　谈及创(chuàng)业板相关指数的“越(yuè)跌越买”，华安基金指数与(yǔ)量化投资部表示，随着(zhe)前期创业(yè)板50指数的回调，当前估值已来(lái)到(dào)30倍的(de)历史低位区间，且一(yī)季报显示(shì)成(chéng)分股净利(lì)润同(tóng)比(bǐ)增长52.69％，基本面向好趋(qū)势明(míng)显(xiǎn)，持续关注板(bǎn)块趋势反(fǎn)转机(jī)会。

　　该机构(gòu)分析，在政(zhèng)策(cè)层面，4月底(dǐ)的(de)政治局会议提出(chū)“要(yào)夯实科技自(zì)立自(zì)强(qiáng)根基，培(péi大冤种什么意思，大冤种是骂人吗)育壮大新动能(néng)。要巩固(gù)和扩大新能源汽车发展优(yōu)势，加(jiā)快推进充电(diàn)桩、储(chǔ)能(néng)等设施(shī)建设(shè)和配套(tào)电网改造。要(yào)重视通(tōng)用人工智能(néng)发(fā)展，营造创新生态，重(zhòng)视防范风险”，这宣示着国内经济发展动能要加快转变，新能源及人(rén)工(gōng)智能(néng)将是经济转型的两(liǎng)大动(dòng)能(néng)，汇(huì)聚(jù)战略(lüè)性新兴产业的创业板持续受益于政策红利，该机构建(jiàn)议关注创业板50指数的投资机会。

　　沪深300、上证50ETF等净流出居前(qián)

　　传媒、基(jī)建“落袋为安”

　　而(ér)从(cóng)资金净(jìng)流出方向看(kàn)，表现(xiàn)相对强势(shì)的上证50ETF遭(zāo)遇资金净(jìng)卖(mài)出，当日(rì)基金份额流失4亿份，资金净流出超过11亿元。另外，南方中(zhōng)证(zhèng)1000ETF、华泰柏瑞沪深300ETF等宽基指数，也分别(bié)有超过1个亿的资金净流出。

　　行业和(hé)主题(tí)ETF中，芯片、煤炭(tàn)、中(zhōng)药(yào)ETF等近期出现阶段性行(xíng)情(qíng)的板块，遭遇资金的卖出，天弘银行ETF、恒(héng)生科技ETF等多只产品净流出(chū)资金(jīn)也有1个亿以上。

　　拉长(zhǎng)时间期限，今年以来宽基ETF中，中证500ETF、沪深300ETF等都(dōu)出现百(bǎi)亿体(tǐ)量的资金(jīn)净流出。上证50ETF也有57亿元资金净流出(chū)。

　　而(ér)行业和主题(tí)ETF中，今年涨(zhǎng)幅超40％的传媒ETF净(jìng)流(liú)出资金24亿(yì)元，位(wèi)居行业首位(wèi)。5G、证(zhèng)券ETF、基建50ETF等(děng)也出现越涨(zhǎng)越(yuè)卖(mài)，整体资(zī)金净流出(chū)位居前列。

　　虽然部分(fēn)热门主题行业(yè)的资(zī)金(jīn)出现流出，但部分机构仍建议从中长期(qī)角度(dù)，观察各类板块的投资机会和行(xíng)情演(yǎn)绎。

　　中(zhōng)欧基金(jīn)表示，预(yù)计复(fù)苏仍(réng)是中国经(jīng)济(jì)中长期(qī)的(de)趋势，但市场展现出更多结构(gòu)性机会，当前市(shì)场对题(tí)材(cái)的追捧热度仍持续偏高。“传媒板(bǎn)块(kuài)近期跌幅居(jū)前，主因前期涨幅较大(dà)，炒作有逐(zhú)步退潮趋(qū)势。”

　　短期内，中欧基金建议(yì)继续(xù)关(guān)注资金合(hé)力最强的人工智(zhì)能与央企(qǐ)相关品种，中期在市(shì)场炒作热度回落、且经济复苏趋势确立后关(guān)注“顺周期”板块的整体机会，尤(yóu)其是大众消费等领域(yù)；而(ér)长期来看，可以积极关(guān)注数字(zì)化对(duì)生(shēng)产力的提升，重点关注计算(suàn)机(jī)、互联网(wǎng)和传媒等行业。

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